【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 幣匯率體制改革的作用期望過(guò)高，認(rèn)為這樣就能解決包括美國(guó)貿(mào)易赤字在內(nèi)的所有問(wèn)題，這是非常不現(xiàn)實(shí)的想法； ? 其三 ，解決美國(guó)貿(mào)易赤字的真正方法需要各方共同努力，特別是美國(guó)政府自身； ? 其四 ，國(guó)際上有關(guān)人民幣的討論并非都是壞事，其實(shí)這能要求中國(guó)加快改革步伐，避免問(wèn)題累積。 ? 中國(guó)人民銀行的 新聞官員 也坦率地表示，溫家寶總理和周小川行長(zhǎng)的表態(tài)已經(jīng)很全面了，既然說(shuō)不會(huì)“倉(cāng)促”、“貿(mào)然”行事，那改革使會(huì)非常謹(jǐn)慎的。 ? 從中國(guó)官方的表態(tài)可以看出，中國(guó) 并不排斥 對(duì)人民幣匯率的改革，但同時(shí)也不會(huì)迫于外方的壓力和言論而改變自己的原則與既定政策。中國(guó)政府不僅會(huì)從 政治上 考慮人民幣匯率的調(diào)整關(guān)系，也會(huì)從 國(guó)家利益、周邊國(guó)家和地區(qū)利益以及改革對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響等角度 來(lái)考慮人民幣匯率問(wèn)題，一步一步有計(jì)劃地實(shí)施人民幣匯率制度的改革。 我國(guó)學(xué)者的態(tài)度 反對(duì)者的聲音： 人民幣匯率的制定是我們中國(guó)自己的事情，是中國(guó)的內(nèi)政，既然是內(nèi)政就絕不允許其他外部勢(shì)力的干涉！人民幣匯率政策要考慮本國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)、國(guó)際收支平衡等多方面因素，而不是個(gè)別國(guó)家的貿(mào)易逆差或者順差。另外，美元近期來(lái)也在不斷貶值，美國(guó)憑什么還要求人民幣升值！” ? 從中國(guó)目前的情況來(lái)看，人民幣升值可能對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展造成較大影響。 ? 首先，人民幣的升值有可能引發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫 ，如同當(dāng)年日元升值導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)十多年的衰退和不景氣。 ? 其次，人民幣升值將打壓中國(guó)的出口貿(mào)易和外商對(duì)中國(guó)的直接投資 。 ? 第三，人民幣升值將提高中國(guó)的生產(chǎn)成本，阻礙中國(guó)的工業(yè)化進(jìn)程。 ? 第四，人民幣升值將增加中國(guó)的就業(yè)壓力，并且將直接打擊中國(guó)的制造業(yè) 。 ? 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融系的 賀強(qiáng) 教授用一個(gè)簡(jiǎn)單易懂的線條結(jié)構(gòu)關(guān)系來(lái)解答這些民眾的疑惑 : ? 匯率調(diào)整不當(dāng) → 中國(guó)出口受阻 → 壓抑工業(yè)發(fā)展 → 下崗人數(shù)增加 → 喪失長(zhǎng)遠(yuǎn)利益 。 ? 在當(dāng)今歐洲和日本經(jīng)濟(jì)普遍不景氣的情況下，美國(guó)單方面強(qiáng)迫人民幣升值，一旦妨礙了中國(guó)這個(gè)“ 世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)動(dòng)機(jī) ”的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，將打亂亞洲乃至世界的經(jīng)濟(jì)格局，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。 ? 贊同者的聲音 ： 他們認(rèn)為，人民幣升值可以解決 宏觀經(jīng)濟(jì) 中的許多問(wèn)題。 首先，有利于緩和當(dāng)前通貨膨脹壓力 。人民幣匯率被明顯低估其后果必然是進(jìn)一步加劇通貨膨脹。當(dāng)前中國(guó)同時(shí)面臨通貨膨脹壓力和貨幣對(duì)外升值壓力，可借助人民幣升值，大量進(jìn)口糧食等基本消費(fèi)品，能源、鋼材等原材料和高新技術(shù)產(chǎn)品，一來(lái)可平抑國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲，防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步過(guò)熱，二來(lái)可調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展。 ? 其次，人民幣升值可以有效增強(qiáng)人民銀行的宏觀調(diào)控手段。 在當(dāng)前的人民幣匯率政策下，人民銀行的貨幣發(fā)行過(guò)程實(shí)質(zhì)上只是被動(dòng)地應(yīng)付外匯的購(gòu)入，外匯占款成為人民銀行貨幣發(fā)行的主要手段。在國(guó)際收支持續(xù)順差情況下，人民銀行疲于應(yīng)付過(guò)多的外匯占款，根本無(wú)法有效運(yùn)用貨幣政策工具調(diào)節(jié)社會(huì)總需求，只能求助于行政手段。 人民幣升值是最有效的恢復(fù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)平衡的經(jīng)濟(jì)手段，可以迅速降低外匯占款，增加貨幣政策操作空間，降低進(jìn)口輸入型通貨膨脹壓力。 ? 