【文章內(nèi)容簡介】 的相關損益應大于零。 (3)如果剩余生產(chǎn)能力具有其他方面的用途，那么就應當將在其他用途上產(chǎn)生的收益 作為接受特殊訂單的機會成本。 (4)如果特殊訂單的訂貨數(shù)量超過了剩余生產(chǎn)能力的生產(chǎn)量，則接受該訂單將會放棄 部分正常生產(chǎn)量的銷售，也就是將部分正常銷售量轉(zhuǎn)入了該特殊訂單，這種情況下，就應將由此放棄正常銷售產(chǎn)生的邊際貢獻作為特殊訂單的機會成本。 (二 )虧損產(chǎn)品是否停產(chǎn)或虧損部門是否撤消的決策 (1)當虧損產(chǎn)品的生產(chǎn)能力無其他用途時，只要虧損產(chǎn)品能產(chǎn)生邊際貢獻就不應當 停產(chǎn)。 (2)若虧損產(chǎn)品的生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)作它用，即虧損產(chǎn)品停產(chǎn)后，其閑 置下來的設備可 用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品，只要轉(zhuǎn)產(chǎn)后所產(chǎn)生的邊際貢獻大于虧損產(chǎn)品所提供的邊際貢獻，那么這一轉(zhuǎn)產(chǎn)方案就是可行的。 (四 )聯(lián)產(chǎn)品是否進一步加工的決策 聯(lián)產(chǎn)品是指投入同一種原材料在同一生產(chǎn)過程中同時生產(chǎn)出來的若干種經(jīng)濟價值較大的 產(chǎn)品。對這類決策問題，一般可采用差量分析法。 第五章 經(jīng)營與定價決策 定價目標及影響價格的因素（ P124126） (一 )定價目標 1．以獲得 最大利潤為定價目標 這一目標又包括以下三種類型： (1)以擴大當前利潤為目標； (2)以一定的預期利潤率為目標； (3)以獲得合理利潤為目標。 2．以提高市場占有率為定價目標 3．以適應或避免競爭為定價目標 (二 )影響產(chǎn)品價格的因素 1．產(chǎn)品價值 2．市場供求關系 3．價格政策 4．產(chǎn)品壽命周期 一個典型的產(chǎn)品壽命周期要經(jīng)過四個階段：進入市場階段、成長階段、成熟階段、飽和及衰退階段。 5． 市場競爭類型 完全競爭、壟斷性競爭、寡頭壟斷、純粹性壟斷等四種類型。 以市場為導向的定價策略 (二 )非完全競爭市場條件下的定價決策 1． 公式法 公式法是指通過對價格和銷售量之間的關系進行預測，建立價格與銷售量之間的關系方 程式以及銷售成本與銷售量之間的關系方程式， 在此基礎上通過對銷售收人和銷售成本方程式求導數(shù)來確定產(chǎn)品的最優(yōu)銷售價格和最優(yōu)銷售量的一種方法。 2． 列表法 列表法是根據(jù)不同價格下的不同銷售量列表計算邊際收入和邊際成本的方法。在離散條件下，除了邊際利潤等于零時可以找到最優(yōu)售價外，如果無法找到邊際利潤等于零，則最優(yōu)售價的位置應該在邊際利潤為不小于零的最小值的地方。 考點三 : 以成本為導向的定價決策 (一 )成本加成定價法 產(chǎn)品價格 = 單位產(chǎn)品成本 +(單位產(chǎn)品成本 加成率 ) = 單位產(chǎn)品成本 (1+加成率 ) 加成 定價法 單位 產(chǎn)品總成本是產(chǎn)品的生產(chǎn)成本加上分配的銷售費用和管理費用，因而也稱為單位全 部分配成本。 以單位產(chǎn)品總成本為基礎的定價公式如下： 產(chǎn)品價格 = 單位產(chǎn)品總成本 (1+加成率 ) 以單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本為基礎的定價公式如下： 產(chǎn)品價格 = 單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本 (1+加成率 ) 以全部成本為基礎的成本加成定價法具有以下幾方面的優(yōu) 點： (1)從長遠的觀點來看，產(chǎn)品或勞務的價格必須要補償全部成本并應獲得正常利潤。 