【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)后，可生產(chǎn)A產(chǎn)品，每年的產(chǎn)銷(xiāo)量為10000件，每件銷(xiāo)售價(jià)280元，每件單位變動(dòng)成本140元，每年發(fā)生固定性經(jīng)營(yíng)成本180000元。企業(yè)所得稅稅率為30%。企業(yè)資金成本為14%。分別計(jì)算（1）項(xiàng)目計(jì)算期（2）原始投資額、投資總額（3）固定資產(chǎn)原值、折舊額（4）回收額（5）經(jīng)營(yíng)期的凈利潤(rùn)（6）建設(shè)期、經(jīng)營(yíng)期的凈現(xiàn)金流量(7)投資回收期(8)凈現(xiàn)值(9)凈現(xiàn)值率(10)獲利指數(shù)（11）年等額凈回收額計(jì)算期=2+8=10年 原始投資額=1500000+300000+200000+500000=2500000元 投資總額=2500000+300000=2800000元固定資產(chǎn)原值=1500000+300000=1800000元 折舊額=(1800000200000)/8=200000元回收額=200000+500000=700000元刀注：回收額為殘值和流動(dòng)資金36年的經(jīng)營(yíng)期凈利潤(rùn)=[10000(280140)180000–200000–200000/5–300000/5–200000](1–30%) =504000（元）第7年的經(jīng)營(yíng)期的凈利潤(rùn)=[10000(280140)180000–200000–200000/5–300000/5–0](1–30%) =644000元第810年的經(jīng)營(yíng)期凈利潤(rùn)=[10000(280140)180000–200000](1–30%) =714000元NCF0=1000000300000 =1300000元NCF1=500000元NCF2=200000500000=700000元NCF36=504000+200000+200000/5+300000/5+200000=1004000元NCF7=644000+200000+200000/5+300000/5=944000元NCF89=714000+200000=914000元NCF10=914000+200000+500000=1614000元投資利潤(rùn)率=[(5040004+644 000+714 0003)/8] / 2800000=%刀注：280萬(wàn)是投資總額，包括資本化利息投資回收期=PP = 4+ | 492000 | /1004000=4+=凈現(xiàn)值NPV= NCF36 [(P/A，14%，6)(P/A，14%，2)] +NCF7 [(P/A，14%，7) (P/A，14%，6)]+NCF89 [(P/A，14%，9)(P/A，14%，7)]+NCF10 [(P/A，14%，10) ( P/A，14%，9)]{NCF0+NCF1（P/A，14%，1）+NCF2 [(P/A，14%，2)(P/A，14%，1)]}=[1000400()+944000( )+914000( )+1614000(–)]+[130+(50)+(70)(–)]=–2227250= 元凈現(xiàn)值率NPVR=獲利指數(shù)PI=1+%=年等額凈回收額=NPV /(P/A，14%，10)=如果該投資項(xiàng)目折現(xiàn)率18%，計(jì)算內(nèi)部收益率。IRR=14% +( – 0)/（ + ）（18%14%）=14%+%=%40，企業(yè)投資設(shè)備一臺(tái)，設(shè)備買(mǎi)價(jià)為1，300，000元，在項(xiàng)目開(kāi)始時(shí)一次投入，項(xiàng)目建設(shè)期為2年，發(fā)生在建設(shè)期的資本化利息200，000元。設(shè)備采用直線法計(jì)提折舊，凈殘值率為8%。設(shè)備投產(chǎn)后，可經(jīng)營(yíng)8年，每年可增加產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)4，200件，每件售價(jià)為150元，每件單位變動(dòng)成本80元，但每年增加固定性經(jīng)營(yíng)成本81，500元。企業(yè)所得稅率為30%。分別計(jì)算（1）項(xiàng)目計(jì)算期（2）固定資產(chǎn)原值、折舊額（3）經(jīng)營(yíng)期的年凈利潤(rùn)（4）建設(shè)期、經(jīng)營(yíng)期的每年凈現(xiàn)金流量。項(xiàng)目計(jì)算期=2+8 =10 年 固定資產(chǎn)原值=1300000 + 200000 =1500000 元 殘值=15000008% =120000元年折舊額= [1500000（1 – 8%）] / 8 =172500元NCF0 =1300000元 NCF1 =0元 NCF2 =0元NCF3 9 =[4200（150–80）81500–172500] （1–30%）+172500=200500 元NCF10 =200500+120000=320500元41,某企業(yè)準(zhǔn)備更新一臺(tái)已用5年的設(shè)備，目前帳面價(jià)值為180302元，變現(xiàn)收入為160000元。取得新設(shè)備的投資額為360000元，可用5年。新舊設(shè)備均采用直線折舊，5年后新舊設(shè)備的殘值相等。設(shè)備更新在當(dāng)年可以完成。