變壞的非農(nóng)vs向好的失業(yè)率——國聯(lián)宏觀策略思考系列(編輯修改稿)
2024-11-04 12:06 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 口增加，或許是有部分勞動人口因找不到工作而退出勞動市場，這并非是個好現(xiàn)象。 4 . 5 04 . 7 04 . 9 05 . 1 05 . 3 05 . 5 05 . 7 05 . 9 06 2 . 0 06 2 . 2 06 2 . 4 06 2 . 6 06 2 . 8 06 3 . 0 06 3 . 2 0202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202001202002202003202004202005美國 : 勞動力參與率 :季調(diào) 美國 : 失業(yè)率 : 季調(diào)8 2 , 0 0 0 8 4 , 0 0 0 8 6 , 0 0 0 8 8 , 0 0 0 9 0 , 0 0 0 9 2 , 0 0 0 9 4 , 0 0 0 9 6 , 0 0 0 1 5 1 , 0 0 01 5 2 , 0 0 01 5 3 , 0 0 01 5 4 , 0 0 01 5 5 , 0 0 01 5 6 , 0 0 01 5 7 , 0 0 01 5 8 , 0 0 01 5 9 , 0 0 01 6 0 , 0 0 0202012202003202006202009202012202003202006202009202012202003202006202009202012202003202006202009202012202003美國 : 勞動力人口 : 季調(diào)（左） 美國 : 非勞動力人口 :季調(diào)（右）數(shù)據(jù)來源： wind，國聯(lián)證券研究所。 ?失業(yè)率和新增非農(nóng)為何矛盾： 在分析了兩者的變動后，我們再看為何兩者呈現(xiàn)矛盾。首先，根據(jù)我們前述就業(yè)指標間關系圖可以看出，失業(yè)率是存量數(shù)據(jù)，而新增非農(nóng)是流量數(shù)據(jù)，失業(yè)率和非農(nóng)就業(yè)這一存量數(shù)據(jù)更具可比性，在這方面，兩者并未背離，換句話說，新增非農(nóng)就業(yè)為正說明非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)仍在增加，而數(shù)據(jù)的下降只說明改善的幅度在減小。 024681012 1 , 0 0 0 800 600 400 200020040060020200220201220201020200820200620200420200220201220201020200820200620
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