【文章內(nèi)容簡介】 －結(jié)論29中國石油化工股份有限公司China Petroleum amp。 Chemical Corporation第二部分第二部分石油市場石油市場 上半年回顧上半年回顧及及 下半年展望下半年展望30中國石化集團公司經(jīng)濟技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC一、 2022年上半年國際油價走勢回顧?國際油價在 2月降至低點后快速震蕩上揚，形成 V字反轉(zhuǎn)。?16月 WTI和布倫特油價平均 價 分別為 /桶和 /桶。同比下跌 元 /桶（ %）和 /桶（%）。國際油價走勢圖31中國石化集團公司經(jīng)濟技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC一、 2022年上半年國際油價走勢回顧? 2022年初至 2月中旬，受到全球經(jīng)濟衰退的影響，石油需求大幅下降，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)惡化，石油庫存大幅上升使 WTI 和布倫特油價最低分別跌至 /桶（ 2月 12日）和 /桶（ 2月 18日）；僅受到歐佩克減產(chǎn)支撐，國際油價維持在 40美元 /桶附近震蕩。? 2月下旬開始，歐佩克減產(chǎn)履約率提高、美國汽油庫存下降、世界各主要國家和經(jīng)濟體接連出臺拯救經(jīng)濟政策支持油價上漲， 3月 19日 WTI 和布倫特均突破50美元 /桶， 4月則在 50美元 /桶的水平震蕩運行。? 4月 20日開始，國際油價出現(xiàn)了一輪快速上漲的行情，連續(xù)突破 60美元 /桶和 70美元 /桶的重要關(guān)口， 6月 11日 WTI 和布倫特分別達到 /桶和 /桶的今年最高點。? 6月下半月，美歐等國家經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然繼續(xù)惡化，汽油庫存上升和美元走強等因素遏制油價上漲態(tài)勢。32中國石化集團公司經(jīng)濟技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC二、二、 2022年下半年國際油價年下半年國際油價走勢展望走勢展望促低 因素? 世界經(jīng)濟仍然負增長? 歐佩克剩余產(chǎn)能高位? 歐美石油庫存較高支撐 因素? 三季度美國駕 車季，四 季度取暖油需 求傳統(tǒng)高峰，需求較上半年好轉(zhuǎn)? 歐 佩 克產(chǎn)量政策是重要調(diào)節(jié)因素? 供需略微偏緊，高庫存有望下降? 美元貶值趨勢不會改變? 新的颶風季節(jié)來臨? 地 緣政治與突發(fā) 事件33中國石化集團公司經(jīng)濟技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC二、二、 2022年下半年國際油價走勢展年下半年國際油價走勢展望望 經(jīng)濟衰退趨緩，石油需求回升經(jīng)濟衰退趨緩，石油需求回升全球經(jīng)濟衰退程度將有所減緩◎ 世界銀行預計 2022年下半年將出現(xiàn)觸底跡象， 2022年將逐漸復蘇；而亞洲地區(qū)先于其他地區(qū)于 2022年下半年開始經(jīng)濟復蘇?！? IMF表示全球經(jīng)濟最糟糕時候已經(jīng)過去，預計于 2022年底恢復增長。1980年以來全球?qū)嶋H GDP與石油需求增速對比n近 30年的數(shù)據(jù)顯示，全球原油需求與 GDP增速終始保際著高度的正相關(guān)。全球經(jīng)濟下半年較上半年好轉(zhuǎn)， 加上三、四季度季節(jié)性需求增加， 決定 2022年下半年 石 油需求有所回升。34中國石化集團公司經(jīng)濟技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC二二 、 2022年下半年國際油年下半年國際油價走勢展望價走勢展望 原油需求提高原油需求提高各主要機構(gòu)上調(diào)、各主要機構(gòu)上調(diào) 2022年三、四季度及全年石油需求年三、四季度及全年石油需求 各機構(gòu) 7月對世界石油需求預測 ? 