財務(wù)管理總論修改ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-06 03:06 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 大化 企業(yè)價值是其全部資產(chǎn)的市場價值。 2022/2/6 16 股東財富 /企業(yè)價值最大化 缺點： ?只適于上市公司，對非上市公司則很難適用 ?股票價格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，不易對公司的實際經(jīng)營業(yè)績作出客觀衡量 2022/2/6 17 ? 公司代理關(guān)系模式 社區(qū) 供應(yīng)商 客戶 政府 … … 公 司 股 東 債 權(quán) 人 經(jīng) 營 者 委 托 人 委托人 代 理 人 代理人 社 會 公司制下，委托代理關(guān)系主要表現(xiàn)在： ▲ 股東與管理者 ▲ 股東（經(jīng)營者）與債權(quán)人 三、財務(wù)管理目標的協(xié)調(diào) 2022/2/6 18 二者利益目標不一致的具體表現(xiàn) 股 東 目標 ： 實現(xiàn)資本的保值、增值， 最大限度地提高資本收益，增加股東價值。 它表現(xiàn)為貨幣性收益目標 經(jīng) 營 者 目標 ： 最大限度地獲得高工資與高獎金；盡量改善辦公條件，追求個人聲譽和社會地位。 它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標。 （一）股東與管理者的矛盾與協(xié)調(diào) 2022/2/6 19 委托人 代理人 股東與管理者的矛盾與協(xié)調(diào) 逆向選擇與道德風險 2022/2/6 20 激勵機制 A路徑 B路徑 監(jiān)督機制 股東與管理者的矛盾與協(xié)調(diào) 2022/2/6 21 解決股東與經(jīng)營者之間矛盾與沖突的方法 通過經(jīng)營業(yè)績考評等監(jiān)督方式 解聘 —— 通過所有者約束經(jīng)營者 接收 —— 通過市場約束經(jīng)營者 將經(jīng)營者的報酬與其績效掛鉤，以使經(jīng)營者自覺采取能滿足企業(yè)價值最大化的措施 方法一 建立監(jiān)督機制 方法二 建立激勵機制 基本方式 ◆ 股票期權(quán) ◆ 年薪制 股東與管理者的矛盾與協(xié)調(diào) 2022/2/6 22 二者利益目標不一致的具體表現(xiàn) （二）股東與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) 股 東 目標 ： 借入資金擴大生產(chǎn)經(jīng)營 它強調(diào)借入資金的收益性 債 權(quán) 人 目標： 貸出資金，希望能夠到期收回本金并獲得一定的利息收入 它強調(diào)貸款的安全性 2022/2/6 23 股東傷害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn) 股東與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) ?尋求立法保護 ?在借款合同中加入限制性條款 ?一旦發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財產(chǎn)意圖時，就拒絕進一步 合作，不再提供新的貸款或提前收回貸款。 ?股東（經(jīng)營者）不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預期風險高的新項目。 ? 股東不經(jīng)債權(quán)人同意而迫使管理當局發(fā)行新債，致使債權(quán)人舊債價值下降。 債權(quán)人應(yīng)采取的對策 2022/2/6 24 企業(yè)財務(wù)管理目標和社會目標總的來說是一致的。 （三）企業(yè)財務(wù)管理目標與社會責任 ?第一，立法。企業(yè)在追求自身理財目標的同時，不應(yīng)損害他人的利益。 ?第二，監(jiān)督。企業(yè)除了要在遵守法律的前提下去追求企業(yè)理財?shù)哪繕酥?，還必須受到道德的約束，接受政府以及社會公眾的監(jiān)督。 有時也會出現(xiàn)矛盾，如何解決？ 2022/2/6 25 創(chuàng)造價值類 競爭環(huán)境類
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