光明乳業(yè)投資報告(編輯修改稿)
2025-06-29 18:12 本頁面
【文章內容簡介】 業(yè)，從這里可以看出白酒這幾年一直保持增速的水平，達到了 30%的產量增速白酒的價格平均增長率平均在 7%到 8%左右，銷售收入的增長率近幾年基本上是在 25%到 30%這樣一個核心區(qū)間波動，我們大概測算了一下達到是 26%左右。 現在來看一下乳制品的行業(yè)， 20xx 年稍微有一點異常的情況，大家都知道 這是受 08 年三聚氰氨的影響，消費收入的增速拋開 08 到 09 年基本是保持收入增速的水平。 其實，分子行業(yè)的產量和收入、均價的變動情況，我們還是回到剛才的結論，我們認為未來幾年食品飲料行業(yè)整個運營狀況會是非常良好的，我們認為將是政商商消費品很好的表現時期。 在這種情況下，最好的投資策略是中長期的，要在整個行業(yè)中精選高品質的公司，行業(yè)現在處于轉型時期，因為行業(yè)的發(fā)展提供了良好的歷史機遇，我國整個宏觀環(huán)境流動性的改變會造成資產價值的重復，我們認為在這個良好增長的行業(yè)里面，戰(zhàn)略性的價值不會受到短期變化的影響，所以我們自創(chuàng)了食品飲料行業(yè)和公司的評價模型，這個品牌體系是由我們總裁提出來的，我們用這個評 價體系來細分食品飲料得上是公司，對品牌拉動型和渠道推進型來做分析。 國內飲料業(yè)市場漲價可謂“雷聲”大，“雨點”小。盡管可口可樂、農夫山泉、燕京啤酒紛紛上調出廠價，但《國際金融報》記者調查后發(fā)現，面對漲價“接力棒”，超市并不“領情”。 超市“風平浪靜” 盡管飲料業(yè)出廠價漲得“風生水起”，但可口可樂及農夫山泉等商品市場價并沒有“聞風而漲”。農夫山泉天然水價格不動，依然是 380 毫升裝價格為 元， 4 升裝價格為 7 元 。 “出廠價影響到市場應該還有一段時間?！?根據 上海 記者報到 超市可能要等將自身庫存消化掉并補貨后，再 漲價。不僅如此，近日，上海浦東張楊北路文峰千家惠大賣場發(fā)現，農夫山泉等飲料價格不僅沒有上漲，反而隨著節(jié) 日 臨近，有不少促銷活動。記者在貨架上看到， 升裝的農夫果園原價 元，現在買兩瓶只要 元，加送某品牌抽紙一包。在大賣場高端酒專柜前 ， 七八名顧客正在挑選五糧液、茅臺。“不是都漲價了嗎，還賣得這么火？銷售沒受絲毫影響，反而‘越漲越好賣’，五糧液、茅臺甚至賣到脫銷。 ” 邊促銷邊漲價 ， 此次飲料業(yè)漲價都“趕集”似地集中在春節(jié)消費旺季之前。各大企業(yè)口中“迫于成本壓力”的理由，似乎站不住腳。業(yè)內人士認為，市場對 飲料和高端白酒需求已成定性。加上 節(jié)日 的銷售旺季隨之而來，無論是送禮還是自用，高端白酒都很受歡迎，價格微調也不會改變市民的需求 。 東方艾威咨詢有限公司行業(yè)分析師戚宏森表示，飲料、酒類行業(yè)出現集體漲價，不排除與節(jié)日、天氣等短期因素有關?！暗傮w上看，不會出現普遍價格上漲和惡性通脹?！?’ “漲價也是一種營銷手段，操作到位了，反而會刺激消 費者購買。”戚宏森說，企業(yè)一邊漲價，一邊促銷，其實用心良苦，利用消費心理，給消費者“占了便宜”的錯覺，從而提高銷量。上海商學院管理學院教授 說：“ 名酒漲價除了與市民消費有關，還和白酒步 入 不漲價不是好酒 的怪圈有關。一些二線品牌跟風漲價時，并不關心市場銷售如何，他們只遵循一條理念：誰不漲價誰不是名酒?！? 由此新聞可以分析出越是到年關飲品屆越是被看好，從而也可更加肯定這一行業(yè)的大好前景可觀。 3
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