【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 在 30%以上，而制造業(yè)投資占整個(gè)投資比例從原來(lái) 2%多一點(diǎn)，現(xiàn)在超過(guò) 30%。 另一個(gè)就是出口增長(zhǎng)的很快，咱們這 30 年出口在 20%以上，今年上半年情況大家也清楚了 23%， 24%，這么一個(gè)水平。所以，增長(zhǎng)也是相當(dāng)快的。所以，而這個(gè)投資和出口這兩個(gè)方面又是緊密聯(lián)系在一起的。所以，中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況我覺得是大家都清楚的。 我想講的第二個(gè)問(wèn)題為什么我們是這么一個(gè)狀況？想講一下從我們的體制，增長(zhǎng)方式上來(lái)考慮這個(gè)問(wèn)題。大家知道我們改革開放市場(chǎng)化進(jìn)行了 30 年， 通過(guò)前期市場(chǎng)化一個(gè)高歌猛進(jìn)以后到了后期咱們可以看到出現(xiàn)很大的反復(fù)，和很明顯的倒退。所以，我們現(xiàn)在的體制狀況仍然保留著傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)濃厚的色彩，而且市場(chǎng)化的部分也發(fā)生了很大扭曲。 我們?cè)瓉?lái)基本上是國(guó)有經(jīng)濟(jì)一統(tǒng)天下，改革開放以后國(guó)有經(jīng)濟(jì)有一段時(shí)間里面大家知道由于機(jī)制的僵化處在一個(gè)非常困難的經(jīng)濟(jì)，很多企業(yè)在虧損。所以，咱們通過(guò)改革使很多中小企業(yè)退出來(lái)了。但是隨著經(jīng)濟(jì)情況的變化大家可以看到的現(xiàn)在國(guó)有企業(yè)是出現(xiàn)了一個(gè)大規(guī)模擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。所以，在經(jīng)濟(jì)生活里面仍然處在一個(gè)強(qiáng)大壟斷地位。 我們不要說(shuō)所有的國(guó)有企業(yè)，你就拿中央企業(yè) 來(lái)看，最近 5 年中央企業(yè)投資，基本建設(shè)的投資超過(guò)了 10 萬(wàn)億，中央企業(yè)并購(gòu)的企業(yè) 2200多家。而咱們國(guó)有企業(yè)運(yùn)行狀況雖然你可以看到他有些上市了，股份化了，但是他運(yùn)行的方式，體制狀況仍然是過(guò)去的東西。而我們的政府不光是一個(gè)公共機(jī)構(gòu)，所以在這種情況之下這個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可以說(shuō)，我們這個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在仍然是一個(gè)激勵(lì)扭曲，約束不足的經(jīng)濟(jì)，是一個(gè)膨脹和擴(kuò)張的機(jī)制。 所以，咱們可以看到我們現(xiàn)在這個(gè)狀況大家可以看到到處是一種大躍進(jìn)的局面。如果我們翻開報(bào)紙大家可以看到很多這樣的信息，比如說(shuō)高鐵大躍進(jìn)，每年要搞上萬(wàn)公里，現(xiàn)在的投資是按萬(wàn)億來(lái) 計(jì)算，這是大家看到的。再比如說(shuō)咱們現(xiàn)在土地是一個(gè)很重要的問(wèn)題，那么可以看到一方面是耕地方面大量擴(kuò)張，咱們每年大概中央政府給地方土地指標(biāo)，批的地大概是 400 萬(wàn)畝左右，而地方的需求是 1200 萬(wàn)，最后實(shí)際征的地大概 700， 800 萬(wàn)。不光是征地，而且是填海造地大概沿海 11個(gè)省市，每一個(gè)省市都在做這樣的事情， 09 年之前大概填海造地 萬(wàn)公頃，現(xiàn)在就增加很多，現(xiàn)在填海造地也有指標(biāo)，大連實(shí)際搞了 1500公頃。 