財務管理目標論文企業(yè)價值最大化所有者論文(編輯修改稿)
2024-10-16 12:50 本頁面
【文章內容簡介】 能實現的概率進行計算。可見，這種計算辦法考慮了資金的時間價值和風險問題。企業(yè)所得的收益越多，實現收益的時間越近，應得到的報酬越是確定，則企業(yè)的 價值或股東的財富越大。企業(yè)價值最大化目標的優(yōu)點是：考慮了資金的時間價值和投資出現的風險價值；反映了對企業(yè)資產保值增值的要求；克服了短期行為；有利于社會資源的合理配置。其缺點是：計量較困難；法人股東對股價最大化目標沒有足夠的興趣；不能直接反映企業(yè)當前的獲利水平。以企業(yè)價值最大化作為財務管理的目標雖然也存在一定的局限性，但是已經得到了廣泛的認同，并成為目前理論界和實務界占據主導地位的觀點。 三、影響財務管理目標的因素 財務管理目標的實現程度受到外部環(huán)境與企業(yè)經營管理決策兩方面的影響。對于企業(yè)而言，外部環(huán)境屬 于不可控的因素，企業(yè)無法控制；企業(yè)經營管理決策屬于可控因素，企業(yè)可以通過正確的投資決策、籌資決策、經營決策和分配決策來促進財務管理目標的實現。以下五個因素影響企業(yè)的價值，也成為影響財務管理目標的因素。 （一）投資報酬率。投資報酬率是單位投資額所獲得的報酬水平。投資報酬率與管理當局的投資決策、經營理念、管理戰(zhàn)略直接相關。在風險相同的情況下，預期投資報酬率高的企業(yè)會受到投資者青睞。 （二）風險。風險是事物在一定條件 下和一定時期內可能發(fā)生的各種結果的變動程度。企業(yè)的任何決策都是面向未來的，并且會有或 多或少的風險。決策時需要權衡風險和報酬，才能獲得較好的結果。財務決策不能只考慮每股盈余的高低，而不考慮風險，當所冒風險與期望得到的額外報酬相稱時，方案才是可取的。如果投資者預期某企業(yè)的風險過大，報酬一般，則該企業(yè)不會受到投資者的垂青，企業(yè)的市場價值必然會下降。 （三）投資項目。投資項目是決定企業(yè)投資報酬率和風險的首要因素。一般來說，被企業(yè)采納的投資項目都會增加企業(yè)的報酬，增加股東的財富，否則企業(yè)就不應該投資于該項目。與此同 時，任何項目都是有風險的，區(qū)別在于風險的大小不同。因此，企業(yè)的投資項目會改變其投資報酬率和風險，并影響企業(yè)的市場價值。 （四）資本結構。資本結構會影響企業(yè)的投資報酬率和風險。資本結構是所有者權益和負債的比
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