公司理財(cái)羅斯版3-長期財(cái)務(wù)計(jì)劃(編輯修改稿)
2025-02-03 01:59 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 資產(chǎn) /銷售收入 ) 銷售收入增加額 (自發(fā)負(fù)債 /銷售收入 ) 銷售收入增加額 (利潤率 預(yù)計(jì)銷售收入 ) (1股利支付率 ) =(資產(chǎn)銷售百分比 自發(fā)負(fù)債銷售百分比 ) 銷售收入增加額 (利潤率 預(yù)計(jì)銷售收入 )(1股利支付率 ) EFN=(A/S)△ S(L/S)△ SMS1(1d) ? EFN=(A/S)△ S(L/S)△ SMS1(1d) ? 其中， EFN是對外部資金的需求總量； A/S是單位銷售額所需要的資產(chǎn)數(shù)量，即每增加一個(gè)單位的銷售額所需要增加的資產(chǎn)額； L/S是單位銷售額所產(chǎn)生的自然負(fù)債數(shù)量，即每增加一個(gè)單位的銷售額所能夠增加的自然負(fù)債的數(shù)額； S1是下一年度的計(jì)劃銷售額或預(yù)期銷售額；M是單位銷售收入產(chǎn)生的稅后利潤；△ S是銷售額增量，即△ S=S1 ? S0； d是股息支付率；(1d)是稅后凈利潤重新投資比率或存留收益率。 ? 從上面的公式我們可以看出，銷售額增長率、資產(chǎn)利用率 (特別是固定資產(chǎn)利用率 )、資本密集度、銷售利潤率和公司的股利政策等 5個(gè)因素對公司的外部資金需求量有重要的影響作用。 ? 1．銷售額增長率 ? 增加銷售額往往需要增加資金，而且銷售額增長的幅度也常常是與對資金需求的規(guī)模成比例的。如果銷售額增長幅度較高，超出了公司存留資金的供應(yīng)能力，就需要進(jìn)行外部融資。 ? 2．資產(chǎn)利用率 ? 雖然增加銷售額需要按比例增加資金投入，但是如果公司已有的資產(chǎn)沒有得到充分利用，則銷售額增加對新增資產(chǎn)的壓力就會相對小一些。反之，對外部融資的需求就高。 ? 3．資本密集度 ? 資本密集度是由 A/S來表示的，即實(shí)現(xiàn)單位銷售所需要占用資金的數(shù)量。這樣，增加同樣數(shù)量的銷售，資本密集度越大，需要增加的資本就越多，對外部融資的需求也就越大。 ? 4．銷售利潤率 ? 銷售利潤率越高，同樣銷售額所產(chǎn)生的利潤越大，公司內(nèi)部積累能力就越強(qiáng)，對外部融資的需求也就越低。 ? 5．公司股利政策 ? 公司多發(fā)現(xiàn)金股利，用于內(nèi)部積累的資金來源就會下降，對外
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