【文章內(nèi)容簡介】 reofthisPaper15asfollows: /edeseribedthe baekgroundandsignifieaneeofourtoPieandintrodueedthemainreseareh ideasofthisPaperinthisPart. ThesecondPart15mainlyaboutthetheoriesoffinaneialanalysiswhich ,thebasic researchmethodsandtheaPPlieationoffinaneialanalysis. 111 太原重工股份有限公司財務(wù)分析 力可挖 ,也說明企業(yè)內(nèi)部資金運用效率不佳或外部環(huán)境出現(xiàn)不利因素從而影響企業(yè) 財務(wù)運轉(zhuǎn)等 通過分析公司財務(wù)數(shù)據(jù) ,找出公司運營過程中存在的問題 ,調(diào)整企業(yè) 財務(wù)政策 ,合理安排企業(yè)財務(wù)資源 通過財務(wù)分析 ,可以及時診斷企業(yè)的 /健康 0 狀況 ,為企業(yè)的決策和日常管理服務(wù) 此外 ,深度挖掘企業(yè)優(yōu)劣勢 ,做到知己知彼 ,也有助于制定企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略 企 業(yè)的優(yōu)勢和弱點 ,反映在企業(yè)償債能力 !營運能力 !盈利能力等各項指 標數(shù)值上 通過分析有關(guān)指標 ,深度挖掘企業(yè)優(yōu)劣勢 ,制定企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略 在我國現(xiàn)行企業(yè)財 務(wù)管理中普遍存在管理弱化 !資本依賴 !過度負債和成長失調(diào)等現(xiàn)象 ,分析企業(yè)財 務(wù)數(shù)據(jù)有利于企業(yè)制定正確的財務(wù)戰(zhàn)略 ,優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)運行 但是 ,當(dāng)一個企業(yè)對 自身優(yōu)劣勢沒有明確認識時 ,非常容易犯的錯誤是盲目高速發(fā)展 ,高估自身發(fā)展能 力從而造成企業(yè)內(nèi)部資源無法配套 ,最終陷入財務(wù)危機 ?；蛘呤沁^于保守而喪失快 速成長的良機 研究方法 本文采用定性研究與定量研究相結(jié)合的方法對太原重工的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析 在分析影響太原重工發(fā)展的相關(guān) 因素中 ,運用較強的理論體系 ,定性分析出公司目 前所處的內(nèi)外環(huán)境以及優(yōu)勢與不足 ,并在隨后的過程中結(jié)合公司財務(wù)數(shù)據(jù) ,綜合采 用定量的分析研究方法 ,用翔實的數(shù)字和形象的圖表對每個環(huán)節(jié)做出周密而細致的 論證 ,將定性方法與定量方法進行有機結(jié)合 這種定性與定量方法的協(xié)調(diào)統(tǒng)一 ,基 本滿足了本文的研究需要 第二章理論綜述 第二章理論綜述 財務(wù)分析的基本理論 財務(wù)分析的目的與作用 財務(wù)分析理論最早出現(xiàn)于西方 ,主要是針對公司財務(wù)報表提供的相關(guān)數(shù)據(jù) ,進 行為銀行服務(wù)的信用分析 ,從而逐步形成了償債能力分析等有關(guān)內(nèi)容 資本市場出 現(xiàn)以后 ,社會籌資范圍擴大 ,非銀行債權(quán)人和股權(quán)投資人增加使公眾進入資本市場 , 各種投資人逐漸成為財務(wù)分析的新服務(wù)對象 因投資人要求的信息更為廣泛 ,逐步 形成了對公司盈利能力分析 ,籌資結(jié)構(gòu)分析和利潤分配分析等新內(nèi)容 ,發(fā)展出比較 完善的財務(wù)分析理論 公司組織發(fā)展成熟以后 ,股東 !債權(quán)人與經(jīng)理人三方形成不 同的利益需求 ,為了進行均衡 ,又進一步加強對公司未來的發(fā)展水平的分析 財務(wù)分析的目的是為財務(wù)報表使用者做出與決策相關(guān)的可靠依據(jù) 財務(wù)分析的 目的受財務(wù)分析使用者的制約 ,不同的使用者進行財務(wù)分析的目的不盡相同 財務(wù) 分析的一般目的可以概括為 :評價企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績 !衡量企業(yè)現(xiàn)在的財務(wù)狀況 ! 預(yù)測未來的發(fā)展趨勢 財務(wù)報表分析存在的價值在于它在我們生活中發(fā)揮著重要的作用 :第一 ,從企 業(yè)投資者角度分析 ,他們對一家企業(yè)的投資 ,最根本的目的是看重企業(yè)未來的盈利 能力 ,因為盈利能力是投資者資本保值和增值的關(guān)鍵 。