【文章內容簡介】 ，勞動生產率普遍較高； 相關資源（原材料、燃料等）的供應比較有保障； 投資地區(qū)的經濟政策普遍較優(yōu)惠； 第四節(jié) 投資 — 把現(xiàn)在的一疊錢變成將來的一捆錢 三、投資時必須考慮的因素 投資風險。 投資的風險性是不能準確測定的，所以，投資時就要特別注意投資風險分析；由于投資風險隨投資過程的延長而相應增大，因此，投資期越長的項目對風險的分析測算越重要。 融資條件 考慮：有無足夠的融資場所、融資工具的多少、融資成本的高低、進入資金市場的渠道是否暢通靈便，等等。 投資者的各種能力。 有無敏銳的捕捉能力、靈活多便的適應能力、決策的優(yōu)化能力、自檢能力。 第四節(jié) 投資 — 把現(xiàn)在的一疊錢變成將來的一捆錢 四、投資載體（即投資項目）。 主要有：股票、債券、期貨、外匯、基金、房產、彩票等。 股票 —— 投資、投機兩相宜；但心理承受能力較弱的人必須慎重選擇。 期貨 —— 風險大，利潤也大；不適宜于小本投資。 債券 —— 穩(wěn)定、可靠的投資項目；最適宜于個人小本投資。 房產 —— 回報極大，極具潛力；投資時必須選擇有升值可能的地段。 第四節(jié) 投資 — 把現(xiàn)在的一疊錢變成將來的一捆錢 五、股票投資中的常見錯誤。 貪圖便宜，買進正在下跌中的股票。這是一種不顧風險的投資觀念。 用拉低價格的方法再買進已經虧錢的股票。 如果對這種股票的下跌背景沒有第一手的了解，則買進這種股票就無異于雪上加霜。 熱衷于買低價股票。 有兩種錯誤的觀點：低價股票的上升余地大，有賺頭；覺得擁有的股票數量多，就像個大股民。其實，衡量投資水平的標準是回報率的高低，不是擁有股數的多少。 急于求成，期望在短時間內成為巨富。 只講“竅門”，不講方法，不僅無法成為“巨富”，還有可能將本錢賠盡。 第四節(jié) 投資 — 把現(xiàn)在的一疊錢變成將來的一捆錢 五、股票投資中的常見錯誤。 喜歡聽信謠傳和小道消息，不是靠自己花時間和精力去研究股票投資。 墨守成規(guī)，只買自己熟悉的股票，不愿再去研究自己不熟悉的公司和股票。這樣做就會失去很多機會，因為，股市有許許多多的新的優(yōu)質股票。 對手持的正在下跌的股票緊抓不放。 一般而言，當股票的價格剛開始下跌時，最好把它拋掉，將損失減少到最低。 “見利就收”。 有些人買進一些高質量的股票，當股票價格剛上漲時，就立即拋出，根本不給股票留以足夠的時間上漲，于是，本來應該屬于自己的高回報卻成了別人的。 買進價或賣出價都訂得太死，不求隨機應變。 第三章 現(xiàn)金流量管理與財務分析 引言 “放在桌上的現(xiàn)金（ Cash on the Table)”, 是西方經濟學家最常用的隱喻，它喻指人們錯過獲利的機會。 用中國人的話講，“放在桌上的現(xiàn)金”就是“壓在床板下的錢”，之所以說它錯過了獲利機會，是因為貨幣具有時間價值。 貨幣的時間價值（ TVM），是指當前所持有的一定量貨幣，比未來獲得的等量貨幣具有更高的價值。也就是說，今天的 10萬元比 10年后的 10萬元值錢。到底值多少呢？如果這筆錢壓在床板下， 10年來，平均每年的通貨膨脹率為 3%，相對于目前的購買力水平，你 10年后只能購買到相當于目前價值 70 000多元的物品，相當于平白損失了 20 000多元。 如果這筆錢放在銀行，假定每年的利率為 %，則 10年后總值為121 660 元；如果存 5年定期，年利率為 %， 5年后本利再存 5年，年利率不變，則總值為 1 316 766元。如果這筆錢投資某類基金，如股票類價值成長型基金，年平均回報率為 8% ，則 10年后你的 10萬元總價值達215 892元。 然而，在日常生活中，人們又不得不錯過一些獲利的機會，放棄獲得更高收益的投資，而“放一筆錢在桌子上”。這是因為上述的第三條原因，即預期收入的不確定性。不確定性會使得人們喪失抵御生活中風險的能力，因此，必須要準備一些應急現(xiàn)金，以比較小的機會成本，來防止因中斷投擲或無法收回現(xiàn)金而帶來的損失。所以，中外理財專家普遍認為，一個人或家庭“放在桌上的現(xiàn)金“額，應約相當于 3～ 6個月的收入。拿在手里的錢、存在活期賬戶上可以用卡支取的錢，還有信用卡中儲備的錢，或者授信可以隨時支取的錢，都可以作為在應急現(xiàn)金而存在，這些錢的特點就是可以隨時支取，可以通稱為“放在桌上的現(xiàn)金 ”。 第三章 現(xiàn)金流量管理與財務分析 第一節(jié) 現(xiàn)金流量分析 第二節(jié) 現(xiàn)金收支預算 第三節(jié) 財務分析 第三章 現(xiàn)金流量管理與財務分析 現(xiàn)金流量分析 一、貨幣時間價值概述 1．什么是“貨幣時間價值”？ 貨幣時間價值，也稱資金的時間價值，是指貨幣經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。 2．貨幣之所以具有時間價值，至少有三個方面的原因。 ①貨幣可用于投資，獲得利息，從而在將來擁有更多的貨幣量。 ②貨幣的購買力會因通貨膨脹的影響而隨時間改變。未來單位的貨幣購買力小于現(xiàn)在的一單位貨幣。 ③一般來說，未來的預期收入具有不確定性。 3．現(xiàn)金流量的概念 ①按照時間順序列明的現(xiàn)金流入量和流出量，稱為現(xiàn)金流量 ②計算現(xiàn)金流量時需要兩個重要因素： A時間間隔長短； B金額的高低。 ③最典型的現(xiàn)金流量計算包括：終值、現(xiàn)值、年金等方面的計算 第三章 現(xiàn)金流量管理與財務分析 現(xiàn)金流量分析 二、終值的計算 1．終值又稱未來值，是指從當前時刻看，發(fā)生在未來某時刻的一次性支付（收入）的現(xiàn)金流量。 2．單利終值和復利終值 3．周期性復利終值 4．實際年利率 三、現(xiàn)值的計算 1．現(xiàn)值指未來的貨幣收入在目前時點上的價值。它既可以是未來一次支付（收入）的現(xiàn)金流量折算到現(xiàn)在的值，也可是未來某些時刻多次支付（收入）的現(xiàn)金流量，按某種利率貼現(xiàn)到現(xiàn)在的價值 2．單利現(xiàn)值和復利現(xiàn)值 3．周期性復利現(xiàn)值 四、年金 1．年金的概念 年金是指等額、定期的系列收支。年金期間是指相鄰兩次年金額的間隔時間。年金時期是指整個年金問題的起訖期間。年金計算可以分為年金終值計算和年金現(xiàn)值計算。 2．復利期初年金終值 3．復利期末年金終值 第三章 現(xiàn)金流量管理與財務分析 現(xiàn)金收支預算 一、現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物的概念 為客戶的流動資產，它包括現(xiàn)金、支票帳戶、儲蓄帳戶、貨幣市場帳戶和其他短期投資工具。通常期限在 3個月內、流動性強、價值變動風險很小、易于轉換成已知金額現(xiàn)金的資產都可視為現(xiàn)金等價物。對絕大多數家庭來說，普遍認同的看法是，保持相當于 3~6個月稅后收入的流動資金是最佳的。 二、個人或家庭的現(xiàn)金流量 個人或家庭的現(xiàn)金流量，是指某一時期內個人或家庭現(xiàn)金流入和流出的數量。個人或家庭的日常經濟活動，如消費活動、投資活動及籌資活動等，是影響現(xiàn)金流量的重要因素，但并不是所有的經濟活動都影響現(xiàn)金流量。 （ 1）現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物之間的替代性增減變動，如將現(xiàn)金存入銀行、用現(xiàn)金購買 3個月內到期的公司債券等，不會影響現(xiàn)金流量凈額的變動。 （ 2）非現(xiàn)金項目之間的增減變動，如用房地產對外投資、用家具清償債務等，也不會影響現(xiàn)金流量凈額的變動。 （ 3）現(xiàn)金項目和非現(xiàn)金項目之間的增減變動，如用現(xiàn)金購買家用電器、購買長期債券等，將影響現(xiàn)金流量凈額的變動。 第三章 現(xiàn)金流量管理與財務分析 現(xiàn)金收支預算 三、編制個人或家庭的現(xiàn)金流量表 （一）編制原則 真實可靠原則、反映充分原則、明晰性原則、及時性原則、本幣反映原則、充分揭示原則。 （二）基本結構 個人或家庭的現(xiàn)金流量表一般是以“現(xiàn)金流入 — 現(xiàn)金流出 =現(xiàn)金凈流量”這一方程式為基礎，采用多步式列示，最終計算并填列本期現(xiàn)金凈流量。 四、現(xiàn)金收支預算表 （一）預測客戶的未來收入 一般而言，未來的收入會有一定的未來收入時，可以將收入分為常規(guī)性收入和臨時性收入兩類。常規(guī)性收入一般在上一年的基礎上預測其變化率即可，如工資、獎金和津貼、股票和債券投資收益、銀行存款利息和租金收入等。每種收入的性質不同，變化幅度餓不一樣。 （二）預測客戶未來的支出 無論是預測客戶生活最低水平必須的支出，還是其期望達到的消費水平支出，都要考慮客戶所在地區(qū)的通貨膨脹率的高低，這一數據可以從有關部門公布的經濟統(tǒng)計指標中獲得。 第三章 現(xiàn)金流量管理與財務分析 財務分析 財務分析包含資產負債表分析和現(xiàn)金流量表分析。 一、編制個人財務報表 資產負債表是對個人資產、個人負債以及個人所有者權益的總結 （一）資產的組成 只要具有貨幣價值，任何經濟要素都可以成為資產。資產的組成如下： （ 1）現(xiàn)金，如現(xiàn)鈔、定期存款等； （ 2）可以變現(xiàn)的證券，如債券、證券投資基金等； （ 3）可在未來產生價值的某種資源，如地產投資、教育投資等。 無論是用現(xiàn)金購買的，還是貸款購買的，都可以劃歸為資產。盡管一個人的某項資產還未償清欠款，如按揭貸款買房，但可以認為該資產已經屬于這個人所有，應該被列入資產負債表中。 第三章 現(xiàn)金流量