【文章內(nèi)容簡介】 　　　　■利用內(nèi)部收益率指標(biāo)來評價項目　　　　■評價項目本身考慮了資金時間價值的收益能力（對應(yīng)的靜態(tài)指標(biāo)是投資利潤率）　　□判定標(biāo)準(zhǔn)　　　　■大于或等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率，表明項目可接受　　　　■小于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率，則方案不可接受　　□說明　　　　■內(nèi)部收益率評價的結(jié)論與數(shù)額法評價的結(jié)論一致（只要內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率，凈現(xiàn)值就一定大于0）　　　　■對于單一的投資方案，數(shù)額法與比率法的結(jié)論是一致的　　 內(nèi)部收益率指標(biāo)的適用說明　　□方案凈收益類型截然不同時，不宜采用內(nèi)部收益率而應(yīng)采用凈現(xiàn)值　　□內(nèi)部收益率可能出現(xiàn)多解或無解的情況　　□具有多個內(nèi)部收益率的投資方案一般凈現(xiàn)值很小，可以直接將其排除　　　　　　　　　　A圖　　　　　　　　　　B圖　　【難點辨析】凈現(xiàn)值NPV與內(nèi)部收益率IRR的比較　　□區(qū)別　　　　■經(jīng)濟(jì)意義不同　　□NPV表示投資增值的現(xiàn)值，IRR表示項目內(nèi)在的利潤率　　　　■方法不同　　□NPV首先要求確定折現(xiàn)率，IRR不需要　　　　■結(jié)論不同　　□互斥方案有時結(jié)論不同（收益類型不同項目）　　□原因　　　　■項目投資規(guī)模不同　　　　■對投資利潤率的假定不同　　【例題多選題】（2006年真題）下述關(guān)于內(nèi)部收益率的說法中，正確的是（?。??！　　　?，方案可行　　，方案可行　　　　　　[答疑編號811010304]　　【答案】ABD　　　　 期間法　　□ 期間法的評價指標(biāo)投資回收期　　□ 投資回收期的運(yùn)用　　 期間法的評價指標(biāo)投資回收期　　□實質(zhì)　　　　■指以項目的凈收益抵償全部初始投資所需要的時間，用于衡量投資項目初始投資回收速度　　□計算方法　　　　■定性－用不等式確定范圍，或利用復(fù)利系數(shù)表查出大約的年份　　　　■定量－用公式計算出約等于數(shù)字　　　　 投資回收期的運(yùn)用　　□實質(zhì)　　　　■利用投資回收期進(jìn)行項目評價　　□判定標(biāo)準(zhǔn)　　　　■投資回收期越短越好　　　　■投資回收期小于方案的壽命期限可接受　　　　■投資回收期比國家或企業(yè)規(guī)定的最大允許回收期短，可接受　　□說明　　　　■但它僅表明投資得到補(bǔ)償?shù)乃俣?，并不能表明項目的?yōu)劣，因此不宜作為單獨(dú)的指標(biāo)使用，只作為輔助性參考指標(biāo)　　【例題單選題】（典型例題）現(xiàn)有一筆10萬元的債務(wù)，若要求每年末償還3萬元，年利率為10%，則該債務(wù)可在（?。┠赀€清。已知（A/P,10%,4）＝,（A/P,10%,5）＝?！　 4～5 　　B 5～6 　　C 6～7 　　D 7～8　　[答疑編號811010305]　　【答案】A　　【解析】要求10萬元債務(wù)動態(tài)分?jǐn)偟矫磕瓴怀^3萬元　　A＝P（A/P,10%,N）＝3　?。ˋ/P,10%,N）＝　?。ˋ/P,10%,4）＝ （A/P,10%,5）＝　　4N5　　　　　　□ 投資方案的類型　　□ 獨(dú)立方案選擇　　□ 互斥方案選擇　　 投資方案的類型　　□獨(dú)立方案　　　　■方案間互不干擾，在選擇時可以任意組合，直到資源得到充分運(yùn)用為止　　　　■若方案間加法法則成立，則是獨(dú)立方案　　□獨(dú)立方案舉例（A B C三個項目獨(dú)立）　　　　　　□互斥方案　　　　■若干方案中選擇其中任何一個，其它方案就必然被排斥　　□互斥方案舉例（A1 A2兩個項目互斥）　　　　□混合方案　　　　■若干個互相獨(dú)立的方案中，每個獨(dú)立方案又存在若干個互斥方案　　□混合方案舉例（A1 A2 B1 B2 C 五個項目混合方案）　　　　 獨(dú)立方案選擇　　□ 獨(dú)立方案的評價指標(biāo)　　□ 無資金約束的項目選擇方法　　□ 有資金總量約束的項目選擇方法　　□ 有資金成本約束的項目選擇方法　　 獨(dú)立方案的評價指標(biāo)　　□掌握制約資源，可以是資金、時間、空間、重量等　　□以效率作為指標(biāo)，效率＝效益/制約資源的數(shù)量　　□只能用相對指標(biāo)（盈利能力指標(biāo)）　　　　■內(nèi)部收益率－適用于復(fù)雜的長期的項目　　　　■投資利潤率－適用于簡單的短期的項目　　□不能用盈利絕對額指標(biāo)（如凈現(xiàn)值）來評價　　□【形象理解】　　　　■甲項目投資1元，獲利1元，利潤率100%　　　　■乙項目投資100萬元，獲利50萬元，利潤率50%　　　　■我們會選甲項目而不是乙項目　　【例題多選題】（2007年真題）下列投資方案評價方法中，不可以用于獨(dú)立方案選擇的有（）?！　　　　　　　　　　　