【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 市場(chǎng)情況 預(yù)計(jì)每年收益（萬(wàn)元） 概率 繁榮 120 一般 100 較差 60 標(biāo)準(zhǔn)答案： （１）收益期望值＝120 +100 +60 =92(萬(wàn)元 ) （２） 標(biāo)準(zhǔn)離差 =√(12092） 2*+（ 10092）2*+（ 6092） 2* =(萬(wàn)元） (3)標(biāo)準(zhǔn)離差率 = (4)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 =6%*=% (5)方案預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額=92*[%/(8%+%)]=(萬(wàn)元） 三、籌資管理 ? 資金需要量預(yù)測(cè) (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： 大通公司 2020年 12月 31日的資產(chǎn)負(fù)債表如表 1，該公司 2020年的銷售收入為 100000元，現(xiàn)在還有剩余生產(chǎn)能力，即增加收入不需要進(jìn)行固定資產(chǎn)方面的投資。假定該公司銷售凈利潤(rùn)為 10%，公司每年分配給投資者的利潤(rùn)為 60%，如果 2020年銷售收入提高到 120200元，那么需要從外部籌集多少資金？ 表 1： 資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 金額 負(fù)債與所有者權(quán)益 金額 庫(kù)存現(xiàn)金 5000 應(yīng)付票據(jù) 5000 應(yīng)收帳款 15000 應(yīng)付帳款 10000 存貨 30000 短期借款 25000 固定資產(chǎn)凈值 30000 應(yīng)付債券 10000 實(shí)收資本 20200 盈余公積 10000 合計(jì) 80000 80000 標(biāo)準(zhǔn)答案： （ 1）計(jì)算隨銷量變動(dòng)的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的比重 隨銷售變動(dòng)的資產(chǎn)項(xiàng)目所占比重：庫(kù)存現(xiàn)金 =5000/100000=5% 應(yīng)收帳款 =15000/100000=15% 存貨 =30000/100000=30% 總比重 =5%+15%+30%=50% 隨銷售變動(dòng)的負(fù)債項(xiàng) 目所占比重：應(yīng)付票據(jù) =5000/100000=5% 應(yīng)付帳款 =10000/100000=10% 總比重 =5%+10%=15% （ 2）計(jì)算外部籌資額 =（ 50%15%） *（ 120200100000） 10%*（ 160%） *120200=2200（元） (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： ? 大興股份有限公司 2020年 12月 31日的報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)如表 1，該公司 2020年的銷售收入為4000萬(wàn)元，現(xiàn)在還有剩余生產(chǎn)能力。假設(shè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債均隨銷售收入的變化同比例變化。要求：2020年預(yù)計(jì)銷售收入達(dá)到5000萬(wàn)元，銷售凈利率和收益留存比率維持 2020年水平，計(jì)算需要補(bǔ)充多少外部資金？ 表 1 ： 項(xiàng)目 金額 流動(dòng)資產(chǎn) 4000 長(zhǎng)期資產(chǎn) 8000 流動(dòng)負(fù)債 400 長(zhǎng)期負(fù)債 6000 當(dāng)年銷售收入 4000 凈利潤(rùn) 200 分配股利 60 留存收益 140 標(biāo)準(zhǔn)答案： 變動(dòng)資產(chǎn)銷售百分比＝ 4 000/4 000＝ 100% 變動(dòng)負(fù)債銷售百分比＝ 400/4 000＝ 10% 銷售凈利率＝ 200/4 000 100%＝ 5% 留存收益比率＝ 140/200＝ 70% 外部補(bǔ)充資金＝（ 5 000－ 4 000） （ 100%－ 10%）－5 000 5% 70%＝ 725（萬(wàn)元） (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： ? 萬(wàn)達(dá)實(shí)業(yè)有限公司近 5年產(chǎn)銷量與資金占用量的資料如表 1，若該公司 2020年預(yù)計(jì)產(chǎn)量為 140萬(wàn)件，則資金占用量是多少？ 