如果單位總成本或單位生產(chǎn)成本計算正確的話，那么在一般情況下，以單位總成本或單位生產(chǎn)成本為基礎制定的產(chǎn)品或勞務價格，能夠 保證企業(yè)獲得一定的利潤。 (2)全部成本可以證明產(chǎn)品或勞務價格的正確性。消費者一般理解企業(yè)為了維持經(jīng)營， 必須要在其銷售的產(chǎn)品或勞務中賺取一定的利潤。因而，在產(chǎn)品或勞務總成本的基礎上加上合理利潤的價格對購買者來說是公道的。 (3)全部成本信息可以從會計部門容易地獲得。一旦取得總成 本或生產(chǎn)成本應有的估計數(shù)，則相應價格的計算就比較簡單，而且易于理解。因此，全部成本加成定價法是一種簡單、快速的定價方法。 以全部成本為基礎的成本加成定價法也存在以下幾方面的缺陷 ： (1)對于一個正常生產(chǎn)的產(chǎn)品而言，以全都成本加成確定的 價格可以實現(xiàn)目標利潤，但不可能使利潤達到最大化。 (2)如果實際產(chǎn)量與預計產(chǎn)量之間相差很大，那么實際單位總成本或單位生產(chǎn)成本就會與定價基礎的預計成本相差很大，企業(yè)實際取得的加成率也相應發(fā)生變化。這會使以預計產(chǎn)量為基礎確定的最初售價顯得不合理。 (3)以全部成 本為基礎的成本加成并未區(qū)分變動成本和固定成本，這就不便于進行本量利分析，不能預測價格和銷售量的變動對利潤的真正影響程度，因此，全部成本加成定價法不適用于短期定價決策。 2． 變動成本加成定價法 以 單位產(chǎn)品變動總成本為基礎的定價公式如下： 產(chǎn)品價格 = 單位 產(chǎn)品變動總成本 (1+加成率 ) 以單位產(chǎn)品變動生產(chǎn)成本為基礎的定價公式如下： 產(chǎn)品價格 = 單位產(chǎn)品變動生產(chǎn)成本 (1+加成率 ) 以變動成本為基礎的成本加成定價法有以下幾方面的優(yōu)點： (1)變動成本注重的是與產(chǎn)品或勞務相關的成本，它不要求將共同性的固定成本分配 于各個產(chǎn)品或勞務上，所以它特別適用于短期定價決策。 (2)由于變動成本法區(qū)分變動成本和固定成本，那么就可以利用本量利分析來考察價 格和銷售量的變動對利潤的影響，并有助于管理部門建立盈虧平衡分析和邊際貢獻分析的相關概念，從而可以制定出使企業(yè)利潤增長的價格。 (3)在短期定價決策中，通常最低價格就是接受訂單所增加的變動成本，在變動成本 基礎上，按照企業(yè)規(guī)定的加成率所確定的價格就可以使企業(yè)增加盈利。因此，變動成本加成定價法也是一種簡單易行的定價方法。 以變動成本為基礎的成本加成定價法的主要缺點在于： 如果以產(chǎn)品或勞務的變動成本作 為定價的最低限額，而固定成本如果在企業(yè)成本中占很大比重，那么就有可能會把價格定得太低而不能彌補固定成本，最終會給企業(yè)帶來災難。因此，如果以變動成本作為成本加成定價法的基礎，在加成率中就應該考慮相關的固定成本。特別是對正常生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品，管 理部門就應該確定較高的加成率，以確保價格能補償全部成本。 (二 )加成率的確定 目標利潤 = 平均投資總額 目標投資報酬率 加成率的計算公式如下： 以產(chǎn)品總成本為基礎的加成率： 加 成率 = 成本總額目標利潤100% 以產(chǎn)品生產(chǎn)成本為基礎的加成率： 加 成率 = 生產(chǎn)成本總額非生產(chǎn)成本目標利潤 ?100% 以產(chǎn)品變動總成本為基礎的加成率： 加 成率 = 變動成本總額固定成本總額目標利潤 ?100% 以產(chǎn)品變動生產(chǎn)成本為基礎的加成率： 加 成率 = 變動生產(chǎn)成本總額非生產(chǎn)成本固定制造費用目標利潤 )( ??100% 考點四 : 其他定價策略 (一 )最低定價法 在某些情況下，特別是當企業(yè)滿負荷工作時，可以按照以下原則對產(chǎn)品定價：如果企業(yè) 進一步生產(chǎn)盈利性更強的其他產(chǎn)品時，不會導致企業(yè)的利潤下降，這時的價格就是該產(chǎn)品的最低價格。在最低價格之上的任何增量金額都將會給企業(yè)帶來更高的利潤。 