第三，把人民幣的隱性升值轉(zhuǎn)化為顯性升值 ，從而降低人民幣升值的外部壓力。 隨著中國(guó)國(guó)際收支的持續(xù)順差及外匯儲(chǔ)備的快速增長(zhǎng)，人民幣升值的外部壓力日益增大。雖然中國(guó)暫時(shí)頂住了外部壓力，堅(jiān)持人民幣匯率基本穩(wěn)定，但外國(guó)針對(duì)中國(guó)的間接報(bào)復(fù)日益頻繁。在當(dāng)前匯率水平上，由于國(guó)際收支持續(xù)順差，商品出口較多，導(dǎo)致中國(guó)國(guó)內(nèi)商品供給減少，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本上升，出口成本也相應(yīng)增加，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出口創(chuàng)匯能力下降，這實(shí)際上是人民幣的隱性升值。 ? 如果讓人民幣 顯性升值 會(huì)帶來(lái)進(jìn)口原材料和商品的人民幣標(biāo)價(jià)下降，一方面有利于降低國(guó)內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)成本，另一方面則抑制了消費(fèi)品的價(jià)格上升。雖然人民幣的匯率表面上升了，但由于利用外部資源平抑了物價(jià)，企業(yè)出口成本得到了有效控制，這也在一定程度上減少了人民幣名義匯率上升帶來(lái)的沖擊。 ? 第四，人民幣升值可促進(jìn)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提升。 中國(guó)過(guò)去奉行的匯率政策是傾向于低估人民幣匯率。這樣可促進(jìn)出口、限制進(jìn)口，從而通過(guò)凈出口的增加來(lái)促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增加就業(yè)。但也要看到，在每一次的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張中，低水平重復(fù)建設(shè)像一個(gè)頑疾始終伴隨著。這在很大程度上限制了中國(guó) 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 的提升。企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，理應(yīng)有外部壓力來(lái)促使其通過(guò)提高技術(shù)走內(nèi)涵式發(fā)展道路，而非在低水平上簡(jiǎn)單地?cái)U(kuò)大再生產(chǎn) 。 雖然中國(guó)經(jīng)歷了 20多年的迅猛發(fā)展，但人均國(guó)民生產(chǎn)總值卻仍然較低，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還比較落后。這與日本和德國(guó)在經(jīng)濟(jì)騰飛過(guò)程中伴隨著人均國(guó)民生產(chǎn)總值迅速提高，以及 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 的不斷升級(jí)優(yōu)化形成了鮮明對(duì)比。 ? 發(fā)達(dá)國(guó)家和新興工業(yè)化國(guó)家 的發(fā)展歷程顯示，一國(guó)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展時(shí)，隨著該國(guó)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提升，其貨幣也必將逐漸升值，同時(shí)伴隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。從這個(gè)角度看，人民幣匯率逐漸回歸到均衡水平，在一定程度上會(huì)改善中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的微觀基礎(chǔ)。 國(guó)際上的聲音 ? 國(guó)際上也有反對(duì)人民幣升值的聲音，但這主要集中在學(xué)者界。在 20xx年博鰲亞洲論壇年會(huì)上 ,世界三大貨幣權(quán)威 分別就這一問(wèn)題發(fā)表了各自的看法。 ? 摩根士丹利全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 斯蒂芬 羅奇 表示 ,在中國(guó)金融改革取得更多進(jìn)展之前 ,過(guò)早上調(diào)人民幣匯率是不合時(shí)宜的 ,而且很危險(xiǎn) 。 他強(qiáng)調(diào)指出 ,部分發(fā)達(dá)國(guó)家向人民幣施加壓力可能有更深層次的原因 。 目前 ， 我們放眼全球 ， 特別是在美國(guó) ， 貿(mào)易保護(hù)主義在抬頭 ,尤其是近來(lái)美國(guó)和日本爆發(fā)的貿(mào)易保護(hù)主義情緒 ,實(shí)際上是針對(duì)中國(guó)的 。 在我看來(lái)美國(guó)和日本是把中國(guó)當(dāng)成了他們本國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的替罪羊 。 ? 歐元之父 ,諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者 ， 美國(guó)哥倫比亞大學(xué)教授 羅伯特 蒙代爾 認(rèn)為 ,人民幣應(yīng)該保持穩(wěn)定 ,重估人民幣幣值并不是解決問(wèn)題的最佳途徑 。 他說(shuō) ， 目前 ，美國(guó)有一部分人呼吁人民幣應(yīng)該升值 ，并且不斷施加壓力 ， 但這不是中國(guó)應(yīng)該做的 ,也不是解決問(wèn)題的好辦法 ,這只會(huì)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì) 。 ? 