【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 項(xiàng)目，方案不同，操作步驟也會(huì)差異很大?！　”热纾?009年12月16日過會(huì)的廣東世榮兆業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“世榮兆業(yè)”）定向發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)案，系上市公司一次性向?qū)嶋H控制人的一致行動(dòng)人發(fā)行股份購(gòu)買標(biāo)的股權(quán)。世榮兆業(yè)的重大資產(chǎn)重組案構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，僅是因?yàn)樵摯钨?gòu)買資產(chǎn)達(dá)到《重組辦法》”規(guī)定的界限，并觸及要約豁免申請(qǐng)，需按照上市公司重大資產(chǎn)重組和要約收購(gòu)豁免程序報(bào)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批后實(shí)施，但總體來看，方案相對(duì)簡(jiǎn)單，操作難度不大?！　∪欢?，2009年9月7日過會(huì)的中油吉林化建工程股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中油化建”）重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易案，則相對(duì)復(fù)雜。中油化建的該次并購(gòu)重組項(xiàng)目，先后經(jīng)歷了原控股股東吉化集團(tuán)公司向山西煤炭進(jìn)出口集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“山煤集團(tuán)”）%股權(quán)（先經(jīng)國(guó)務(wù)院國(guó)資委批準(zhǔn)，以股權(quán)支付股份轉(zhuǎn)讓款）、山煤集團(tuán)發(fā)出全面要約、上市公司向山煤集團(tuán)定向增發(fā)股份購(gòu)買股權(quán)、以及通過資產(chǎn)置換置方式由吉化集團(tuán)公司將上市公司原有資產(chǎn)及業(yè)務(wù)置出上市公司，同時(shí)將原股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)受讓的股權(quán)置入上市公司等操作環(huán)節(jié)?！　∵@里，以2008年6月過會(huì)的某上市公司向控股股東發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)（包括數(shù)家公司股權(quán)）的重大資產(chǎn)案為例，中介服務(wù)機(jī)構(gòu)在啟動(dòng)該重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目時(shí)，依法制作了如下操作流程規(guī)劃表：　　上市公司并購(gòu)重組項(xiàng)目，因涉及較多環(huán)節(jié)，在實(shí)際推進(jìn)過程中可能出現(xiàn)較多變化。比如，上表所述的該某上市公司重大重組項(xiàng)目，由于項(xiàng)目本身原因，該重組案在2007年即已啟動(dòng)工作；在2008年2月首次上會(huì)時(shí)，并購(gòu)重組委作出的是否決結(jié)果；在2008年6月二次上會(huì)時(shí)才獲得通過；在經(jīng)2008年6月并購(gòu)重組委審核通過的3個(gè)月后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)才正式核發(fā)核準(zhǔn)重大資產(chǎn)重組方案和核準(zhǔn)要約收購(gòu)豁免的兩個(gè)批文。相關(guān)操作程序進(jìn)行了順延和調(diào)整。　?。ǘ┲袊?guó)證監(jiān)會(huì)公布的上市公司重大資產(chǎn)重組受理和審核流程圖　　根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部于2008年5月發(fā)布的《上市公司重大資產(chǎn)重組申報(bào)工作指引》的規(guī)定，對(duì)于上市公司重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，中國(guó)證監(jiān)會(huì)的受理流程和審核流程分別如下：　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的上市公司重大資產(chǎn)重組受理流程圖　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的上市公司重大資產(chǎn)重組審核流程圖　　備注：對(duì)于未提交完整合規(guī)反饋回復(fù)或在反饋期間發(fā)生其他需要進(jìn)一步解釋或說明事項(xiàng)的，可再次反饋，其流程與初次反饋相同?！　∷摹⑸鲜泄局卮筚Y產(chǎn)重組中的若干注意事項(xiàng)　　（一）多種交易方式均可能構(gòu)成上市公司的重大資產(chǎn)重組　　根據(jù)《重組辦法》的規(guī)定，上市公司及其控股或者控制的公司在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之外購(gòu)買、出售資產(chǎn)或者通過其他方式進(jìn)行資產(chǎn)交易達(dá)到規(guī)定的比例，導(dǎo)致上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、收入發(fā)生重大變化的資產(chǎn)交易行為都是屬于中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的重大資產(chǎn)重組行為。除了傳統(tǒng)的資產(chǎn)購(gòu)買和出售行為外，《重組辦法》細(xì)化了構(gòu)成重大重組的其他資產(chǎn)交易方式，比如：與他人新設(shè)企業(yè)、對(duì)已設(shè)立的企業(yè)增資或者減資；受托經(jīng)營(yíng)、租賃其他企業(yè)資產(chǎn)或者將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)委托他人經(jīng)營(yíng)、租賃；接受附義務(wù)的資產(chǎn)贈(zèng)與或者對(duì)外捐贈(zèng)資產(chǎn)。需特別注意的是，上市公司的控股子公司所進(jìn)行的達(dá)到《重組辦法》規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的交易也已被納入重大資產(chǎn)重組的監(jiān)管范圍。　　