營運(yùn)資本管理的opm戰(zhàn)略-蘇寧電器(編輯修改稿)
2025-02-07 13:57 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 高于 20%，而沃爾瑪、家樂福等海外零售商的現(xiàn)金占用率均在 20%以內(nèi)，說明中國零售商可以隨時(shí)變現(xiàn)的資產(chǎn)所占的比率遠(yuǎn)高于海外零售商。 ? 蘇寧電器通過延期支付供應(yīng)商貨款使其賬面上長期存有大量浮存現(xiàn)金，將這些現(xiàn)金用于規(guī)模擴(kuò)張可以進(jìn)一步提升零售渠道價(jià)值，進(jìn)而帶來更多的賬面浮存現(xiàn)金。 流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成分析 ? 圖 4顯示， 2022 2022年流動(dòng)負(fù)債總額中，短期借款所占比重較低，應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)兩項(xiàng)在 85%以上，是債務(wù)主體。 ? 2022和 2022年，占用供應(yīng)商的資金主要是 應(yīng)付賬款 ，占比分別達(dá) %和 %； ? 2022和 2022年，占用供應(yīng)商的資金主要是 應(yīng)付票據(jù) ，占比分別為 %和 %。 ? 體現(xiàn)了在占用供應(yīng)商資金時(shí)間上發(fā)生的較大差異，因?yàn)榘凑招袠I(yè)經(jīng)驗(yàn)，采用應(yīng)付賬款方式一般延期 3 4個(gè)月支付，而應(yīng)付票據(jù)方式可延期到 6個(gè)月后支付貨款。 ? 占用供應(yīng)商資金時(shí)間的延長，表明蘇寧電器對(duì)供應(yīng)商的控制能力日益更強(qiáng)，資金鏈更加寬裕，根本原因在于公司渠道價(jià)值的提升 ? 2022 2022年間，蘇寧電器的 (應(yīng)付賬款 +應(yīng)付票據(jù) +預(yù)收賬款 )/銷售收入分別為 %、 %、 %和%，隨主營業(yè)務(wù)收入的增長同步增長，反映出蘇寧在規(guī)模擴(kuò)張過程中對(duì)供應(yīng)商資金的較高占用 ? 表 4顯示，蘇寧的債務(wù)主要為短期負(fù)債，幾乎沒有長期負(fù)債，債務(wù)結(jié)構(gòu)不夠合理： ? 國外零售商通常表現(xiàn)為短期負(fù)債與長期負(fù)債的結(jié)構(gòu)較為均衡，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。 ? 造成中外零售商債務(wù)結(jié)構(gòu)存在差異的主要原因有： ? （ 1）我國資本市場還不完善，融資結(jié)構(gòu)不合理，間接融資比例過高，股票債券等直接融資比例相對(duì)較低。 ? （ 2）由于融資渠道、融資成本相對(duì)較高和融資難度較大 , 融資成為國內(nèi)眾多企業(yè)發(fā)展面臨的主要問題，從而為處于規(guī)?？焖贁U(kuò)張期、資產(chǎn)負(fù)債率水平相對(duì)較高的零售商發(fā)展帶來嚴(yán)重
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