【文章內容簡介】 機構的擔保余額遠遠大于其擔保資金，許多國家信用擔保機構的放大倍數(shù)都超過了10倍，日本中小企業(yè)信用擔保協(xié)會的擔保倍數(shù)高達60倍，國內也對信用擔保的資金放大有510倍的指導意見，當擔保機構無力持續(xù)經(jīng)營，喪失了持續(xù)擔保能力時，此時擔保倍數(shù)越大，通過擔保機構傳導特性作用而產(chǎn)生的對社會經(jīng)濟的連鎖反應也就越強。（二）國內外的經(jīng)驗表明：信用擔保機構的可持續(xù)經(jīng)營不容樂觀 我國的信用擔保機構目前僅能稱得上“準金融機構”，完全與金融機構進行類比可能并不恰當，但從機構風險的看，信用擔保的高風險特性遠比各種類型的金融機構來得高。近20年來，中國的金融行業(yè)實踐表明國內金融機構的風險度較高，從機構的產(chǎn)生背景和目標定位上看， 與信用擔保機構具有相當?shù)目杀刃缘男磐型顿Y公司的發(fā)展軌跡應當對信用擔保機構的未來發(fā)展有所警示。信托投資公司在改革開放之后在我國曾經(jīng)盛極一時，機構數(shù)量高峰時達到1000家以上。但是，由于定位不清、功能不明、治理結構不佳，信托投資公司不斷成為整頓對象。1982年、1985年、1988年、1993年、1998年國家先后5次對信托業(yè)進行整頓， 參見：熊偉. 我國金融制度變遷過程中的信托投資公司[J]. 經(jīng)濟研究,1998,(8): 5558 但歷次整頓并沒有從根本上解決問題，相反的，整頓后的信托投資公司業(yè)務不斷被邊緣化，金融風險不斷累積，可持續(xù)經(jīng)營問題日益突出。從1998年開始的最新一次的整頓，確立信托投資公司要回歸“受人之托，代人理財”的主業(yè)，對符合條件、允許重新注冊的信托公司的資本規(guī)模、股權結構多元化準入門檻進行嚴格規(guī)定，到2003年底，全國重新登記注冊的信托投資公司僅有55家。從國際的經(jīng)驗來看，信用擔保機構的商業(yè)性信貸擔保業(yè)務并沒有成功的盈利模式?，F(xiàn)代信用擔保業(yè)發(fā)端于1840年的瑞士，發(fā)展于20世紀， 二戰(zhàn)后，信用擔保更是被認為是經(jīng)濟發(fā)展的必要條件，信貸擔保作為信用擔保機構的主業(yè)迅速發(fā)展。但是，信用擔保機構經(jīng)過20世紀幾十年的發(fā)展已經(jīng)嚴重分化：中小企業(yè)信用擔保，特別是融資擔保業(yè)務仍然存在，但普遍只是作為政府扶持中小企業(yè)的政策性擔保，如美國的中小企業(yè)局（SBA）、日本的信用保證協(xié)會、我國臺灣地區(qū)的中小企業(yè)信用保證基金等；而歐美目前大量存在的擔保機構（我們可以稱之為商業(yè)性信用擔保機構），已經(jīng)轉向融資擔保之外的擔保業(yè)務，如工程擔保、訴訟擔保、忠誠擔保、海關擔保等等，并基本放棄了融資擔保業(yè)務。從70年代起，歐洲從事融資擔保的信用擔保機構紛紛倒閉，1992年瑞典信用保險公司倒閉后，歐洲的商業(yè)性信用擔保機構全面停止了融資擔保業(yè)務。 參見：中國經(jīng)濟技術投資擔保公司. 各國信用擔保業(yè)概況[M]. 北京: 中國財政經(jīng)濟出版社，2000：224國外的商業(yè)性信用擔保放棄融資擔保業(yè)務歸結起來有三個原因：（1）在金融市場充分發(fā)展的條件下，貸款運作機制上已沒有必要設立第三方信用擔保，銀行完全能夠決定是否貸款，貸款銀行認為不能貸的，擔保機構也是不能擔保的。