東南大學(xué)金融學(xué)董斌第二(編輯修改稿)
2025-06-16 08:44 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 rrCrrCrCPV ??????? 1111年金的例子 (1) ? 選擇 1：租賃汽車 4年 ， 每月租金 3000元 ? 選擇 2：購買汽車 ， 車價(jià)為 180,000元； 4年后 ， 預(yù)期以60,000元將汽車賣掉 ? 如果資本成本為每月 ％ ， 哪個(gè)選擇更合算 ？ ? 答案： 租賃的現(xiàn)值： 購車的現(xiàn)值： ? ? 774, 300 48 ??? ?2 7 7,130 0 0 0,60 0 0,18 48 ??? ?年金的例子 (2) ? 31歲起到 65歲，每年存入 1000元 ? 預(yù)期壽命 80歲 APR 65歲時(shí)的財(cái)富 每月養(yǎng)老金 12％ 507,073 6,085 10% 302,146 3,274 8% 184,249 1,761 名義利率與實(shí)際利率 ? 名義利率 （ r） ： 以人民幣或其它貨幣表示的利率 ? 實(shí)際利率 （ i） ： 以購買力表示的利率 ? 通貨膨脹率（ p）： 所有商品價(jià)格的增長(zhǎng)率 ? ? ? ? ? ? ? ?pir ????? 111% %5 %10 ??? ipr ，則和純貼現(xiàn)債券 ? 純貼現(xiàn)債券 （ 又稱零息債券 ） ：承諾在到期日支付一定數(shù)量現(xiàn)金 （ 面值 ） 的債券 ? 純貼現(xiàn)債券的交易價(jià)格低于面值 （ 折價(jià) ） ；交易價(jià)格與面值的差額就是投資者所獲得的收益 ? 純貼現(xiàn)債券的一個(gè)例子： ? 一年期的純貼現(xiàn)債券 ? 面值為 1,000元 ? 價(jià)格為 950元 ? 一年后投資者得到 1,000元 付息債券 ? 付息債券規(guī)定發(fā)行人必須在債券的期限內(nèi)定期向債券持有人支付利息 ， 而且在債券到期時(shí)必須償還債券的面值 ? 付息債券可以被看作是純貼現(xiàn)債券的組合 ? 例子： ? 30年 8％ 債券 ， 其面值為 1,000元 ? 每半年債券持有人獲得 40元的利息； 30年后獲得 1,000元的面值 平價(jià)債券，溢價(jià)債券和折價(jià)債券 ? 如果付息債券的交易價(jià)格等于債券面值 ， 那么此債券稱為平價(jià)債券 ? 如果交易價(jià)格高于面值 ， 那么稱為溢價(jià)債券 ? 如果交易價(jià)格低于面值，那么稱為折價(jià)債券 債券價(jià)格的報(bào)價(jià)方式 ? 債券是以債券面值的百分?jǐn)?shù)來報(bào)價(jià) ? 報(bào)價(jià)的方式是百分點(diǎn)加上 1/32的倍數(shù)，如： %12 ? %1698 ?? 98－ 4： 98－ 16： ? 實(shí)際價(jià)格等于所報(bào)價(jià)格加上自上次付息后所 累積的利息。假設(shè)債券的息票利率為 10％， 到期日為 2021年 7月 5日。 2021年 3月 8日?qǐng)?bào)價(jià) 為 96－ 8，實(shí)際價(jià)格是多少？ 債券市場(chǎng) ? 國(guó)庫 （ 債 ） 券：各國(guó)政府為政府開支提供資金而
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