【文章內(nèi)容簡介】 次投入，建設(shè) 期為 1年，該方案年等額凈回收額為 6967元。 (2)B方案的項(xiàng)目計(jì)算期為 8年，凈現(xiàn)值為 50000元，年等額凈回收額為 9370元。 (3)C方案的項(xiàng)目計(jì)算期為 12年，凈現(xiàn)值為 70000元。 要求： (1)計(jì)算或指出 A方案的下列指標(biāo)： ①包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期； ②凈現(xiàn)值。 (2)計(jì)算 C方案的年等額凈回收額。 (3)按計(jì)算期統(tǒng)一法的最短計(jì)算期法計(jì)算 B方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值 (計(jì)算結(jié)果保留整數(shù) )。 (4)分別用年等額凈回收額法和最短計(jì)算期法 作出投資決策。 3．某企業(yè)由于業(yè)務(wù)需要，急需一臺不需要安裝的進(jìn)口設(shè)備，由于該沒備應(yīng)用在國家鼓勵(lì)的環(huán)保能源產(chǎn)業(yè)方面，設(shè)備投產(chǎn)后，企業(yè)每年可以獲得 (需計(jì)入應(yīng)納稅所得額 )，另外，經(jīng)營收入也會增加 50 萬元，增加經(jīng)營成本 30 萬元。該設(shè)備離岸價(jià)為 10 萬元美元 (1 美元 = 人民幣 )，國際運(yùn)輸費(fèi)率為 7%，國際運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)率為 3%，關(guān)稅稅率為 10%，增值稅稅率為 17%，國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)為 萬元，此類設(shè)備的折舊年限為 10年，凈殘值為 10萬元。國內(nèi)租賃公司也提供此類設(shè)備的經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，若企業(yè)租賃 該設(shè)備，每年年末需要支付給租賃公司 13 萬元，連續(xù)租賃 10 年，假定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%，適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。 要求： (1)計(jì)算進(jìn)口設(shè)備的購置費(fèi)； (2)按差額投資內(nèi)部收益率法作出購買或經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)的決策； (3)按折現(xiàn)總費(fèi)用比較法作出購買或經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)的決策。 (計(jì)算過程保留兩位小數(shù) ) 同步系統(tǒng)訓(xùn)練參考答案及解析 一、單項(xiàng)選擇題 1． B [解析 ] 本題考核財(cái)務(wù)可行性評價(jià)指標(biāo)的性質(zhì)。靜態(tài)投資回收期屬于靜態(tài)絕對量反指標(biāo)；凈現(xiàn)值率和內(nèi)含報(bào)酬 率均屬于動(dòng)態(tài)的相對量正指標(biāo)。 2． C [解析 ] 本題考核項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表的內(nèi)容?！敖杩畋窘饍斶€”和“借款利息支付”均不計(jì)入項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，因此，項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中不包括借款本金償還。 3． A [解析 ] 本題考核投資的分類。按照投資行為介入程度，投資可以分為直接投資和間接投資；按照投資的方向不同，投資可以分為對內(nèi)投資和對外投資；按照投入的領(lǐng)域不同，投資可以分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資；按照投資的內(nèi)容不同，投資可分為固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證 券投資、期貨和期權(quán)投資、信托投資和保險(xiǎn)投資等。 4． D [解析 ] 本題考核項(xiàng)目總投資的概念。項(xiàng)目總投資 =原始投資 +建設(shè)期資本化利息，如果存在建設(shè)期，資金來源結(jié)構(gòu)不同，則項(xiàng)目總投資就不同。 5． B [解析 ] 本題考核年等額凈回收額的計(jì)算。項(xiàng)目的年等額凈回收額 =項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 /年金現(xiàn)值系數(shù) =(100 )/=(萬元 ) 6． B [解析 ] 本題考核財(cái)務(wù)指標(biāo)的特點(diǎn)。凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標(biāo)，無法從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平。 