大家可以看到沿海的狀況，填海造地大量基礎(chǔ)設(shè)施，房地產(chǎn)發(fā)展大躍進(jìn)。高鐵大躍進(jìn)，大家可以看到城市地鐵也在大躍進(jìn)，全國(guó)大概有 30，40 個(gè)城市在修地鐵。大家想一想地鐵一公里的造價(jià)是多少，你也可以看到這樣狀況，所以你可以看到的現(xiàn)狀確實(shí)是多種多樣的，這種狀況在中國(guó)來(lái)說(shuō)多數(shù)如此。 那么，有一個(gè)狀況大家可以看到，如果我們過(guò)去的政府行為是要辦企業(yè)，同多企業(yè)來(lái)主要辦一些實(shí)業(yè)，現(xiàn)在政府不辦這些實(shí)業(yè)了，政府主要是要搞金融業(yè)，搞基礎(chǔ)設(shè)施，只是說(shuō)他的行為方式?jīng)]有變化的，而具體的內(nèi)容有了一些變化。正因?yàn)楦鱾€(gè)地方都要大躍進(jìn)我們可以看到一個(gè) 非常重要的現(xiàn)象，政府的財(cái)政收入每年以 20%， 30%的收入增長(zhǎng)，政府錢很多。除了財(cái)政收入之外，就是預(yù)算外的收入，比如土地出讓金去年 ，而在預(yù)算外收入。 所以，從這個(gè)地方來(lái)看地方政府收入很多，但是在這種情況之下沒(méi)有一個(gè)地方不感到他缺錢。所以，大家都要通過(guò)各種各樣的方式去找錢，于是各個(gè)地方這種融資平臺(tái)就大量的發(fā)展起來(lái)。前一段時(shí)間審計(jì)署經(jīng)過(guò)審計(jì)，全國(guó)地方融資平臺(tái)是 萬(wàn)億，按這個(gè)水平來(lái)算，在加上其他的債務(wù)確實(shí)中國(guó)的債務(wù)總的比率大概在 50%多，還沒(méi)有達(dá)到債務(wù) 60%合理超過(guò)這個(gè)東西。 但 是一方面看到審計(jì)署審計(jì)非常認(rèn)真，搞了 4 萬(wàn)人 3 個(gè)月，對(duì) 187 筆債務(wù)，一筆一筆的查最后得到的數(shù)字確實(shí)工作做的很細(xì)。但是，另一方面可以看到央行去年地區(qū)，貨幣政策執(zhí)行報(bào)告里面講的地方融資平臺(tái)債務(wù)不是 萬(wàn)億，我想央行也不是隨便說(shuō)的。那么，審計(jì)署的審計(jì)里邊，審計(jì)的融資平臺(tái)是 6500 多個(gè)，但是實(shí)際的央行統(tǒng)計(jì)是 1 萬(wàn)多個(gè)。如果把這 3 千多個(gè)也包括進(jìn)來(lái)，按照央行審計(jì)署現(xiàn)在審計(jì)平均標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算的話，那么這個(gè)債務(wù)就不是 萬(wàn)億，而是 萬(wàn)億。 那么，里邊貸款規(guī)模也不是現(xiàn)在的 萬(wàn)億，而是 12 點(diǎn)多萬(wàn)億。咱們前一段時(shí)間國(guó)外 高度重視中國(guó)的東西，實(shí)際這樣來(lái)看那 萬(wàn)億的貸款并不是高估。所以，你可以看到咱們一方面錢很多，另一方面都感到錢不夠。一方面投資增長(zhǎng)的很快，另一方面還有很多項(xiàng)目需要上榜，很多的房地產(chǎn)項(xiàng)目需要開發(fā)，還缺錢。 一方面咱們的國(guó)內(nèi)資金非常統(tǒng)一，但是另一方面大家都在競(jìng)相引進(jìn)資金。上半年引進(jìn)外資的增長(zhǎng)也不慢，所以你可以看到這種狀況就是我們這種體制環(huán)境和增長(zhǎng)方式造成的。所以，這才是問(wèn)題的要害地方，我們?nèi)绻鉀Q這個(gè)問(wèn)題不從這個(gè)問(wèn)題開刀，我想是沒(méi)解決的，這是我想講的第三個(gè)問(wèn)題。 第三個(gè)問(wèn)題我想講一下政策問(wèn)題，咱們的政策從目 前來(lái)看似乎好象貨幣政策簡(jiǎn)單，實(shí)際上咱們的政策一項(xiàng)是擴(kuò)張型的。