[理財(cái)]宏觀大勢分析(編輯修改稿)
2025-02-10 18:33 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 經(jīng)濟(jì)見底 — 預(yù)期企業(yè)盈利將逐季改善－ 股票價(jià)格上升－ 企業(yè)盈利預(yù)期得到驗(yàn)證或超出預(yù)期 — 投資者情緒逐步高漲－ 企業(yè)盈利加速提升－ 股票價(jià)格加速上漲－ 企業(yè)盈利即將見頂－ 股票價(jià)格見頂－ 企業(yè)盈利下降得到驗(yàn)證－ 股票大幅下跌－ 盈利加速惡化－ 投資者情緒極其低落 — 股票加速下跌 各類宏觀經(jīng)濟(jì)周期下不同市場的表現(xiàn) 第二、流動(dòng)性與市場的關(guān)系 ? 流動(dòng)性看 M1和 M2， M1是狹義貨幣， M2是廣義貨幣， M1 M2指標(biāo)與股市相關(guān)性最高 ? M1增長率高于 M2增長率，流動(dòng)性充裕，資產(chǎn)價(jià)格趨于上漲。反之，投資者傾向定期存款，流動(dòng)性趨緊，投資標(biāo)的下跌 ? 資金市值比 —— 反映市場供求的指標(biāo) 流動(dòng)性 1月份已經(jīng)見頂 ? 股指期貨推出前大盤股為什么沒漲？ ? 原因就是流動(dòng)性在收縮，不支持大盤股上漲。Ｍ１的增長率從非正常的３０％以上向正常的１５％左右回歸，對(duì)股票估值造成很大壓力，所以即使在嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)之前，金融地產(chǎn)也沒漲。 第三、政策與股市的關(guān)系 ? 一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策 — 貨幣政策和財(cái)政政策 ? 貨幣政策的三大工具 —— 公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率調(diào)整、利率調(diào)整 ? 匯率政策 人民幣升值 ? 兩者同為擴(kuò)張性時(shí)，貨幣供應(yīng)量增加，投資加速，消費(fèi)意愿強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)景氣上升，股市形成趨勢型上漲。反之則反之 政策退出壓抑市場表現(xiàn) ? 貨幣政策由極度寬松 —— 適度寬松 —— 適度從緊 —— 全面從緊。 信貸規(guī)模 2021年全年近 10萬億元 ，創(chuàng)歷史天量。 2021 年預(yù)定 萬億。 ? 財(cái)政政策基本穩(wěn)定，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)（城鄉(xiāng)平衡、東西平衡、投資和消費(fèi)平衡），物業(yè)稅、資源稅，配合產(chǎn)業(yè)政策扶持新興產(chǎn)業(yè) 年內(nèi)三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率 政策調(diào)控壓力不減 ? 準(zhǔn)備金率還有上調(diào)空間 ? 加息 正面因素： ? 人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈，顯示出熱錢流入正在加大。 ? 房地產(chǎn)資金流向 ? 二、區(qū)域、產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)社會(huì)資源，帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) ? 政策加大對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及區(qū)域經(jīng)濟(jì)的支持力度，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式和
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