凈現(xiàn)值率指標(biāo)可以從動(dòng)態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系，但無法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益串。 7． C [解析 ] 本題考核投資項(xiàng)目是否具備財(cái)務(wù)可行性的判定標(biāo)準(zhǔn)。如果某投資項(xiàng)目完全具備財(cái)務(wù)可行性，則說明各項(xiàng)評價(jià)指標(biāo)均處于可行區(qū)間，因此，選項(xiàng) A、 D不是答案；由于其凈現(xiàn)值指標(biāo)大于零，所以，選項(xiàng)B不是答案 (該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值率一定大于零，不可能等于零 )，選項(xiàng) C是答案。 8． B [解析 ] 本題考核項(xiàng)目投資方案可行性的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)?？偼顿Y收益率是輔助指標(biāo)而凈現(xiàn)值是主要指標(biāo)。當(dāng)主 輔指標(biāo)的結(jié)論發(fā)生矛盾時(shí)，只要主要指標(biāo)表明該項(xiàng)目可行，則項(xiàng)目基本可行。 9． B [解析 ] 本題考核相關(guān)評價(jià)指標(biāo)之間的聯(lián)系。凈現(xiàn)值 =項(xiàng)目投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì) 原始投資現(xiàn)值合計(jì)，凈現(xiàn)值串 =項(xiàng)目凈現(xiàn)值 /原始投資現(xiàn)值合計(jì)，由此可知，如果某投資方案的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則凈現(xiàn)值率必然大于零。 10． B [解析 ] 本題考核動(dòng)態(tài)指標(biāo)之間的關(guān)系。凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率指標(biāo)之間存在同方向變動(dòng)關(guān)系。 即：當(dāng)凈現(xiàn)值＞ 0 時(shí)，凈現(xiàn)值率＞ 0，內(nèi)部收益率＞基準(zhǔn)收益率；當(dāng)凈現(xiàn)值 =0 時(shí)，凈現(xiàn)值 率 =0，內(nèi)部收益率 =基準(zhǔn)收益率；當(dāng)凈現(xiàn)值＜ 0時(shí)，凈現(xiàn)值率＜ 0，內(nèi)部收益率＜基準(zhǔn)收益率。所以選項(xiàng) B不正確。 11． C [解析 ] 本題考核項(xiàng)目投資中相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的基本構(gòu)成。經(jīng)營成本與籌資方案無關(guān)，所以，不應(yīng)該包括利息費(fèi)用，選項(xiàng) A 不正確；項(xiàng)目總投資中還包括建設(shè)期資本化利息，所以，選項(xiàng) B 不正確；增值稅屬于價(jià)外稅，并不屬于營業(yè)稅金及附加的范疇，所以，選項(xiàng) C正確；調(diào)整所得稅等于息稅前利潤與適用的所得稅稅率的乘積，因此，選項(xiàng) D不正確。 12． C [解析 ] 本題考核靜態(tài)投資回收期的計(jì)算。第 5年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量為 100萬元，說明第 5年還有 100萬元投資沒有收回；第 6年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量為 100萬元，說明第 6年的凈現(xiàn)金流量為 200萬元，所以，包括建設(shè)期的回收期為： 5+100/200=，由于建設(shè)期為 2年，所以不包括建設(shè)期的回收期為 。 13． C [解析 ] 本題考核凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率之間的關(guān)系。凈現(xiàn)值率 =凈現(xiàn)值 /原始投資的現(xiàn)值合計(jì) =凈現(xiàn)值 /800，所以項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 = 800= 400(萬元 )。 14． C [解析 ] 本題考核所需流動(dòng)資金的計(jì)算。第一年流動(dòng)資金需用額 =60003000=3000(萬元 )第二年流動(dòng)資金需用額 =4500(萬元 ) 第二年流動(dòng)資金增加額 =45003000=1500(萬元 ) 15． C [解析 ] 本題考核更新改造方案中新增折舊的計(jì)算。新設(shè)備年折舊 =(11010)/5=20(萬元 )，舊設(shè)備年折舊=(9010)/5=16(萬元 )，新增折舊 =2016=4(萬元 )。 16． B [解析 ] 本題考核內(nèi)部收益率的計(jì)算。