這位 1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主 ,列舉了他的 蒙八條 ： ? 一是 如果人民幣大幅度升值 ,會(huì)延長(zhǎng)人民幣進(jìn)入可自由兌換貨幣的時(shí)間； ? 二是 會(huì)造成中國(guó)農(nóng)村的蕭條 ,農(nóng)產(chǎn)品的銷售會(huì)更加困難 。 ? 三是 中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度會(huì)減緩 ,造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退 。 ? 四是 無(wú)論城鄉(xiāng) ,失業(yè)率都會(huì)提高 ,大家找到一份滿意工作的難度增大 。 ? 五是 會(huì)加重國(guó)有商業(yè)銀行的不良貸款問(wèn)題 。 ? 六是 會(huì)造成中國(guó)的貨幣政策不穩(wěn)定 。 ? 七是 如果人民幣升值 ,在缺乏后續(xù)支持的情況下 ,還有再次貶值的可能 。 ? 八是 目前在中國(guó)周邊國(guó)家 ,人民幣起一定的通用貨幣作用 ,升值后的人民幣可能喪失這種地位 。 ? 作為目前國(guó)際上最有影響的日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家 ,有著日元先生稱號(hào)的日本前財(cái)政大臣 神原英姿 表示 ,保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展對(duì)日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乃至未來(lái)十年整個(gè)亞洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都是至關(guān)重要 。短期內(nèi)讓人民幣升值的做法將有可能會(huì)讓整個(gè)亞洲重蹈亞洲金融危機(jī)的覆轍 。 ? 他說(shuō) ， 目前中國(guó)沒(méi)有任何人民幣升值的必要 ,或許從一個(gè)更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)看有這個(gè)必要 ,也許十年以后情況變了 ,也許有這個(gè)必要 。 所以來(lái)自美國(guó)和日本要求人民幣升值的呼聲是不正確的 。 一些跨國(guó)公司的態(tài)度 ? 另外，美國(guó)的大型企業(yè)集團(tuán)也得出幾乎相同的結(jié)論。美國(guó)商會(huì)駐北京辦事處負(fù)責(zé)人 埃默里 威廉斯 表示，對(duì)人民幣升值問(wèn)題“我們還沒(méi)有形成真正的觀點(diǎn)”。他的話外之意不言自明：公司高層并不太希望人民幣升值。 ? 同時(shí)， 美國(guó)全國(guó)制造商協(xié)會(huì) 也撤銷了指控中國(guó)操縱貨幣、違反貿(mào)易法并要求對(duì)其實(shí)行制裁的行動(dòng)，其中部分原因就是因?yàn)樗暮芏喑蓡T在中國(guó)內(nèi)地投入了幾十億美元。 ? 同時(shí)，熟悉國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題的 專業(yè)人士 都已認(rèn)識(shí)到，即使中國(guó)升高人民幣匯率，對(duì)于美國(guó)的貿(mào)易赤字也是于事無(wú)補(bǔ)。因?yàn)?，中?guó)是許多產(chǎn)品在世界復(fù)雜的生產(chǎn)鏈上的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，比如說(shuō)，美國(guó)進(jìn)口的電腦液晶顯示屏標(biāo)有“中國(guó)制造”的字樣，但確切地說(shuō)，應(yīng)該是“中國(guó)組裝”，其實(shí)就是中國(guó)進(jìn)口高技術(shù)零部件進(jìn)行裝配，然后再發(fā)往美國(guó)。在美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口的典型產(chǎn)品中，僅有 20%有高附加值。由于人民幣的幣值沒(méi)有影響到其余 80%商品的成本，匯率的變化對(duì)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生的影響很小。 國(guó)際游資的態(tài)度 ? 眾所周知，隨著金融自由化潮流興起與信息技術(shù)進(jìn)步，金融工具日新月異，金融資產(chǎn)迅速膨脹，國(guó)際游資日益呈現(xiàn)出來(lái)去迅速、巨量沖擊和機(jī)構(gòu)化特征。短期投機(jī)、牟取暴利是 國(guó)際游資 的首要特征。而投機(jī)所依賴的前提是一個(gè)國(guó)家或一個(gè)地區(qū)乃至全球的金融動(dòng)蕩，因此利用甚至有意制造動(dòng)蕩已成為國(guó)際游資所追求的目標(biāo)。 ? 經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，布什政府已堅(jiān)定實(shí)施 “ 有序貶值 ” 的美元政策，未來(lái)美元仍將貶值15%～ 20%。美元持續(xù)大幅貶值，引發(fā)國(guó)際游資的投機(jī)狂潮，導(dǎo)致全球以美元計(jì)價(jià)的戰(zhàn)略資源自 20xx年以來(lái)出現(xiàn)大幅上漲。這給盯住美元或貨幣籃子中美元比重過(guò)高的 亞洲貨幣 以巨大的升值壓力。國(guó)際游資源源不斷流入亞洲，意在豪賭亞洲貨幣升值。國(guó)際游資的這一次興風(fēng)作浪，選擇了被認(rèn)為是亞洲貨幣 “ 中流砥柱 ” 的人民幣作為 “ 第一塊骨牌 ” 。若能扳倒人民幣，該地區(qū)其他國(guó)家自然無(wú)法抵御來(lái)自國(guó)際政治與市場(chǎng)壓力，必將紛紛被迫將本幣升值。