公司客戶經(jīng)理_貸前調(diào)查和產(chǎn)品設(shè)計(jì)(編輯修改稿)
2025-06-12 20:49 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的目標(biāo) 如果談到企業(yè)融資，就需要從企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)說(shuō)起，這主要是由于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)具有“導(dǎo)向作用”，所謂“導(dǎo)向作用”是指：財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng) ， 協(xié)調(diào)企業(yè)同各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的管理活動(dòng)。企業(yè)財(cái)務(wù) 管理的目標(biāo)有許多中理論，但是目前被普遍認(rèn)可的一種理論是“股東利益最大化”。 （ 2）杜邦分析法 杜邦分析法（ DuPont Analysis）是利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。具體來(lái)說(shuō)，它是一種用來(lái)評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平， 從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。由于這種分析方法最早由美國(guó)杜邦公司使用，故名杜邦分析法。 圖表 2：杜邦分析法 資料來(lái)源：銀聯(lián)信 供應(yīng)鏈融資需求的財(cái)務(wù)分析的主體 而供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，主要是為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)提供資金支持的一種業(yè)務(wù)，因此，貸款的主要用途是為了解決企業(yè)的經(jīng)營(yíng)中所遇到的問(wèn)題，而并不是為改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)而進(jìn)行的融資方法。因此，結(jié)合杜邦分析體系方面來(lái)看，增加權(quán)益凈利率（ ROE）的方式就是提高資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)兩個(gè)途徑，但并非這兩個(gè)都是我們?cè)谶M(jìn)行供應(yīng)鏈融資需求的財(cái)務(wù)分析的主體。 從權(quán)益乘數(shù)方面來(lái)看：權(quán)益乘數(shù) =1/(1資產(chǎn)負(fù)債率 )=1/(1總負(fù)債 /總資產(chǎn) )=1/(所有者權(quán)益 /總資產(chǎn) )=總資產(chǎn) /所有者權(quán)益 也就是說(shuō)，影響權(quán)益乘數(shù)的指標(biāo)主要是企業(yè)的負(fù)債水平與所有者權(quán)益的多少，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)。而從資產(chǎn)凈利率（ ROA）方面來(lái)看，則主要是結(jié)合企業(yè)的資產(chǎn)與利潤(rùn)的關(guān)系為出發(fā)點(diǎn)進(jìn)行分析的，也就是進(jìn)行供應(yīng)鏈融資需求分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析主體。 （ 二 ） 供應(yīng)鏈融資解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)的核心問(wèn)題 什么是企業(yè)的營(yíng)運(yùn)周期 通俗的講，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)周期就是企業(yè)從貨物的定金的支付、收到貨物、生產(chǎn)加工、銷售、最終至回款的這一整個(gè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)所需要的時(shí)間。而從財(cái)務(wù)方面的表達(dá)式，則為： 運(yùn)營(yíng)周期 =存貨周轉(zhuǎn)期 +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 =365/（銷售收入 /（原材料+在產(chǎn)品 +產(chǎn)成品 +委托加工物資 +……）） +365/(銷售收入 /（應(yīng)收賬款 +預(yù)付賬款） )365/(銷售收入 /（預(yù)收賬款 +應(yīng)付賬款） ) 而在這一次的完整的企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的收益，在扣除利息費(fèi)用前，這項(xiàng)收益通常記為“息稅前凈利潤(rùn)（ EBIT）”。 而一個(gè)年度里，企業(yè)的 EBIT=一個(gè)營(yíng)運(yùn)周期企業(yè)產(chǎn)生的息稅前收益 *（ 365/營(yíng)運(yùn)周期） EBIT與 ROA的關(guān)系 ROA=凈利潤(rùn) /平均總資產(chǎn) =（ EBIT利息費(fèi)用 所得稅） /平均總資產(chǎn) 而所得稅是按照稅法定量征收的，在整個(gè)的假設(shè)前提下，企業(yè)的所得稅稅率不變，則相對(duì)營(yíng)銷企業(yè)的 EBIT的指標(biāo)，則主要是利息費(fèi)用了。 而影響企業(yè)的 EBIT的指標(biāo)，通過(guò)公式： EBIT=一個(gè)營(yíng)運(yùn)周期企業(yè)產(chǎn)生的息稅前收益*（ 365/營(yíng)運(yùn)周期），可知，一個(gè)是一個(gè)營(yíng)運(yùn)周期企業(yè)產(chǎn)生的息稅前收益，另一個(gè)是營(yíng)運(yùn)周期。 供應(yīng)鏈融資解決企業(yè)的核心問(wèn)題 采用供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的主要目的，就是增加企業(yè)一個(gè)營(yíng)運(yùn)周期企業(yè)產(chǎn)生的息稅前收益或是加快另一個(gè)是營(yíng)運(yùn)周期。從而達(dá)到增加權(quán)益凈利率的目的。 （ 1） 增加一
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