風(fēng)險投資存在的問題及對策分析(編輯修改稿)
2025-04-22 05:32 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 風(fēng)險投資制度，就不能在風(fēng)險資本與高新技術(shù)企業(yè)之間搭建出通道。風(fēng)險投資的退出渠道一般有5種：企業(yè)上市、收購兼并、股份回購、股份轉(zhuǎn)賣、虧損清算。在我國的風(fēng)險投資業(yè)中，缺乏合理的投資回收渠道，雖然我國創(chuàng)業(yè)板已于2009年10月30日隆重登場，但是對于規(guī)范創(chuàng)業(yè)板的操作尚在逐步完善中。有關(guān)風(fēng)險投資的法律法規(guī)滯后不健全近年來我國中央和各級地方政府已經(jīng)出臺了不少扶持高科技企業(yè)的政策措施，其中包括稅收優(yōu)惠、人才優(yōu)惠、信貸優(yōu)惠等等，但是對于投資于高科技企業(yè)的風(fēng)險投資者和風(fēng)險投資管理企業(yè)的扶持政策卻很少，相關(guān)的風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)法如《風(fēng)險投資法》、《風(fēng)險投資基金法》等一直未出臺。在市場進(jìn)入、稅收優(yōu)惠、投融資管理等方面沒有對風(fēng)險投資的扶持性政策法規(guī)。高風(fēng)險通常意味著高收益,而高收益的獲取和高風(fēng)險的轉(zhuǎn)移,關(guān)鍵在于退出。風(fēng)投目的是盈利,而不是控制公司。因此,為促進(jìn)風(fēng)投行業(yè)的健康發(fā)展,充分發(fā)揮其對高新科技的推動作用,必須完善風(fēng)險投資的退出機制。風(fēng)投資本變現(xiàn)回收主要有三種方式即公開上市IPO、出售股份及因投資失敗而進(jìn)行的資產(chǎn)清算。目前,我國風(fēng)險投資仍缺乏暢通的退出途徑，主要表現(xiàn)在A股主板交易市場上市門檻高；缺乏健全的產(chǎn)權(quán)交易市場；專門為風(fēng)險企業(yè)提供退出途徑的創(chuàng)業(yè)板市場至今尚未建立。中國本土風(fēng)險投資的發(fā)展是有目共睹的，然而能夠為其正身的相關(guān)法律直到今天都沒有出現(xiàn)，名不正則言不順，中國本土風(fēng)險投資雖然已經(jīng)形成了強大的勢力，但是在沒有法律和制度保障和引導(dǎo)的前提下，它們只能作為暗流在中國的經(jīng)濟(jì)生活中出現(xiàn)，無法集中并發(fā)揮它們在經(jīng)濟(jì)生活中應(yīng)該發(fā)揮的作用，更不能確立他們所應(yīng)當(dāng)擔(dān)當(dāng)?shù)闹髁鞯匚?。不安的情緒使他們在開展風(fēng)險投資方面保持著相對謹(jǐn)慎。在其它行業(yè)出現(xiàn)的大額非法集資就是這種現(xiàn)狀的產(chǎn)物。外資風(fēng)險投資在中國的遭遇比本土化的風(fēng)險投資還要艱難，他們除了面對本土風(fēng)險投資家所面對的障礙外，還要受到《合資企業(yè)法》的限制，海外風(fēng)險投資進(jìn)入中國投資的目的并不是在中國辦實業(yè)，生產(chǎn)產(chǎn)品并創(chuàng)造利潤，其實他們投資的產(chǎn)品恰恰是不斷升值的企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，并且在產(chǎn)權(quán)交易的過程中實現(xiàn)收益。而在目前，中國還沒有任何相關(guān)的法律對這種游戲規(guī)則進(jìn)行確認(rèn)。風(fēng)險投資中介機構(gòu)的發(fā)展滯后目前在我國，風(fēng)險資本市場所需的特殊中介服務(wù)機構(gòu)如行業(yè)協(xié)會、標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證機構(gòu)、知識產(chǎn)權(quán)評估機構(gòu)等還比較缺乏，投資中介機構(gòu)的人員素質(zhì)和信用體系的不完善也成為中介機構(gòu)發(fā)展的巨大障礙。某些中介機構(gòu)缺乏職業(yè)約束機制及職業(yè)道德規(guī)范，存在為金錢驅(qū)動而提供虛假評估報告的現(xiàn)象，使某些中介機構(gòu)的可信度、可利用度大打折扣。在這種情況下，風(fēng)險資本家往往要做很多自己專業(yè)以外的事，降低了風(fēng)險投資的效率。而且，中介機構(gòu)發(fā)展的停滯不前，中介服務(wù)不規(guī)范等問題造成資本和項目雙方信息交流方面的不充分，這種信息不對稱形成許多錯誤的隱藏，導(dǎo)致風(fēng)險投資企業(yè)戰(zhàn)略性的市場決策錯誤，嚴(yán)重地妨礙我國風(fēng)險投資市場的發(fā)展。 風(fēng)投機構(gòu)是風(fēng)險投資市場的真正主體。它是向風(fēng)險企業(yè)提供風(fēng)險資本的專業(yè)的資金管理人。風(fēng)投機構(gòu)從風(fēng)險投資者募集風(fēng)險資本開始,搜尋、調(diào)查、篩選投資項目,制定投資方案,對投資進(jìn)行監(jiān)督、管理和必要的輔助,并在適當(dāng)?shù)臅r候以適當(dāng)?shù)姆绞匠烦鐾顿Y,把本金及實現(xiàn)的利潤分配給投資
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