高鴻業(yè)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)第四版課件第14章(編輯修改稿)
2025-06-17 21:58 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ：隨著人們的收入增加，人們的消費(fèi)增加不會(huì)比收入增加得快一些 ，由于人們的消費(fèi)跟不上收入的增長，就會(huì)有一部分產(chǎn)品賣不出去，社會(huì)生產(chǎn)無法保持平衡 。 ：開始投資時(shí)，總是投資于資本回報(bào)比較高的項(xiàng)目，隨后的投資，其回報(bào)率相對(duì)降低，以此往下，預(yù)期投資的匯報(bào)率就會(huì)下降 。這樣一來，投資需求不足，影響到宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡。 ：所謂流動(dòng)性偏好，是指人們對(duì)持有現(xiàn)金愛好 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第 14章 第三節(jié) 利率的決定 （ 1）交易動(dòng)機(jī)：消費(fèi)和生產(chǎn)等交易所需貨幣。取決于收入。 （ 2）謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或預(yù)防性動(dòng)機(jī)：為應(yīng)付突發(fā)事件、意外支出而持有的貨幣。 ?個(gè)人取決于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的看法，整個(gè)社會(huì)則與收入成正比。 ?兩個(gè)動(dòng)機(jī)表示為： L1 = L1 （ y） = k y，隨收入變化而變化 （ 3）投機(jī)動(dòng)機(jī)：為了抓住有利時(shí)機(jī)，買賣證券而持有的貨幣。是為了準(zhǔn)備購買證券而持有的貨幣。 ?L2 = L2（ r） =－ hr，隨利率變化而變化 （ r指百分點(diǎn)） 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第 14章 （凱恩斯陷阱） ?利率越高，貨幣的投機(jī)需求越少。 ?證券價(jià)格隨利率變化而變化， ?利率越高，證券價(jià)格越低。 證券價(jià)格＝紅利 /利率 ?利率極高時(shí)，貨幣的投機(jī)需求為 0。會(huì)認(rèn)為利率不再上升；證券價(jià)格不再下降，因而將所有貨幣換成有價(jià)證券。 ?流動(dòng)偏好陷阱：利率極低時(shí)，人們認(rèn)為利率不可能再降低，或者證券價(jià)格不再上升，而會(huì)跌落，因而將所有證券全部換成貨幣。 ?不管有多少貨幣，都愿意持有在手中，以免證券價(jià)格下跌遭受損失。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第 14章 流動(dòng)偏好 財(cái)富，除了貨幣之外，還有很多其他的。以其他形式持有會(huì)獲得紅利、租金等收益。 但是，持有貨幣這種不生息的資產(chǎn)，具有使用上的靈活性。 當(dāng)利率極低時(shí)，手中無論增加多少貨幣，都要留在手里，不會(huì)去購買證券。 此時(shí)，流動(dòng)性偏好趨向于無窮大。增加貨幣供給，不會(huì)促使利率再下降。 流動(dòng)偏好：人們持有貨幣的偏好。 由于貨幣是流動(dòng)性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時(shí)可作交易之用、預(yù)防不測(cè)之需和投機(jī)。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第 14章 實(shí)際貨幣總需求 L = L1 + L2 = ky – hr ?名義貨幣量僅僅計(jì)算票面價(jià)值，必須用價(jià)格指數(shù)加以調(diào)整。 ?價(jià)格指數(shù)＝ P ?名義貨幣需求 ?L＝ (kyhr)P L(m) r％ 貨幣需求曲線 兩類貨幣需求曲線 總的貨幣需求曲線 L=L1+L2 L(m) r％ L1=L1(y) L2=L2(y) 凱恩斯陷阱 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第 14章 L(m) r％ 加工后的總貨幣需求曲線 加工后的總貨幣需求曲線 總的貨幣需求曲線 L=L1+L2 L(m) r％ 凱恩斯陷阱 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第 14章 ?