（2）在利益機制上國外的貸款業(yè)務已經(jīng)不容納第三方擔保，貸款利息已經(jīng)包含了補償全部貸款的風險，銀行不愿意在其已有的利益圈子內讓別人去分擔風險、分享利益。（3）承擔貸款信用擔保風險大，利益小，難以長久?？傊?，國外商業(yè)性擔保機構認為：在這些國家的金融市場上，已經(jīng)不存在貸款擔保業(yè)務的盈利模式。以上的分析表明：信用擔保是一個高風險行業(yè)，國內有同樣背景的信托業(yè)、國外以信貸擔保為主業(yè)的擔保機構的實踐表明信用擔保業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營前景并不樂觀。而信用擔保機構在社會經(jīng)濟中有信用傳導和信用放大功能，它的可持續(xù)經(jīng)營問題對中小企業(yè)發(fā)展、對信用擔保體系的成敗、乃至對我國的金融安全均有非常重要的意義。如何看待、分析、提高信用擔保機構的可持續(xù)經(jīng)營能力是本文所要關注的中心議題。第二章 信用擔保機構可持續(xù)經(jīng)營的條件分析及能力評價一、信用擔保機構可持續(xù)經(jīng)營的內涵（一）可持續(xù)經(jīng)營的含義可持續(xù)經(jīng)營首先是一個財務會計學名詞。一個會計主體的財務會計信息的生成有四大前提假設，包括會計主體、貨幣計量、會計期間及持續(xù)經(jīng)營。所有的財務報告都是假設會計主體將可持續(xù)經(jīng)營下去的情況下呈報的。一個機構主體的可持續(xù)經(jīng)營可以被概括為：在實現(xiàn)機構設立目標的過程中，機構不存在將要被破產(chǎn)清算或其他清算的可能性，可持續(xù)經(jīng)營體現(xiàn)在機構的財務、經(jīng)營以及管理等其他方面?？沙掷m(xù)經(jīng)營的反面是不可持續(xù)經(jīng)營或可持續(xù)經(jīng)營危機，可持續(xù)經(jīng)營與否是財務報告使用者正確判斷一個會計主體的財務狀況和經(jīng)營情況的基礎， 值得審計實踐高度重視。我國《獨立審計具體準則第17號——持續(xù)經(jīng)營》特別對被審計單位經(jīng)營不可持續(xù)性的判定辦法從財務、經(jīng)營及其他方面做出說明：財務方面包括(1)資不抵債；(2)營運資金出現(xiàn)負數(shù)；(3)無法償還到期債務；(4)無法償還即將到期且難以展期的借款；(5)過度依賴短期借款籌資；(6)主要財務指標顯示財務狀況惡化；(7)累計經(jīng)營性虧損數(shù)額巨大；(8)存在大額的逾期未付利潤；(9)無法繼續(xù)履行借款合同中的有關條款；(10)存在大量不良資產(chǎn)且長期未作處理；(11)重要子公司無法持續(xù)經(jīng)營且未進行處理；(12)無法獲得供應商的正常商業(yè)信用；(13)難以獲得開發(fā)必要新產(chǎn)品或進行必要投資所需資金；(14)顯示財務狀況惡化的其他跡象。經(jīng)營方面包括(1)關鍵管理人員離職且無人替代；(2)主導產(chǎn)品不符合國家產(chǎn)業(yè)政策；(3)失去主要市場、特許權或主要供應商；(4)人力資源或重要原材料短缺；(5)未達到預期經(jīng)營目標；(6)顯示經(jīng)營情況惡化的其他跡象。