凈現(xiàn)值及其他投資決策規(guī)則(編輯修改稿)
2025-06-19 02:43 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ? 項目 B：首期收到現(xiàn)金 融資型項目 ? 項目 C： IRR沒有任何意義 多個 IRR 通過IRR無法區(qū)分 Copyright 169。 2021 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin 多個 IRR ? 該項目具有多個 IRR，我們該選擇哪個？ 0 1 2 3 $200 $800 $200 $800 100% = IRR2 0% = IRR1 ( $ 1 0 0 . 0 0 )( $ 5 0 . 0 0 )$ 0 . 0 0$ 5 0 . 0 0$ 1 0 0 . 0 0 5 0 % 0% 50% 100% 150% 200%貼現(xiàn)率NPVCopyright 169。 2021 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin 修正的 IRR合并現(xiàn)金流 ? 項目 C： 100， 230， 132 合并過程：將 132 折現(xiàn) 到第一年，與 230 合并 ? 利用借貸利率計算現(xiàn)金流出的現(xiàn)值 ? 利用投資報酬率計算現(xiàn)金流入的終值 ? 計算使得現(xiàn)金流出現(xiàn)值和現(xiàn)金流入終值相等的貼現(xiàn)率 ? 好處：唯一答案和唯一貼現(xiàn)率 Copyright 169。 2021 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin 規(guī)模問題 你是想投資于一個 100%收益率的項目還是 50%收益率的項目？ 如果 100%收益率的項目投資規(guī)模為 $1，而 50%收益率的項目投資規(guī)模為 $1,000時，你又會如何選擇？ ? IRR決策結(jié)果 100%收益的項目 ? NPV決策結(jié)果 50%收益的項目 Copyright 169。 2021 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin ? 例 73 ? 互斥項目決策不一致時，決策規(guī)則： 比較凈現(xiàn)值 比較增量凈現(xiàn)值 比較增量內(nèi)部收益率與貼現(xiàn)率 Copyright 169。 2021 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin 現(xiàn)金流發(fā)生時間問題 0 1 2 3 $10,000 $1,000 $1,000 $10,000 項目 A 0 1 2 3 $1,000 $1,000 $12,000 $10,000 項目 B Copyright 169。 2021 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin 現(xiàn)金流發(fā)生時間問題 ($ 5 , 0 0 0 . 0 0 )($ 4 , 0 0 0 . 0 0 )($ 3 , 0 0 0 . 0 0 )($ 2 , 0 0 0 . 0 0 )($ 1 , 0 0 0 . 0 0 )$ 0 . 0 0$ 1 , 0 0 0 . 0 0$ 2 , 0 0 0 . 0 0$ 3 , 0 0 0 . 0 0$ 4 , 0 0 0 . 0 0$ 5 , 0 0 0 . 0 00% 10% 20% 30% 40%貼現(xiàn)率NPV% = 交點貼現(xiàn)率 % = IRRA % = IRRB 項目 A 項目 B Copyright 169。 2021 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. McGrawHill/Irwin 計算交點貼現(xiàn)率 ? 計算項目 “ AB”或 “ BA”的 IRR 年 項目 A 項目 B 項目 A B 項目 B A0 ($ 1 0 , 0 0 0 ) ($ 1 0 , 0 0 0 ) $0 $01 $ 1 0 , 0 0 0 $ 1 , 0 0 0 $ 9 , 0 0 0 ($ 9 , 0 0 0 )2 $ 1 , 0 0 0 $ 1 , 0 0 0 $0 $03 $ 1 , 0 0 0 $ 1 2 , 0 0 0 ($ 1 1 , 0 0 0 ) $ 1 1 , 0 0 0($3, 000. 00)($2, 000. 00)($1, 000. 00)$0. 00$1, 000. 00$2, 000. 00$3, 000. 00
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1