【文章內(nèi)容簡介】 果，大量民營銀行的建立將完全改變金融產(chǎn)業(yè)競爭現(xiàn)狀和金融生態(tài)環(huán)境。利率市場化和存款保險機制是共生的金融制度，近來，人民銀行已在征求各商業(yè)銀行意見，以便盡快推出存款保險機制，存款保險機制的推出將會使更多的中小銀行為生存和贏利而在存款組織上采取更多刺激的競爭手段，加劇同業(yè)競爭。（2）增加了銀行的負債成本。利率市場化將迫使銀行在負債經(jīng)營上重新參與市場定價，而按照市場的定價，銀行就要付出更多的成本。中國從2012年開始，存款利率市場化逐步放開過程中，上市銀行的存款成本就明顯出現(xiàn)了快速上升的現(xiàn)象；國外也一樣，在完成利率市場化的過程中因競爭加劇、成本上升，美國就曾出現(xiàn)大規(guī)模中小銀行的倒閉現(xiàn)象、韓國出現(xiàn)銀行不良貸款率大幅度上升、中國臺灣曾經(jīng)出現(xiàn)銀行全行業(yè)的虧損等。所以，利率市場化對銀行來說是利空。（3）降低銀行的收益。為了尋求生存和發(fā)展，銀行不僅會在存款市場上重新定價，也會在貸款市場上重新確定企業(yè)接受的資金成本，尤其是優(yōu)質(zhì)客戶。銀行原偏離太大的資金利差將會變得越來越窄，銀行利潤空間在現(xiàn)有業(yè)務結構體系下也會越來越低，銀行壟斷利率市場的日子結束了，一些中小銀行將會出現(xiàn)虧損。因此，一些試圖想通過成立新的民營銀行而運用傳統(tǒng)銀行模式來經(jīng)營又想獲得豐厚利潤的企業(yè)將會受打擊。銀行轉(zhuǎn)型的方向（1）做投行和資管業(yè)務。在利率沒有市場化的情況下，銀行利潤靠的是資金價格壟斷，利率市場化后，銀行要想穩(wěn)定存款規(guī)模，不得不推出高收益的理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品一頭連接資金供給方，一頭連接資金使用者，其對利率變動反應靈敏，而長期扭曲和長期負增長的存款收益將會使理財市場不斷發(fā)展，而來自市場內(nèi)在的金融創(chuàng)新和供給雙方的推動力量，將會加快形成更廣泛的理財市場、理財工具和理財平臺，銀行不轉(zhuǎn)型做資管業(yè)務將會喪失存款市場。同時，我們看到銀行經(jīng)營的目標還是在于控制風險，出于防范風險考慮，銀行資金并不能流向更需要資金的中小微企業(yè)，那么只有當銀行可以實現(xiàn)把貸款風險轉(zhuǎn)嫁出去才能放貸給小微企業(yè)，途徑就是做投行業(yè)務，通過資產(chǎn)證券化，讓貸款可以在金融市場上流通，以此來化解和分散銀行風險。（2）走混業(yè)經(jīng)營的路?；鞓I(yè)經(jīng)營是中國銀行業(yè)未來發(fā)展的方向，也是利率市場化后金融業(yè)發(fā)展的內(nèi)在需求。隨著利率市場化和網(wǎng)絡金融業(yè)的迅速發(fā)展，原有銀行業(yè)的金融壁壘被打破，銀行傳統(tǒng)經(jīng)營模式受到電子商務及網(wǎng)絡金融迅速發(fā)展的沖擊，模糊了單一銀行業(yè)的業(yè)務界限，因此，銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營已具備了技術基礎和條件。（二）民營銀行的進入2013年7月5日，金融國十條（《國務院辦公廳關于金融支持經(jīng)濟結構調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導意見》）明確提出，擴大民間資本進入金融業(yè)，嘗試由民間資本發(fā)起設立自擔風險的民營銀行、金融租賃公司和消費金融公司等金融機構。8月12日，國務院發(fā)布《國務院辦公廳關于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實施意見》(以下簡稱《意見》），強調(diào)要推動嘗試由民間資本發(fā)起設立“自擔風險”的民營銀行、金融租賃公司和消費金融公司等金融機構。進入2013年12月，共有12家民營銀行名稱獲得預核準。