【文章內容簡介】 對復雜和相對嚴格。 三、項目融資的參與者 項目的直接主辦人是指直接參與項目投資和項目管理，直接承擔項目債務責任和項目風險的法律實體。項目融資中一個普遍的做法是成立一個單一目的的項目公司，作為項目的直接主辦人，而不是由母公司或控股公司，即項目的實際投資者來作為項 目的直接主辦人。 項目投資者可以是單獨一家公司，也可以是由多家公司組成的投資財團；可以是私人公司，也可以是政府機構或者是兩者的混合體。 商業(yè)銀行、非銀行金融機構 (如租賃公司、財務公司、某種類型的投資基金等 )和一些國家政府的出口信貸機構，是項目融資債務資金來源的主要提供者，統(tǒng)稱為 貸款銀行 。承擔項目融資貸款責任的銀行可以是簡單的一兩家商業(yè)銀行，也可以是由十幾家組成的國際銀團。銀行參與數(shù)目主要是根據(jù)貸款的規(guī)模和項目的風險 (特別是項目所 在國的國家風險 )兩個因素決定的。例如，根據(jù)一般的經(jīng)驗，貸款額超過 3000 萬美元以上的項目，基本上需要至少三家以上的銀行組成銀團來提供資金。但是，對于一些被認為是高風險的國家，幾百萬美元的項目貸款，也常常需要由多家銀行組成的國際銀團提供。 /項目設施的使用者 項目產(chǎn)品的購買者或項目設施的使用者通過與項目公司簽訂長期購買合同 (特別是具有 無論提貨與否均需付款 和 提貨與付款 性質的合同 )，保證了項目的市場和現(xiàn)金流量 ,為投資者對項目的貸款提供重要的信用保證。項目產(chǎn)品 的購買者作為項目融資的一人參與者，可以直接參加融資談判，確定項目產(chǎn)品的最小承購數(shù)量和價格公式。 /承包公司 信用卓著的工程公司承建項目和較為有利的合同安排，可以幫助項目投資者減少在項目建設期間所承擔的義務和責任，可以在建設期間就將項目融資安排成為有限追索的形式。 、能源、原材料供應者 項目能源 /原材料生產(chǎn)者為了尋找長期穩(wěn)定的市場 ,在一定條件下愿意以長期的優(yōu)惠價格條件為項目供應能源和原材料。這種安排有助于減少項目初期以至項目經(jīng)營期間 的許多不確定因素，為項目投資者安排項目融資提供了便利條件。 融資顧問在項目融資中扮演著一個極為重要的角色，在某種速度上可以說是決定項目融資能否成功的關鍵。融資顧問通常聘請投資銀行、財務公司或者商業(yè)銀行中的項目融資部門來擔任。擔任融資顧問的條件包括能夠準備地了解項目投資者的目標和具體要求，熟悉項目所在國家的政治經(jīng)濟結構、投資環(huán)境、法律和稅務 ,對項目本身以及項目所屬工業(yè)部門的技術發(fā)展趨勢、成本結構、投資費用有清楚的認識和分析，掌握當前金融市場的變化動向和各種新的融資手段 ，與主要銀行和金融機構建有良好的關系，具備豐富的談判經(jīng)驗和技巧等方面。在項目融資的談判過程中，融資顧問周旋于各個有關利益主體之間，通過對融資方案的反復設計、分析、比較和談判，最后形成一個既能在最大程度上保護項目投資者的利益又能為貸款銀行接受的融資方案。 微觀方面，政府部門可以為項目的開發(fā)提供土地、良好的基礎設施、長期穩(wěn)定的能源供應、某種形式的經(jīng)營特許權、條件優(yōu)惠的出口信貸和其它類型的貸款或貸款擔保。宏觀方面，政府可以為項目建設提供一種良好的投資環(huán)境，例如，利用批準特殊外匯 政府和特殊稅務結構等種種優(yōu)惠政策降低項目的綜合債務成本，提供項目的經(jīng)濟強度各可融資性。 類別：項目融資理論 | 評論 (0) | 瀏覽 (192 ) 項目融資 20200508 10:59 項目融資 一、什么是項目融資？ 項目融資是一種特殊的融資方式，它是依靠項目自身的未來現(xiàn)金流量為擔保條件而進行的融資。項目融資具有下列幾個特點： 至少有項目發(fā)起人，項目公司，資金提供方三方參與。 資金提供方主要依靠項目自身的資產(chǎn)和未來現(xiàn)金流量作為資金償還的保證。 項目融資是一種無追索權或有限追索權的融資方式，即如果將來項目無力償還借貸資金，債權人只能獲得項目本身的收入與資產(chǎn)，而對項目發(fā)起人的其他資產(chǎn)卻無權染指。 項目融資與傳統(tǒng)融資的主要區(qū)別在于 ,按照傳統(tǒng)的融資方式 ,貸款人把資金貸給借款人 ,然后由借款人把借來的資金投資于興建的某個項目 ,償還債款的義務由借款人承擔 ,貸款人所看重的是借款人的信用、經(jīng)營情況、資本結構、資產(chǎn)負債程度等 ,而不是他所經(jīng)營的項目的成敗 ,因為借款人尚有其它資產(chǎn)可供還債之用。但按照項目融資的方式，工程項目的主辦人或主辦單 位一般都專門為該項目的籌資而成立一家新的項目公司由貸款人把資金直接貸給工程項目公司，而不是貸給項目的主辦人，在這種情況下，償還貸款的義務是由該工程項目公司來承擔，而不是由承辦人來承擔，貸款人的貸款將從該工程項目建設投入營運后所取得的收益中得到償還，因此，貸款人所看重的是該工程項目的經(jīng)濟性，可能性以及其所得的收益，項目的成敗對貸款人能否收回其貸款具有決定性的意義。