直面人民幣升值一匯率形成機制改革引發(fā)的問題(編輯修改稿)
2024-11-12 02:34 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 目標。 ? 中央銀行影響外匯市場的手段有三種： 1) 調(diào)整本國貨幣政策，通過利率影響匯率 2) 直接干預外匯市場 3) 對資本流動實行外匯管制 中央銀行干預對匯率的影響（實證） 1) 20世紀 80年代，美聯(lián)儲通過上調(diào)、下調(diào)官方貼現(xiàn)率影響美元匯率的升、跌。 2) 1985年 5個發(fā)達國家的財政部長在紐約廣場飯店舉行會議，就攜手遏制美元升值達成 廣場協(xié)議 。 3) 1987年美元貶值導致世界性貨幣動蕩，發(fā)達國家首腦會議在法國巴黎的盧浮宮召開，就共同采取行動干預市場，以將美元匯率維持在當時水平達成 盧浮宮協(xié)議 4) 中國人民銀行 1994年后通過市場調(diào)控嚴格控制匯率波動幅度。 5) 外管局有意通過拓寬資本流出渠道、放寬結售匯監(jiān)管等措施，降低人民幣升值壓力 ? 預期是匯率短期波動的最主要決定因素。 ? 公眾預期投機性和分散性的特點使其對匯率的影響具有動蕩性和突進性特點。 ? 預期不一致會導致匯率的劇烈波動，預期一致則推動匯率朝預期方向變動。 ? 例：如果市場預期人民幣匯率將進一步升值國際游資會進一步涌入謀求套利、企業(yè)和個人會盡快將外匯資產(chǎn)轉成人民幣等等，這些都將推動人民幣進一步升值。 ? 政治與突發(fā)性因素是影響短期匯率波動的不可預期因素。 ? 資本對安全性的追求使政治因素對國際資本流動的影響直接而迅速。 ? 例如：兩德統(tǒng)一是標志著二戰(zhàn)以來東西方對立世界政治格局轉變的歷史事件，它對馬克的影響應該說是中長期的，但當柏林墻推倒后，東德人大量向西德遷移的消息，使市場視之為對德國就業(yè)狀況的一種干擾而作出拋馬克買美元的最初反應。臨時性因素的沖擊過后，認為兩個德國合并后的經(jīng)濟實力將大大增強的觀點慢慢占據(jù)上風，市場情緒又轉過來買馬克賣美元。 (1)我國商品和服務貿(mào)易狀況 (2)我國物價水平的變動 (3)資本項目管制及資本流入、流出狀況 (4)籃子貨幣走勢 (5)市場預期及投機資金流出入 (6)中美兩國利差 (7)外匯儲備管理多元化 (8)國家內(nèi)外政治經(jīng)濟政策及其協(xié)調(diào) (9)央行對人民幣匯率中間價的管理 2021年 3月 7－ 10日人民幣連續(xù)4天貶值的原因 ` 3 月 3 日 3 月 6 日 3月7日 3月8日 3月9日 3月10日 3月13日 1. 國際市場美元走強 2. 春節(jié)后人民幣升值加快，累計升幅不斷增大，一直沒有像樣的回調(diào) 3. 央行可能干預 三、
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