華爾街證券分析——多階段現(xiàn)金流量貼現(xiàn)分析(編輯修改稿)
2024-11-14 12:17 本頁面
【文章內容簡介】 % ? AGC公司股票 % AGC公司股票價格的計算 1?????gkDA G C 股價%???股價的估計改為如A GCg? 對 k和 g的估計的細微差異都會導致對公司的投資建議發(fā)生很大的變化 ? 因此，上市公司十分注意外部人士對其增長率和要求的收益率所持的看法，公司要塑造一種增長率穩(wěn)定的形象 ? 上市公司可能通過選擇收入實現(xiàn)的時機、承擔特殊的費用等來“控制”年度收入出現(xiàn)的變化 ? 一旦確定了一只股票的內在價值，接下來的工作就是監(jiān)測那些會對D， k或 g產生顯著影響的發(fā)展變化因素 相對價值法 ? 內含價值法的概念是正確的，但操作性極差，這使得內含價值法在實踐中很少被應用 ? 相對價值法則取代內含價值法被廣泛應用于對公司的定價分析中 ? 相對價值法以對比作為確定價值的基礎。如果幾個公司處于同一行業(yè)，業(yè)績記錄與資產負債表的情況又類似，那么，這些公司應該符合同樣的估價尺度 ? 由于 k和 g的數(shù)值無法確定，相對價值學派采用了替代的尺度，其中常見的是市盈率（ P/E ratio） ? 相對價值投資者運用大量的財務數(shù)據。常見的比率有扣除息稅前的公司價值與收益的比率、股票價格與票面價值的比率、股票價格與每股銷售收入的比率等。 市盈率 E P SPEPgkDPA???乘數(shù)盈余乘數(shù)價格紅利貼現(xiàn)模型//1其中： P= 內含價值 （或合理的股票價格） PA= 實際市場價格 D1= 預期的紅利率 k= 投資者要求的收益率 g= 預期的紅利增長率 E P S = 目前的每股盈余 P /E 乘數(shù) = 價格 / 盈余比率? 一家公司的市盈率超過了整個股市的市盈率，該公司就會被認為具有超出同業(yè)平均水平的收入增長潛力；反之亦然。 ? 市盈率是下面兩個變量的函數(shù)：1）公司未來增長率； 2）相對于其他投資方式，該股票的收益率 ? 市盈率是一項涵蓋了股票增長率與風險的統(tǒng)計指標。 A
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1