第二 ,從企業(yè)經(jīng)營者角度分 析 ,他們首先關(guān)注的也是盈利能力 。第三 ,從企業(yè)債權(quán)人角度分析 ,債權(quán)人進行財 務(wù)報表分析的目的與以上兩者都不同 ,他們一是看其對 企業(yè)的債權(quán)是否能及時 !足 額收回 ,即研究企業(yè)償債能力的大小 。二是看債務(wù)企業(yè)的收益狀況與風(fēng)險程度是否 適應(yīng) ,為此還應(yīng)將償債能力分析與盈利能力分析相結(jié)合 在財務(wù)分析理論及方法的發(fā)展過程當(dāng)中 ,它適應(yīng)學(xué)科地位及專業(yè)發(fā)展的需要 , 并充分考慮了經(jīng)濟環(huán)境變化所帶來的挑戰(zhàn) ,這些挑戰(zhàn)主要包括來自于市場宏觀與微 觀的經(jīng)濟環(huán)境變化 從財務(wù)分析的基本需求者 ,也就是外部投資者出發(fā) ,金融市場 發(fā)展和企業(yè)決策控制方面環(huán)境的變化將挑戰(zhàn)傳統(tǒng)財務(wù)分析體系和內(nèi)容 。從財務(wù)分析 的基本供給者出發(fā) ,傳統(tǒng)財務(wù)分析體系與內(nèi)容也必然接受來自于我國會計準則和制 度變革的挑戰(zhàn) 因此 ,要建立現(xiàn)代財務(wù)分析體系 ,提升財務(wù)分析地位 ,創(chuàng)新財務(wù)分 析理論與方法還要面對各種挑戰(zhàn) 財務(wù)分析的基本方法 財務(wù)分析的方法有很多種 ,主要包括趨勢分析法 !比率分析法和因素分析法 中文摘要 財務(wù)分析是一種專門的分析技術(shù)和方法 ,它以會計核算方法和報表資料以及其 他相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ) ,對經(jīng)濟組織如企業(yè)等的過去和現(xiàn)在的有關(guān)籌資活動 !投資活動 ! 經(jīng)營活動 !分配活動的償債能力 !營運能力 !盈利能力 !增長能力和綜合能力狀況 等進行分析與評價的經(jīng) 濟管理活動 重型機械行業(yè)是關(guān)系到我國國計民生的重要產(chǎn)業(yè) ,重型機械類上市公司的經(jīng)營 狀況很大程度上反映了重型機械行業(yè)的發(fā)展情況 ,所以對重型機械類上市公司財務(wù) 狀況進行分析有著重要的實際意義 太原重工 (股票代碼 :600169)是我國第一家 重型機械行業(yè)上市公司 ,其經(jīng)營業(yè)績和市場形象都很不錯 隨著 /十二五 0 的到來 , 國家對航空航天領(lǐng)域的投入持續(xù)加大 ,及對國內(nèi)公共設(shè)施的持續(xù)投入 ,都為太原重 工的發(fā)展帶來新的機遇 但同時 ,國際金融危機的影響也在一定程度上對太原重工 帶來挑戰(zhàn) 本文以太原重工為分析對象 ,對其財務(wù)狀況進 行綜合分析和評價 ,尋找 其可提高與改善的方法與途徑 ,以期對重型機械行業(yè)其他公司加以借鑒 ,從而更好 地促進重型機械行業(yè)的健康快速發(fā)展 本文的主要結(jié)構(gòu)框架如下 : 第一部分緒論 ,對本論文的選題背景及意義進行了說明 !并且闡述了文章的主 要研究內(nèi)容和研究思路 第二部分理論綜述 ,從財務(wù)分析的基本理論 !研究的基本方法及財務(wù)分析應(yīng)用 領(lǐng)域的發(fā)展三方面依次進行介紹 第三部分內(nèi)外環(huán)境分析 ,對太原重工內(nèi)外環(huán)境分別進行了分析 ,指出太原重工 在行業(yè)競爭中具有的優(yōu)劣勢 第四部分財務(wù)分析 ,對太原重工的財務(wù)狀況從各個方面進行了分析 ,分別對其 償債能力 !營運能力 !盈利能力 !增長能力四大能力進行了分析 ,然后利用綜合能 力分析 (杜邦分析 )對其財務(wù)狀況進行了整體分析和評價 。 第五部分對策建議 ,結(jié)合前面四個部分的背景分析以及財務(wù)分析的結(jié)果 ,對太 原重工未來的發(fā)展提出針對性的建議 ,以更好的促進太原重工健康 !快速發(fā)展 根據(jù)以上分析 ,太原重工總體財務(wù)能力良好 ,只存在兩個主要問題 ,第一 ,公 司的償債能力有待進一步提升 第二 ,公司應(yīng)在各項應(yīng)收項目方面加大投入 ,加快 資金回籠 太原重工股份有限公司財務(wù)分析 趨勢分析法 該方法又稱水平分析法 ,是將兩期或兩期以上的連續(xù)數(shù)期財務(wù)報 告中相同指標進行對比 ,確定其增減變動的方向 !