其他方面包括(1)嚴重違反有關法律、法規(guī)或政策；(2)存在數(shù)額巨大的或有損失；(3)異常原因導致停工、停產(chǎn)；(4)有關法規(guī)或國家政策的變化可能造成重大不利影響；(5)營業(yè)期限即將到期且無意繼續(xù)經(jīng)營；(6)投資者未履行協(xié)議、合同、章程規(guī)定的義務，并有可能造成重大不利影響；(7)因自然災害、戰(zhàn)爭等不可抗力因素遭受嚴重損失；(8)顯示持續(xù)經(jīng)營假設不再合理的其他跡象。 （二）信用擔保機構可持續(xù)經(jīng)營的特殊性及層次與一般的機構不同，信用擔保機構的業(yè)務范圍是非常特定的：中小企業(yè)融資及其它業(yè)務擔保。因此，信用擔保機構可持續(xù)經(jīng)營內涵與一般機構主體不盡相同。首先，信用擔保機構的可持續(xù)經(jīng)營的出發(fā)點是其擔保職能的實現(xiàn)和發(fā)揮；其次，如果信用擔保機構的主業(yè)偏離了擔保，它無法實現(xiàn)其設立的目標，本文所談的可持續(xù)經(jīng)營問題顯得毫無意義?；谝陨险J識，我認為：信用擔保機構的可持續(xù)經(jīng)營是指信用擔保機構在保證其為中小企業(yè)融資提供擔保的職能實現(xiàn)的前提下，信用擔保機構有能力持續(xù)經(jīng)營，無破產(chǎn)清算或其他清算等財務、經(jīng)營和其他方面的可持續(xù)經(jīng)營問題事項發(fā)生。我認為：信用擔保機構的可持續(xù)經(jīng)營可以從三個層次來闡述：職能意義上的信用擔保機構可持續(xù)經(jīng)營從信用擔保機構發(fā)揮其自身職能的角度出發(fā)，信用擔保機構的職能是通過提供擔保，使中小企業(yè)的銀行融資順利實現(xiàn)，那么其前提是信用擔保機構的擔保要能夠被銀行所接受，其資信和擔保能力要被銀行所認可，從這個角度上講，信用擔保機構的可持續(xù)經(jīng)營的最低水平為被銀行等擔保受益人接受的擔保能力。財務意義上的信用擔保機構可持續(xù)經(jīng)營信用擔保機構作為一個獨立的法人實體，能夠在財務上保證其經(jīng)營活動收入必須能夠支付經(jīng)營活動中涉及的全部成本，這是從現(xiàn)金流角度衡量的一般意義上的可持續(xù)經(jīng)營,從經(jīng)營現(xiàn)金流的角度出發(fā)，我們可以對信用擔保機構財務收支結構進行分解。其總收入包括：（1）營業(yè)收入：包括擔保費、評審費、由被擔保人支付的擔保服務費用（例如財務咨詢、法律咨詢、協(xié)助準備財務文件）和擔保代償賠付后的追償收入。（2）財務收入：擔保基金進行投資獲得的收益。信用擔保機構的總成本也可以分為兩部分：（1）管理費用：包括員工工資、辦公用品費用、房租水電費用、宣傳招待費用等，（2）代償賠付支出：因擔保貸款發(fā)生違約而向銀行的賠付支出。 根據(jù)信用擔保機構收入與支出的對比，從現(xiàn)金流角度出發(fā)，可以將信用擔保機構的可持續(xù)經(jīng)營能力區(qū)分為三種水平： 將信用擔保機構可持續(xù)能力區(qū)分為三種水平參見：國際勞工局編寫,中國國際經(jīng)濟技術交流中心等譯. 小型/微型企業(yè)擔保基金操作指南 [M]. 北京: 經(jīng)濟科學出版社, 2002:114（1）基本運營的可持續(xù)經(jīng)營水平。在一定的期間內，信用擔保機構業(yè)務活動的總收入，與不包括擔保代償賠付的營業(yè)總支出之差。如果以上差額不為負，即達到了基本運營的可持續(xù)經(jīng)營。