圖表 4：部分民營銀行預核準名稱業(yè)務申請?zhí)柶髽I(yè)名稱業(yè)務類型注冊號（名稱預核號）業(yè)務辦理時間C1022013000269前海銀行股份有限公司名稱預先核準(國）登記內(nèi)名預核字[2013]第106號20130114C1022013003363中儲銀行股份有限公司名稱預先核準(國）登記內(nèi)名預核字[2013]第1322號20130513C1022013004638前海銀行股份有限公司名稱已核調(diào)整(國）登記內(nèi)名預核字[2013]第106號20130618C1022013006467華商銀行股份有限公司名稱預先核準(國）登記內(nèi)名預核字[2013]第2457號20130812C1022013006604蘇南銀行股份有限公司名稱預先核準(國）登記內(nèi)名預核字[2013]第2506號20130815C1022013006824國融銀行股份有限公司名稱預先核準(國）登記內(nèi)名預核字[2013]第2587號20130823C1022013007408蘇寧銀行股份有限公司名稱預先核準(國）登記內(nèi)名預核字[2013]第2847號20130912C1022013007423華瑞銀行股份有限公司名稱預先核準(國）登記內(nèi)名預核字[2013]第2855號20130912C1022013007587錫商銀行股份有限公司名稱預先核準(國）登記內(nèi)名預核字[2013]第2925號20130918C1022013007606中聯(lián)銀行股份有限公司名稱預先核準(國）登記內(nèi)名預核字[2013]第2930號20130918C1022013007520國民銀行股份有限公司名稱預先核準(國）登記內(nèi)名預核字[2013]第2952號20130923資料來源：銀聯(lián)信民營銀行的一種可能模式是服務于某一個產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)銀行。8月10日，中關村管委會宣稱準備設立“自擔風險”中關村銀行，據(jù)稱該銀行將專注在科技金融和互聯(lián)網(wǎng)銀行領域，為園區(qū)企業(yè)提供融資和財富管理服務。相比于業(yè)務種類齊全的大中銀行來說，專業(yè)化或許是民營銀行業(yè)務選擇的一個方向。民營銀行的另一種可能模式是依托電商而設立，一是電商金融服務公司轉(zhuǎn)型為網(wǎng)絡銀行，二是電商直接設立銀行。目前，部分電商及電商背景的金融服務公司已經(jīng)開始涉足貸款業(yè)務及匯款支付業(yè)務，僅差存款業(yè)務，就可以集齊銀行業(yè)的三大基本牌照，例如，蘇寧與多家銀行合作提供供應鏈融資服務且擁有重慶蘇寧小額貸款公司及第三方支付牌照蘇寧易付寶，隸屬阿里巴巴的阿里金融囊括了小額貸款及支付兩塊業(yè)務牌照，這類電商或電商金融服務公司實際上業(yè)已廣泛涉足銀行類業(yè)務，積累了豐富的信貸業(yè)務相關經(jīng)驗。目前，蘇寧在這方面已經(jīng)先行一步，蘇寧云商已開始申請設立“蘇寧銀行”；風險管理方面，電商公司擁有強大的互聯(lián)網(wǎng)平臺，可以實時監(jiān)控其客戶的信息流、資金流以及物流，通過大數(shù)據(jù)以及交叉驗證技術可以實現(xiàn)高效率、低成本的控制風險。政策方面，監(jiān)管層鼓勵民間資本設立民營銀行提供小微金融服務，電商背景的金融服務公司的定位就是服務其平臺上的小微電子商務公司，并且其在提供小微金融服務方面積累了豐富的經(jīng)驗，因此由其設立民營銀行可能容易獲得監(jiān)管部門的認可?？梢钥闯?，民營銀行進入同時也是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。引入民間資本進入之后，國有商業(yè)銀行將與民營企業(yè)同臺競技，有利于釋放“制度紅利”，提升國有商業(yè)銀行服務效率、服務質(zhì)量以及經(jīng)營質(zhì)量，有利于促進金融市場的國際化和市場化，有利于實體經(jīng)濟的健康發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。此外，開放金融準入限制之后，也有利于建立健全市場化、國際化和本土化的融資貸款體系，為自主創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)新者提供更好的金融環(huán)境。