【文章內容簡介】 財務管理的價值觀念 案例分析 ： 若分期付款， 6年每年付 3萬元的現(xiàn)值為： 加上首付 10萬，錢小姐共支付的 28萬相當于現(xiàn)在的 。 若一次性支付，則總額為 20萬元（ 100?2 000）。 兩者進行比較，一次性付款比較合算。 。 ( / , , ) =3 ( / ,6 % ,6 ) =3 4. 91 7 3=1 4. 75 1 9P A P A i n P A? ? ?武漢工程職業(yè)技術學院 財務管理 財務管理的價值觀念 ? 資金的時間價值 —— 年金 ? 即付年金 ， 一定時期內每期期初等額收付的系列款項，又稱先付年金。 ? 即付年金終值 ， 就是普通年金終值的基礎上多計一期利息。 則 即付年金終值 為 (1+i) 普通年金終值 為 武漢工程職業(yè)技術學院 財務管理 財務管理的價值觀念 ? 資金的時間價值 —— 年金 ? 即付年金終值 公式： 即 F = A[(F/A,i,n+1)1] 括號內的數(shù)值稱作“即付年金終值系數(shù)” F 武漢工程職業(yè)技術學院 財務管理 財務管理的價值觀念 ? 資金的時間價值 —— 年金 ? 即付年金終值 【 練習 】 某公司決定連續(xù)５年于每年年初存入 200 萬元作為住房基金，銀行存款利率為 10％ 。試問該公司在第５年末能一次取出本利和多少錢？ F = A[(F/A,i,n+1)1] ＝ 200 [(F/A,10%,5+1)1] ＝ 200 （ －１） ＝ 1343（萬元） 武漢工程職業(yè)技術學院 財務管理 財務管理的價值觀念 ? 資金的時間價值 —— 年金 ? 即付年金現(xiàn)值 ： 比普通年金現(xiàn)值多折算一期利息。 則 即付年金現(xiàn)值 為 普通年金現(xiàn)值 為 i 1（ 1+i） n P= A 武漢工程職業(yè)技術學院 財務管理 財務管理的價值觀念 ? 資金的時間價值 —— 年金 ? 即 付年金現(xiàn)值 公式： 即 P = A[(P/A,i,n1)+1] 括號內的數(shù)值稱作“即付年金現(xiàn)值系數(shù)” 武漢工程職業(yè)技術學院 財務管理 財務管理的價值觀念 ? 資金的時間價值 —— 年金 ? 即付年金現(xiàn)值 【 例 】 欣榮公司分期付款購買一座廠房，在 7年中每年年初支付 400000元即可付清全部款項，國債的年利率為 6%，購買該廠房相當于現(xiàn)在一次性支付多少錢？ P = A[(F/A,i,n1)+1] ＝ 400000 [(F/A,6%,6)+1］ ＝ 400000 ( +１） ＝ 2366920（萬元） 武漢工程職業(yè)技術學院 財務管理 財務管理的價值觀念 ? 資金的時間價值 —— 年金 ? 遞延年金 在最初若干期沒有收付款項，后面若干期才有等額的系列收付款項。 ? 各種年金現(xiàn)值比較圖 普通年金現(xiàn)值 即付年金現(xiàn)值 遞延年金現(xiàn)值 武漢工程職業(yè)技術學院 財務管理 m 期 ① =A（ P／ A ， i ， nm） P =A（ P/A， i ， nm）* （ P/F ， i ， m） ② = ① *（ P／ F ， i ， m） ? 資金的時間價值 —— 年金 ? 遞延年金現(xiàn)值 公式 （方法一） 財務管理的價值觀念 … … 期期……nm 期 n m— 遞延期 武漢工程職業(yè)技術學院 財務管理 m 期 ① =A（ P／ A ， i ， n） P =A[（ P/A， i ， n） –（ P/A， i ， m） ] ② = A（ P／ A ， i ， m） ? 資金的時間價值 —— 年金 ? 遞延年金現(xiàn)值 公式 （方法二） 財務管理的價值觀念 … … 期期……nm 期 n 武漢工程職業(yè)技術學院 財務管理 財務管理的價值觀念 ? 資金的時間價值 —— 年金 ? 遞延年金現(xiàn)值 【 例 】 某人擬在年初存入一筆資金，以便能在第六年年末起每年取出 10000 元，至第 10年末取完。在銀行存款利率為 10%的情況下，此人應在最初一次存入銀行多少錢？ P ＝ A（ P/A,10%,5） *（ P/F,10%,5） ＝ 10000 ≈ 23542 （元） 或 P ＝ A[( P/A,10% ,10)(P/A,10%,5)] ＝ 10000 (－ ） =23540 （元） 武漢工程職業(yè)技術學院 財務管理 ? 資金的時間價值 —— 年金 【 思考 】 你能推導出 遞延年金終值 的計算公式嗎？ n n1 n2 m+2 m+1 m … 0 1 2 … F=A*(F/A,i,nm) 財務管理的價值觀念 武漢工程職業(yè)技術學院 財務管理 財務管理的價值觀念 ? 資金的時間價值 —— 年金 【 例 】 江南公司擬一次性投資開發(fā)某農莊，預計該農莊能存續(xù) 15年，但是前 5年不會產生凈收益，從第 6年開始，每年年末產生凈收益 5萬元。若農莊投資報酬率為 10%，該農莊未來給企業(yè)帶來的累計收益為多少？ F=A*(F/A,i,nm)=50000*(F/A, 10%,10)=796850(元） 武漢工程職業(yè)技術學院 財務管理 財務管理的價值觀念 ? 資金的時間價值 —— 年金 ? 永續(xù)年金 指無限期等額收（付）的特種年金。 其特點是期限趨于無窮 。 因此，沒有終值，只有現(xiàn)值。 ? 永續(xù)年金現(xiàn)值 公式： 普通年金現(xiàn)值 n→∞, 永續(xù)年金現(xiàn)值 P ＝ A/i i 1（ 1+i） n P= A 武漢工程職業(yè)技術學院 財務管理 財務管理的價值觀念 ? 資金的時間價值 —— 年金 ? 永續(xù)年金 【 例 】 我校擬建立一項永久性獎學金，每年計劃頒發(fā)