【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 序列的符號(hào)只改變一次的現(xiàn)金流量）的投資方案，其凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率的高低有直接的關(guān)系。比如說，如果我們已知某投資方案各年的凈現(xiàn)金流量，則該方案的凈現(xiàn)值就完全取決于我們所選用的折現(xiàn)率，折現(xiàn)率越大，凈現(xiàn)值就越小，折現(xiàn)率越小，凈現(xiàn)值就越大，隨著折現(xiàn)率的逐漸增大，凈現(xiàn)值將由大變小，由正變負(fù)。因此答案為BCE。 1 下面關(guān)于凈現(xiàn)值的論述，正確的有（ ）。A．凈現(xiàn)值是項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量之和B．凈現(xiàn)值非負(fù)時(shí)，說明該項(xiàng)目沒有虧損C．基準(zhǔn)收益水平越高，凈現(xiàn)值越低D．兩方案比選時(shí)，凈現(xiàn)值越大的方案越優(yōu)E. 凈現(xiàn)值大的方案，其獲利指數(shù)也一定高 A B C D E 你的答案： B, C, D 　標(biāo)準(zhǔn)答案：B, C, D 本題分?jǐn)?shù)： 分，你答題的情況為 正確 所以你的得分為 分 解　　析：凈現(xiàn)值是指把項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按照一個(gè)給定的標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率（基準(zhǔn)收益率）折算到建設(shè)期初（項(xiàng)目計(jì)算期第一年年初）的現(xiàn)值之和。若NPV＞0，說明方案可行。因?yàn)檫@種情況說明投資方案實(shí)施后的投資收益水平不僅能夠達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率的水平，而且還會(huì)有盈余，也即項(xiàng)目的盈利能力超過其投資收益期望水平。但NPV指標(biāo)必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難的；不能直接說明在項(xiàng)目運(yùn)營期間各年的經(jīng)營成果；不能真正反映項(xiàng)目投資中單位投資的利用效率。因此答案為BCD。 1 標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定一般考慮（ ）等因素。A．資金成本B．投資風(fēng)險(xiǎn)C．行業(yè)的平均收益率D．通貨膨脹E資金限制 A B C D E 你的答案： A, B, D, E 　標(biāo)準(zhǔn)答案：A, B, C, D, E 本題分?jǐn)?shù)： 分，你答題的情況為 錯(cuò)誤 所以你的得分為 0 分 解　　析：標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定一般以行業(yè)的平均收益率為基礎(chǔ)，同時(shí)綜合考慮資金成本、投資風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹以及資金限制等影響因素。因此答案為A BCDE 。 1 在進(jìn)行壽命期相同的互斥方案的選擇時(shí)，下述各項(xiàng)中，可采用的是（ ）。A．最小公倍數(shù)法B．增量內(nèi)部收益率法C．無限計(jì)算期法D．凈現(xiàn)值法E．凈年值法 A B C D E 你的答案： B, D, E 　標(biāo)準(zhǔn)答案：B, D, E 本題分?jǐn)?shù)： 分，你答題的情況為 正確 所以你的得分為 分 解　　析：在進(jìn)行壽命期相同的互斥方案的比選時(shí)，一般有凈現(xiàn)值法、增量內(nèi)部收益率法、凈年值法。故BDE為正確答案。 利息備付率和償債備付率是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目償債能力的重要指標(biāo)，對(duì)于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率和償債備付率應(yīng)( )。A．均大于1 B．分別大于1和2 C．均大于2 D．分別大于2和1 A B C D E 你的答案： E 　標(biāo)準(zhǔn)答案：D 本題分?jǐn)?shù)： 分，你答題的情況為 錯(cuò)誤 所以你的得分為 0 分 解　　析：利息備付率表示使用項(xiàng)目利潤償付利息的保證利率。對(duì)于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于2。否則，表示項(xiàng)目的付息能力保障程度不足。償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。正常情況下應(yīng)當(dāng)大于1，且越高越好。當(dāng)指標(biāo)小于1時(shí)，表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過短期借款償付已到期債務(wù)。 