江鉆股份有限公司股票價(jià)值的相關(guān)研究(編輯修改稿)
2025-02-02 12:38 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 可比性質(zhì)。本文選取資產(chǎn)負(fù)債率指 標(biāo)再次對(duì)這些可比公司進(jìn)行篩選。根據(jù)公司 2022 年至 2022 年的年報(bào)顯示，江鉆股份 資產(chǎn)負(fù)債率波動(dòng)范圍從 25%至 40%， 年平均資產(chǎn)負(fù)債率為 %。 從 2022 年開(kāi)始 ， 公司 資產(chǎn)總額呈下降趨勢(shì) ， 資產(chǎn)負(fù)債率升高 ， 江鉆股份在 2022 年披露的中期報(bào)告中 ， 負(fù)債 占總資產(chǎn)的 %。篩選時(shí)剔除上述公司中資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò) 70%的公司 5 表格 3 C73 行業(yè)股 票 歷 年 財(cái)務(wù)指標(biāo) 中國(guó)的同行業(yè) 年 份 eps bvps sps 均值 中位數(shù) 均值 中位數(shù) 均值 中位數(shù) 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 平均 值 股 價(jià) 說(shuō)明：根據(jù) CCER 金融數(shù)據(jù)研究庫(kù)的統(tǒng)計(jì)的行業(yè)信息整理篩選。 （ 2022 年樣本數(shù) 23 家公司， 2022 年樣本數(shù) 22 家公司， 2022 年樣本數(shù) 25 家公司， 2022 年樣本數(shù) 24 家公司， 2022 年樣本數(shù) 25 家公司， 2022 年樣本數(shù) 21 家公司， 2022 年樣本數(shù) 26 家公司，可以作為估值的可比對(duì)象。 根據(jù)國(guó)內(nèi)同行業(yè)水平計(jì)算的股價(jià)（見(jiàn)表 3）范圍在 至 元之間，均值為 元。 （ 2）國(guó)際同行業(yè)可比公司 國(guó)外上市公司的市盈率普遍比中國(guó)國(guó)內(nèi) 低 （見(jiàn)表格 4）。 根據(jù) Yahoo 公布的 Oil amp。 Gas Equipment amp。 Services 行業(yè)整體市盈率計(jì)算的 JZGF 股價(jià)僅為 、根據(jù)市凈率計(jì)算 的結(jié)果也不到 9 元，比國(guó)內(nèi)行業(yè)數(shù)據(jù)計(jì)算的結(jié)果小，主要原因 OGEamp。S 未公布各公司的 資產(chǎn)負(fù)債情況，所以這里沒(méi)有將資產(chǎn)規(guī)模和 資 本結(jié)構(gòu)因素考慮進(jìn)來(lái)，計(jì)算結(jié)果會(huì)有一 定的誤差，只能作為確定估值區(qū)間的參考。 表格 4 國(guó) 際 石油天 然 氣 設(shè) 備與服 務(wù) 行 業(yè) 財(cái)務(wù)指標(biāo) 行業(yè)比 率 JZGF 的 EPS 股價(jià) 及每股賬面價(jià)值 Description P/E P/B EPS of JZGF BVPS of JZGF Price by P/E Price by P/B Oil amp。 Gas Equipment amp。 Services 數(shù)據(jù)來(lái)源： 總結(jié)上面兩種方法的計(jì)算結(jié)果，根據(jù)江鉆股份歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算的股價(jià)范圍在 至 元之間 ， 均值為 元 ； 根據(jù)國(guó)內(nèi)同行業(yè)水平計(jì)算的股價(jià)范圍在 元至 元之間，均值為 元；根據(jù) Yahoo 公布的國(guó)際上 Oil amp。 Gas Equipment amp。 Services 行業(yè)整體市盈率、市凈率計(jì)算的 JZGF 股價(jià)不到 9 元。結(jié)合以上各種考慮， 6 本文確定對(duì) JZGF 的估值區(qū)間為 元至 元之間。不過(guò)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)平均水平計(jì)算 的股票價(jià)格更具有參考性，因此本文確定比率法的估值結(jié)果為 元。 （二）貼現(xiàn)現(xiàn)金流法 現(xiàn)金流貼現(xiàn)法認(rèn)為，公司的價(jià)值等于公司未來(lái)自由現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。采用貼現(xiàn)現(xiàn) 金流法評(píng)估公司股票價(jià)格包括以下幾個(gè)步驟 ： 估計(jì)目標(biāo)公司的未來(lái) 自由現(xiàn)金流量；預(yù) 計(jì)目標(biāo)公司的加權(quán)平均資本成本 （ WACC）； 通 過(guò)對(duì)預(yù)估的現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn)，來(lái) 確 定 目標(biāo)公司的價(jià)值；根據(jù)目標(biāo)公司價(jià)值及股份數(shù)量估計(jì)股票價(jià)值。 通過(guò)計(jì)算自由現(xiàn)金流可以了解公司營(yíng)業(yè)產(chǎn)生和消耗現(xiàn)金的情況。
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