公司股票概念性質及分類(編輯修改稿)
2025-02-03 02:00 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 的理論價格（內(nèi)在價值）。股票理論價格的形成取決于預期股息收益和預期收益率（受市場利率影響）兩個基本因素。 由于受資金供求、心理預期等諸多因素影響，股票實際價格與理論交易價格往往不一致，但理論價格是實際價格的基礎，正常情況下，實際價格不會偏離理論價格太遠。 影響交易價格變動的因素 直接要素： 股票供給量與需求量 間接要素 （影響供求的因素） （ 1）宏觀因素： ① 宏觀經(jīng)濟因素 如經(jīng)濟增長、經(jīng)濟周期、利率、投資、貨幣供應量、財政收支、物價、國際收支及匯率等，這些因素直接或間接地影響股票的供求與價格變化。 ② 政治因素與自然因素 如戰(zhàn)爭、國際政治形勢、自然災害等 （ 2）中觀因素： ① 行業(yè)因素 ：如行業(yè)市場結構、行業(yè)壽命周期、行業(yè)景氣循環(huán)等。 ② 區(qū)域因素 ：如區(qū)域資源、文化、氣候、位置等。 （ 3）微觀因素： ① 公司基本面情況 ，如投資方向、產(chǎn)品銷售狀況、管理組織體制等。 ② 公司財務情況 如公司盈利能力、償債能力、成長能力、資本結構、股息紅利制度等因素 （ 4）心理因素： 包括群體心理與個體心理狀況特別是非理性因素對股價的影響。 上述各項影響股價變動的因素分析是證券投資基本分析的內(nèi)容。 與股票價格相關的指標 當期收盤價（或價格指數(shù)）相對上期收盤價升高或降低的百分比。直觀反映證券行情的升降情況及幅度。 成交額是指某種（或全部）證券當期按市價計算成交的總金額數(shù)。 成交額越多，說明交易越活躍，參與市場交易的資金實力也越強。 成交量是指某種（或全部）證券當期成交的總數(shù)。通常股票以股數(shù)計算，債券以面額為單位計算。 常與價格指標相聯(lián)系來分析證券行情趨勢，即量價配合分析。 買入價（賣出價）即買入（賣出）證券的委托價格。 （倍數(shù)） 也稱 本益比 ，指某種股票當日市價與平均每股稅后年利潤的比率。 市盈率＝當日某股票每股收盤價（或加權平均價）／上年（或當年計劃）每股稅后利潤額。 股票價格越高，市盈率就越高，二者成 正比 關系；每股稅后利潤越高，市盈率就越小，二者成 反比 關系。 通常市盈率偏高，說明股價再升的可能性小，下跌的可能性很大；反之則上升可能性大。 （一）發(fā)行價格的種類 股票發(fā)行價格指股份公司將股票公開發(fā)售給特定或非特定投資者所采用的價格。根據(jù)我國有關法規(guī)的規(guī)定，股票不得以低于股票面額的價格發(fā)行。 根據(jù)發(fā)行價格與票面金額的不同差異，股票發(fā)行可以分為面值發(fā)行與溢價發(fā)行。 二、股票發(fā)行價格與發(fā)行費用 （二）影響發(fā)行價格的因素 （三）發(fā)行價格的確定方法 市盈率發(fā)行月份本次發(fā)行股本數(shù)發(fā)行前總股本發(fā)行當年預測稅后利潤市盈率本發(fā)行后當年加權平均股發(fā)行當年預測稅后利潤發(fā)行價???????1212（ 2）加權平均法 市盈率發(fā)行后總股本發(fā)行當年預測稅后利潤發(fā)行市盈率每股利潤發(fā)行價 ???? 前提條件：預測利潤（根據(jù)審計后的盈利預測）、確定適當市盈率（二級市場、行業(yè)、發(fā)行人經(jīng)營及成長性等因素） （ 1）完全（全面）攤薄法 確定底價 ； 發(fā)行底價由發(fā)行人和承銷商根據(jù)各種影響因素協(xié)商確定。因機構大戶易于操縱發(fā)行價格，此方法經(jīng)試驗后停用。 美國式的 “ 累積訂單方式 ” ：定價區(qū)間 → “ 巡回推介 ” （ 路演） → 匯總訂單 → 定價 投資者通過交易網(wǎng)絡以不低于底價的價格進行 認購委托 ； 期滿后，將所有有效申購按照 “ 價格優(yōu)先、時間優(yōu)先 ” 的原則， 確定發(fā)行價格 （當累計有效申購數(shù)量恰好達到或超過本次發(fā)行數(shù)量的價格，即為本次發(fā)行價格；若發(fā)行底價上不能滿足本次發(fā)行的數(shù)量，則底價為發(fā)行價）。 又稱為資產(chǎn)凈值法，指通過資產(chǎn)評估和相關會計手段確定發(fā)行人發(fā)行后的每股凈資產(chǎn)值，然后根據(jù)市場狀況確定凈資產(chǎn)倍率，以此確定發(fā)行價格的方法。即： 發(fā)行價格＝每股凈資產(chǎn)值 溢價倍率 此方法在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)凈值極為重要的公司的股票發(fā)行，但國內(nèi)一直未采用。 通過預測公司未來盈利能力，按市場公允的折現(xiàn)率計算出公司凈現(xiàn)值（類似于股票內(nèi)在價值計算），并按一定的折扣率折算（通常為 70％ 80％），從而確定股票發(fā)行價格。 國際主要股票市場對新上市的公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值和發(fā)行定價一般采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。 這類公司的特點是前期投資大，初期回報不高，上市時的利潤一般偏低，如果采用市盈率法發(fā)行定價則會低估其真實價值，而對公司未來收益 (現(xiàn)金流量 )的分析和預測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值。用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法定價的公司，其市盈率往往遠高于市場平均水平，但這類公司發(fā)行上市時套算出來的市盈率與一般公司發(fā)行的市盈率之間不具可比性。 延伸了解 （四）發(fā)行費用 發(fā)行費用是指發(fā)行人在籌備和發(fā)行股票過程中發(fā)生的費用。該費用可在股票發(fā)行溢價收入中扣除，主要包括以下內(nèi)容： 。 支付給中介機構的費用包括承銷費用、注冊會計費用（審計、驗資、盈利預測審核等費用）、資產(chǎn)評估費用、律師費用。 目前承銷費用的收費標準是：以包銷方式收取的股票傭金為包銷股票總金額的 %3%；以代
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