數(shù)額和幅度 ,以說明企業(yè)財務(wù)狀 況和經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法 趨勢分析法的具體運用主要有三種方式 :1! 重要財務(wù)指標的比較 。2!會計報表的比較 。3!會計報表項目構(gòu)成的比較 比率分析法 該方法即指利用財務(wù)報表中某兩項相關(guān)數(shù)值的比率揭示企業(yè)財務(wù) 狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法 根據(jù)財務(wù)分析的目的和要求不同 ,以及經(jīng)濟活動 客觀存在的相互依存 !相互聯(lián)系的關(guān)系 ,以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加 以對比所得的比率 ,反映有關(guān)經(jīng)濟活動的相 互關(guān)系 此分析方法主要有三種 :構(gòu)成 比率 !效率比率 !相關(guān)比率 因素分析法 該方法也稱為因素替換法或連環(huán)替代法 ,是以幾個相互聯(lián)系的因 素為分析對象 ,以確定其對經(jīng)濟指標的影響程度的一種分析方法 具體做法是 ,當(dāng) 有若千項因素對某一分析對象發(fā)生影響時 ,假定其他各個因素都無變化 ,順序變動 其中某一個因素 ,以確定該因素單獨變化時對經(jīng)濟指標所產(chǎn)生的影響 企業(yè)財務(wù)評價的相關(guān)指標及理論 經(jīng)過多年的發(fā)展 ,西方財務(wù)分析理論已經(jīng)形成了主要的評價指標 ,集中體現(xiàn)為 四大能力即資產(chǎn)的償債能力 ,營運能力 ,盈利能力 ,發(fā)展能力 ,以及 可以綜合分析 企業(yè)財務(wù)能力的杜邦分析 下面分別對它們進行介紹 常用財務(wù)分析指標 償債能力是指公司是否能夠償還到期債務(wù)或支付當(dāng)期債務(wù)利息的能力 一般按 債務(wù)的到期時間將企業(yè)債務(wù)分為短期債務(wù)和長期債務(wù) ,在對公司償債能力的進行分 析時也即分為短期償債能力分析和長期償債能力分析兩種 外界可以通過分析公司 的長短期償債能力去了解公司的財務(wù)風(fēng)險情況 ,管理者可以在此基礎(chǔ)上結(jié)合企業(yè)資 產(chǎn)營運效率和信用程度來制定相關(guān)的營運策略 公司的償債能力是公司生存和發(fā)展 的基本保障 ,只有公司償債具有一定能力水平的基礎(chǔ)上時 ,才能給債權(quán)人的資金提 供良好的保障 ,才會吸引債權(quán)人進行投資 營運能力也就是企業(yè)資金的利用效率 ,或者資產(chǎn)管理能力185。 專家認為 ,企業(yè)營 運能力表明了企業(yè)管理人員對本企業(yè)資金或資產(chǎn)的經(jīng)營能力或管理能力 通常在財 務(wù)分析中 ,營運能力就是以企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度等有關(guān)指標來反映 的 其重點在于企業(yè)營運資產(chǎn)占有資金的比例 ,各種資產(chǎn)是否能有效使用 相應(yīng)的 185。張先治 .財務(wù)分析 [ ,2021,9:273 第二章理論綜述 指標比率如果較高 ,則說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較快 ,也就表明企業(yè)資產(chǎn)的 利用效果較好 ,效率較高 但是所有指標的高效率也要求他們相互之間能夠銜接 , 比如經(jīng)營周期 ,它是由三個部分構(gòu)成的 ,分別為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) !應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn) 天數(shù)及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) ,只有這三者效率較適宜時 ,才能真正提高公司資產(chǎn)效率 如 果只是其中一項指標較高 ,其它指標與它不相適應(yīng) ,也不能帶來公司資產(chǎn)價值的提 升 當(dāng)然不同的企業(yè)經(jīng)營周期不盡相同 ,各種精尖的工藝也不能一味追求速度 ,而 是應(yīng)以質(zhì)量為出發(fā)點 ,因此對于公司營運能力的分析還是要以系統(tǒng)的觀點去對待 , 充分考慮各個因素 ,不能盲目 盈利能力強調(diào)的是公司獲得利潤的能力 ,可以由主營業(yè)務(wù)收入 !營業(yè)收入 !利 潤總額 !凈利潤等相關(guān)指標來反映 盈利能力體現(xiàn)了公司創(chuàng)造的財富 ,反映的是公 司相關(guān)人員獲得收益的能力與水平 ,因此盈利能力分析相當(dāng)重要 基于公司利益人 不同的出發(fā)點 ,不同的分析指標具有不同的意義 對于投資人來說 ,他們收獲的是 稅后利潤 ,關(guān)心的是凈利潤指標 。