【文章內(nèi)容簡介】 69 162 494 % 其他應(yīng)收款 3 869 000 % 其他應(yīng)收款 78 214 454 % 預(yù)付賬款 65 414 000 % 預(yù)付賬款 11 023 758 % 存貨 732 315 000 % 存貨 1 537 512 311 % 固定資產(chǎn) 8 321 487 000 % 固定資產(chǎn) 1 228 135 904 % 資產(chǎn)總計 9 979 756 000 100% 資產(chǎn)總計 2 944 596 519 100% 案例 4：石油加工企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 部分石油加工企業(yè) 2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 企業(yè)名稱 期初應(yīng)收賬款 期末應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款 平均余額 主營業(yè)務(wù)收入 應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)率 上海石化 597 508 000 602 597 000 600 052 500 39 402 533 000 揚子石化 157 802 622 335 909 515 246 856 068 31 773 577 771 齊魯石化 45 526 000 16 578 000 31 052 000 9 841 748 000 錦州石化 120 584 324 69 162 494 94 873 409 15 038 301 174 案例 5：應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析 ? 高齡應(yīng)收賬款風(fēng)險大 ? 百大集團股份有限公司在杭州經(jīng)營百貨、餐飲服務(wù)、旅游等產(chǎn)業(yè)。公司 2022年度實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入 92 ，實現(xiàn)利潤。壞賬準(zhǔn)備按應(yīng)收賬款余額的 5%計提。其 2022年年末應(yīng)收賬款總額為 33 591 670元，根據(jù)報表附注，其應(yīng)收賬款的賬齡構(gòu)成如下表所示。 賬齡 期末數(shù) 期初數(shù) 金額 比例 壞賬準(zhǔn)備 金額 比例 壞賬準(zhǔn)備 1年以內(nèi) 2 966 263 148 313 3 041 010 152 050 1~2年 95 403 4 770 1 039 597 51 979 2~3年 17 577 619 878 880 3年以上 30 530 004 1 526 500 16 481 421 1 415 336 合計 33 591 670 100 1 679 583 38 139 647 100 2 498 245 案例 5：應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析 ? 從應(yīng)收賬款的期初數(shù)和期末數(shù)對比中可以看出，公司 2022年初2~3年賬齡的 應(yīng)收賬款幾乎沒有收回，在年末的資產(chǎn)負債表上成了 3年以上的應(yīng)收賬款，這類高齡應(yīng)收賬款長期停滯在資產(chǎn)負債表上，形成壞賬的風(fēng)險很大。而公司對這些賬齡在 3年以上的應(yīng)收賬款仍按照 5%計提壞賬準(zhǔn)備，風(fēng)險儲備明顯不足。 ? 2022年，公司管理層對會計估計作出變更，將 3年以上應(yīng)收賬款的壞賬計提比例改為 20%，以反映這部分應(yīng)收賬款的風(fēng)險性，并且全額核銷掉賬齡在 3年以上的應(yīng)收賬款 4 269 031元，兩項因素直接導(dǎo)致 2022年減少利潤 500萬元左右。如果 2022年對該公司財務(wù)報告進行分析的時候充分關(guān)注其應(yīng)收賬款的賬齡，就可以根據(jù)當(dāng)時的高齡應(yīng)收賬款余額測算出其中所隱含的對以后期間可能的對利潤侵蝕。 三、存貨分析與監(jiān)控 ?存貨項目 ?存貨的種類 ?存貨的成本 ?存貨管理的目標(biāo) ?最優(yōu)存貨持有量的確定 ?存貨的具體分析 （一）存貨項目 ?在資產(chǎn)負債表中 ， “ 存貨 ” 項目反映企業(yè)期末在庫 、 在途和在加工中的各項存貨的可變現(xiàn)凈值 ，包括各種材料 、 商品 、 在產(chǎn)品等 。 該項目應(yīng)根據(jù)“ 材料采購 ” 、 “ 在途物資 ” 、 “ 原材料 ” 、“ 庫存商品 ” 、 “ 發(fā)出商品 ” 、 “ 委托加工物資 ” 、 “ 生產(chǎn)成本 ” 等科目的期末余額合計 ， 減去 “ 存貨跌價準(zhǔn)備 ” 科目期末余額后的金額填列 。材料采用計劃成本核算 ， 以及庫存商品采用計劃成本或售價核算的企業(yè) ， 還應(yīng)加或減材料成本差異 、 商品進銷差價后的金額填列 。 （一）存貨的種類 ?原材料存貨： 指向其他企業(yè)購買并用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的所有基本材料。 ?在產(chǎn)品存貨： 指正在生產(chǎn)制造過程中的存貨，也即有待于進一步加工的產(chǎn)成品。 ?產(chǎn)成品存貨： 指那些已加工完畢而有待于銷售的產(chǎn)品。 （三）存貨的成本 ?購置或生產(chǎn)成本： 存貨本身的價值 ?持有成本： 持有存貨的所有直接成本和機會成本。包括：（ 1）倉儲和保管成本；（ 2）保險費；（ 3）由過時、毀損或者盜竊引起的損失；（ 4）所占用資金的機會成本。 ?短缺成本： 一種機會損失，通常以存貨短缺所支付的代價來衡量。 （四）存貨管理的目標(biāo) ?存貨管理的目標(biāo)，就是要盡力在各種存貨持有成本與短缺成本之間做出權(quán)衡，以使企業(yè)的利潤最大化或企業(yè)價值最大化。 （五）最優(yōu)存貨持有量的確定 ? 持有成本隨著存貨的增加而上升，短缺成本隨著存貨的增加而下降。最優(yōu)存貨持有量為總成本最低的存貨持有量。實務(wù)中是通過對企業(yè)自身的存貨進行比較、結(jié)構(gòu)、比率分析來確定的。 最低點 總成本 持有成本 短缺成本 存貨金額 最優(yōu)持有量 成本 （六）存貨的具體分析 ? 存貨是企業(yè)一項非常重要的經(jīng)濟資源，通常占總資產(chǎn)的相當(dāng)比重。存貨過多，往往意味著存在商品積壓，是企業(yè)面臨的最嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險之一。過多的存貨，一方面由于對流動資金的大量占用，企業(yè)為了克服現(xiàn)金流量不足的壓力，不得不增加有息負債的規(guī)模，從而使企業(yè)負擔(dān)的財務(wù)費用迅速上升；另一方面，其跌價準(zhǔn)備的計提將使企業(yè)負擔(dān)的資產(chǎn)減值損失迅速上升，從而給企業(yè)業(yè)績造成巨大的壓力。因此，迅猛增加的存貨往往預(yù)示著業(yè)績風(fēng)險。 ? 那么，何謂存貨過多？實務(wù)中主要是通過比較分析、結(jié)構(gòu)分析、比率分析來判斷。 ? 所謂比較分析，就是將存貨的變化與營業(yè)收入的變化加以比較。一般說來，存貨與營業(yè)收入規(guī)模存在一定的正相關(guān)。正常情況下，企業(yè)的營業(yè)收入規(guī)模越大，存貨的規(guī)模越大；企業(yè)的營業(yè)收入規(guī)模越小，存貨規(guī)模越小。因此，如果存貨的增長率明顯大于營業(yè)收入的增長率，則說明存貨過多。 ? 所謂結(jié)構(gòu)分析，就是將企業(yè)的存貨占總資產(chǎn)的比例（即結(jié)構(gòu)）與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。一般來說，每一個行業(yè)都有其獨特的存貨結(jié)構(gòu)。如果企業(yè)的存貨占總資產(chǎn)的比例顯著超過同行業(yè)的一般水平，則往往說明存貨過多。 （六）存貨的具體分析 ? 所謂比率分析，就是將企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。存貨周轉(zhuǎn)率，是用一段時間內(nèi)的營業(yè)成本，除以同期內(nèi)存貨的平均余額。計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)成本／存貨平均余額。如果企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率顯著低于同行業(yè)的一般水平，則往往說明存貨過多，周轉(zhuǎn)過慢。 ? 此外，存貨核算方式的選擇對于反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果具有直接的影響，因此也是分析者重點關(guān)注的領(lǐng)域。我國現(xiàn)行會計準(zhǔn)則規(guī)定：企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用先進先出法、加權(quán)平均法或者個別計價法確定發(fā)出存貨的實際成本。資產(chǎn)負債表日，存貨應(yīng)當(dāng)按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量。存貨的成本高于其可變現(xiàn)凈值的，按其差額計提存貨跌價準(zhǔn)備；存貨的成本低于其可變現(xiàn)凈值的，按其成本計量，不計提存貨跌價準(zhǔn)備，但原已計提存貨跌價準(zhǔn)備的，應(yīng)按已計提存貨跌價準(zhǔn)備金額的范圍內(nèi)轉(zhuǎn)回。因此，分析者必須認(rèn)真閱讀會計報表附注，了解企業(yè)發(fā)出存貨的計價方法、可變現(xiàn)凈值的確定依據(jù)、存貨跌價準(zhǔn)備的計提方法以及它們變化，從而判斷企業(yè)業(yè)績的變化，究竟是實際經(jīng)營狀況發(fā)生的變化，還是存貨核算方式的變化引起的。 案例 6：存貨變動分析 ? 存貨變化揭示產(chǎn)銷矛盾 ? 康佳集團的存貨以電視機為主，從 1995~2022年 康佳集團的存貨變化中我們可以分析其在銷售情況變化下的存貨策略變化（見下表，單位：萬元）。1995年，公司銷售收入出現(xiàn)大幅增長，消化歷史存貨量較大，于是 1991997年公司加大了存貨投資， 1997年底的存貨賬面金額已經(jīng)比 1995年翻了一番多，明顯高于銷售收入的增長。