宏觀經(jīng)濟(jì)分析周ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-26 00:09 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 投 資證 市 資 金?高通 脹 下 GDP增 長 公眾 經(jīng)濟(jì)預(yù) 期 中 長 期 證 市?宏 觀調(diào) 控下 GDP下降 證 券市 場 行情 （若宏 調(diào) 有效）?轉(zhuǎn) 折性 GDP變動(dòng)（二） 通貨膨脹（緊縮）對(duì)證券市場的影響（ 1）溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對(duì)股價(jià)的影響較小。（ 2）如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內(nèi)增長，而經(jīng)濟(jì)處于景氣（擴(kuò)張）階段，產(chǎn)量和就業(yè)都持續(xù)增長，那么股價(jià)也將持續(xù)上升。（ 3）嚴(yán)重的通貨膨脹將嚴(yán)重扭曲經(jīng)濟(jì)，貨幣每年以 50％的速度以至更快地貶值，這時(shí)人們將會(huì)囤積商品，購買房屋以期對(duì)資金保值。（ 4）政府政策必然對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成影響，這種影響將改變資金流向和企業(yè)的經(jīng)營利潤，從而影響股價(jià)。 （ 5）通貨膨脹不僅產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)影響，還可能產(chǎn)生社會(huì)影響，并影響公眾的心理和預(yù)期，從而對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響。 （ 6）通貨膨脹使得各種商品價(jià)格具有更大的不確定性，也使得企業(yè)未來經(jīng)營狀況具有更大的不確定性 （ 7）通貨膨脹對(duì)企業(yè)（公司）有 “稅收效應(yīng) ”、 “負(fù)債效應(yīng) ”和 “存貨效應(yīng) ” 。（ 1）通貨膨脹提高了投資者對(duì)債券收益率的要求，從而引起債券價(jià)格下跌。（ 2）未預(yù)期到的通貨膨脹增加了企業(yè)經(jīng)營的不確定性，提高了還本付息風(fēng)險(xiǎn)，從而債券價(jià)格下跌。（ 3）過度通貨膨脹，將使企業(yè)經(jīng)營困難甚至倒閉；同時(shí)投資者將資金轉(zhuǎn)移到實(shí)物資產(chǎn)和交易上尋求保值，債券需求減少，債券價(jià)格下降。 （ 1）通貨緊縮主要是指物價(jià)水平普遍持續(xù)下降的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。（ 2） 通貨緊縮的直接原因是貨幣供給增長速度的下降，中央銀行寬松的貨幣政策難以作用到位。（ 3）投資者要防范通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，不僅要關(guān)注總需求的變動(dòng)趨勢，更要了解我國貨幣供給的形勢。（三） 就業(yè)狀況的變動(dòng)對(duì)證券市場影響分析 證券市場的投資不論是機(jī)構(gòu)投資還是個(gè)體投資，都是社會(huì)大眾化的投資，就業(yè)狀況的好壞不僅反映了經(jīng)濟(jì)狀況，而且對(duì)證券市場資金供給的增減變化有密切關(guān)系。 1. 在經(jīng)濟(jì)增長初期人們就業(yè)收入用于支付個(gè)人消費(fèi)，之后人們手中積累了一定的多余貨幣而投資于證券，證券市場資金源源流入推高股價(jià)。 2. 當(dāng)一些有遠(yuǎn)見的獲利者拋售股票離場時(shí)，證券指數(shù)下跌，大多數(shù)人會(huì)補(bǔ)倉推動(dòng)股價(jià)上揚(yáng)，但后續(xù)資金乏力，股指終究跌落下來。（四）國際收支狀況對(duì)證券市場的影響 （ 1）貿(mào)易順差的影響： 持續(xù)的貿(mào)易順差可以增加國民生產(chǎn)總值，公眾收入增長，從而帶動(dòng)債券市場價(jià)格上揚(yáng)。 貿(mào)易順差 ?，則： 推動(dòng)企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售；（產(chǎn)品有競爭力） 對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的乘數(shù)推動(dòng)作用； 外匯存底 ?，貨幣供應(yīng)量 ?； 人民更加富裕，有更多的資金投入證券市場。（ 2） 貿(mào)易逆差的影響： 一國出口貿(mào)易逆差，生產(chǎn)這些產(chǎn)品的企業(yè)收益下降，證券發(fā)行受冷遇，其價(jià)格在證券市場上表現(xiàn)差。（ 3）國際收支順差的影響：國際收支長期大幅順差，容易引發(fā)國內(nèi)通脹，為收購?fù)鈳耪畬⑼斗胚^量本幣 。（五）匯率對(duì)證券市場的影響n 匯率是本幣和外幣的比價(jià)，是人民幣價(jià)格的表達(dá)方式。匯率升跌對(duì)股票指數(shù)的影響是比較復(fù)雜的，通常要和本國的投資和貿(mào)易依存度以及貨幣政策開放程度聯(lián)系起來考慮。n 一般是通過兩個(gè)途徑： （ 1）本幣升值，有利于進(jìn)口，不利于出口； 本幣貶值 出口 企業(yè)的預(yù)期利潤 股票價(jià)格n （ 2） 初期，本國匯率 ?， 本幣資產(chǎn)的重新估價(jià)以及外資進(jìn)入導(dǎo)致本幣流動(dòng)性充裕，同樣會(huì)成為股指上升的強(qiáng)勁動(dòng)力，比如始于 2022年下半年至 2022年的上升勢頭。n 本幣升位 本幣資產(chǎn)的重新估價(jià) 熱錢流入 股市上漲 吸引更多熱錢流入 加大升位壓力 匯率升位 (2022年下半年至 2022年的牛市 ) 熱錢流出 股市大幅下挫n 這種 “快進(jìn)快出
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