對于債權(quán)人來說 ,他們在公司稅前得到利息收入 , 在意的是稅前相關(guān)利潤指標 ,同樣對于職工 !政府部門也傾向于不同指標 我們可 以通過研究盈利能力指標數(shù)據(jù)來分析公司的經(jīng)營成果 ,從中揭示影響因素 ,為管理 層未來實施經(jīng)營措施提供實證論據(jù) 公司的發(fā)展能力反映了公司的成長性 ,同時對公司未來的業(yè)績水平進行預(yù)測 , 也是非常重要的一種指標 通常是以公司規(guī)模的擴大和公司價值的增長作為衡量指 標 發(fā)展能力能夠更好地從動態(tài)的角度出發(fā) ,用具有戰(zhàn)略性的眼光考察整個公司的 發(fā)展變化 ,而不拘泥于單個指標的好壞 從公司財務(wù)管理目標 )企業(yè)價值最大化 出發(fā) ,指導(dǎo)公司的發(fā)展 杜邦分析體系 杜邦分析體系即杜邦分析方法 ,這種方法首先是由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造出 來 ,故稱之為杜邦系統(tǒng) 是根據(jù)各主要財務(wù)比率指標之間內(nèi)在的數(shù)量關(guān)系 ,建立起 一個完整的指標體系 ,用以綜合分析研究企業(yè)財務(wù)狀況的方法 杜邦財務(wù)分析體系具體來說是一種用來評價公司贏利能力和股東權(quán)益回報水 平 ,從財務(wù)角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法 其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率 逐級分解為多項財務(wù)比率乘積 ,這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績 杜邦分析體系的特點是將若干反映企業(yè)財務(wù)狀況 !盈利狀況和營運狀況的比率 按其內(nèi)在聯(lián)系有機結(jié)合起來 ,形成一個完整的指標體系 ,并最終通過凈資產(chǎn)收益率 太原重工股份有限公司財務(wù)分析 這一核心指標來綜合反映185。 它有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到可以使權(quán)益資本增 長的決定因素 ,以 及銷售凈利率與 !總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與債務(wù)比率之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系 ,給 管理層提供了一張清晰的考察公司資產(chǎn)管理效率是否能給股東投資帶來最大化回報 的路線圖 杜邦分析的基本分析思路為 : 權(quán)益凈利率 ,也稱為權(quán)益報酬率 ,是一種綜合性非常強的財務(wù)分析指標 ,為杜 邦分析系統(tǒng)的核心 影響權(quán)益凈利率的最重要的指標是資產(chǎn)凈利率 ,其具有很強的綜合性 ,而資產(chǎn) 凈利率又取決于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率的高低 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)速度的一種分析指標 對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 ,需要對影響企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進 行分析 ,以判斷影響公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的 問題主要在哪里 銷售凈利率是反映銷售收入 收益水平的一種分析指標 擴大銷售額 ,降低成本費用等耗用水平是提高企業(yè)銷售 利潤率的根本途徑 ,同時擴大銷售額也是提高企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的必要條件和途徑 圖 2 一 1 杜邦分析186。 權(quán)益乘數(shù)可以表示企業(yè)的負債程度 ,具體反映出公司利用財務(wù)杠桿等手段進行 經(jīng)營活動的程度 一般來說資產(chǎn)負債率高的權(quán)益乘數(shù)就大 ,這說明公司負債程度高 , 具有較多的杠桿利益 ,但同時風(fēng)險也高 。反之 ,資產(chǎn)負債率低的權(quán)益乘數(shù)就小 ,說 明公司負債程度低 ,具有較少的杠桿利益 ,但相應(yīng)所承擔(dān)的風(fēng)險