此為信用擔保機構可持續(xù)經(jīng)營能力的第一層次，此時，信用擔保機構能夠維持簡單的再生產(chǎn)，即：擔保業(yè)務總收入≥營業(yè)總支出（不包括代償損失）（2）財務的可持續(xù)經(jīng)營水平。在一定的期間內，如果信用擔保機構通過經(jīng)營信用擔保業(yè)務收入加上信用擔保機構運作擔保資金的投資收益二者產(chǎn)生的收入，能夠完全彌補擔保業(yè)務的營業(yè)總支出（包括擔保代償損失），信用擔保機構達到了財務意義上的可持續(xù)經(jīng)營水平，這是信用擔保機構可持續(xù)經(jīng)營能力的第二層次，此時，信用擔保機構才有可能為其投資者產(chǎn)生投資回報。達到財務可經(jīng)營能力的第二層次必須有： （擔保業(yè)務總收入+擔保資金收益）≥（營業(yè)總支出+代償損失）（3）完全運營的可持續(xù)經(jīng)營水平。在一定的期間內，信用擔保機構僅靠經(jīng)營信用擔保業(yè)務產(chǎn)生的收入就能夠彌補擔保業(yè)務的營業(yè)支出和擔保業(yè)務的代償損失，即擔保業(yè)務的營業(yè)收入大于或等于擔保業(yè)務總成本，擔保機構就達到完全運營的可持續(xù)經(jīng)營，這是信用擔保機構可持續(xù)經(jīng)營能力的第三層次，達到這個層次后，意味著信用擔保機構可以單純依靠信用擔保業(yè)務來獲得財務平衡，可以說信用擔保業(yè)務就有了盈利模式，那么，信用擔保機構就能夠按照商業(yè)化的原則來經(jīng)營和管理擔保業(yè)務。如果要達到完全運營的可持續(xù)經(jīng)營水平，則必須有：擔保業(yè)務總收入 ≥（營業(yè)總支出+代償損失）管理意義上的信用擔保機構可持續(xù)經(jīng)營信用擔保機構除了財務可持續(xù)經(jīng)營外，信用擔保機構還可以為特定的發(fā)展目標而設立，并允許其發(fā)生一定的損失，這些損失可以通過一定的途徑給予彌補。那么，從管理的意義上看，信用擔保機構的可持續(xù)經(jīng)營可以定義為：信用擔保機構的管理者和員工具有為實現(xiàn)信用擔保機構的目標而有效管理擔?；?、擔保機構的能力。 管理意義上的可持續(xù)經(jīng)營概念參見：國際勞工局編寫,中國國際經(jīng)濟技術交流中心等譯. 小型/微型企業(yè)擔保基金操作指南 [M]. 北京: 經(jīng)濟科學出版社, 2002: 113 從以上三個不同的層次分析， 由于中小企業(yè)信用擔保的特性，信用擔保機構的可持續(xù)經(jīng)營有其特殊性。一般意義上的可持續(xù)經(jīng)營，我們稱為財務可持續(xù)經(jīng)營，但是，財務可持續(xù)經(jīng)營并不意味著信用擔保機構有足夠能力提供擔保，其職能意義上的可持續(xù)經(jīng)營未必能夠實現(xiàn)；反之，如果信用擔保機構能夠實現(xiàn)其設立意圖，財務的虧損能夠得到彌補，還是能夠做到可持續(xù)經(jīng)營； 同樣，如果在信用擔保業(yè)務沒有盈利模式的情況下，信用擔保機構如果過分強調財務的可持續(xù)性而不愿過多介入信用擔保業(yè)務，雖然可能可以獲得財務的可持續(xù)性，但其存續(xù)的基礎可能不復存在。因此，研究信用擔保機構可持續(xù)經(jīng)營要圍繞擔保機構自身的中小企業(yè)信用擔保這一特定職能、特定業(yè)務作為前提。二、信用擔保機構可持續(xù)經(jīng)營的條件分析作為一個特定經(jīng)營主體，信用擔保機構要實現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營需要什么條件？