而項目成敗的關鍵是項目公司在投資項目的分析論證中要有準確完備的信息來源和渠道，要對市場進行周密的細致的調研分析和有效的組織實施能力，要全面了解和熟識 投資項目的建設程序，要有預見項目實施中可能出現(xiàn)的問題及應采取的相應對策，這些專業(yè)性，技術性極強的工作，在國際上一些大型的投資項目，通常都由一家專業(yè)的財務顧問公司擔任其項目的財務顧問，財務顧問公司做為資本市場中介于籌資者與投資者之間的中介機構憑借其對市場的了解以及專門的財務分析人才優(yōu)勢，可以為項目制定嚴格的，科學的，技術的財務計劃以及形成最小的資本結構，并在資產(chǎn)的規(guī)劃和投入過程中做出理性的投資決策。 二、項目融資的方式 在中國現(xiàn)階段 ,基礎設施建設領域有巨大的需求市場 ,在此領域內的投資 者 ,隨著國際資本在世界基礎設施市場上的業(yè)務發(fā)展 ,國際資本常常采用 TOT， BOT， ABS，融資租賃，國外基金結構等項目融資方式。 BOT 結構 ,是英文 BuildOperateTransfer 的縮寫，指建設 ,經(jīng)營 ,轉讓 ,即政府將一個基礎設施項目的特許權授予由投資人（一般為國際財團）組成的項目投資公司一定期限的特許權 ,項目投資公司負責建設 ,營運 ,并回收成本，償還債務，賺取利潤，特許期結束后將項目的所有權移交給政府，項目投資公司只擁有經(jīng)營權。對于大型的基礎設施建設來說 ,BOT 結構項目融資的意義在于 ,一是可以降低投資風險 。二是可以用項目本身來融資 ,因其不影響投資人的資產(chǎn)負責狀況 ,從而可以展開更多的投資業(yè)務。 BOT 結構項目融資 ,廣義上講是為基礎設施項目的建設融通資金 ,而狹義上的項目融資是指項目公司債務的籌措 ,主要表現(xiàn)在融資的方式和技術。 TOT 結構，是指中方把已經(jīng)投產(chǎn)的基礎設施移交給外資經(jīng)營，憑借該項目在未來若干內內的資金流量，一次性地從外商那里融得一部分資金，用于建設新的投資項目。經(jīng)營期滿，外商把經(jīng)營的項目移交過中方政府。 TOT 方式由于避開 BOT 方式在建設過程中所包含的大量風險和矛盾， 容易使雙方達成合作。 TOT 方式對盤活國有資產(chǎn)，搞活國營企業(yè)是最好的融資方式。 ABS 結構（資產(chǎn)證券化）：是指以項目所屬資產(chǎn)為支撐，以項目資產(chǎn)可以帶來預期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的證券化融資方式。 融資租賃：是指當項目公司需要添置技術設備而又缺乏資金時，由出租人代其購進或者租進所需設備，然后再出租給項目公司使用，按期收回租金，其租金的總額相當于設備的價款，貸款利息，手續(xù)費的總和。租賃期滿，項目公司即承租人以象征性付款取得設備的所有權，在租賃期間，項目公司即承 租人只有使用權，所有權屬于出租人。 境外基金：境外的投資機構匯集各有關投資者的資金，根據(jù)設定的目標，將資金分散投資于特定的資產(chǎn)組合，投資收益歸個人投資者?；鸬姆N類繁多主要有：成長基金、收益基金、平衡基金、創(chuàng)業(yè)基金和風險基金。 三、項目融資的申請條件 項目本身已經(jīng)經(jīng)過政府部門批準立項。 項目可行性研究報告和項目設計預算已經(jīng)政府有關部門審查批準。 引進國外技術、設備、專利等已經(jīng)政府經(jīng)貿部門批準，并辦妥了相關手續(xù)。 項目產(chǎn) 品的技術、設備先進適用，配套完整，有明確的技術保證。 項目的生產(chǎn)規(guī)模合理。 項目產(chǎn)品經(jīng)預測有良好的市場前景和發(fā)展?jié)摿Γ芰^強。 項目投資的成本以及各項費用預測較為合理。 項目生產(chǎn)所需的原材料有穩(wěn)定的來源，并已經(jīng)簽訂供貨合同或意向書。 項目建設地點及建設用地已經(jīng)落實。 項目建設以及生產(chǎn)所需的水、電、通訊等配套設施已經(jīng)落實。 1項目有較好的經(jīng)濟效益和社會效益。 1其它與 項目有關的建設條件已經(jīng)落實 四、項目融資存在的問題 項目融資做為當前資本市場的一種融資方式，但是，要完成一個項目融資的安排，在目前狀況下仍然具有很大的難度，需要進行大量的工作，從中國的角度來講，主要包括： 項目包裝 ,要讓國外投資者在很短的時間內 ,選擇既是中國政府所需要的 ,又是外商投資風險較小的項目。 利益保護 ,即在項目實施全過程中使雙方利益得到最大程度的保護。 技術溝通 ,即通過既熟悉國際慣例又了解中國具體情況的專家隊伍 (如財務顧問公 司 )與國外投資商取得共同的語言。 政府把握 ,即將中國的有關法令、規(guī)定、制度和政策貫徹到具體項目實