高鴻業(yè)西方經濟學第四版課件第14章(編輯修改稿)
2025-06-17 21:58 本頁面
【文章內容簡介】 ：隨著人們的收入增加，人們的消費增加不會比收入增加得快一些 ，由于人們的消費跟不上收入的增長，就會有一部分產品賣不出去，社會生產無法保持平衡 。 ：開始投資時，總是投資于資本回報比較高的項目，隨后的投資，其回報率相對降低，以此往下，預期投資的匯報率就會下降 。這樣一來，投資需求不足，影響到宏觀經濟的平衡。 ：所謂流動性偏好，是指人們對持有現(xiàn)金愛好 宏觀經濟學 第 14章 第三節(jié) 利率的決定 （ 1）交易動機：消費和生產等交易所需貨幣。取決于收入。 （ 2）謹慎動機或預防性動機：為應付突發(fā)事件、意外支出而持有的貨幣。 ?個人取決于對風險的看法，整個社會則與收入成正比。 ?兩個動機表示為： L1 = L1 （ y） = k y，隨收入變化而變化 （ 3）投機動機：為了抓住有利時機，買賣證券而持有的貨幣。是為了準備購買證券而持有的貨幣。 ?L2 = L2（ r） =－ hr，隨利率變化而變化 （ r指百分點） 宏觀經濟學 第 14章 （凱恩斯陷阱） ?利率越高，貨幣的投機需求越少。 ?證券價格隨利率變化而變化， ?利率越高，證券價格越低。 證券價格＝紅利 /利率 ?利率極高時，貨幣的投機需求為 0。會認為利率不再上升；證券價格不再下降，因而將所有貨幣換成有價證券。 ?流動偏好陷阱：利率極低時，人們認為利率不可能再降低，或者證券價格不再上升，而會跌落，因而將所有證券全部換成貨幣。 ?不管有多少貨幣，都愿意持有在手中，以免證券價格下跌遭受損失。 宏觀經濟學 第 14章 流動偏好 財富，除了貨幣之外，還有很多其他的。以其他形式持有會獲得紅利、租金等收益。 但是，持有貨幣這種不生息的資產，具有使用上的靈活性。 當利率極低時，手中無論增加多少貨幣，都要留在手里，不會去購買證券。 此時，流動性偏好趨向于無窮大。增加貨幣供給，不會促使利率再下降。 流動偏好：人們持有貨幣的偏好。 由于貨幣是流動性和靈活性最大的資產，隨時可作交易之用、預防不測之需和投機。 宏觀經濟學 第 14章 實際貨幣總需求 L = L1 + L2 = ky – hr ?名義貨幣量僅僅計算票面價值，必須用價格指數(shù)加以調整。 ?價格指數(shù)＝ P ?名義貨幣需求 ?L＝ (kyhr)P L(m) r％ 貨幣需求曲線 兩類貨幣需求曲線 總的貨幣需求曲線 L=L1+L2 L(m) r％ L1=L1(y) L2=L2(y) 凱恩斯陷阱 宏觀經濟學 第 14章 L(m) r％ 加工后的總貨幣需求曲線 加工后的總貨幣需求曲線 總的貨幣需求曲線 L=L1+L2 L(m) r％ 凱恩斯陷阱 宏觀經濟學 第 14章 ?貨幣供給是一個存量概念： ?主要是狹義貨幣， M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款。 ?價格指數(shù)＝ P ?實際貨幣量＝ m＝ M /P ?名義貨幣量＝ M＝ mP 貨幣供給 m r％ m=M/P m1 m0 m2 ?貨幣供給是一國某個時點上，所有不屬于政府和銀行的狹義貨幣。 ?是外生變量，不受利率影響，由國家政策調節(jié)。 宏觀經濟學 第 14章 r1較高 , 貨幣供給 需求，感覺手中的貨幣太多，用多余貨幣購進證券。證券價格上升，利率下降。直到貨幣供求相等。 古典貨幣理論中，利率是使用貨幣資金的價格。 利率的作用與商品市場中價格的作用一樣。利率的調節(jié)作用最終使貨幣供求趨于均衡。 貨幣需求與供給的均衡 L(m) r％ L m=M/P E r1 r0 r2 m1 r2較低，貨幣需求 供給，感到持有的貨幣太少，就會出賣證券，證券價格下降，利率上揚；直到貨幣供求相等。 均衡利率 r0, 保證貨幣供求均衡。 m0 m2 宏觀經濟學 第 14章 貨幣需求曲線的變動 貨幣交易、投機動機等增加時，貨幣需求曲線右移； 反之左移。 導致利率變動。 貨幣需求變動導致的貨幣均衡 L(m) r％ L2 m=M/P r1 r2 m0 ?利率決定于貨幣需求和供給 ?貨幣供給由國家貨幣政策控制，是外生變量，與利率無關。垂直。 凱恩斯認為，需要分析的主要是貨幣的需求。 L0 L1 r0 宏觀經濟學 第 14章 政府可自主確定貨幣供應量，并據此調控利率水平。 當貨幣供給由 m0擴大至 m1時，利率則由 r0降至 r1。 在貨幣需求的水平階段，貨幣供給降低利率的機制失效。 貨幣供給的變動 L(m) r％ L m=M/P r1 m0 m1 m2 r0 貨幣供給由 m1繼續(xù)擴大至 m2 利率維持在 r1水平不再下降。 貨幣需求處于“流動陷阱” 。 此時，投機性貨幣需求無限擴張，增發(fā)的貨幣將被“流動性陷阱”全部吸納，阻止了市場利率的進一步降低。 宏觀經濟學 第 14章 ——存貨理論 鮑莫爾（ Baumol， .） 認為，為了收益最大化目標，在貨幣收入取得和使用的時間差內，沒有必要讓所有貨幣都以現(xiàn)金形式存在，因為現(xiàn)金不會帶來收益。 ?利率高，生息資產的吸引力越強，就會把現(xiàn)金持有額壓到最低限度。 ?利率低，利息收入不夠變現(xiàn)費用，寧愿持有交易性的現(xiàn)金。 應將暫時不用的現(xiàn)金轉化為生息資產，待需要時再變現(xiàn)。 只要利息收入超過變現(xiàn)費就有利可圖。 宏觀經濟學 第 14章 鮑莫爾平方根公式 貨幣需求＝最優(yōu)貨幣持有量。 rtcyM2??tc＝現(xiàn)金和債券之間的交易成本 ?y＝月初取得的收入，比如工資 ?r＝月利率 ?為了交易的需要，平均貨幣需求量取決于收入和利率。 ?收入越高，交易性貨幣需求越多；反之，越少。 ?利率越高，交易性貨幣需求越少。 ?凱恩斯理論中，交易動機的貨幣需求只是收入的函數(shù)，與利率無關。 ?鮑莫爾發(fā)現(xiàn)交易動機的貨幣需求 ,也同樣是利率的函數(shù)，是
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