答疑編號811010306]　　【答案】ACDE　　【解析】獨(dú)立方案只能用效率指標(biāo)（利潤率或內(nèi)部收益率）?！　?無資金約束的項目選擇方法　　□（內(nèi)部收益率）　　□　　□，小于標(biāo)準(zhǔn)的方案不可行　　 有資金總量約束的項目選擇方法　　□（投資利潤率或是內(nèi)部收益率）　　□　　□　　□，效率大于標(biāo)準(zhǔn)的項目即為可選方案　　 有資金成本約束的項目選擇方法　　□（投資利潤率或是內(nèi)部收益率）　　□　　□，按由小至大的順序排列　　□　　□　　【例題案例題】（典型例題）某公司有六個互相獨(dú)立的投資項目，各項目每期期末的凈收益都相同，壽命期皆為8年。若基準(zhǔn)收益率為10%?！　。瑧?yīng)該選擇哪些方案　　，應(yīng)選擇哪些方案？　　，貸款數(shù)額為600萬元時，利率為12%，此后每增加600萬元利率就增加4%,則應(yīng)該如何選擇方案？投資方案初期投資額每年的凈收益A500171B700228C400150D750167E900235F950159　　[答疑編號811010307]　　【例題解析】　　□本題是獨(dú)立方案選擇的最全面的題，必須理解掌握?！　　跞N情況第一步都相同，就是計算效率指標(biāo)，因為是8年項目，必須計算內(nèi)部收益率，如果是一年期項目，可以直接計算投資利潤率　　□各方案的內(nèi)部收益率如下（計算過程省略）　　171（P/A，rA，8）＝0 rA＝30%　　228（P/A，rB，8）＝0 rB＝28%　　150（P/A，rC，8）＝0 rC＝34%　　167（P/A，rD，8）＝0 rD＝15%　　235（P/A，rE，8）＝0 rE＝20%　　159（P/A，rF，8）＝0 rF＝7%　　【第一問解答】　　□基準(zhǔn)收益率為10%，所以內(nèi)部收益率大于10%的項目均可　　□方案選擇ABCDE　　　　步驟回顧　　（投資利潤率或是內(nèi)部收益率）　　　　，小于標(biāo)準(zhǔn)的方案不可行　　【第二問解答】此時應(yīng)選擇C、A、B、E四個方案　　　　有資金總量約束的項目選擇步驟回顧　?。ㄍ顿Y利潤率或是內(nèi)部收益率）　　　　　　，效率大于標(biāo)準(zhǔn)的項目即為可選方案　　【第三問解答】此時應(yīng)選擇C、A、B三個方案　　　　有資金成本約束的項目選擇步驟　　（投資利潤率或是內(nèi)部收益率）　　　　，按由小至大的順序排列　　　　　　 互斥方案選擇　　□壽命期相同　　　　■ 凈值法（凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值法）　　　　■ 差額法　　　　■ 追加投資收益率法　　□壽命期不同　　　　■　　【難點分析】　　□互斥方案可以用效率絕對值指標(biāo)比較　　□不能直接用內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行選擇　　□但可以使用差額內(nèi)部收益率法比較　　 凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值法　　□計算出NPV　　□AW＝NPV（A/P，i，n） A＝P（A/P，i，n）　　□FW＝NPV（F/p，i，n） F＝P（F/P，i，n）　　□NPV/AW/FW大于等于零，則項目可行　　□多方案比較，選值最大的　　□該方法必須事先給出基準(zhǔn)收益率或設(shè)定收益率　　□三個指標(biāo)，哪個方便可使用哪個，結(jié)論相同　　 差額法　　□找出兩個方案的現(xiàn)金流量差額（B－A）　　□計算出差額的凈現(xiàn)值、凈年值和凈將來值　　□如果上述值為正，則B項目優(yōu)于A項目　　□種類　　　　■差額凈現(xiàn)值法　　　　■差額凈年值法　　　　■差額凈將來值法　　 追加投資收益率法　　□比較兩個方案的投資額或年值收益的差額（B－A）　　□計算差額的內(nèi)部收益率　　□與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較，大于基準(zhǔn)收益率，表示這種追加投資是值得的，B方案優(yōu)于A方案　　□引入的A0表示不投資或投資額為零時的方案　　【難點】無資格方案　　□位于任意兩點間連線的下方的項目（證明略）　　□剔除無資格方案以簡化計算　　　　【例題典型案例】某公司正在研究從5個互斥方案中選擇一個最優(yōu)方案，各方案的投資及每年年末的凈收益如表所示。