而且咱們的政策是體制實(shí)現(xiàn)的一個(gè)工具，是這輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)運(yùn)行的條件，所以他們是互相連在一起的。比如我們先來(lái)看貨幣政策，利率政策，貨幣政策和利率政策實(shí)際上一個(gè)很重要的目標(biāo)就是要保值，保持幣值的穩(wěn)定，但是咱們的政策可以說(shuō)在很大程度上是在保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。那么貨幣政策你可以看到一個(gè)非常重要的現(xiàn)象，我們不從遠(yuǎn)處看，如果你從 07 年來(lái)看，07 年是一個(gè)高增長(zhǎng)的年份，在這個(gè)情況之下通貨膨脹率，我剛才講了是 ，于是名義利率在通貨膨脹率之下，實(shí)際利率是負(fù)的。到了 08年危機(jī)之 后，咱們通貨膨脹降下去了，但是利率也跟著下來(lái)，出現(xiàn)了一個(gè)短暫的正的實(shí)際利率時(shí)期。但是到了 08 年第四季度，通貨膨脹率再繼續(xù)上升，于是利率調(diào)整又跟不上，又出現(xiàn)了一個(gè)到現(xiàn)在一直是一個(gè)負(fù)利率的狀況。 現(xiàn)在的狀況你想一想已經(jīng)到了 %，實(shí)際的利率，貸款利率是 ， 3個(gè)百分點(diǎn)的差距，貸款利率 %。咱們可以看和負(fù)的利率，實(shí)際上是對(duì)老百姓的一個(gè)剝奪，而是對(duì)借款和投資人的激勵(lì)，一個(gè)刺激。因?yàn)檎l(shuí)能借到錢誰(shuí)就有利，借著錢投資是低成本的。所以，他實(shí)際上這種政策起來(lái)了一個(gè)刺激投資，而限制消費(fèi)的一個(gè)結(jié)果。 那么，我們就要看為 什么我們不能，如果說(shuō)前頭不行， 08， 09 年開始為什么一直要把利率調(diào)整不做，所以咱們政策是呆滯的，調(diào)整是不足的。其實(shí)那個(gè)時(shí)候你想一想正好是個(gè)機(jī)會(huì)，為什么咱們調(diào)整不能跟著過(guò)去，很重要的是我們可以看到，這種激勵(lì)的政策對(duì)誰(shuí)有利，能借到錢的是誰(shuí)，主要是國(guó)有大企業(yè)，不光是因?yàn)樗笃髽I(yè)能借到錢，而且他借的利率還是優(yōu)惠的。做了一個(gè)國(guó)有企業(yè)的報(bào)告，就計(jì)算了國(guó)有部門利率負(fù)擔(dān)和整改的利率負(fù)擔(dān)，大概國(guó)有部門借的錢利息占到全部他借款的 2%點(diǎn)幾，而整個(gè)社會(huì)借的錢算起來(lái)利率負(fù)擔(dān)是 3%點(diǎn)幾。 所以，你也可以看到一方面大企業(yè)容易借著錢，真的 有他有道理的一面。因?yàn)榇笃髽I(yè)的帳目比較健全，擔(dān)保能力比較強(qiáng)，他的還款相對(duì)較強(qiáng)。但是，這么大的差距里邊由于我們這種制度安排造成的。所以，你也可以看到這個(gè)低利率，負(fù)利率對(duì)大企業(yè)有利，而對(duì)中小企業(yè)無(wú)利。那么，這種利率的狀況對(duì)制造業(yè)有利，而對(duì)服務(wù)業(yè)不利。 咱們可以看到為什么制造業(yè)的投資增長(zhǎng)在整個(gè)投資里面，這些部門里面增長(zhǎng)最快。咱們這些年說(shuō)著要發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，但是你可以看到本世紀(jì)以來(lái)第三產(chǎn)業(yè)在 GDP 里邊的比重只增加了不到 2 個(gè)百分點(diǎn)， 個(gè)百分點(diǎn)。 2021 年大概是 %，現(xiàn)在是 %，增加了這么一點(diǎn)。什么原因呢 ？恐怕這是很重要的一個(gè)原因。