匯率風(fēng)險管理工具--劉漢濤(編輯修改稿)
2025-02-13 15:16 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 59 6111M 59 5 1Y 75 點差比較 期限 建行 中行 農(nóng)行 工行SW 319 390 395 3953W 322 390 395 3941M 324 390 394 3942M 333 390 394 3933M 340 390 392 3934M 349 390 391 3915M 356 390 391 3916M 364 390 390 3907M 371 390 390 4208M 379 390 388 4669M 386 390 403 51210M 394 390 403 54211M 401 390 402 5871Y 408 390 401 617結(jié)匯價格比較 結(jié)匯價格 建行 中行 建中價差 農(nóng)行 建農(nóng)價差 工行 建工價差SW 32 42 433W 45 50 431M 47 37 402M 47 34 543M 48 41 484M 37 20 435M 44 22 406M 25 4 327M 40 12 568M 37 8 939M 50 28 11910M 57 21 13511M 53 5 1501Y 66 6 154售匯價格比較 售 匯價格 建行 中行 建中價差 農(nóng)行 建農(nóng)價差 工行 建工價差SW 39 34 333W 23 23 291M 19 33 302M 10 27 63M 2 11 54M 4 22 15M 10 13 56M 1 22 67M 21 7 78M 26 1 69M 46 11 710M 61 12 1311M 64 4 361Y 84 1 55匯率風(fēng)險管理工具 ——調(diào)期 ? 掉期是指買賣雙方同時約定兩種外幣的兩筆兌換交易，兩筆交易的一種幣種金額相同、交割日不同、方向相反；其中，資金交收日在前的為近端交易，資金交收日在后的為遠(yuǎn)端交易。 ? 即期對遠(yuǎn)期（近端交易為即期交易） ? 遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期（近端交易也為遠(yuǎn)期交易） ? 嚴(yán)格說，掉期交易只是讓頭寸在不同期限間錯配，并沒有真正地防范了匯率風(fēng)險，因為某種貨幣的敞口還體現(xiàn)在原貨幣持有方。 ? 用途：短期的融資安排；遠(yuǎn)期交易的交割日期的提前或延后。 我行現(xiàn)在的掉期報價策略 ? ，均為成本價。 ? ，因此點差很寬，分行的利潤空間很大。 ? 例如一年期對分行 24362343 ? 對客戶 29971583 ? ，近端價格采用對客戶價格，目的是防止客戶違約。 ? 。 掉期－短期的融資安排 ? 掉期的本質(zhì)屬于有抵押的短期融資安排，期限一般為一年以內(nèi)。 ? 掉期價格根據(jù)利率平價原理計算，用匯差形式反映利差。 ? 掉期交易中的兩筆外匯交易自行軋平頭寸，不會產(chǎn)生外匯敞口和匯率風(fēng)險。 掉期－交割日期的變更 ? 境內(nèi)機構(gòu)的人民幣資金可以辦理掉期業(yè)務(wù)，但境內(nèi)機構(gòu)掉期換入的外匯資金的使用應(yīng)符合外匯管理規(guī)定。 ? 境內(nèi)機構(gòu)的以下范圍外匯資金可以辦理掉期業(yè)務(wù)（同遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)）： ? 經(jīng)常項目 ? 資本和金融項目：償還銀行自營外匯貸款、償還經(jīng)外匯管理部門登記的境外借款、經(jīng)外匯管理部門登記的境外直接投資外匯收支、經(jīng)外匯管理部門登記的外商投資企業(yè)外匯資本金收入、經(jīng)國家外匯管理登記的境內(nèi)機構(gòu)境外上市的外匯收入、經(jīng)外匯管理部門批準(zhǔn)的其他外匯收支 ? 境內(nèi)機構(gòu)以經(jīng)常項目外匯資金辦理掉期業(yè)務(wù)，履約換回的外匯資金可以進(jìn)入境內(nèi)機構(gòu)的經(jīng)常項目帳戶。（經(jīng)常項目下 SELL/BUY交易不需要貿(mào)易背景 從銀行角度） 匯率風(fēng)險管理工具 ——人民幣與外幣調(diào)期 ? 12月 07日我行美元即期牌價 ? 12月 07日我行美元掉期牌價 幣種 期限 中間價 匯買價 匯賣價 交割日期美元 10M 18 2 4 . 0 0 0 0 25 0 8 . 0 0 0 0 11 3 6 . 0 0 0 0 2022 年 10 月 10 日幣種 中間價 匯買價 匯賣價 鈔買價美元 匯率風(fēng)險管理工具 ——人民幣與外幣調(diào)期 ? 舉例說明： ? 客戶為兩頭在外的進(jìn)出口企業(yè)，近期獲得了150萬美元外匯收入，但近期只使用該收入中的 50萬用于境外支付，剩下的 100萬預(yù)計將在10個月后需用于購買原材料。在日常經(jīng)營中，客戶需要人民幣資金支付境內(nèi)員工工資等費用。則客戶可與我行敘做一筆 10個月近端賣出外匯，遠(yuǎn)端買入外匯的掉期交易。通過掉期交易，客戶獲得了人民幣經(jīng)營資金，同時在遠(yuǎn)端買入外匯時也沒有匯率風(fēng)險暴露。 匯率風(fēng)險管理工具 ——人民幣與外幣調(diào)期 ? 客戶即期賣出美元、遠(yuǎn)期買入美元，交易方向SELL/BUY ? 即期交易價格 ? 客戶即期賣出美元，使用我行的買入價 ? 12月 7日為： 交易日為 12月 7日， 12月 9日交割 ? 遠(yuǎn)期交易價格 ? 客戶遠(yuǎn)期買入美元，我行賣出美元， 使用調(diào)期牌價的賣出價 ? 12月 7日 10個月調(diào)期牌價為： 11
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