各方案的壽命期都為7年，該公司的基準(zhǔn)收益率為12%，請用追加投資收益率法選擇方案?！BCDE初始投資200300400500600年凈收益5777106124147　　[答疑編號811010308]　　【解析】　　□第一步，兩兩方案數(shù)據(jù)作差，為了便于理清思路，可以自己制作表格　ABCDE初始投資200300400500600年凈收益5777106124147AA0BACBDCED初始投資200100100100100年凈收益5720291823　　□第二步，計算出每個新方案的追加投資收益率（計算略）　　RAA0＝21%　　RBA＝9%　　RCB＝19%　　RDC＝6%　　RED＝13%　　□第三步， 畫出方案選擇圖，確定無資格方案BD　　　　□第四步，將無資格方案剔除后，重新作差額　A　C　E初始投資200　400　600年凈收益57　106　147　AA0　CA　EC初始投資200　200　200年凈收益57　49　41　　□第五步，重新計算出三個方案的追加內(nèi)部收益率（計算略）　　RAA0＝21%　　RCA＝%　　REC＝10%　　□判斷結(jié)果，基準(zhǔn)收益率為12%，則應(yīng)該選（AA0）方案和（CA）方案　　進(jìn)行數(shù)學(xué)運(yùn)算：　　AA0+CA＝CA0＝C　　所以選C方案?！　?壽命期不同的互斥方案選擇－年值法　　□應(yīng)采用年值法或凈現(xiàn)值法　　□考慮各投資方案壽命期最小公倍數(shù)的期限的現(xiàn)金流量　　□重復(fù)出現(xiàn)第一個壽命期的現(xiàn)金流　　【例題1單選題】（2006年真題）在下述方法中，最適合作為壽命期不同的互斥方案選擇的方法是（　）。　　　　　　　　　　[答疑編號811010309]　　【答案】C　　【例題2案例分析題】（2007年真題）某大型物資管理部門打算實行倉庫物流的自動化，可實施的方案有兩個，這兩個方案都可以達(dá)到倉庫物流自動化的目標(biāo)。但是，兩方案初期投資額、年作業(yè)費(fèi)用及壽命期不同（如下表所示）?；鶞?zhǔn)收益率為12%?！　∫阎　。≒/A ,12% , 7）＝ 　?。≒/A ,12%, 13）＝ 　?。ˋ/F ,12%, 7）＝　　（A/F ,12% ,13）＝ 　　根據(jù)題意，回答下列問題：投資方案初期投資額（萬元）年作業(yè)費(fèi)用（萬元）壽命期A180367B3602013　　 A、B 兩個互斥方案進(jìn)行選擇時，不宜采用的方法有（?。?。　　　　　　　　　　[答疑編號811010310]　　【答案】ABC　　【解析】互斥方案不能直接采用內(nèi)部收益率法，但可以使用追加投資收益率法，所以C不適合　　壽命期不同，必須使用凈年值法（運(yùn)用到最小公倍數(shù)）。AB適合于壽命期相同的互斥方案?！　。ā。┤f元。　　　　　　　　 　　[答疑編號811010311]　　【答案】A　　【解析】P～A 費(fèi)用包括兩部分，一部分是初始投資折算的年值，一部分是每年發(fā)生的運(yùn)營費(fèi)用　　A＝P（A/P,i,n）＝180（A/P,12%,7）＝180247。＝　　+36＝　　　?。ā。┤f元?！　?　　 　　　　　　[答疑編號811010312]　　【答案】A　　【解析】　　A＝P（A/P,i,n）＝360（A/P,12%,13）　　＝360247。＝　　+20＝　　，則A方案的費(fèi)用年值為（?。??！　?　　 　　 　　　　[答疑編號811010313]　　【答案】B　　【解析】將殘值視為收入終值，折算為年值，在算出的費(fèi)用年值中減去這一部分?！　＝36+P（A/P,12%,7）F（A/F,12%,7）　?。?6+180247。　?。?6+＝　　　　，則B方案的費(fèi)用年值為（　）?！　?　　 　　 　　　　[答疑編號811010314]　　【答案】A　　【解析】　　A＝20+P（A/P,12%,13）F（A/F,12%,13）　　＝20+360247。　?。?0+＝　　　　□ 價值工程的概念　　□ 價值工程的工作程序　　□ 價值工程的對象選擇　　□ 功能分析與評價　　□ 功能評價　　□ 方案評價　　 價值工程的涵義　　□ 相關(guān)概念　　□ 提高價值的途徑　　□ 價值工程的特征　　 相關(guān)概念　　□價值：指對象具有的必要功能與取得該功能的總成本的比例，即效用或功能與費(fèi)用之比。公式為V=F/C?！　　豕δ埽褐府a(chǎn)品或勞務(wù)的性能或用途，即所承擔(dān)的職能，其實質(zhì)