【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 （三）發(fā)行前股本總額不少于人民幣 3000萬(wàn)元； （四）最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于 20％； （五）最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。 企業(yè)上市相關(guān)規(guī)定 發(fā)行上市基本程序 流程圖 改制設(shè)立 股份有限公司 盡職調(diào)查、輔導(dǎo) 保薦人推薦、報(bào)送申請(qǐng)文件 證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件 證監(jiān)會(huì)進(jìn)行初審、預(yù)披露 發(fā)行審核委員會(huì)審核 證監(jiān)會(huì)作出核準(zhǔn)或 不予核準(zhǔn)的決定 保薦人 律師 會(huì)計(jì)師 評(píng)估師 征求注冊(cè)地省級(jí)政府 、發(fā)改委意見(jiàn) 報(bào)證監(jiān)局備案 證監(jiān)局出具 輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告 接收反饋意見(jiàn)并答復(fù) ?構(gòu)建多元化融資平臺(tái) ,有利于企業(yè)獲取必要發(fā)展資金 。 ?有利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度 ,規(guī)范法人治理 結(jié)構(gòu) 。 ?有利于樹(shù)立企業(yè)品牌 ,提升企業(yè)形象 ， 促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展 。 ?有利于完善股權(quán)激勵(lì)機(jī)制 ,吸引和留住人才 。 ?迅速提高創(chuàng)業(yè)股東的家庭財(cái)富（家庭資產(chǎn) =所持股數(shù) *股票價(jià)格，不再以企業(yè)凈資產(chǎn)計(jì)算） 。 創(chuàng)業(yè)企業(yè)改制上市的好處 ? 投資決策 投資決策委員會(huì)是本合伙企業(yè)最高決策機(jī)構(gòu)。由執(zhí)行合伙人和其聘請(qǐng)的 2名投資顧問(wèn)組成，實(shí)行各成員的“一票否決權(quán)”。投資顧問(wèn)“深圳市創(chuàng)東方投資有限公司 ” 負(fù)責(zé)本合伙企業(yè)的日常投資運(yùn)作。 ? 報(bào)告與監(jiān)督 執(zhí)行合伙人至少每季度向合伙人通報(bào)投資情況，有限合伙人按 《 合伙協(xié)議書(shū) 》 約定對(duì)本合伙企業(yè)的管理和投資運(yùn)作行使知情權(quán)和監(jiān)督權(quán)。 ? 會(huì)計(jì)與審計(jì) 由合伙人大會(huì)多數(shù)決議聘請(qǐng)會(huì)計(jì)事務(wù)所對(duì)合伙企業(yè)進(jìn)行年度審計(jì)，保證企業(yè)審計(jì)的公正性和專業(yè)性。 合伙企業(yè)的治理機(jī)制 政策風(fēng)險(xiǎn) 由于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、金融政策、工商管理、稅收政策等變化可能給合伙企業(yè)運(yùn)營(yíng)造成的不利影響。對(duì)此，選擇項(xiàng)目時(shí)應(yīng)該考慮行業(yè)類別、股權(quán)結(jié)構(gòu)、政策敏感性等因素。 項(xiàng)目選擇風(fēng)險(xiǎn) 由于執(zhí)行合伙人受判斷、技能或經(jīng)濟(jì)周期影響，所投資項(xiàng)目未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，造成不良投資，甚至投資失敗。對(duì)此，深入項(xiàng)目調(diào)查分析，避免樂(lè)觀估計(jì)，實(shí)行嚴(yán)格的項(xiàng)目考察標(biāo)準(zhǔn)。 退出風(fēng)險(xiǎn) 本合伙企業(yè)主要投資形式是 PreIPO，退出渠道至關(guān)重要。由于各種因素造成延遲上市或不能上市，將對(duì)合伙企業(yè)收益產(chǎn)生很大影響。對(duì)此，將退出渠道作為考察項(xiàng)目的首要指標(biāo) ,“ 不能上市不投資”。 