【文章內(nèi)容簡介】 －結(jié)論29中國石油化工股份有限公司China Petroleum amp。 Chemical Corporation第二部分第二部分石油市場石油市場 上半年回顧上半年回顧及及 下半年展望下半年展望30中國石化集團(tuán)公司經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC一、 2022年上半年國際油價(jià)走勢回顧?國際油價(jià)在 2月降至低點(diǎn)后快速震蕩上揚(yáng)，形成 V字反轉(zhuǎn)。?16月 WTI和布倫特油價(jià)平均 價(jià) 分別為 /桶和 /桶。同比下跌 元 /桶（ %）和 /桶（%）。國際油價(jià)走勢圖31中國石化集團(tuán)公司經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC一、 2022年上半年國際油價(jià)走勢回顧? 2022年初至 2月中旬，受到全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響，石油需求大幅下降，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化，石油庫存大幅上升使 WTI 和布倫特油價(jià)最低分別跌至 /桶（ 2月 12日）和 /桶（ 2月 18日）；僅受到歐佩克減產(chǎn)支撐，國際油價(jià)維持在 40美元 /桶附近震蕩。? 2月下旬開始，歐佩克減產(chǎn)履約率提高、美國汽油庫存下降、世界各主要國家和經(jīng)濟(jì)體接連出臺(tái)拯救經(jīng)濟(jì)政策支持油價(jià)上漲， 3月 19日 WTI 和布倫特均突破50美元 /桶， 4月則在 50美元 /桶的水平震蕩運(yùn)行。? 4月 20日開始，國際油價(jià)出現(xiàn)了一輪快速上漲的行情，連續(xù)突破 60美元 /桶和 70美元 /桶的重要關(guān)口， 6月 11日 WTI 和布倫特分別達(dá)到 /桶和 /桶的今年最高點(diǎn)。? 6月下半月，美歐等國家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然繼續(xù)惡化，汽油庫存上升和美元走強(qiáng)等因素遏制油價(jià)上漲態(tài)勢。32中國石化集團(tuán)公司經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC二、二、 2022年下半年國際油價(jià)年下半年國際油價(jià)走勢展望走勢展望促低 因素? 世界經(jīng)濟(jì)仍然負(fù)增長? 歐佩克剩余產(chǎn)能高位? 歐美石油庫存較高支撐 因素? 三季度美國駕 車季，四 季度取暖油需 求傳統(tǒng)高峰，需求較上半年好轉(zhuǎn)? 歐 佩 克產(chǎn)量政策是重要調(diào)節(jié)因素? 供需略微偏緊，高庫存有望下降? 美元貶值趨勢不會(huì)改變? 新的颶風(fēng)季節(jié)來臨? 地 緣政治與突發(fā) 事件33中國石化集團(tuán)公司經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC二、二、 2022年下半年國際油價(jià)走勢展年下半年國際油價(jià)走勢展望望 經(jīng)濟(jì)衰退趨緩，石油需求回升經(jīng)濟(jì)衰退趨緩，石油需求回升全球經(jīng)濟(jì)衰退程度將有所減緩◎ 世界銀行預(yù)計(jì) 2022年下半年將出現(xiàn)觸底跡象， 2022年將逐漸復(fù)蘇；而亞洲地區(qū)先于其他地區(qū)于 2022年下半年開始經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇?！? IMF表示全球經(jīng)濟(jì)最糟糕時(shí)候已經(jīng)過去，預(yù)計(jì)于 2022年底恢復(fù)增長。1980年以來全球?qū)嶋H GDP與石油需求增速對(duì)比n近 30年的數(shù)據(jù)顯示，全球原油需求與 GDP增速終始保際著高度的正相關(guān)。全球經(jīng)濟(jì)下半年較上半年好轉(zhuǎn)， 加上三、四季度季節(jié)性需求增加， 決定 2022年下半年 石 油需求有所回升。34中國石化集團(tuán)公司經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC二二 、 2022年下半年國際油年下半年國際油價(jià)走勢展望價(jià)走勢展望 原油需求提高原油需求提高各主要機(jī)構(gòu)上調(diào)、各主要機(jī)構(gòu)上調(diào) 2022年三、四季度及全年石油需求年三、四季度及全年石油需求 各機(jī)構(gòu) 7月對(duì)世界石油需求預(yù)測 ? 