根據(jù)內(nèi)部收益率的計(jì)算方法可知， (P/A， IRR， 5)= 270/69= 經(jīng)查表可知： (P/A， 8%， 5)= (P/A， 9%， 5)= 運(yùn)用內(nèi)插法可知： (IRR8%)/(9%8%)=()/ () IRR=8%+()/( )(9%8%)=% 17． C [解析 ] 本題考核單純固定資產(chǎn)投資中現(xiàn)金流量的計(jì)算。在單純固定資產(chǎn)投資中 ，不會發(fā)生流動(dòng)資金的投入，也不會發(fā)生維持運(yùn)營投資，所以選項(xiàng) C不正確。 18． D [解析 ] 本題考核形成固定資產(chǎn)費(fèi)用的估算。形成固定資產(chǎn)費(fèi)用包括建筑工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)以及其他費(fèi)用。本題中，建筑工程費(fèi) =同類單位建筑工程投資相應(yīng)的建筑工程總量 =30 5=150(萬元 )；設(shè)備購置費(fèi) =設(shè)備含稅購買成本 (1+運(yùn)雜費(fèi)率 )=200 (1+10%)=220 (萬元 )；固定資產(chǎn)費(fèi)用總額 =建筑工程費(fèi) +設(shè)備購置費(fèi) =150+220=370(萬元 )。 二、多項(xiàng)選擇題 1． ABCD [解析 ] 本題考核項(xiàng)目投資基礎(chǔ)指標(biāo)的計(jì)算公式。原始投資 =初始投資 =建設(shè)投資 +流動(dòng)資金投資 =(固定資產(chǎn)投資 +無形資產(chǎn)投資 +其他資產(chǎn)投資 )+流動(dòng)資金投資，項(xiàng)目總投資 =原始投資 +建設(shè)期資本化利息。 2． ABC [解析 ] 本題考核投資的基本概念。直接投資，是指可以形成實(shí)物資產(chǎn)或者購買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資。所以，選項(xiàng) A是答案；生產(chǎn)性投資的最終結(jié)果將形成各種生產(chǎn)性資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金投資。其中，前三項(xiàng)屬于墊支資本投資，后一項(xiàng)屬于周轉(zhuǎn)資本投資。所以，選項(xiàng) B是答案 ，選項(xiàng) D不是答案；從企業(yè)角度看，對內(nèi)投資就是項(xiàng)目投資，是指企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營使用的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和墊支流動(dòng)資金而形成的一種投資。由此可知，選項(xiàng) C是答案。 3． ABCD [解析 ] 本題考核營業(yè)稅金及附加的范疇。在項(xiàng)目投資決策中，應(yīng)按在運(yùn)營期內(nèi)應(yīng)交納的營業(yè)稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等估算。而城市維護(hù)建設(shè)稅與教育費(fèi)附加的計(jì)稅基礎(chǔ)是：應(yīng)交增值稅 +應(yīng)交營業(yè)稅 +應(yīng)交消費(fèi)稅，所以應(yīng)該選擇 ABCD。 4． ABCD [解析 ] 本 題考核項(xiàng)目投資基礎(chǔ)指標(biāo)的計(jì)算。 建設(shè)投資 =固定資產(chǎn)投資 +無形資產(chǎn)投資 +其他 資產(chǎn)投資 =200+50+20=270(萬元 ) 原始投資 =建設(shè)投資 +流動(dòng)資金投資 =270+60=330(萬元 ) 固定資產(chǎn)原值 =固定資產(chǎn)投資 +建設(shè)期資本化利息 +預(yù)備費(fèi) =200+10+5=215(萬元 ) 投資總額 =原始投資 +建設(shè)期資本化利息 =330+10=340(萬元 ) 5． BC [解析 ] 本題考核單純固定投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量。單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目中建設(shè)期內(nèi)年初或年末的凈現(xiàn)金流量一 般小于或等于 0，所以選項(xiàng) BC是答案。 6． ABCD [解析 ] 本題考核投入類財(cái)務(wù)可行性相關(guān)要素的估算。 該年折舊攤銷 =該年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用－經(jīng)營成本 =150－ 120=30(萬元 ) 該年調(diào)整所得稅 =所得稅前凈現(xiàn)金流量－所得稅 后凈現(xiàn)金流量 =120－ 100=20(萬元 ) 該年息稅前利潤 =20/25%=80(萬元 ) 該年?duì)I業(yè)稅金及附加 =該年?duì)I業(yè)收入 該年不含 財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用 息稅前利潤 =30015080=70(萬元 ) 7． ED [解析 ] 本