中小企業(yè)投資與融資的方法分析博商課件(編輯修改稿)
2025-06-15 23:57 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ? 資本運營的財務(wù)目標(biāo) ? 投資者期望的回報率 面對三個原始的問題 ? 項目需要多少錢，發(fā)展規(guī)劃 ? 錢花在什么地方，投資預(yù)算 ? 花錢能換來什么，資產(chǎn)評估 ? 帳面余額法（優(yōu)劣分析） 方法：總投資減去總負債，再減去累計折舊和損耗等于凈資產(chǎn)值 ? 資產(chǎn)重置法（優(yōu)劣分析） 方法：以現(xiàn)有的產(chǎn)出規(guī)模為準(zhǔn)，假設(shè)重置這些資產(chǎn)需要多少投資 ? 市場類比法（優(yōu)劣分析） 方法：對比性質(zhì)相同，規(guī)模和產(chǎn)值相似的企業(yè)，進行類比推算； ? 現(xiàn)金流量法（優(yōu)劣分析） 方法：以今天的現(xiàn)金流量進行預(yù)定期推算，預(yù)測折現(xiàn)后的凈現(xiàn)值； 資產(chǎn)評估基本方法 資產(chǎn)的 評估對比分析 帳面余額法： ? 優(yōu)點：憑據(jù)清楚，方法簡單，計算精確，容易審查核計 ? 缺點：忽略資產(chǎn)盈利能力，技術(shù)進步，價格變化，無形資產(chǎn) 資產(chǎn)重置法： ? 優(yōu)點：可從物質(zhì)上體現(xiàn)市場價格的變化，技術(shù)進步，機會成本 ? 缺點：無法體現(xiàn)資產(chǎn)的無形價值和今后的盈利能力 市場類比法： ? 優(yōu)點：方法簡單，體現(xiàn)市場價值和行業(yè)競爭因素。 ? 缺點：很難找到恰當(dāng)?shù)钠髽I(yè)和資產(chǎn)進行類比 現(xiàn)金流量法： ? 優(yōu)點：充分體現(xiàn)資產(chǎn)增殖的效益，其價值對投資人的意義 ? 缺點：計算復(fù)雜，不確定因素多，推算的根據(jù)難以精確。 怎樣計算貼現(xiàn)率 貼現(xiàn)率的意義 貼現(xiàn)率的構(gòu)成與測算 ? 資金的安全成本 ? 資金的機會成本 ? 資金的風(fēng)險成本 項目評估的效益指標(biāo) 內(nèi)部收益率 財務(wù)凈現(xiàn)值 投資回收期 在設(shè)定的貼現(xiàn)率的前提下，于統(tǒng)計期末獲得的凈現(xiàn)金值余額。 在財務(wù)凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率值?？梢暈閯討B(tài)的投資回報率。 從投資到位之日到現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計成為正數(shù)之日的時間跨度 。 現(xiàn)金流量表的作用 1. 投資效益預(yù)測 ? 測算內(nèi)部收益率是否高于資金成本； ? 測算項目產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力和狀況 2. 投資決策判斷 ? 對比三項效益指標(biāo)，擇優(yōu)投資 ? 內(nèi)部收益率指標(biāo)的側(cè)重點， ? 財務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的側(cè)重點， 3. 投資風(fēng)險測算 ? 盈虧平衡點測算 ? 要素敏感性分析 資本加權(quán)平均成本 在大多數(shù)情況下，企業(yè)的資本構(gòu)成不是單一形式的。如果存在多種資本形態(tài)，需要根據(jù)不同資本的具體成本和其權(quán)重，計算出企業(yè)的綜合資本成本，然后設(shè)定貼現(xiàn)率。 資本形式 金額 比重 個別成本 加權(quán)成本 企業(yè)債券 6,000,000 24% 10% % 銀行信貸 5,000,000 20% 8% % 優(yōu)先股 4,000,000 16% 12% % 普通股 10,000,000 40% 16% % 合 計 25,000,000 100% % 運行資本 25,000,000 % % % 沉沒成本 5,000,000 % % % 總 計 30,000,000 % 投資者期望回報率 年數(shù) 投資回報倍數(shù) 內(nèi)部收益率 年數(shù) 投資回報倍數(shù) 內(nèi)部收益率 5 二倍 15％ 3 三倍 44％ 5 三倍 25％ 4 四倍 41％ 5 五倍 38％ 5 五倍 38％ 5 七倍 48％ 7 七倍 32％ 5 十倍 58％ 10 十倍 26％ 50％ 10％ 20％ 30％ 40％ IRR 0％ 企業(yè)發(fā)展階段 企業(yè)發(fā)展階段 創(chuàng)業(yè)階段 50% 培育階段 3040% 成長階段 2030% 轉(zhuǎn)折階段 50% 盈虧平衡分析公式 出廠價
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