[經(jīng)濟學]4、公司理財--期末考試復(fù)習題(編輯修改稿)
2025-02-10 17:04 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 務(wù)管理的良性循環(huán)，具有重大意義。（本題完）？《財務(wù)管理學》第25頁至28頁。答：（一）、貨幣時間價值的本質(zhì)關(guān)于時間價值的概念和成因，國外傳統(tǒng)的定義是：即使在沒有任何風險和沒有通脹的條件下，今天的1元錢的價值也大于1年以后1元錢的價值。股東投資1元錢，就是失去了當時使用或消費這1元錢的機會或權(quán)利，按時間計算的這種付出的代價或投資收益，就叫時間價值。國外傳統(tǒng)定義只說明了時間價值的現(xiàn)象，并沒有說明時間價值的本質(zhì)。因為時間價值是在生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的。在一定時期內(nèi)，資金從投放到回收形成一次周轉(zhuǎn)循環(huán)。每次資金周轉(zhuǎn)循環(huán)的時間越少，在特定時期內(nèi)，資金的增值就越大，投資者所獲得的收益也就越大，因此，隨著時間的推移，資金總量在循環(huán)周轉(zhuǎn)中不斷增長，使得資金具有時間價值。值得注意的是，將貨幣作為資本投入生產(chǎn)過程所獲得的價值增加并不全是貨幣的時間價值。這是因為任何生產(chǎn)經(jīng)營都具有風險，同時，通貨膨脹也會影響貨幣的購買力。由此可見，貨幣在生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的收益不僅包括時間價值，還包括風險收益和通貨膨脹貼水。綜上所述，貨幣時間價值的本質(zhì)是扣除風險收益和通貨膨脹貼水后的真實收益率。（二）、貨幣時間價值的意義任何企業(yè)的財務(wù)活動都是在特定的時空中進行，離開了時間價值因素，就無法正確計算不同時期的財務(wù)收支，也無法正確評價企業(yè)盈虧。貨幣的時間價值原理正確揭示了在不同時間點上資金的換算關(guān)系，是財務(wù)決策的基本依據(jù)。（本題完）
？《財務(wù)管理學》第38頁至39頁。答：風險報酬是指投資者由于冒險投資而要求獲得超過貨幣時間價值的那部分收益。公司的財務(wù)決策幾乎都是在包含風險和不確定的情況下做出的。離開了風險就無法正確評價公司收益的高低，因此風險報酬的意義在于給財務(wù)決策進行分類：確定性決策。 決策者對未來的情況是完全確定的或已知的決策?？膳e例。 風險性決策。 決策者對未來的情況不能完全確定，但不確定性出現(xiàn)的可能性可通過具體分析是已知或可以估計的。不確定性決策。決策者對未來的情況不僅不能完全確定，而且對不確定性可能出現(xiàn)的概率也不清楚。風險的不確定性是無法計量的，但投資者之所以愿意投資，是因為其必然要求預(yù)期收益率足夠高，能夠補償其可察覺的投資風險。（本題完）
？《財務(wù)管理學》第154頁至155頁。答：普通股籌資具有以下優(yōu)點和缺點：（一）、普通股籌資的優(yōu)點沒有固定的股利負擔。公司盈利，可分配股利；公司虧損，可不分配股利。股本沒有規(guī)定的到期日，無需償還，它是公司的永久性資本，除非公司清算，才予償還?；I資的風險小。因為沒有固定的還本付息期限，也無股利支付期限。發(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能提升公司的信譽。股本以及由此產(chǎn)生的資本公積金和盈余公積金等，是公司籌措債務(wù)資本的基礎(chǔ)。（二）、普通股籌資的缺點資本成本較高。一般而言，籌資成本高于其他債務(wù)成本。且相比較而言，發(fā)行費用最高。利用普通股籌資，出售新股票，增加新股東，可能會分散公司的控制權(quán)；另一方面，新股東對公司已積累的盈余具有分享權(quán)，會降低普通股的每股收益，從而可能引起股價下跌。如果以后增發(fā)普通股，可能引起股票價格的波動。（本題完）
？《財務(wù)管理學》第164頁至165頁。答：債券籌資對發(fā)行公司既有利也有弊，應(yīng)加以識別和權(quán)衡。（一）、債券籌資的優(yōu)點成本較低。債券利息可在所得稅前支付，發(fā)行公司享受稅上利益。債券籌資能夠發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。發(fā)行公司的盈余多少，與債券持有人無關(guān)，債券持有人一般只收取固定的利息，而更多的收益和盈余分配給股東和留用公司經(jīng)營，從而增加股東和公司的財富。債券籌資能夠保障股東的控制權(quán)。因為債券持有人無權(quán)參與發(fā)行公司的管理決策活動。債券籌資便于調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)。在公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券以及可提前贖回的情況下，便于公司主動合理地調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。（二）、債券籌資的缺點債券籌資財務(wù)風險較高。債券有固定的到期日，并須定期支付利息。債券籌資的限制條件較多。發(fā)行債券的限制條件要比一般的長期借款、融資租賃的限制條件多且嚴格。債券籌資的數(shù)量有限。公司利用債券籌資一般受一定額度限制。我國法律規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計總額不得超過公司凈資產(chǎn)的40%。（本題完）
？注意將第4題和第5題都答上就可以了。（本題完）
？《財務(wù)管理學》第2
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