股價(jià)大起大落的根源和買賣點(diǎn)把握(編輯修改稿)
2025-06-18 00:36 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ROE ”是凈資產(chǎn)收益率 —可看作股票這種特殊債劵的收益率 , ? “i ”是政府利率， ? “ ROEi ”兩者之差的狀態(tài)可確定股市反轉(zhuǎn)點(diǎn)位 翔空 (ROEi)的變化關(guān)系與經(jīng)濟(jì)周期變化和股市的漲落平衡關(guān)系： ?經(jīng)濟(jì)加速期： ROE上升， (ROEi)變大，吸引資金流入股市，股市轉(zhuǎn)牛。隨后通脹加大，利率 i上調(diào)，當(dāng) i上升的速度大于 ROE上升速度時(shí)， (ROEi)便觸頂回落，股市相對吸引力減弱，股市到頂。利率 i 的高位也使企業(yè)資金成本高位，經(jīng)濟(jì)加速期到頂，經(jīng)濟(jì)開始減速； 翔空 (ROEi)的變化關(guān)系與經(jīng)濟(jì)周期變化和股市的漲落平衡關(guān)系 2： ?經(jīng)濟(jì)減速期： ROE回落，伴隨政府降息，利率 i 也下降。當(dāng)政府降息速度大于 ROE回落速度時(shí)， (ROEi)便觸底反彈，股市相對吸引力開始增強(qiáng)，股市到底。利率 i 的低位也使企業(yè)資金成本底位，起刺激經(jīng)濟(jì)作用 ,經(jīng)濟(jì)減速期到頭 ,又開始回到經(jīng)濟(jì)加速軌道 ,進(jìn)行新的 “ 經(jīng)濟(jì)增減速循環(huán) ” 。 翔空 經(jīng)濟(jì)周期與資產(chǎn)配置 市場 經(jīng)濟(jì) 經(jīng)濟(jì)政策 調(diào)整 經(jīng)濟(jì)周期 擴(kuò)張收縮 資本市場 起伏波動 翔空 經(jīng)濟(jì)周期、利率與資產(chǎn)的保值增值 ?經(jīng)濟(jì)周期，從現(xiàn)象上來看無非就是衰退、低谷、復(fù)蘇、高漲的一個(gè)過程， ?而從經(jīng)濟(jì)學(xué)本質(zhì)上看，隱藏于其后的真正意義在于政府的財(cái)政與貨幣政策，而政府經(jīng)常使用、并能運(yùn)用自如的莫過于利率了。 翔空 經(jīng)濟(jì)周期的不可避免性 ?經(jīng)濟(jì)學(xué)家米賽斯： “ 以擴(kuò)張信用帶來的經(jīng)濟(jì)繁榮絕對無法避免最后的崩潰 ” 。 ?投資家維克多 斯波朗迪： “ 只要中央體系存在，這一循環(huán)游戲就永無至盡，只是政府是善意的，結(jié)果總是相同 ” 。 翔空 經(jīng)濟(jì)周期的不同階段不同資產(chǎn)的價(jià)值不同 ?投資者的兩種資產(chǎn)：現(xiàn)金資產(chǎn)和實(shí)物股票資產(chǎn) ?現(xiàn)金資本與實(shí)物在經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張與衰退時(shí)的價(jià)值是不同的，甚至差別很大。 翔空 經(jīng)濟(jì)周期的不同階段不同資產(chǎn)的價(jià)值不同 經(jīng) 濟(jì) 周 期 擴(kuò)張期 現(xiàn)金價(jià)值下降 資產(chǎn)價(jià)值上升 收縮期 資產(chǎn)價(jià)值下降 現(xiàn)金價(jià)值上升 翔空 不同時(shí)期的資產(chǎn)保值鐵律 ?應(yīng)在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)手里留錢 。 ?經(jīng)濟(jì)起漲時(shí)我們手里留貨 。 ?這才是作為一個(gè)投資人應(yīng)該明白的東西 . 翔空 如何判斷經(jīng)濟(jì)是處于衰退（還是起漲）呢？ ?判斷的標(biāo)準(zhǔn)就是利率和存款準(zhǔn)備金率； ?當(dāng)兩率到一個(gè)很高的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，經(jīng)濟(jì)的成長壓力非常大，進(jìn)入減緩，甚或衰退； ?而兩率很低時(shí)也許就是經(jīng)濟(jì)進(jìn)入成長的信號。 翔空 價(jià)值投資 “ 拿著主義 ”的依據(jù)和危害 翔空 附圖：道指 100多年
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