【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 “ 證券委 ” ）及其監(jiān)管執(zhí)行機(jī)構(gòu) 中國證監(jiān)會(huì) 宣布成立，標(biāo)志著全國證券市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)督管理的專門機(jī)構(gòu)產(chǎn)生。中國證監(jiān)會(huì)作為國務(wù)院直屬事業(yè)單位，是全國證券、期貨市場(chǎng)的主管部門。 1990年 12月 19日 上海證券交易所營(yíng)業(yè)， 1991年 7月 3日 深圳證券交易所營(yíng)業(yè)。 第三階段，資本市場(chǎng)的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展 (1999年至今 )。 2022年 12月，中國加入世界貿(mào)易組織，資本市場(chǎng)深度和廣度日益擴(kuò)大。 五、 《 關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見 》 國務(wù)院于 2022年 1月 31日發(fā)布 《 關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見 》 ，首次就發(fā)展資本市場(chǎng)的作用、指導(dǎo)思想和任務(wù)進(jìn)行全面明確的闡述，對(duì)發(fā)展資本市場(chǎng)的政策措施進(jìn)行整體部署，將發(fā)展中國資本市場(chǎng)提升到國家戰(zhàn)略高度，提出九個(gè)方面的綱領(lǐng)性意見（簡(jiǎn)稱 “ 國九條 ” )。 引發(fā) 2022年 4月股權(quán)分置改革 六、中國證券市場(chǎng)的對(duì)外開放 （一）在國際資本市場(chǎng)募集資金 我國股票市場(chǎng)融資國際化是以 B股、 H股、 N股等股權(quán)融資作為突破口的。我國自 1992年起開始在上海、深圳證券交易所發(fā)行境內(nèi)上市外資股（ B股），自 1993年開始發(fā)行境外上市外資股（ H股、 N股等）。 1982年 1月中國國際信托投資公司在日本債券市場(chǎng)發(fā)行 100億日元的私募債券，這是我國國內(nèi)機(jī)構(gòu)首次在境外發(fā)行外幣債券。 （二）開放國內(nèi)資本市場(chǎng) 1995年 5月，中國建設(shè)銀行、美國摩根士丹利國際公司等 5家中外機(jī)構(gòu)共同組建了中國國際金融有限公司，成為我國首個(gè)中外合資證券公司。 根據(jù)我國政府對(duì) WTO的承諾，我國證券業(yè)對(duì)外開放的內(nèi)容主要包括： 1. 直接從事 B股交易。 2. 特別會(huì)員。 33% 3年后 49%。 1/3。不得買賣 A股 。 （三）有條件地開放境內(nèi)企業(yè)投資境外資本場(chǎng) 我國目前資本項(xiàng)目下的外匯收支尚未完全開放，但是近年來，有關(guān)開放合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（ QDII）投資境外資本市場(chǎng)的呼聲越來越高。 2022年 8月，國家外匯管理局批復(fù)同意天津?yàn)I海新區(qū)進(jìn)行境內(nèi)個(gè)人直接投資境外證券市場(chǎng)的試點(diǎn)，標(biāo)志著資本項(xiàng)下外匯管制開始松動(dòng)，個(gè)人投資者將有望在未來從事海外直接投資。 （四）對(duì)香港和澳門特別行政區(qū)的開放 第二章 股票 股票的特征與類型 股票的價(jià)值與價(jià)格 普通股票與優(yōu)先股票 我國的股票類型 第一節(jié) 股票的特征與類型 掌握股票的定義、性質(zhì)、特征和分類方法；熟悉普通股票與優(yōu)先股票、記名股票與無記名股票、有面額股票與無面額股票的區(qū)別和特征；掌握與股票相關(guān)的部分資本管理概念。 一、股票的概述 （一）股票的定義 股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。股票作為一種所有權(quán)憑證，有一定格式。我國 《 公司法 》 規(guī)定，股票采用紙面形式或國務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)載明的事項(xiàng)主要有：公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票，應(yīng)當(dāng)標(biāo)明 “ 發(fā)起人股票 ” 字樣。 （二）股票的性質(zhì) 股票是有價(jià)證券 有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)價(jià)值與財(cái)產(chǎn)權(quán)利的統(tǒng)一表現(xiàn)形式。股票具有有價(jià)證券的特征：第一，雖然股票本身沒有價(jià)值，但股票是一種代表財(cái)產(chǎn)權(quán)的有價(jià)證券，包含著股東可依其所持有的股票要求股份公司按規(guī)定分配股息和紅利的請(qǐng)求權(quán)；第二，股票與它代表的財(cái)產(chǎn)權(quán)有不可分離的關(guān)系，二者合為一體。 股票是要式證券 股票應(yīng)具備 《 公司法 》 規(guī)定的有關(guān)內(nèi)容，如果缺少規(guī)定的條件，股票就無法律效力。 股票是證權(quán)證券 證券可以分為 設(shè)權(quán)證券 和 證權(quán)證券 。設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的 權(quán)利本來不存在 ，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。而證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它是作為權(quán)利的載體， 權(quán)利是已經(jīng)存在 的。