更新后第1年增加營(yíng)業(yè)收入100000元，但增加營(yíng)業(yè)成本50000元。第2—5年增加營(yíng)業(yè)收入120000元，增加營(yíng)業(yè)成本60000元。所得稅率為33%。計(jì)算在計(jì)算期內(nèi)各年的差額凈現(xiàn)金流量（ΔNCF）。原始投資=360000160000=200000元差額折舊=（2000000）/5=40000元舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失遞減的所得稅=（180302 160000）33%=6700元ΔNCF0 = （ 360 000 –160 000）= 200 000元ΔNCF1 =（100 000–50 000–40000）（1–33%）+40000+6700=53400元ΔNCF25 =（120000–60000–40000）（1–33%）+40000=53400元42，企業(yè)原有一臺(tái)設(shè)備。原值280000元，可用8年，已用3年，已提折舊100000元，目前變現(xiàn)收入160000元，如果繼續(xù)使用舊設(shè)備，期末有殘值5000元，如果更新設(shè)備，買(mǎi)價(jià)360000萬(wàn)元，可用5年，期末有殘值8000元，更新不影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。新舊設(shè)備均采用直線折舊。更新后，每年增加經(jīng)營(yíng)收入120000元，增加經(jīng)營(yíng)成本60000元，企業(yè)所得稅稅率為30%。要求：計(jì)算各年ΔNCF。原始投資=360000160000=200000元差額折舊=[200000（80005000）]/5=39400元舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失遞減的所得稅=[（280000100000）160000]30%=6000元ΔNCF0=（360000–160000）=200000元ΔNCF1=（120000–60000–39400）（1 30%）+39400+6000=59820元ΔNCF24=（120000–60000–39400）（130%）+39400=53820元ΔNCF5 = 53820+（8000–5000）=56820元43，企業(yè)準(zhǔn)備更新改造流水線一條，該流水線尚可使用5年。該流水線的原值為500000元，已提折舊200000元，目前變現(xiàn)價(jià)值為150000元。建設(shè)新的流水線的投資額為950000元，在建設(shè)期一次投入，建設(shè)期為1年，經(jīng)營(yíng)期為5年。新舊流水線的期末凈殘值相等，折舊均采用直線法計(jì)提。新的流水線投入使用后，每年可增加產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)8000件，產(chǎn)品每件售價(jià)為240元，每件單位變動(dòng)成本為150元。同時(shí)每年新增經(jīng)營(yíng)成本260000元，企業(yè)所得稅率為40%。要求計(jì)算該更新改造項(xiàng)目在在計(jì)算期內(nèi)各年的差額凈現(xiàn)金流量（ΔNCF）。原始投資=950000150000=800000元差額折舊=（8000000）/5=160000元舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失遞減的所得稅=[（500000200000）150000]40%=60000元ΔNCF0=（950000–150000）=800000元ΔNCF1=60000元刀注：凈損失抵稅，如果有建設(shè)期的話，就在建設(shè)期末來(lái)計(jì)算!!ΔNCF26=[8000（240150）260000–160000] （1–40%）+160000=180000+160000=340000元 44，某投資項(xiàng)目有建設(shè)期2年，在建設(shè)期初設(shè)備資金100萬(wàn)元，在第二年初投入設(shè)備資金50萬(wàn)元，在建設(shè)期末投入流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)50萬(wàn)。項(xiàng)目投產(chǎn)后，經(jīng)營(yíng)期8年，每年可增加銷(xiāo)售產(chǎn)品32000件，每件單價(jià)120元，每件經(jīng)營(yíng)成本60元。設(shè)備采用直線折舊法，期末有8%的凈殘值。企業(yè)所得稅率為33%，資金成本率為18%。要求計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并決策該投資項(xiàng)目是否可行。固定資產(chǎn)原值=1500000元固定資產(chǎn)殘值=15000008%=120000元固定資產(chǎn)折舊=（1500000120000）/8=172500元NCF0=1000000元NCF1=500000元NCF2=500000元（）NCF37=[32000（12060）172500] （133%）+172500=1343325元NCF8=1343325+（500000+120000）=1963325元NPV=1343325[（P/A，18%，9）（P/A，18%，2）]+1963325（P/F，18%，10）[1000000+500000（P/A，18%，2）]=1343325（）+1963325(1000000+500000)= 因?yàn)镹PV=,大于0,所以可以進(jìn)行該項(xiàng)目的投資. 45,企業(yè)投資某設(shè)備投入400000資金元，在建設(shè)期初一次投入。