財務(wù)管理基礎(chǔ)部分ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-06 03:44 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 報酬率的綜合差異，反映離散程度 1 101??? ??ni iiPP??? niii PKK1inii PKK ??? ?? 12)(?%100?? KV ?bVRRRKbbVRFRFR????? )( 為風險報酬系數(shù)五、證券組合的風險報酬 —— 風險的可分散性 完全負相關(guān)（ r = － ）的兩種股票以及 由它們構(gòu)成的證券組合的報酬情況 年 ( t ) W 股票 Kw M 股票 K m WM 的組合 Kp 1995 1996 1997 1998 1999 平均報酬率 (K) 標準離差 ( δ ) 40% － 10% 35% － 5% 15% 15% 22 . 6% － 10% 40% － 5% 35% 15% 15% 22 . 6% 15% 15% 15% 15% 15% 15% 0 . 0 0% 證券組合的風險報酬 —— 不可分散的風險 ?可分散風險 — 非系統(tǒng)風險，不能要求風險報酬 ?不可分散風險 —— 系統(tǒng)風險，要求風險報酬 證券組合中的證券數(shù)目 證券組合收益的標準差 非系統(tǒng)風險 系統(tǒng)風險 總風險 證券組合的風險報酬 —— 資本資產(chǎn)定價模型 ?不可分散風險程度由 ?表示， ?取值由投資服務(wù)機構(gòu)定期公布 ?? 1 ??=1 ??1 ?單只證券的投資報酬率 —— 資本資產(chǎn)定價模型 證券組合的投資報酬率 )( FMiFi RKRK ??? ???? niiip x1?? )( Fmpp RKR ?? ?證券組合的風險報酬 —— 證券市場線及其變化 ? 通貨膨脹的影響 ? 風險回避程度的影響 ? 股票 ?值的改變 必要投資報酬率 0 2 1 證券市場線 M的風險報酬率 無風險報酬率 系統(tǒng)性風險（ ?值） 證券組合的風險報酬 —— 習題 ? 10%，市場組合的期望收益率為 15%，市場分析家對四種股票的收益率和 ?的預(yù)測如下： ? 若市場分析家的預(yù)測是正確的，則那種股票的收益率被高估或低估了？ ? 若無風險收益率突然升至 12%，市場對風險的態(tài)度不變，則那種股票的收益率被高估或低估了？ 股票 預(yù)測收益率 預(yù)測 ? 鋅礦公司 17% 油漆公司 % 汽車公司 % 電子公司 18% 第三節(jié) 利息率
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