財(cái)務(wù)管理目標(biāo)論文企業(yè)價(jià)值最大化所有者論文(編輯修改稿)
2024-10-16 12:50 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 能實(shí)現(xiàn)的概率進(jìn)行計(jì)算。可見(jiàn)，這種計(jì)算辦法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。企業(yè)所得的收益越多，實(shí)現(xiàn)收益的時(shí)間越近，應(yīng)得到的報(bào)酬越是確定，則企業(yè)的 價(jià)值或股東的財(cái)富越大。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；克服了短期行為；有利于社會(huì)資源的合理配置。其缺點(diǎn)是：計(jì)量較困難；法人股東對(duì)股價(jià)最大化目標(biāo)沒(méi)有足夠的興趣；不能直接反映企業(yè)當(dāng)前的獲利水平。以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)雖然也存在一定的局限性，但是已經(jīng)得到了廣泛的認(rèn)同，并成為目前理論界和實(shí)務(wù)界占據(jù)主導(dǎo)地位的觀點(diǎn)。 三、影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的因素 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度受到外部環(huán)境與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理決策兩方面的影響。對(duì)于企業(yè)而言，外部環(huán)境屬 于不可控的因素，企業(yè)無(wú)法控制；企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理決策屬于可控因素，企業(yè)可以通過(guò)正確的投資決策、籌資決策、經(jīng)營(yíng)決策和分配決策來(lái)促進(jìn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。以下五個(gè)因素影響企業(yè)的價(jià)值，也成為影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的因素。 （一）投資報(bào)酬率。投資報(bào)酬率是單位投資額所獲得的報(bào)酬水平。投資報(bào)酬率與管理當(dāng)局的投資決策、經(jīng)營(yíng)理念、管理戰(zhàn)略直接相關(guān)。在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，預(yù)期投資報(bào)酬率高的企業(yè)會(huì)受到投資者青睞。 （二）風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)是事物在一定條件 下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。企業(yè)的任何決策都是面向未來(lái)的，并且會(huì)有或 多或少的風(fēng)險(xiǎn)。決策時(shí)需要權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，才能獲得較好的結(jié)果。財(cái)務(wù)決策不能只考慮每股盈余的高低，而不考慮風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)所冒風(fēng)險(xiǎn)與期望得到的額外報(bào)酬相稱時(shí)，方案才是可取的。如果投資者預(yù)期某企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，報(bào)酬一般，則該企業(yè)不會(huì)受到投資者的垂青，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值必然會(huì)下降。 （三）投資項(xiàng)目。投資項(xiàng)目是決定企業(yè)投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素。一般來(lái)說(shuō)，被企業(yè)采納的投資項(xiàng)目都會(huì)增加企業(yè)的報(bào)酬，增加股東的財(cái)富，否則企業(yè)就不應(yīng)該投資于該項(xiàng)目。與此同 時(shí)，任何項(xiàng)目都是有風(fēng)險(xiǎn)的，區(qū)別在于風(fēng)險(xiǎn)的大小不同。因此，企業(yè)的投資項(xiàng)目會(huì)改變其投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)，并影響企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。 （四）資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)會(huì)影響企業(yè)的投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)。資本結(jié)構(gòu)是所有者權(quán)益和負(fù)債的比
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