考核要點(diǎn)：利息備付率和償債備付率兩個(gè)償債能力指標(biāo)。 2 內(nèi)部收益率是考查投資項(xiàng)目盈利能力的主要指標(biāo)。對(duì)于具有常規(guī)現(xiàn)金流量的投資項(xiàng)目，下列關(guān)于其內(nèi)部收益率的表述中正確的是( )。A．利用內(nèi)插法求得的內(nèi)部收益率近似解要大于該指標(biāo)的精確解B．內(nèi)部收益率受項(xiàng)目初始投資規(guī)模和項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈收益大小的影響C．內(nèi)部收益率是使投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率D．內(nèi)部收益率反映項(xiàng)目自身的盈利能力，它是項(xiàng)目初期投資的收益率 A B C D E 你的答案： B 　標(biāo)準(zhǔn)答案：B 本題分?jǐn)?shù)： 分，你答題的情況為 正確 所以你的得分為 分 解　　析：A不正確。利用內(nèi)插法求得的內(nèi)部收益率近似解不一定要大于該指標(biāo)的精確解，也可能小于該指標(biāo)的精確解。B正確。C不正確。內(nèi)部收益率是使投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率。也就是說，在這個(gè)折現(xiàn)率時(shí)，項(xiàng)目的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和等于其現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和。題干中少了“現(xiàn)值”二字。D不正確。內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力，它取決于項(xiàng)目內(nèi)部。它并非項(xiàng)目初期投資的收益率。 考核要點(diǎn)：內(nèi)部收益率的含義及概念。 2 已知兩個(gè)互斥投資方案的內(nèi)部收益率IRR1和IRR2均大于基準(zhǔn)收益率ic，且增量內(nèi)部收益率為△IRR，則( )。A．IRR1IRR2時(shí)，說明方案1優(yōu)于方案2B．IRR1 C. △IRR D．△IRRic時(shí)，投資額大的方案為優(yōu)選方案： A B C D E 你的答案： D 　標(biāo)準(zhǔn)答案：D 本題分?jǐn)?shù)： 分，你答題的情況為 正確 所以你的得分為 分 解　　析：正確答案為D。由于內(nèi)部收益率不是項(xiàng)目初始投資的收益率，而且內(nèi)部收益率受現(xiàn)金流 量分布的影響很大，凈現(xiàn)值相同但分布狀態(tài)不同的．兩個(gè)現(xiàn)金流量，會(huì)得出不同的內(nèi)部收益 率。因此，直接按各互斥方案的內(nèi)部收益率的高低來選擇方案，并不一定能選出凈現(xiàn)值(基準(zhǔn)收益率下)最大的方案，“即IRR1ic。所以A、B均不正確，D與C矛盾，也不正確。 考核要點(diǎn)：增量內(nèi)部收益率及內(nèi)部收益率如何應(yīng)用于互斥型方案評(píng)價(jià)。 2 在有資金限制條件下進(jìn)行獨(dú)立方案比選時(shí)，常用獨(dú)立方案組合互斥化法或凈現(xiàn)值率 排序法，實(shí)際評(píng)價(jià)時(shí)( )。A．兩種方法均能保證獲得最佳組合方案B．凈現(xiàn)值率排序法不一定能保證獲得最佳組合方案C．獨(dú)立方案組合互斥化法不一定能保證獲得最佳組合方案D．兩種方法均不能保證獲得最佳組合方案 A B C D E 你的答案： B 　標(biāo)準(zhǔn)答案：B 本題分?jǐn)?shù)： 分，你答題的情況為 正確 所以你的得分為 分 解　　析：由于投資方案的不可分性，即一個(gè)方案只能作為一個(gè)整體被接受或放棄，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)資金沒有被充分利用的情況，因而不一定能保證獲得最佳組合方案。而獨(dú)立方案組合互斥化法在各種情況下均能保證獲得最佳組合方案。所以A、C、D均不正確。 考核要點(diǎn)：獨(dú)立方案組合互斥化法和凈現(xiàn)值率排序法在方案評(píng)價(jià)中的區(qū)別。 2 在下列投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的是( )。A．凈年值B．借款償還期 C．投資收益率D．內(nèi)部收益率 E．償債備付率 A B C D E 你的答案： B, C, E 　標(biāo)準(zhǔn)答案：B, C, E 本題分?jǐn)?shù)： 分，你答題的情況為 正確 所以你的得分為 分 解　　析：借款償還期、投資收益率和償債備付率屬于靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，凈年值和內(nèi)部收益率屬于動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。 考核要點(diǎn)：投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的動(dòng)態(tài)和靜態(tài)指標(biāo)。 