企業(yè)在確定某產(chǎn)品的最低價格時，如果資源是稀缺的，則必須考慮生產(chǎn)和銷售該產(chǎn)品所 耗用資源的機會成本。因此 ，生產(chǎn)某產(chǎn)品的最低價格應該由兩部分構成： (1)生產(chǎn)和銷售該產(chǎn)品所發(fā)生的增量成本； (2)生產(chǎn)和銷售該產(chǎn)品所耗用資源的機會成本。 (二 )差別對待定價策略 差別對待定價是指企業(yè)對同一種產(chǎn)品或勞務根據(jù)消費者不同的需求而制定不同的價格。 這種價格差異主要反映需求的不同，而不反映成本費用上的差異。 差別對待定價策略主要有以下四種： (1)依據(jù)消費者對象差別定價。 (2)依據(jù)產(chǎn)品型號或形式差異定價。 (3)依據(jù)位置差異定價。 (4)依據(jù)時間差異定價。 (三 )新產(chǎn)品的定價策略 1．撇油性定價 撇油性定價是指在新產(chǎn)品剛上市 場時，把產(chǎn)品的價格定得很高，同時花費巨額廣告費用 和銷售費用促銷。以后隨著市場擴大，競爭加劇，再把價格逐步降低。 2．滲透性定價 滲透性定價是指在新產(chǎn)品剛上市場時，為了開拓新產(chǎn)品市場，把產(chǎn)品的價格定得較低， 以吸引大量顧客，提高市場占有率，贏得競爭優(yōu)勢后再逐步提價。 第六章 長期投資決策分析 考點一 :長期投資決策分析的基本因素 (一 )貨幣時間價值 一般是指貨幣隨著時間的推移而發(fā)生的增殖。 1． 一次性收付款項的終值和現(xiàn)值的計算 FV = PV (1+i)n = PV FVIFin PV = FV ni)1(1? = FV PVIFin 其中： FV 為復利終值， PV 為復利現(xiàn)值， FVIFin 為復利終值系數(shù)， PVIFin 為復利現(xiàn)值系數(shù)。 2． 普通年金終值和現(xiàn)值的計算 FVA = A ii n 1)1( ?? = A FVIFAin PVA = A ii n??? )1(1 = A PVIFAin 其中： FVA 為年金終值， PVA 為年金現(xiàn)值， FVIFAin 為年金終值系 數(shù)， PVIFAin 為年金現(xiàn)值系數(shù)。 除了上述根據(jù)已知的年金計算年金終值或年金現(xiàn)值外，也可以根據(jù)已知的終值或現(xiàn)值計算年金。 A = inFVIFAFVA A = inPVIFAPVA (二 )現(xiàn)金流量 一個投資項目的現(xiàn)金流量一般由初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結現(xiàn)金流量三部分構成。 1． 初始現(xiàn)金流量 。 (1)固定資產(chǎn)投資； (2)增加的營運資金； (3)其他投資費用； (4)原有固定資產(chǎn) 的出售收入。 2． 營業(yè)現(xiàn)金流量 。 (1)營業(yè)收入； (2)付現(xiàn)成本 。 付現(xiàn)成本又稱付現(xiàn)的營運成本或經(jīng)營成本，是指在項目壽命期內(nèi)為滿 足正常生產(chǎn)經(jīng)營需要而動用現(xiàn)金支付的成本費用。 (3)各項稅款。 3． 終結現(xiàn)金流量 。 (1)固定資產(chǎn)殘值收入； (2)營運資金的收回。 各年營業(yè)凈現(xiàn)金流量 =該年營業(yè)收入 該年付現(xiàn)成本 該年所得稅 各年營業(yè)凈現(xiàn)金流量 =該年稅后凈利潤 +該年折舊 +該年攤銷額 (三 )資本成本和要求報酬率 1．資本成本 。 資本成本是指使用資本所要支付的代價，通常包括資金使用費用和籌資費用兩部 分內(nèi) 容。 資本成本 =利息費用（ 1所得稅率） /籌資數(shù)額 籌資費用 K =I(1T)/PF 2．要求報酬率 =K=WiKi Wi第 i 種資本來源所占比重， Ki第 i 種資本來源籌資成本 長期投資方案分析評價的基本方法 (一 )非折現(xiàn)的現(xiàn)金流量法 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標是指不考慮時間價值的各種指標。 1． 