股票代表的是股東權(quán)利，它的發(fā)行是以股份的存在為條件的，它的作用不是創(chuàng)造股東的權(quán)利，而是證明股東的權(quán)利。 股票是資本證券 股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于資本證券。 股票是綜合權(quán)利證券 股票不屬于 物權(quán)證券 ，也不屬于 債權(quán)證券 ，而是一種綜合權(quán)利證券。物權(quán)證券是指證券持有者對(duì)公司的財(cái)產(chǎn)有直接支配處理權(quán)的證券；債券證券是指證券持有者為公司債權(quán)人的證券。股票持有者作為股份公司的股東，享有獨(dú)立的股東權(quán)利。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。股東雖然是公司財(cái)產(chǎn)的所有人，享有種種權(quán)利，但對(duì)于公司的財(cái)產(chǎn)不能直接處理，所以股票不是物權(quán)證券。 另外，一旦投資者購買了公司股票，即成為公司部分財(cái)產(chǎn)的所有人，而不是公司的債權(quán)人，所以股票也不是債券證券。 （三）股票的特征 收益性 收益性是股票最基礎(chǔ)的特性。是指股票可認(rèn)為持有人帶來收益的特性。股票的收益來源可分成兩類：一是來自于股份公司。二是來自于股票流通。 風(fēng)險(xiǎn)性 股票風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性，或者說實(shí)際收益與預(yù)期收益之間的偏離程度。 流動(dòng)性 股票可以通過依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性 永久性 股票所載有的權(quán)力的有效性始終不變，因?yàn)樗且环N無期限的法律憑證。 參與性 股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性。 二 、股票的類型 （一）按股東享有的權(quán)利不同，股票可分為普通股票和優(yōu)先股票。 普通股票。持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。普通股票的股利隨公司盈利的高低而變化，在公司盈利和 剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較高。與優(yōu)先股票相比，普通股票是標(biāo)準(zhǔn)的股票，也是風(fēng)險(xiǎn)較大的股票。 優(yōu)先股票。是一種特殊股票，在其股東權(quán)利、義務(wù)中附加了某些特別條件。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的 股東權(quán)利受到一定限制 ，但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。 （二）按是否記載股東姓名，股票可分為記名股票和不記名股票。 記名股票。 是指在股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上記載股東姓名的股票。 記名股票的特點(diǎn) : （ 1）股東權(quán)利歸屬于記名股東 （ 2）可以一次或分次繳納出資 （ 3）轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜或受限制 （ 4）便于掛失，相對(duì)安全 無記名股票。 是指在股票票面和股份公司股東名冊(cè)上均不記載股東姓名的股票。 無記名股票的特點(diǎn) : （ 1）股東權(quán)利歸屬股票的持有人 （ 2）認(rèn)購股票時(shí)要求一次繳納出資 （ 3）轉(zhuǎn)讓相對(duì)簡(jiǎn)便 （ 4）安全性較差 （三）按是否在股票票面上標(biāo)明金額股票可分為有面額股票和無面額股票 有面額股票。 是指在股票票面上記載一定金額的股票。 有面額股票的特點(diǎn) : （ 1）可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例 （ 2）為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù) 無面額股票。 所謂無面額股票，是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。 無面額股票有如下特點(diǎn) : （ 1）發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較靈活 （ 2）便于股票分割 三、與股票相關(guān)的部分概念 是指股份公司對(duì)公司經(jīng)營(yíng)獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤(rùn)采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策。 股票分割又稱拆股、拆細(xì)，是將一股股票均等的拆成若干股。股票合并又稱并股，是將若干股股票合并為一股。不論是分割還是合并，并不影響股東權(quán)益的數(shù)量及占公司總股權(quán)的比重，因此，也不會(huì)影響調(diào)整后的股價(jià)。 、配股、轉(zhuǎn)增股本 增發(fā)指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股； 配股是面向原有股東 ，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權(quán)。轉(zhuǎn)增股本是將原本屬于股東權(quán)益的資本公積轉(zhuǎn)為實(shí)收資本，股東權(quán)益總量和每位股東占公司的股份比例均未變，唯一變動(dòng)的是發(fā)行在外的總股數(shù)增加了。 是指上市公司利用自有資金，從公開市場(chǎng)上買回發(fā)行在外的公司股票。我國 《 公司法 》 規(guī)定，公司不得收購本公司股份，但有下列情形之一的除外：減少公司注冊(cè)資本；與持有本公司股份的其他公司合并；江股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工；股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。 