中資商業(yè)銀行在債券市場(chǎng)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇(編輯修改稿)
2025-02-02 20:03 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 公司被允許進(jìn)入這一市場(chǎng)以利于香港市場(chǎng)人民幣保單的設(shè)計(jì)和發(fā)售。一個(gè)更為重大的進(jìn)展就是證監(jiān)會(huì)于今年 8月開(kāi)始允 許 QFII機(jī)構(gòu)投資于境內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)，這意味著資本市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)正在一個(gè)更大的視角下被迅速推進(jìn)。在這一過(guò)程中，盡管新增加的投資額度相對(duì)于龐大的債券市場(chǎng)存量來(lái)說(shuō)依然 是微不足道，但卻改變了這一市場(chǎng)中投資者的預(yù)期，增加了新的交易對(duì)手選項(xiàng)。由于境外機(jī)構(gòu)獲取人民幣的資金成本相對(duì)較低，而其投資標(biāo)的的參照離岸市場(chǎng)人民幣報(bào)價(jià)也相對(duì)較低， 境內(nèi)市場(chǎng)相對(duì)的高收益成為了一個(gè)較好選擇。 如果說(shuō)市場(chǎng)參與者的性質(zhì)改變影響比較直接的話，那么離岸市場(chǎng)與在岸市場(chǎng)上人民幣利率互換（ IRS）報(bào)價(jià)交易的方式則使得境內(nèi) 市場(chǎng)開(kāi)始受海外市場(chǎng)的影響越來(lái)越大；對(duì)沖基金盡管不能直接參與境內(nèi)債券市場(chǎng)和利率衍生品的交易，卻可以通過(guò)交易商在離岸市場(chǎng)上進(jìn)行報(bào)價(jià)，并在境內(nèi)市場(chǎng)完成平盤(pán)。這使得對(duì)資
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