根據(jù)《重組辦法》的規(guī)定，上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組的行為，應(yīng)當(dāng)符合下列要求：　　符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)環(huán)境保護(hù)、土地管理、反壟斷等法律和行政法規(guī)的規(guī)定；　　不會(huì)導(dǎo)致上市公司不符合股票上市條件；　　重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)定價(jià)公允，不存在損害上市公司和股東合法權(quán)益的情形；　　重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)權(quán)屬清晰，資產(chǎn)過戶或者轉(zhuǎn)移不存在法律障礙，相關(guān)債權(quán)債務(wù)處理合法；　　有利于上市公司增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，不存在可能導(dǎo)致上市公司重組后主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無具體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的情形；　　有利于上市公司在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面與實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)人保持獨(dú)立，符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市公司獨(dú)立性的相關(guān)規(guī)定；　　有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理結(jié)構(gòu)?！　。ǘ?gòu)成重大資產(chǎn)重組的財(cái)務(wù)計(jì)算指標(biāo)　　根據(jù)《重組辦法》第十條的規(guī)定，上市公司及其控股或者控制的公司購(gòu)買、出售資產(chǎn)，達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組：　　購(gòu)買、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到50%以上；　　購(gòu)買、出售的資產(chǎn)在最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度所產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入占上市公司同期經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到50%以上；　　購(gòu)買、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末凈資產(chǎn)額的比例達(dá)到50％以上，且超過5000萬元人民幣?！　≠?gòu)買、出售資產(chǎn)未達(dá)到前款規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，但中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)存在可能損害上市公司或者投資者合法權(quán)益的重大問題的，可以根據(jù)審慎監(jiān)管原則責(zé)令上市公司按照本辦法的規(guī)定補(bǔ)充披露相關(guān)信息、暫停交易并報(bào)送申請(qǐng)文件?！　　吨亟M辦法》第十二條對(duì)上述財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算還進(jìn)行了如下特別解釋：　　購(gòu)買的資產(chǎn)為股權(quán)的，其資產(chǎn)總額以被投資企業(yè)的資產(chǎn)總額與該項(xiàng)投資所占股權(quán)比例的乘積和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)，營(yíng)業(yè)收入以被投資企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入與該項(xiàng)投資所占股權(quán)比例的乘積為準(zhǔn)，資產(chǎn)凈額以被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)額與該項(xiàng)投資所占股權(quán)比例的乘積和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)；出售的資產(chǎn)為股權(quán)的，其資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入以及資產(chǎn)凈額分別以被投資企業(yè)的資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入以及凈資產(chǎn)額與該項(xiàng)投資所占股權(quán)比例的乘積為準(zhǔn)?！　≠?gòu)買股權(quán)導(dǎo)致上市公司取得被投資企業(yè)控股權(quán)的，其資產(chǎn)總額以被投資企業(yè)的資產(chǎn)總額和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)，營(yíng)業(yè)收入以被投資企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為準(zhǔn)，資產(chǎn)凈額以被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)額和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)；出售股權(quán)導(dǎo)致上市公司喪失被投資企業(yè)控股權(quán)的，其資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入以及資產(chǎn)凈額分別以被投資企業(yè)的資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入以及凈資產(chǎn)額為準(zhǔn)。　　購(gòu)買的資產(chǎn)為非股權(quán)資產(chǎn)的，其資產(chǎn)總額以該資產(chǎn)的賬面值和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)，資產(chǎn)凈額以相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債的賬面值差額和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)；出售的資產(chǎn)為非股權(quán)資產(chǎn)的，其資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額分別以該資