貨幣供給是一個(gè)存量概念： ?主要是狹義貨幣， M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款。 ?價(jià)格指數(shù)＝ P ?實(shí)際貨幣量＝ m＝ M /P ?名義貨幣量＝ M＝ mP 貨幣供給 m r％ m=M/P m1 m0 m2 ?貨幣供給是一國某個(gè)時(shí)點(diǎn)上，所有不屬于政府和銀行的狹義貨幣。 ?是外生變量，不受利率影響，由國家政策調(diào)節(jié)。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第 14章 r1較高 , 貨幣供給 需求，感覺手中的貨幣太多，用多余貨幣購進(jìn)證券。證券價(jià)格上升，利率下降。直到貨幣供求相等。 古典貨幣理論中，利率是使用貨幣資金的價(jià)格。 利率的作用與商品市場(chǎng)中價(jià)格的作用一樣。利率的調(diào)節(jié)作用最終使貨幣供求趨于均衡。 貨幣需求與供給的均衡 L(m) r％ L m=M/P E r1 r0 r2 m1 r2較低，貨幣需求 供給，感到持有的貨幣太少，就會(huì)出賣證券，證券價(jià)格下降，利率上揚(yáng)；直到貨幣供求相等。 均衡利率 r0, 保證貨幣供求均衡。 m0 m2 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第 14章 貨幣需求曲線的變動(dòng) 貨幣交易、投機(jī)動(dòng)機(jī)等增加時(shí)，貨幣需求曲線右移； 反之左移。 導(dǎo)致利率變動(dòng)。 貨幣需求變動(dòng)導(dǎo)致的貨幣均衡 L(m) r％ L2 m=M/P r1 r2 m0 ?利率決定于貨幣需求和供給 ?貨幣供給由國家貨幣政策控制，是外生變量，與利率無關(guān)。垂直。 凱恩斯認(rèn)為，需要分析的主要是貨幣的需求。 L0 L1 r0 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第 14章 政府可自主確定貨幣供應(yīng)量，并據(jù)此調(diào)控利率水平。 當(dāng)貨幣供給由 m0擴(kuò)大至 m1時(shí)，利率則由 r0降至 r1。 在貨幣需求的水平階段，貨幣供給降低利率的機(jī)制失效。 貨幣供給的變動(dòng) L(m) r％ L m=M/P r1 m0 m1 m2 r0 貨幣供給由 m1繼續(xù)擴(kuò)大至 m2 利率維持在 r1水平不再下降。 貨幣需求處于“流動(dòng)陷阱” 。 此時(shí)，投機(jī)性貨幣需求無限擴(kuò)張，增發(fā)的貨幣將被“流動(dòng)性陷阱”全部吸納，阻止了市場(chǎng)利率的進(jìn)一步降低。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第 14章 ——存貨理論 鮑莫爾（ Baumol， .） 認(rèn)為，為了收益最大化目標(biāo)，在貨幣收入取得和使用的時(shí)間差內(nèi)，沒有必要讓所有貨幣都以現(xiàn)金形式存在，因?yàn)楝F(xiàn)金不會(huì)帶來收益。 ?利率高，生息資產(chǎn)的吸引力越強(qiáng)，就會(huì)把現(xiàn)金持有額壓到最低限度。 ?利率低，利息收入不夠變現(xiàn)費(fèi)用，寧愿持有交易性的現(xiàn)金。 應(yīng)將暫時(shí)不用的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為生息資產(chǎn)，待需要時(shí)再變現(xiàn)。 只要利息收入超過變現(xiàn)費(fèi)就有利可圖。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第 14章 鮑莫爾平方根公式 貨幣需求＝最優(yōu)貨幣持有量。 rtcyM2??tc＝現(xiàn)金和債券之間的交易成本 ?y＝月初取得的收入，比如工資 ?r＝月利率 ?為了交易的需要，平均貨幣需求量取決于收入和利率。 ?收入越高，交易性貨幣需求越多；反之，越少。 ?利率越高，交易性貨幣需求越少。 ?凱恩斯理論中，交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求只是收入的函數(shù)，與利率無關(guān)。 ?鮑莫爾發(fā)現(xiàn)交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求 ,也同樣是利率的函數(shù)，是
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