各機構(gòu)基于對世界經(jīng)濟及各地區(qū)經(jīng)濟逐漸轉(zhuǎn)暖的預期，連續(xù)兩個月上調(diào)三、四季度石油需求? 三、四季度石油需求較上半年環(huán)比上升。35中國石化集團公司經(jīng)濟技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC 歐佩克剩余產(chǎn)能有所恢歐佩克剩余產(chǎn)能有所恢復，將提高其減產(chǎn)履約率復，將提高其減產(chǎn)履約率l 2022年歐佩克剩余產(chǎn)能將在大多數(shù)時間內(nèi)處于 600萬桶 /日以上的高水平。l 目前，歐佩克產(chǎn)量連續(xù)三個月上升，減產(chǎn)履約率降至 68%。預計， 9月會議將重提嚴格執(zhí)行產(chǎn)量政策，效果將在四季度逐漸體現(xiàn) 。二二 、 2022年下半年國際油年下半年國際油價走勢展望價走勢展望 原油減產(chǎn)履約率提高原油減產(chǎn)履約率提高36中國石化集團公司經(jīng)濟技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC? 2022年世界石油供需平衡表 單位：百萬桶 /日2022年1季度 2季度 3季度 4季度 全年OECD 非 OECD 需求合計 非 OPEC OPEC 其中：原油 凝析油 供應合計 供需差 數(shù)據(jù)來源：美國能源署， 2022年 7月 7日根據(jù)上述供需分析，預計 2022年下半年石油供需略微偏緊二二 、 2022年下半年國際油年下半年國際油價走勢展望價走勢展望 原油供需偏緊原油供需偏緊37中國石化集團公司經(jīng)濟技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC原、原 油庫存下降但油品庫存高漲油庫存下降但油品庫存高漲 ，預計下，預計下 半半 年將有所下年將有所下 降降歐洲餾份油庫存走勢 美國餾份油庫存走勢美國煉廠開工率 美國商業(yè)原油庫存走勢 二二 、 2022年下半年國際油價走年下半年國際油價走勢展望勢展望 原油庫原油庫存下降存下降38中國石化集團公司經(jīng)濟技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC 美元指數(shù)將維持在美元指數(shù)將維持在 8090較穩(wěn)定的區(qū)間較穩(wěn)定的區(qū)間 經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，資金投入商品市場，美元需求開始下降 ； 美國經(jīng)濟復蘇速度可能快于歐洲。美元大幅貶值的可能性較小 ， 穩(wěn)定在 8090區(qū)間的可能性較大 。 含實際貿(mào)易權(quán)重的美元指數(shù)變化趨勢 但是，由于美國政府之前所采取加大貨幣供應量增加流動性的政策，同時預期美國經(jīng)濟較上半年好轉(zhuǎn)，因此美元依舊會相對低位運行，但波動會更加頻繁 。二二 、 2022年下半年國際油年下半年國際油價走勢展望價走勢展望 美元維穩(wěn)美元維穩(wěn)39中國石化集團公司經(jīng)濟技術(shù)研究院 Economics amp。 Development Research Institute, SINOPEC基、基 金炒作仍將是油價振蕩的主要推動力量金炒作仍將是油價振蕩的主要推動力量? 目前進入國際原油期貨交易市場的投機資金約有 2600億美元，是 2022年的 20倍，投機基金對油價的推動力量不容忽視。? 美國商品期貨交易委員會 (CFTC)將采取大規(guī)模行動限制能源和金屬市場中的過度投機，最早可能在近期出臺新的監(jiān)管政策，其效果有待進一步觀察 WTI 基金凈頭寸與原油價格走勢對比 二二 、 2022年下半年國際油年下半年國際油價走勢展望價走勢展望 基基金炒作推動油價振蕩金炒作推動油價振蕩40中國石化集團公司經(jīng)濟技術(shù)研究院 Ec