宏觀經濟分析周ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-26 00:09 本頁面
【文章內容簡介】 投 資證 市 資 金?高通 脹 下 GDP增 長 公眾 經濟預 期 中 長 期 證 市?宏 觀調 控下 GDP下降 證 券市 場 行情 （若宏 調 有效）?轉 折性 GDP變動（二） 通貨膨脹（緊縮）對證券市場的影響（ 1）溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對股價的影響較小。（ 2）如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內增長，而經濟處于景氣（擴張）階段，產量和就業(yè)都持續(xù)增長，那么股價也將持續(xù)上升。（ 3）嚴重的通貨膨脹將嚴重扭曲經濟，貨幣每年以 50％的速度以至更快地貶值，這時人們將會囤積商品，購買房屋以期對資金保值。（ 4）政府政策必然對經濟運行造成影響，這種影響將改變資金流向和企業(yè)的經營利潤，從而影響股價。 （ 5）通貨膨脹不僅產生經濟影響，還可能產生社會影響，并影響公眾的心理和預期，從而對股價產生影響。 （ 6）通貨膨脹使得各種商品價格具有更大的不確定性，也使得企業(yè)未來經營狀況具有更大的不確定性 （ 7）通貨膨脹對企業(yè)（公司）有 “稅收效應 ”、 “負債效應 ”和 “存貨效應 ” 。（ 1）通貨膨脹提高了投資者對債券收益率的要求，從而引起債券價格下跌。（ 2）未預期到的通貨膨脹增加了企業(yè)經營的不確定性，提高了還本付息風險，從而債券價格下跌。（ 3）過度通貨膨脹，將使企業(yè)經營困難甚至倒閉；同時投資者將資金轉移到實物資產和交易上尋求保值，債券需求減少，債券價格下降。 （ 1）通貨緊縮主要是指物價水平普遍持續(xù)下降的經濟現(xiàn)象。（ 2） 通貨緊縮的直接原因是貨幣供給增長速度的下降，中央銀行寬松的貨幣政策難以作用到位。（ 3）投資者要防范通貨緊縮的風險，不僅要關注總需求的變動趨勢，更要了解我國貨幣供給的形勢。（三） 就業(yè)狀況的變動對證券市場影響分析 證券市場的投資不論是機構投資還是個體投資，都是社會大眾化的投資，就業(yè)狀況的好壞不僅反映了經濟狀況，而且對證券市場資金供給的增減變化有密切關系。 1. 在經濟增長初期人們就業(yè)收入用于支付個人消費，之后人們手中積累了一定的多余貨幣而投資于證券，證券市場資金源源流入推高股價。 2. 當一些有遠見的獲利者拋售股票離場時，證券指數(shù)下跌，大多數(shù)人會補倉推動股價上揚，但后續(xù)資金乏力，股指終究跌落下來。（四）國際收支狀況對證券市場的影響 （ 1）貿易順差的影響： 持續(xù)的貿易順差可以增加國民生產總值，公眾收入增長，從而帶動債券市場價格上揚。 貿易順差 ?，則： 推動企業(yè)產品的生產和銷售；（產品有競爭力） 對國民經濟發(fā)展的乘數(shù)推動作用； 外匯存底 ?，貨幣供應量 ?； 人民更加富裕，有更多的資金投入證券市場。（ 2） 貿易逆差的影響： 一國出口貿易逆差，生產這些產品的企業(yè)收益下降，證券發(fā)行受冷遇，其價格在證券市場上表現(xiàn)差。（ 3）國際收支順差的影響：國際收支長期大幅順差，容易引發(fā)國內通脹，為收購外幣政府將投放過量本幣 。（五）匯率對證券市場的影響n 匯率是本幣和外幣的比價，是人民幣價格的表達方式。匯率升跌對股票指數(shù)的影響是比較復雜的，通常要和本國的投資和貿易依存度以及貨幣政策開放程度聯(lián)系起來考慮。n 一般是通過兩個途徑： （ 1）本幣升值，有利于進口，不利于出口； 本幣貶值 出口 企業(yè)的預期利潤 股票價格n （ 2） 初期，本國匯率 ?， 本幣資產的重新估價以及外資進入導致本幣流動性充裕，同樣會成為股指上升的強勁動力，比如始于 2022年下半年至 2022年的上升勢頭。n 本幣升位 本幣資產的重新估價 熱錢流入 股市上漲 吸引更多熱錢流入 加大升位壓力 匯率升位 (2022年下半年至 2022年的牛市 ) 熱錢流出 股市大幅下挫n 這種 “快進快出
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