風(fēng)險(xiǎn)揭示和風(fēng)險(xiǎn)控制 職業(yè)操守風(fēng)險(xiǎn) 由于執(zhí)行合伙人在本企業(yè)運(yùn)作的過(guò)程中，違規(guī)、不盡職等行為給本合伙企業(yè)造成損失。對(duì)此，制定科學(xué)的決策流程，健全制約機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制。合伙企業(yè)優(yōu)先還付有限合伙人的投資本金。只有所有有限合伙人的所有投資本金得到還付后，執(zhí)行合伙人的投資本金才能得到還付。當(dāng)合伙企業(yè)出現(xiàn)資不抵債情況時(shí)，由執(zhí)行合伙人承擔(dān)連帶責(zé)任。 不可抗力 戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害、重大政治事件等不可抗力以及其它不可預(yù)知的意外事件可能導(dǎo)致本合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)遭受損失。對(duì)此，應(yīng)采取適度的分散投資、靈活的應(yīng)急機(jī)制，盡可能降低損失程度。 風(fēng)險(xiǎn)揭示和風(fēng)險(xiǎn)控制 假定條件： （ 1） 以平均 8倍的市盈率 PE投資于目標(biāo)企業(yè)； （ 2） 目標(biāo)企業(yè)未來(lái) 4年盈利平均年增長(zhǎng)率為 30%； （ 3） 在投資后目標(biāo)企業(yè)平均 2年內(nèi)上市，鎖定時(shí) 間為 1年，投資期滿 4年后即退出； （ 4）退出時(shí)證券市場(chǎng)平均市盈率 PE為 ； （ 5）項(xiàng)目投資成功率為 70%。 ? 股權(quán)退出：股權(quán)退出時(shí)市盈率 PE下降為 ，考慮成功率 70%后的市盈率 PE為 （ =）； ? 投資盈利倍數(shù)為 （ =30/）； ? 靜態(tài)年均回報(bào)率： 125%（ =,按基本合伙期限 6年計(jì)算） 。 投資收益預(yù)期參考測(cè)算 時(shí)間點(diǎn) PE值 第 0年 ↓ 第 1年 ↓ 第 2年 ↓ 第 3年 ↓ 第 4年 ↓ ?合伙企業(yè)將穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，以追求較高投資收益為目標(biāo)，為合伙人創(chuàng)造不低于行業(yè)平均水平的贏利。 ?以正常的原則來(lái)測(cè)算，預(yù)計(jì)靜態(tài)年平均投資回報(bào)率 ＞ 125%。 ?以審慎的原則來(lái)測(cè)算，預(yù)計(jì)靜態(tài)年平均投資回報(bào)率 ＞ 60% 。 注：本預(yù)測(cè)不構(gòu)成執(zhí)行合伙人對(duì)投資收益的承諾或保證 投資收益預(yù)測(cè) 投資顧問(wèn) “深圳市創(chuàng)東方投資有限公司 ” 是由一群在創(chuàng)業(yè) 投資、證券投資、實(shí)業(yè)領(lǐng)域具有豐富實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)和職業(yè)素養(yǎng) 的專業(yè)人士組成。具有如下突出優(yōu)勢(shì) : ?合作伙伴 有廣泛的投資渠道和合作伙伴 ,善于發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)和 挖掘目標(biāo)企業(yè)潛力； ?人脈資源 豐富的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)和良好的人脈關(guān)系 ,能為目 標(biāo)企業(yè)提供業(yè)務(wù)發(fā)展和企業(yè)增值機(jī)會(huì)； ?實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn) 長(zhǎng)期的資本運(yùn)作經(jīng)歷和證券市場(chǎng)操作實(shí)踐 ,能準(zhǔn)確把 握投資和退出時(shí)機(jī) ,控制投資風(fēng)險(xiǎn)； ?國(guó)際視野 熟悉國(guó)際資本市場(chǎng)運(yùn)作方式和最新投資理念及方法。 投資顧問(wèn)介紹 肖 水 龍 董事長(zhǎng)，同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理專業(yè)研究生畢業(yè)，美國(guó)紐約城市大學(xué)金融投資專業(yè)深造。在深圳國(guó)際信托投資公司（深國(guó)投