第二節(jié) 股票的價(jià)值與價(jià)格 熟悉股票票面價(jià)值、賬面價(jià)值、清算價(jià)值、內(nèi)在價(jià)值的不同含義與聯(lián)系；掌握股票的理論價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的聯(lián)系與區(qū)別；掌握影響股票價(jià)格變動(dòng)的基本因素和其他因素。 一 、股票的價(jià)值 （一）股票的票面價(jià)值 票面價(jià)值又稱面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額。若以面值作為發(fā)行價(jià)，稱為平價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格高于面值稱為溢價(jià)發(fā)行。股票 不得低于面值發(fā)行 。 （二）股票的賬面價(jià)值 賬面價(jià)值又稱股票凈值或 每股凈資產(chǎn) ，在沒有優(yōu)先股的情況下，每股賬面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。 （三）股票的清算價(jià)值 清算價(jià)值是指公司清算時(shí)每一股份所代表的價(jià)值。大多數(shù)購公司的實(shí)際清算價(jià)值低于其賬面價(jià)值。 （四）股票的內(nèi)在價(jià)值 股票的內(nèi)在價(jià)值即 理論價(jià)值 ，也即股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。 二 、股票的價(jià)格 （一）股票的理論價(jià)格 是指股票在證券市場(chǎng)上買賣的價(jià)格。股票之所以有價(jià)格，是因?yàn)樗碇找娴膬r(jià)值，是對(duì)未來收益的評(píng)定。 股票的理論價(jià)格用公式表示： 股票價(jià)格 = 預(yù)期股息 /必要收益率 （二）股票的市場(chǎng)價(jià)格 股票在二級(jí)市場(chǎng)實(shí)際交易的價(jià)格。股票市場(chǎng)價(jià)格有其內(nèi)在價(jià)值決定，同時(shí)受許多其他因素影響。其中，引起股價(jià)變動(dòng)的 直接原因 是供求關(guān)系。股票供求及股票價(jià)格主要取決于預(yù)期。 三、影響股價(jià)變動(dòng)的基本因素 （一）公司經(jīng)營(yíng)狀況 公司治理水平與管理層質(zhì)量 公司競(jìng)爭(zhēng)力 財(cái)務(wù)狀況 公司改組或合并 （二）行業(yè)與部門因素 行業(yè)分類 行業(yè)分析因素 行業(yè)生命周期 （三）宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 經(jīng)濟(jì)周期循環(huán) 貨幣政策 財(cái)政政策 市場(chǎng)利率 通貨膨脹 匯率變化 國際收支變化 四、影響股價(jià)變化的其他因素 （一）政治因素 戰(zhàn)爭(zhēng) 政權(quán)更迭 重大經(jīng)濟(jì)政策、法規(guī)出臺(tái) 國際社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)變化 （二）心理因素 （三）穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排 （四）人為操縱因素 第三節(jié) 普通股票與優(yōu)先股票 掌握普通股票股東的權(quán)利和義務(wù)；掌握公司利潤(rùn)分配順序、股利分配原則和剩余資產(chǎn)分配順序；熟悉股東重大決策參與權(quán)、資產(chǎn)收益權(quán)、剩余資產(chǎn)分配權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)等概念。 熟悉優(yōu)先股的定義、特征；了解發(fā)行或投資優(yōu)先股的意義；了解優(yōu)先股票的分類及各種優(yōu)先股票的含義。 一、普通股票 （一）普通股票股東的權(quán)利 我國 《 公司法 》 規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。全體股東的貨幣出資金額不得低于注冊(cè)資本的 30%。普通股票股東的權(quán)利包括： 公司重大決策參與權(quán) 股東基于股票的持有而享有股東權(quán)，這是一種綜合權(quán)利，其中首要的是可以股東身份參與股份公司的重大事項(xiàng)決策。 股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)每年召開一次年會(huì)，當(dāng)出現(xiàn)董事會(huì)認(rèn)為必要或監(jiān)事會(huì)議提議召開等情形時(shí)，也可召開臨時(shí)股東大會(huì)。股東出席股東大會(huì)，所持每股份有一表決權(quán)。股東大會(huì)作出決議必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持 表決權(quán)過半數(shù) 通過，但 公司持有的本公司股份沒有表決權(quán) 。股東大會(huì)作出修改公司章程、增加或減少注冊(cè)資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的 2/3以上通過。股東大會(huì)選舉董事、監(jiān)事，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會(huì)的決議，實(shí)行累積投票制。累積投票制是指股東大會(huì)選舉董事或者監(jiān)事時(shí)，每一股份擁有與應(yīng)選董事或者監(jiān)事人數(shù)相同的表決權(quán)，股東擁有的表決權(quán)可以集中使用。股東可以親自出席股東大會(huì)，也可以委托代理人出席。 一是普通股股東有權(quán)要求從股份公司的稅后凈利中分配股息和紅利，但全體股東約定不按