各機(jī)構(gòu)基于對(duì)世界經(jīng)濟(jì)及各地區(qū)經(jīng)濟(jì)逐漸轉(zhuǎn)暖的預(yù)期，連續(xù)兩個(gè)月上調(diào)三、四季度石油需求? 三、四季度石油需求較上半年環(huán)比上升。35中國石化集團(tuán)公司經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC 歐佩克剩余產(chǎn)能有所恢歐佩克剩余產(chǎn)能有所恢復(fù)，將提高其減產(chǎn)履約率復(fù)，將提高其減產(chǎn)履約率l 2022年歐佩克剩余產(chǎn)能將在大多數(shù)時(shí)間內(nèi)處于 600萬桶 /日以上的高水平。l 目前，歐佩克產(chǎn)量連續(xù)三個(gè)月上升，減產(chǎn)履約率降至 68%。預(yù)計(jì)， 9月會(huì)議將重提嚴(yán)格執(zhí)行產(chǎn)量政策，效果將在四季度逐漸體現(xiàn) 。二二 、 2022年下半年國際油年下半年國際油價(jià)走勢展望價(jià)走勢展望 原油減產(chǎn)履約率提高原油減產(chǎn)履約率提高36中國石化集團(tuán)公司經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC? 2022年世界石油供需平衡表 單位：百萬桶 /日2022年1季度 2季度 3季度 4季度 全年OECD 非 OECD 需求合計(jì) 非 OPEC OPEC 其中：原油 凝析油 供應(yīng)合計(jì) 供需差 數(shù)據(jù)來源：美國能源署， 2022年 7月 7日根據(jù)上述供需分析，預(yù)計(jì) 2022年下半年石油供需略微偏緊二二 、 2022年下半年國際油年下半年國際油價(jià)走勢展望價(jià)走勢展望 原油供需偏緊原油供需偏緊37中國石化集團(tuán)公司經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC原、原 油庫存下降但油品庫存高漲油庫存下降但油品庫存高漲 ，預(yù)計(jì)下，預(yù)計(jì)下 半半 年將有所下年將有所下 降降歐洲餾份油庫存走勢 美國餾份油庫存走勢美國煉廠開工率 美國商業(yè)原油庫存走勢 二二 、 2022年下半年國際油價(jià)走年下半年國際油價(jià)走勢展望勢展望 原油庫原油庫存下降存下降38中國石化集團(tuán)公司經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC 美元指數(shù)將維持在美元指數(shù)將維持在 8090較穩(wěn)定的區(qū)間較穩(wěn)定的區(qū)間 經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，資金投入商品市場，美元需求開始下降 ； 美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度可能快于歐洲。美元大幅貶值的可能性較小 ， 穩(wěn)定在 8090區(qū)間的可能性較大 。 含實(shí)際貿(mào)易權(quán)重的美元指數(shù)變化趨勢 但是，由于美國政府之前所采取加大貨幣供應(yīng)量增加流動(dòng)性的政策，同時(shí)預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)較上半年好轉(zhuǎn)，因此美元依舊會(huì)相對(duì)低位運(yùn)行，但波動(dòng)會(huì)更加頻繁 。二二 、 2022年下半年國際油年下半年國際油價(jià)走勢展望價(jià)走勢展望 美元維穩(wěn)美元維穩(wěn)39中國石化集團(tuán)公司經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC基、基 金炒作仍將是油價(jià)振蕩的主要推動(dòng)力量金炒作仍將是油價(jià)振蕩的主要推動(dòng)力量? 目前進(jìn)入國際原油期貨交易市場的投機(jī)資金約有 2600億美元，是 2022年的 20倍，投機(jī)基金對(duì)油價(jià)的推動(dòng)力量不容忽視。? 美國商品期貨交易委員會(huì) (CFTC)將采取大規(guī)模行動(dòng)限制能源和金屬市場中的過度投機(jī)，最早可能在近期出臺(tái)新的監(jiān)管政策，其效果有待進(jìn)一步觀察 WTI 基金凈頭寸與原油價(jià)格走勢對(duì)比 二二 、 2022年下半年國際油年下半年國際油價(jià)走勢展望價(jià)走勢展望 基基金炒作推動(dòng)油價(jià)振蕩金炒作推動(dòng)油價(jià)振蕩40中國石化集團(tuán)公司經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院 Ec