公司財務ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-07 17:35 本頁面
【文章內容簡介】 投資 來分散風險，又稱為 可分散風險 。 例：設一投資組合中的兩種證券 A和 B，在組合中各占 50% 。單個證券 和證券組合的報酬率和風險狀況如下表所示。 證券 A、 B及其組合的報酬率和風險情況 年份 證券 A的報酬率 證券 B的報酬率 A、 B組合的報酬率 1 40% 20% 10% 2 20% 40% 10% 3 30% 10% 10% 4 15% 35% 10% 5 10% 10% 10% 平均報酬率 10% 10% 10% 標準差 10． 6% 10． 6% 0% 結論： 由完全負相關的兩種證券構成的組合，可以將非系 統(tǒng)風險全部抵消。但是，完全正相關的兩種證券的報酬率將同 升或同降，其組合的風險將不減少也不擴大。兩種證券非完全 相關時，投資組合只能抵消部分非系統(tǒng)風險，而不可能是全部。 但是，組合中的證券種類越多，其分散的風險也越多。當證券 組合中包括全部證券時，非系統(tǒng)風險將被全部分散掉，只承擔 系統(tǒng)風險。 （二） 223。系數分析 223。系數可用來衡量各種投資（特別是證券投資）風險的大小。 223。= 某項證券投資的風險報酬率 / 市場上所有證券的平均風險報酬率 證券投資組合的 223。系數是個別證券 223。系數的加權平均數，可以 反映特定證券組合的風險，即該證券組合的報酬率相對于整個市 場組合的變異程度。 結論： 當 223。=1時，為市場平均風險組合； 當 223。1時，證券組合報酬率的波動小于整個市場的平均水 平，為低風險組合； 當 223。1時，證券組合報酬率的波動大于整個市場的平均水 平，為高風險組合。 （三）證券投資組合的必要報酬率 證券投資組合的必要報酬率是考慮在風險因素下證券投資 組合所要求獲得的最低報酬率。證券投資組合的必要報酬率是 由風險報酬率和無風險報酬率構成，通常用資本資產定價模型 （ CAPM）來表示。 r=ri+ 223。 (rmri) 式中： r 證券投資組合的必要報酬率 ri 無風險報酬率 223。 證券投資組合的 223。系數 rm證券市場的平均報酬率 （四）證券投資組合決策 投資者在進行證券投資組合時，要根據自己的投資目的確 定所能承受的風險水平，然后再決定構成證券投資組合的證券 品種和數量。 證券投資中的非系統(tǒng)風險可通過增加證券投資組合中 的證券品種數量來避免，但實際中只能投資于品種有限的 證券，因此需要在風險和收益之間權衡，以使在風險承受 范圍內獲取最大的收益。 第四節(jié) 基金投資 一、投資基金的含義及特點 投資基金 是以信托、契約或公司的形式，通過發(fā)行基金受 益證券將眾多投資者的資金集中起來，進行專業(yè)的資金投放和 投資管理，所得投資收益按投資者的出資比例分享的一種投資 方式。 相對個人投資者，投資基金的 明顯優(yōu)勢 是： （ 1）投資基金資金實力雄厚，能進行多樣化的組合投資來降低 風險； （ 2）投資基金的管理由專業(yè)人員進行； （ 3）作為機構投資者，投資基金有其更廣泛靈活的信息渠道， 能夠及時獲得各種相關信息，從而使投資決策建立在充實、正 確的信息基礎上。 二、投資基金的分類 （一）契約型基金和公司型基金 根據組織形態(tài)的不同，投資基金可分為契約型基金和公司 型基金。 契約型基金 契約型基金 又稱單位信托基金，是指在簽訂信托契約的基 礎上發(fā)行受益憑證募集資金及進行投資運作的投資基金。 ? 基金管理公司 是契約型基金的 委托人 ，對基金的信托資產 負有直接的信托責任，并負責基金具體的投資管理和日常操作。 ? 基金保管公司 是基金 受托人 ，一般由兼營信托業(yè)務的金融 機構擔任。 ? 受益憑證持有人 是基金 受益人 ，享有投資收益的分配權，是 信托財產投資成果的分享者。 公司型基金 公司型基金 是按照公司法組成的以盈利為目的的投資公司， 它通過發(fā)行股票籌集資金。通常涉及 投資公司 、 管理公司 、 保 管公司 和 承銷公司 四個當事人。 ? 投資公司 是公司型基金的主體，以發(fā)行股票的方式籌集資金， 其股東即為受益人。 ? 管理公司 是投資公司的顧問公司，向后者提供調查資料和服 務，但有關資金運用和證券買賣的重大事項仍由投資公司董事會 做出。 ? 保管公司 是投資公司指定的銀行或信托公司，保管投資證券， 并辦理每日每股凈資產核算、配發(fā)股息、過戶和收取手續(xù)費等。 ? 承銷公
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1