股票與股價指數(shù)ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-05 14:04 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 因素? 外部因素： ? ? 其他因素 ： 王德禮主講股票 內(nèi)在 價值 計算 （ 零增長模型 ）? 股票的價值就是未來股息收入的現(xiàn)值和。? 假定將來的股息收入不變，恒為常數(shù) ，且 無限期持有股票 時：? 股票價值＝年均股利 /貼現(xiàn)率? 例當 D= /股， r=10%時，則 P=0?5∕10%=5( 元 )王德禮主講 這里的 R可能還代表著什么？如何取得？凈現(xiàn)值 Net present value ? ，即：? 凈現(xiàn)值 =內(nèi)在價值 成本? 式中： P—— 在 t=0時購買股票的成本。? （ 1）如果 NPV0，意味著所有預期的現(xiàn)金流 入 的現(xiàn)值之和大于投資成本，即這種股票被低估價格，因此 只可 購買 不可售出 這種股票；? （ 2）如果 NPV0，意味著所有預期的現(xiàn)金流 入 的現(xiàn)值之和小于投資成本，即這種股票被高估價格，因此不可購買 只可售出 這種股票。王德禮主講 如果 NPV＝ 0 呢 ？內(nèi)部收益率 internal rate of return ? 內(nèi)部收益率就是使投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。如果用 IRR代表內(nèi)部收益率，也就是說內(nèi)部收益率實際上就是使得未來股息流貼現(xiàn)值恰好等于股票市場價格的貼現(xiàn)率。? 把 IRR與具有同等風險水平的股票的必要收益率（用 k表示）相比較：如果 IRRk，則可以購買這種股票； 反之則應售出這種股票。王德禮主講不 變增長率 （ 戈登 ） 模型? 公式：王德禮主講例 ：某股票市價 15元，每股收益 ，股息支付比率為 70%。預期股息增長率 10%，一般收益率為 12%，試用不變增長率模型估計該公司股票的價格。多元增長模型? 多元增長模型是假定在某一時點 T之后股息增長率為一常數(shù) g，但是在這之前股息增長率是可變的。? 這一模型假設股利的變動在一段時間 T內(nèi)并沒有特定的模式可以預測，在此段時間以后，股利按不變增長模型進行變動。因此，股利流可以分為兩個部分：第一部分包括在股利無規(guī)則變化時期的所有預期股利的現(xiàn)值；第二部分包括從時點 T來看的股利不變增長率時期的所有預期股利的現(xiàn)值。王德禮主講市盈率的簡單估計? （一）把某一行業(yè)的股票歸類，剔除市盈率過高或過低的股票，然后求出其市盈率的簡單算術平均數(shù)，得出市場賦予該行業(yè)的平均市盈率。? （二）把所需估價公司的預期每股收益乘以估計的市盈率，得出市場對該類行業(yè)公司在預期收益水平上的定價。? （三）適當考慮市場興趣對該股價進行修正，常?？紤]的因素有：新股定價普遍偏高、流通股規(guī)模、行情走勢等等。王德禮主講 穩(wěn)定性和發(fā)展性是判斷市盈率
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