我認為可以從以下幾個方面進行分析。（一）信用擔保機構提供擔保的可接受度信用擔保機構提供擔保是否能夠被銀行所接受，是信用擔保機構是否能夠實現(xiàn)其設立目標的根本性前提。作為不同于一般擔保人的專門從事?lián)I(yè)務的機構，銀行在考察其是否具備合格擔保人的條件時，以下這些方面是很重要的：一是資本的實力，資本是承擔風險的基礎，因此是衡量擔保能力的重要標準。二是資產(chǎn)的結構，銀行要求的是“見索即付”的能力，所以對擔保人的資產(chǎn)流動性和資產(chǎn)變現(xiàn)能力充分關注。三是管理風險的能力，對信用擔保機構這一專業(yè)從事?lián)I(yè)務的擔保人而言，其所擔保項目的可靠性及擔保成功率尤為重要，若不具備管理風險的能力，再強的實力、再好的流動性都有可能消耗殆盡，而信用擔保機構管理風險的能力包括其識別、評估、控制擔保項目風險的水平以及管理風險的內部控制制度。（二）信用擔保機構提供擔保服務的市場需求一個機構存在的價值，在于社會對其提供的產(chǎn)品和服務有需求，信用擔保機構能夠生存的基礎是其提供的特定產(chǎn)品—擔保服務具有確定的市場需求，如果這種需求不存在了，信用擔保機構的使命便不存在，也就不存在可持續(xù)經(jīng)營的基礎。市場上有兩類機構有擔保服務的需求，一是需要借助信用擔保進行融資的中小企業(yè)，二是需要借助信用擔保完成對借款企業(yè)放貸的銀行。一般地，我們可以通過可預測的還款能力和擔保品的強弱兩個指標將信貸市場上的借款企業(yè)分為四類，見下圖：弱強預期還款能力擔保品強弱強弱第一類客戶第二類客戶：目標客戶第三類客戶第四類客戶 ：信貸市場的借款企業(yè)分類在第一章中我們認為：信用擔保機構作為金融中介機構的功能是解決中小企業(yè)的擔保品不足問題，那么，在上述四類客戶中，應當成為擔保機構服務的借款企業(yè)是第二類，即那些可以預測的還款能力強，但自身擔保品不足的企業(yè)。因此，從借款人的角度上講，信用擔保機構是有其特定的服務對象的，其提供的擔保服務需求也是現(xiàn)實的。但是，上述第二類企業(yè)對信用擔保的需求也并不絕對。國際上在評價擔保機構業(yè)績的指標之一是受保企業(yè)的“畢業(yè)”(Graduation),即通過擔保后企業(yè)自身提升信用，已經(jīng)無須擔保即可以取得銀行的授信，此類“畢業(yè)”的中小企業(yè)對信用擔保已經(jīng)不需要了?！爱厴I(yè)”及“增加量”概念參見：國際勞工局編寫,中國國際經(jīng)濟技術交流中心等譯. 小型/微型企業(yè)擔?；鸩僮髦改?[M]. 北京: 經(jīng)濟科學出版社, 2002:108109 銀行也是信用擔保的需求方。借助信用擔保，銀行可以完成對上述第二類借款企業(yè)的授信業(yè)務，擴大了業(yè)務量。但是，銀行對信用擔保的需求也可能會變化，除了借款企業(yè)自身信用提升，不再需要擔保獲得信用貸款外，銀行也有不需要信用擔保的情形：一是銀行信貸政策的更加商業(yè)化，可能使貸款與否與擔保品的關聯(lián)度顯著下降；二是銀行間的競爭使得銀行為爭取客戶而降低擔保條件；三是另一極端的情況，銀行的信貸政策大幅收縮，不論擔保與否均不能放貸?？梢?，信用擔保服務的使用方對信用擔保的需求是現(xiàn)實存在的，但特定的借款企業(yè)、銀行特定的信用擔保需求也會因為各種因素變化而消失