項(xiàng)目建設(shè)期2年，經(jīng)營(yíng)期8年。投產(chǎn)后每年有經(jīng)營(yíng)收入324000元，每年有經(jīng)營(yíng)成本162000元。設(shè)備采用直線法折舊，期末有4%的凈殘值。企業(yè)所得稅率為35%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率為16%。要求計(jì)算：（1）該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。（2）企業(yè)投資項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率。（3）決策該投資項(xiàng)目是否可行。年折舊額=400000（14%）/8=48000元固定資產(chǎn)余值=4000004%=16000元NCF0=400000元NCF1=0元NCF2=0元NCF39=（324000–16200048000）（1–35%）+48000=122100元 NCF10 =122100+16000=138100元當(dāng)i=16%時(shí)：NPV=122100[（P/A，16%，9） （P/A，16%，2）]+138100[（P/A，16%，10）（P/A，16%，9）] 400000=122100[–] +138 100[ –]–400000=2234 元當(dāng)i=14% 時(shí)：NPV=122100[（P/A，14，9）（P/A，14%，2）]+138100[（P/A，14%，10）（P/A，14%，9）] 400000=122100[–]+138100[–]–400000= 40 則： IRR =14%+[（+2234）]（16%14%）= %因?yàn)镹PV =2334元〈 0，IRR =%〈資金成本率16%，所以該方案不可行。46,某企業(yè)擬投資320000元購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，可使用10年，期滿后有殘值20000元。使用該設(shè)備可使該廠每年增加收入250000元，每年除折舊以外的付現(xiàn)營(yíng)運(yùn)成本將增加178000元。假定折舊采用直線法，貼現(xiàn)率為12%，所得稅率為35%。分別計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率，并對(duì)該投資項(xiàng)目進(jìn)行是否可行作出決策。年折舊額 =（320000–20000）/10 =30000元NCF0=320000元NCF19=（250000–178000–30000）（1–35%）+30000=57300元NCF10 = 57300+20000 =77300元當(dāng)i=12%時(shí)：NPV=57300（P/A，12%，9）+77300（P/F，12%，10）320000= 57300+77300= 當(dāng)i=14%時(shí): NPV =57300（P/A，14%，9）+77300（P/F，14%，10）320000=57300+77300–320000=則:IRR = 12%+[( +)]（14%12%）= %因?yàn)镹PV= 〉0，IRR=% 〉資金成本率12% ， 所以該方案可行。47，企業(yè)原有設(shè)備一臺(tái)，買(mǎi)價(jià)240000元，可用10年，已用2年，目前清理凈收入為180000元。如果繼續(xù)使用舊設(shè)備每年的經(jīng)營(yíng)收入120000元，經(jīng)營(yíng)成本80000元，期末設(shè)備的殘值為12000元。如果企業(yè)購(gòu)置一臺(tái)新設(shè)備替代，目前市價(jià)360000元，可用8年，每年經(jīng)營(yíng)收入180000元，經(jīng)營(yíng)成本100000元，期末設(shè)備殘值18000元。新舊設(shè)備均采用直線折舊，企業(yè)所得稅率為30%，要求的最底報(bào)酬率為10%。計(jì)算ΔNCF、ΔIRR并決策是否更新。固定資產(chǎn)凈值= 240000（240000–12000）/102 =194400元Δ原始投資= 360000–180000 =180000元Δ折舊額=[180000（18000–12000）/8 =21750元舊設(shè)備提前報(bào)廢凈損失抵減所得稅=（194400–180000） 30% = 4320元 ΔNCF0=(360000180000)=180000元ΔNCF1=[（180000–120000）(10000080000) 21750] （1–30%）+ 21750 + 4320=38845元ΔNCF27=[（180000–120000）(10000080000) 21750]（1–30%）+ 21750=34525元 ΔNCF8 =34525+（18000–12000）=40525元當(dāng)i=10%時(shí):ΔNPV =38845(P/F,10%,1) +34525[（P/A，10%，7）（P/A，10%，1）]+ 40525（P/F，10%，10）180000=38845+34525[–]+40525–180000=當(dāng)i=12%時(shí):ΔNPV =38845(P/