由于存貨政策的慣性，企業(yè)無法及時根據(jù)銷售市場的變化對存貨政策進行大幅調(diào)整，在 1999年銷售收入同比增幅已經(jīng)大大滑坡的情況下，存貨規(guī)模仍然以 42%的速度增加。 2022年公司雖然開始意識到問題的嚴(yán)重性，但此時銷售收入已經(jīng)轉(zhuǎn)為負增長，而存貨仍在積累。結(jié)果，這種前期對市場樂觀的情緒帶來的存貨大量積壓使企業(yè)經(jīng)營處于困境。為了渡過難關(guān)，公司在 2022年對存貨進行大清理，直接造成 2022年度報表出現(xiàn)巨大虧損。雖然后來康佳集團通過業(yè)務(wù)重整進入了新的發(fā)展階段，但其在彩電存貨上的教訓(xùn)無疑是深刻的。 年份 1995 1996 1997 1998 1999 2022 2022 存貨 111 217 150 529 263 028 331 209 472 709 497 754 282 593 增長率 % % % % % % % 主營業(yè)務(wù)收入 361 022 500 632 634 337 857 389 1 012 710 901 273 674 812 增長率 % % % % % % % 案例 6：存貨結(jié)構(gòu)和周轉(zhuǎn)分析 深康家 A存貨結(jié)構(gòu)（單位：萬元） 1997年末 1998年末 1999年末 2022年末 存貨 263 028 331 209 472 709 497 754 資產(chǎn)總計 538 598 718 332 976 941 100 6301 存貨 /資產(chǎn)總計 % % % % 深康家 A存貨周轉(zhuǎn)率（單位：萬元） 1998年 1999年 2022年 主營業(yè)務(wù)成本 695 087 783 364 752 602 存貨平均余額 297 119 401 959 485 232 存貨周轉(zhuǎn)率 案例 6：家電企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率 部分家電企業(yè) 2022年存貨周轉(zhuǎn)率 企業(yè)名稱 期初存貨 期末存貨 存貨平均余額 主營業(yè)務(wù)成本 存貨周轉(zhuǎn)率 四川長虹 7 005 589 932 6 012 898 272 6 509 244 102 9 886 619 828 深康佳 A 3 170 081 110 3 580 777 403 3 375 429 257 11 391 675 097 海信電器 1 278 440 462 1 769 334 354 1 523 887 408 6 436 814 313 夏新電子 1 502 848 426 1 806 224 567 1 654 536 497 3 997 026 570 夏華電子 759 928 770 732 855 200 746 391 985 3 783 558 366 科龍電器 1 945 617 637 2 996 855 338 2 471 236 488 6 612 276 473 春蘭股份 834 511 004 779 251 672 806 881 338 2 678 135 328 小天鵝 A 407 204 773 506 961 970 457 083 372 1 960 846 157 格力電器 1 196 455 771 3 526 373 790 2 361 414 781 11 549 249 334 美的電器 2 067 943 178 3 771 674 132 2 919 808 655 15 619 782 836 美菱電器 196 307 651 245 774 944 221 041 298 1 149 923 101 青島海爾 602 001 164 851 206 918 726 604 041 13 276 840 225 案例 7：存貨計價分析 ? 存貨計價方法改變影響毛利率 ? 福建福日電子股份有限公司主要生產(chǎn) “ 福日 ” 牌彩電，于 1999年4月向社會公開發(fā)行 7 000股普通股，募集資金 ，主要投向數(shù)字化大屏幕彩電、超大屏幕背投彩電等項目。 ? 該公司所用的主要原材料有顯象管、機芯散件、外殼等。 《 招股說明書 》 披露存貨政策為： “ 存貨取得采用實際成本計價，存貨發(fā)出采用以下方法計價：外購商品采用分批確認(rèn)法；原材料按移動加權(quán)平均法；生產(chǎn)成本中費用分配按工時費用率；低值易耗品采用一次性攤銷。根據(jù)福建日立電視機有限公司董事會決議，福日公司產(chǎn)成品核算方法從 1998年 1月 1日起由原來的先進先出法改為后進先出法。 ” ? 根據(jù)公司披露的財務(wù)數(shù)據(jù)，公司產(chǎn)品成本中主要組成部分為顯象管，而顯象管價格一直處于下跌趨勢，在這樣的價格趨勢下，改變存貨計價方式將會影響公司成本和毛利率。 案例 7：存貨計價分析 ? 公司存貨計價方式改變后，平均每臺彩電銷售成本降低 5%左右，公司 1997年的彩電產(chǎn)品毛利率為 11%，如果產(chǎn)品價格不變，則存貨計價方式的改變將提高毛利率至 15%的水平。但事實上， 1998年福日電視機產(chǎn)品的毛利率為 8%，比 1997年的 11%還有較大幅度下降（見下表，單