投資回收期 如果每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量 (NCF)相等，則投資回收期可按 下式計算： 投資回收期 = 每年相等的凈現(xiàn)金流量原始投資額錯誤 !未指定書簽。 如果每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量 (NCF)不 相等， 回收期 =m+NCFt/NCFm+1 m為累計凈現(xiàn)金流量欄中最后一項負值所對應的年數(shù)、 NCFt為累計凈現(xiàn)金流量最后一項負值 NCFm+1為 m+1 年凈現(xiàn)金流量 2． 平均報酬率法 平均報酬率 (ARR)=年平均凈利潤 /初始投資額 (二 )折現(xiàn)的現(xiàn)金流量法 1．凈現(xiàn)值法 (1)凈 現(xiàn)值的概念 凈現(xiàn)值是指將各年的凈現(xiàn)金流量按照要求的報酬率或資本成本折算為現(xiàn)值的合計。 (2)凈現(xiàn)值的計算。 凈現(xiàn)值的計算可按下列步驟進行： 第一步：計算 各 年的凈現(xiàn)金流量。 第二步：計算未來 經(jīng)營期間 報酬的總現(xiàn)值。這又可分成三步： 將 各 年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值。 如 果 每年的 NCF 相等，則按年金法折成現(xiàn)值；如果每年的 NCF 不相等，則先對每年的 NCF 進行貼現(xiàn)，然后加以合計。 (2)將終結現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值。 (3)計算未來 經(jīng)營期間 報酬的總現(xiàn)值。 第三步： 將建設期間各期的初始投資額折成現(xiàn)值。 第四步：計算投資方案的凈現(xiàn)值。 (3)凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則。 投資方案的 NPV≥ 0，接受投資方案； 投資方案的 NPV＜ 0，拒絕投資方案。 如果有多個互斥方案，它 們的投資額都相同，且凈現(xiàn)值均大 于零，那么凈現(xiàn)值最大的投資方案為最優(yōu)方案。 凈現(xiàn)值法具有 的 優(yōu)點： (1)考慮了貨幣時間價值； (2)考慮了項目壽命期內(nèi)的 全部凈現(xiàn)金流量，體現(xiàn)了流動性與收益性的統(tǒng)一； (3)考慮了投資的風險性。 凈現(xiàn)值法的局限性： (1)不能揭示各個投資方案本身可達到的實際報 酬率水平； (2)凈現(xiàn)值是一個絕對數(shù)指標，只能反映某個單獨投資方案的投資與收益關系。 如果幾個投資方案的初始投資額不相同，那么僅以凈現(xiàn)值的大小是無法確定投資方案獲利水平的高低，因而就不能作出正確的評價； (3)投資者所要求的報酬率或資本成 本的確定比 較困難。 2．獲利指數(shù)法 (1)獲利 指數(shù)的計算。獲利指數(shù)又稱現(xiàn)值指數(shù) (用 PI 表示 )，是投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。 獲利指數(shù)的計算公式為： PI= 初始投資額的現(xiàn)值合計值合計經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)錯誤 !未指定書簽。 (2)現(xiàn)值 指數(shù)的計算步驟?，F(xiàn)值指數(shù)的計算過程是： 第一步：計算未來報酬的總現(xiàn)值。這與計算凈現(xiàn)值所采用的 方法相同。 第二步：計算現(xiàn)值指數(shù)，即根據(jù)未來的報酬總現(xiàn)值和初始投資 額現(xiàn)值之比計算現(xiàn)值指數(shù)。 (3)現(xiàn)值指數(shù)法的決策規(guī)則。 投資方案的 PI≥ 1，接受投資方案； 投資方案的 PI＜ 1，拒絕投資方案。 如果 幾個 互斥方案的投資額都相同，且 現(xiàn)值指數(shù) 均大 于 1，那么現(xiàn)值指數(shù)越大