在當下的金融環(huán)境下，商業(yè)銀行應認識到必須充分發(fā)揮自身所積累的經(jīng)驗，將原有的經(jīng)驗發(fā)揮好，在既有資源的基礎上發(fā)揮優(yōu)勢，財務顧問業(yè)務在助力客戶的同時，也為商業(yè)銀行自身提供了宏觀環(huán)境的全局把控優(yōu)勢，商業(yè)銀行應緊抓資源，站穩(wěn)市場。二、商業(yè)銀行的業(yè)務轉(zhuǎn)型（一）財務顧問類中間業(yè)務助商業(yè)銀行收入增加從2013年上半年收入情況來看，受經(jīng)濟形勢、監(jiān)管、業(yè)務重點調(diào)整等因素影響，部分銀行如農(nóng)行、中行的顧問業(yè)務收入同比略有下降，%。整體來看，大型商業(yè)銀行顧問業(yè)務收入呈現(xiàn)曲折上升的態(tài)勢。財務顧問業(yè)務收入占手續(xù)費及傭金凈收入的比重差異較大，整體在5%～25%之間。中間業(yè)務收入為鑒別銀行間的中間業(yè)務發(fā)展進度，對上市銀行的中間業(yè)務能力進行研究、對比發(fā)現(xiàn)，民生、建行、平安分列前三，將前十的商業(yè)銀行列出。圖表 5：11家上市銀行中間業(yè)務競爭力排行榜銀行名稱排名總得分2012年手續(xù)費及傭金凈收入（億）營業(yè)收入占比結構收入得分同比增長增長能力得分民生銀行1%%建設銀行2%%平安銀行3%%光大銀行4%%中國銀行5%%招商銀行6%%工商銀行7%%農(nóng)業(yè)銀行8%%中信銀行9%%浦發(fā)銀行10%%交通銀行11%%資料來源：銀聯(lián)信圖表 6：13家上市銀行手續(xù)費及傭金凈收入資料來源：銀聯(lián)信投行業(yè)務收入通過對已經(jīng)公布的投行業(yè)務業(yè)績進行梳理，提供參考借鑒。圖表 7：部分上市銀行投行業(yè)務收入銀行名稱排名2012年投行收入（億）增加同比增長相關業(yè)務單位（億）同比增長工商銀行1%結構化融資債券承銷3,486建設銀行211%財務顧問債務融資%。理財%中國銀行3%承銷手續(xù)費%農(nóng)業(yè)銀行4銀團貸款余額3,債務融資2,并購貸款交通銀行5中信銀行6%資產(chǎn)管理%、債券承銷%結構融資業(yè)務%招商銀行7債務承銷金額1,銀團貸款管理費收入6,資料來源：銀聯(lián)信通過上述統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，工建中農(nóng)四大行的投資銀行業(yè)務收入均在百億以上。在具體的業(yè)務中，債務融資工具的承銷總額通常都在千億級別。這也是業(yè)務中一個最大的利潤點，基本占到整個投行業(yè)務及附加中間業(yè)務收入來源的13%左右。債務融資工具的承銷更像是被分割好的市場。同樣是企業(yè)的直接融資，短期融資券、中期票據(jù)可以通過在銀行間市場交易商協(xié)會注冊完成，而公司債和企業(yè)債卻是執(zhí)行與IPO一樣的審批制，流程和時間更為繁瑣。另外，二者的存量不可同日而語。我國短期融資和中期票據(jù)等融資工具的存量，大概在5萬億左右，遠遠大于公司債和企業(yè)債；而它們之間的規(guī)模差距甚至仍在擴大。除了商業(yè)銀行能夠承銷短融、中票等外，這一領域多年以來僅有中金公司、中信證券兩家券商擁有聯(lián)席承銷商資格。2013年在各方利益的博弈下，銀行間市場交易商協(xié)會才又開放10家AA級券商的聯(lián)席主承銷商資格。財務顧問第二利潤來源。財務顧問在商業(yè)銀行的業(yè)務中占據(jù)著重要的地位，尤其在投行業(yè)務中。憑著與企業(yè)緊密的聯(lián)系，銀行可以為有上市融資的企業(yè)和券商搭橋牽線，靠為券商推薦項目獲取20%30%的財務顧問費用。另外，并購貸款也會涉及到一些并購企業(yè)的資質(zhì)評估，被歸在財務顧問范圍。這都是正常的部分。不過，有一部分常年財務顧問、專項財務顧問業(yè)務的出發(fā)點只是象征性給企業(yè)一些市場信息，這部分最高時甚至可將貸款利率暗中提高30%。同時，還可以發(fā)現(xiàn)一個特點，銀團貸款業(yè)務發(fā)展趨勢穩(wěn)定增長。銀團貸款業(yè)務似乎更符合投行的本質(zhì)。