所以，我們想調(diào)整你這樣一些政策在這個(gè)地方，你想一想能調(diào)整過(guò)來(lái)嗎？這是利率政策。 咱們?cè)倏磪R率政策，這是最重要的一些宏觀政策。那么，匯率政策咱們知道中國(guó)在 90年匯率變革之后出現(xiàn)一個(gè)緩慢的升值過(guò)程，從原來(lái) 到了 98 年升到 左右。但是， 98 年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，中國(guó)宣布人民幣不貶值就回到了原來(lái)固定匯率之中與美元掛起來(lái)，這一掛不要說(shuō)起，從 98 年一掛掛到 05 年。 05 年和 2021 年咱們搞了兩次匯改，這兩次匯改是兩次掛住，兩次脫鉤，掛住的時(shí)間比脫鉤的時(shí)間長(zhǎng)。而且緩慢的升值，升值的幅度不 夠。結(jié)果就造成內(nèi)外很大一個(gè)失衡，咱們出口高速增長(zhǎng)，咱們的外匯貨幣持續(xù)增加，到現(xiàn)在達(dá)到了 3 萬(wàn)個(gè)億。 那么，也可以看到利率政策是呆滯的，是調(diào)整不足的，匯率政策也是呆滯的，也是調(diào)整不足的。而且，由于現(xiàn)在這種國(guó)際形式的變化，咱們看到中國(guó)現(xiàn)有被動(dòng)升值這樣一種狀況。所以，你也可以看到這樣一個(gè)政策造成的結(jié)果使嚴(yán)重內(nèi)外失衡，為什么？很清楚，你的匯率低估，本來(lái)這樣這些年發(fā)展在勞動(dòng)力生產(chǎn)率提高形成下實(shí)際匯率是升值了，所以名義匯率也應(yīng)該跟著去調(diào)整。但是，咱們的調(diào)整不足，那么調(diào)整不足，匯率就有利于出口，由于你出口價(jià)格低，你競(jìng)爭(zhēng)就強(qiáng) ，所以出口就多。 在加上咱們投資又傾向于制造業(yè)，傾向于出口部門。所以，咱們制造業(yè)有四分之一是在國(guó)際市場(chǎng)出口的，總產(chǎn)值大概出口量占整個(gè)總產(chǎn)值四分之一。所以，你可以看到我們制造業(yè)產(chǎn)業(yè)循環(huán)也就是他商品周轉(zhuǎn)是在國(guó)際市場(chǎng)上完成的，依靠低利率，二靠匯率調(diào)整的作用。那么，這種政策的結(jié)果一方面是給外國(guó)人補(bǔ)貼，另一方面是我們自己壓緊自己的消費(fèi)。我大概做了一個(gè)研究，是前兩年的研究，計(jì)算了 04 年我們出口給外國(guó)人補(bǔ)貼，大概僅能源和金屬這兩項(xiàng)，我們 04 年給外國(guó)人的補(bǔ)貼 1600個(gè)億，就按當(dāng)時(shí)價(jià)格狀況來(lái)計(jì)算。 所以，你可以看到我們這種政 策來(lái)看，確實(shí)是一種損人不利己的政策。結(jié)果確實(shí)我們大量出口賺回來(lái)外匯成為我們的包袱，美國(guó)債臺(tái)高筑，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷，還有蔓延的趨勢(shì)。這個(gè)時(shí)候中國(guó)作為一個(gè)債權(quán)人你想一想你有什么辦法來(lái)要挾債務(wù)人，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)宣布他貨幣政策到 2021 年仍然是 的低利率，那么在債臺(tái)高筑，貿(mào)易赤字的情況下美元必然走低，美元走低貶多少中國(guó)損失多少。而且如果說(shuō)美國(guó)人一旦賴帳沒(méi)有人有什么辦法制約他們，我們沒(méi)有辦法，除了幾個(gè)呼吁之外，我們沒(méi)有什么辦法，實(shí)際上我們成為美國(guó)人的人質(zhì)。 所以，這種政策也造成了內(nèi)外的失衡和內(nèi)部失衡。剛才講 正因?yàn)橹圃鞓I(yè)和出口連在一起，這個(gè)政策有利于他的，現(xiàn)在咱們是制造業(yè)長(zhǎng)服務(wù)業(yè)短。咱們的一系列可以看到扭曲都是密切相關(guān)的，也由于我們