2 在下列因素中，確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)的是( )。A．投資風(fēng)險(xiǎn)B．通貨膨脹C．資金成本D．資金限制 E．目標(biāo)利潤 A B C D E 你的答案： C, E 　標(biāo)準(zhǔn)答案：C, E 本題分?jǐn)?shù)： 分，你答題的情況為 正確 所以你的得分為 分 解　　析： 在上述五個(gè)選項(xiàng)中，資金成本和目標(biāo)利潤是確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)，而投資風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹和資金限制是確定基準(zhǔn)收益率必須考慮的影響因素。 考核要點(diǎn)：基準(zhǔn)收益率確定時(shí)須注意的有關(guān)因素。 2 在工程經(jīng)濟(jì)分析中，內(nèi)部收益率是考查項(xiàng)目盈利能力的主要評(píng)價(jià)指標(biāo)；該指標(biāo)的特點(diǎn)包括( )。A．內(nèi)部收益率需要事先設(shè)定一個(gè)基準(zhǔn)收益率來確定B．內(nèi)部收益率考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況C．內(nèi)部收益率能夠直接衡量項(xiàng)目初期投資的收益程度D．內(nèi)部收益率不受外部參數(shù)的影響，完全取決于投資過程的現(xiàn)金流量E．對(duì)于非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目而言，內(nèi)部收益率往往不是惟一的 A B C D E 你的答案： B, D, E 　標(biāo)準(zhǔn)答案：B, D, E 本題分?jǐn)?shù)： 分，你答題的情況為 正確 所以你的得分為 分 解　　析：內(nèi)部收益率考慮了資金的時(shí)間價(jià)值：以及項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況；能夠直接衡量項(xiàng)目來回收投資的收益率；不需要事先設(shè)定一個(gè)基準(zhǔn)收益率，而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大體范圍即可；對(duì)于非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目而言，內(nèi)部收益率往往不是惟一的，有時(shí)甚至不存在；內(nèi)部收益率的計(jì)算雖麻煩,但它不受外部參數(shù)的影響，完全取決于投資過程的現(xiàn)金流量。 考核要點(diǎn)：內(nèi)部收益率的盈利能力考核指標(biāo)的特點(diǎn)第二章第二講一、單選題: 設(shè)備更新方案比較的特點(diǎn)之一是不考慮（ ）。A．沉沒成本 B．使用成本C. 設(shè)備殘值D．設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命 A B C D 你的答案： A 　標(biāo)準(zhǔn)答案：A 本題分?jǐn)?shù)： 分，你答題的情況為 正確 所以你的得分為 分 解　　析：設(shè)備更新方案比較應(yīng)遵循的原則之一是不考慮沉沒成本。這就是說在進(jìn)行方案比較時(shí)，原設(shè)備的價(jià)值按其目前實(shí)際上的價(jià)值來計(jì)算，而不管其原始費(fèi)用是多少。故A為正確答案。 某航空公司的航空支線將一些小城市同主要的航空港連接起來。一條航空支線每月的最大運(yùn)載能力是1000名乘客，每位乘客的機(jī)票費(fèi)為1200元，其中的75％是毛利。支線每月的固定費(fèi)用是630000元，則每條航線不盈不虧的出售座位數(shù)為（）。A．600 B．700 C．800 D．650 A B C D 你的答案： B 　標(biāo)準(zhǔn)答案：B 本題分?jǐn)?shù)： 分，你答題的情況為 正確 所以你的得分為 分 解　　析：此外不盈不虧的乘客數(shù)量相當(dāng)于盈虧平衡乘客數(shù)量Q，則：Q=F/(PV)=630000/(1200*75％)=700（位乘客/月），故B為正確答案。 從機(jī)會(huì)點(diǎn)畫出的各條直線，稱為（ ）。A、概率枝B、方案枝C、機(jī)會(huì)枝D、決策枝 A B C D 你的答案： A 　標(biāo)準(zhǔn)答案：A 本題分?jǐn)?shù)： 分，你答題的情況為 正確 所以你的得分為 分 解　　析：從機(jī)會(huì)點(diǎn)畫出的各條直線，稱為概率枝，代表將來的不同狀態(tài)。 租賃保證金一般是合同金額的（ ）。A、5％B、6％C、8％D、10％ A B C D 你的答案： A 　標(biāo)準(zhǔn)答案：A 本題分?jǐn)?shù)： 分，你答題的情況為 正確 所以你的得分為 分 解　　析：租賃保證金。保證金一般是合同金額的5％，或是某一基期數(shù)的金額（如一個(gè)月的租金額）。 期望值是隨機(jī)變量所有可能取值的（ ）。