國內(nèi)現(xiàn)狀，越過那筆稀薄的牽頭費，大家的目光仍主要聚集在后面的貸款上。牽頭行的認購份額最多，牽頭行、代理行們也往往選擇把貸款留在手中持有著。銀團業(yè)務在國外非?；钴S，大銀行只做牽頭方和承銷方，并不最終持有貸款，而是找一些其他中小型銀行接盤，把手中的額度轉(zhuǎn)讓出去賺差價。這才是未來投行業(yè)務發(fā)展的趨勢——因為這是純粹的中間業(yè)務收入，并不在資產(chǎn)負債表里體現(xiàn)。（二）財務顧問是商業(yè)銀行投行業(yè)務的重要部分財務顧問業(yè)務是投資銀行業(yè)務的重要組成部分，作為商業(yè)銀行一項新的業(yè)務己經(jīng)嶄露頭角。在西方國家，由于實行混業(yè)經(jīng)營，財務顧問業(yè)務在商業(yè)銀行業(yè)務中具有舉足輕重的地位。財務顧問業(yè)務原來一直被投資銀行所壟斷，近年來商業(yè)銀行大舉進軍，成效顯著，由財務顧問業(yè)務帶來的收益在自己的全部收益中的比重也越來越高。雖然我國金融業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的限制，但隨著我國國有資產(chǎn)管理體制改革的加速、投融資體制改革的不斷深化，客戶對財務顧問業(yè)務產(chǎn)生了巨大需求，為商業(yè)銀行開展財務顧問業(yè)務提供了良好的發(fā)展契機。其實，分業(yè)經(jīng)營并不等于商業(yè)銀行與投資銀行的分離，我們不能因為不允許商業(yè)銀行從事證券承銷、經(jīng)紀業(yè)務，而排斥商業(yè)銀行從事諸如包括企業(yè)及項目的融資顧問，企業(yè)的內(nèi)部資產(chǎn)重組及資產(chǎn)管理、債務重組及債務管理、企業(yè)診斷及發(fā)展戰(zhàn)略顧問等其他投資銀行業(yè)務。在我國銀行業(yè)面臨巨大的競爭和挑戰(zhàn)的時候，商業(yè)銀行開展財務顧問業(yè)務是一條可以嘗試的中間業(yè)務創(chuàng)新之路。以建設銀行的投行業(yè)務為實例，可見財務顧問類業(yè)務的重要地位所在。2013年前三季度，建設銀行實現(xiàn)手續(xù)費及傭金凈收入801億元，%。其中，電子銀行、信用卡、投行業(yè)務等新興類產(chǎn)品相當給力。建設銀行董事長王洪章曾將投行業(yè)務提到關乎創(chuàng)新能力和利率市場成敗的戰(zhàn)略高度，他明確提出，下一步要“大力開展外匯市場、貨幣市場、債券市場、大宗商品、新型投行、銀行理財?shù)刃屡d業(yè)務領域的產(chǎn)品創(chuàng)新，提升代客交易的做市與創(chuàng)新能力?！痹谕缎袠I(yè)務板塊，建設銀行投行部四大業(yè)務板塊為：債券承銷業(yè)務、理財業(yè)務、資產(chǎn)證券化業(yè)務與財務顧問業(yè)務。除商業(yè)銀行傳統(tǒng)貸款業(yè)務以外，債務承銷業(yè)務和理財業(yè)務已成為支持實體經(jīng)濟發(fā)展的重要渠道。財務顧問業(yè)務為商業(yè)銀行投行業(yè)務重要發(fā)力點。216。 債券承銷八年四次第一作為投行的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務，中國商業(yè)銀行境內(nèi)債券承銷業(yè)務主要以承銷銀行間市場債務融資工具為主，包括短期融資券、超短期融資券、中期票據(jù)、私募債、中小企業(yè)集合票據(jù)和資產(chǎn)支持票據(jù)等。建設銀行債券承銷為例，八年來建設銀行債務融資工具承銷量年度排名四次同業(yè)第一。數(shù)據(jù)顯示，從2005年交易商協(xié)會推出銀行間市場債務融資工具至2013年9月末，建設銀行承銷短期融資券、中期票據(jù)、有力地支持了實體經(jīng)濟發(fā)展。216。 理財業(yè)務近年來隨著我國居民財富的快速增長以及利率市場化的推進，理財業(yè)務已經(jīng)成為各家商業(yè)銀行角逐發(fā)展的重要業(yè)務。建設銀行經(jīng)過短短幾年的發(fā)展，理財業(yè)務已形成“乾元”、“利得盈”和“建行財富”等多個具有較強市場影響力的理財產(chǎn)品品牌。理財基礎資產(chǎn)范圍日益擴大，已涵蓋信托受益權、股權、股權收益權