表 1 ： 年度 產(chǎn)量（萬(wàn)件） 資金占用量（萬(wàn)元） 2020 120 100 2020 110 95 2020 100 90 2020 120 100 2020 130 105 標(biāo)準(zhǔn)答案： 單位產(chǎn)銷量所需變動(dòng)資金（ b） =（ 10590） /（ 130100） =（萬(wàn)元） 不變資金（ a） =*130=40（萬(wàn)元） 2020年預(yù)計(jì)占用資金 =40+*140=110（萬(wàn)元） (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： ? 北方洪達(dá)實(shí)業(yè)有限公司近歷史上資金占用量與銷售收入的資料如表 1，若該公司 2020年預(yù)計(jì)銷售收入為 2200萬(wàn)元，則資金占用量是多少？ （保留兩位小數(shù)） 表 1 ： 年度 銷售收入（萬(wàn)元） 資金占用量（萬(wàn)元） 2020 1800 950 2020 2020 1000 2020 1600 900 2020 2100 1050 2020 2150 1100 標(biāo)準(zhǔn)答案： 單位產(chǎn)銷量所需變動(dòng)資金（ b） =（ 1100900） /（ 21501600） =（萬(wàn)元） 不變資金（ a） =*2150=326（萬(wàn)元） 2020年預(yù)計(jì)占用資金 =326+*2200=1118（萬(wàn)元） (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： ? 天成實(shí)業(yè)有限公司 2020—— 2020年度銷售量與資金需要量資料如下表１， 2020年度預(yù)計(jì)銷售量 800萬(wàn)件，計(jì)算資金需要量需要多少萬(wàn)元？ ? x2表１ ： 表 2 年度 銷售量 x（萬(wàn)件） 資金需要量 y（萬(wàn)元） 年度 銷售量 x（萬(wàn)件） 資金需要量 y（萬(wàn)元） xy 2020 500 350 2020 500 350 175 000 250 000 2020 600 410 2020 600 410 246 000 360 000 2020 550 380 2020 550 380 209 000 302 500 2020 750 500 2020 750 500 375 000 562 500 2020 700 470 2020 700 470 329 000 490 000 n=5 ∑x=3100 ∑y=2110 ∑xy=1334000 ∑x 2=1965000 標(biāo)準(zhǔn)答案：（ 1）計(jì)算資金需要量回歸分析計(jì)算表 2 （ 2）將結(jié)果帶入公式，計(jì)算出 a和 b a= =50 b= = (3) 2020年資金需要量 (y)=50+*800=530(萬(wàn)元） ? ?? ?? ? ?? ?? 222 xxn xyxyx ? ?? ?? ? ??? 22 xxn yxxyn (◎ )；實(shí)訓(xùn)任務(wù)： ? ? 勁龍有限公司 20202020年度銷售量與資金需要量資料如下表１， 2020年度預(yù)計(jì)銷售量 150萬(wàn)件，計(jì)算資金需要量需要多少萬(wàn)元？ x2表１ ： 表 2 年度 銷售量 x（萬(wàn)件） 資金需要量y（萬(wàn)元） 年度 銷售量 x（萬(wàn)件） 資金需要量 y（萬(wàn)元） xy 2020 120 100 2020 120 100 12020 14400 2020 110 95 2020 110 95 10450 12100 2020 100 90 2020 100 90 9000 10000 2020 120 100 2020 120 100 12020 14400 2020 130 105 2020 130 105 13650 16900 2020 140 110 2020 140 110 15400 19600 n=6 ∑x=720 ∑y=600 ∑xy=72500 ∑x 2=87400 標(biāo)準(zhǔn)答案： （ 1）計(jì)算資金需要量回歸分析計(jì)算表 2 （ 2）將結(jié)果帶入公式，計(jì)算出 a和 b a= =40 b= = (3) 2020年資金需要量 (y)=40+*150=115(萬(wàn)元） ? ?? ?? ? ?? ?? 222 xxn xyxyx ? ?? ?? ? ??? 22 xxn yxxyn3． 2 長(zhǎng)期資金的籌資 ? ? 1000元、票面利率 10％、期限 10年的債券，每年末付息一次，請(qǐng)計(jì)算當(dāng)市場(chǎng)利率分別為 10％、 8％、 12％時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格。 (P/A,8％ ,1O)=；(P/A,l2％ ,10)=； (P/A,10％ ,10)=， (P,8％ ,10)=； (P,12％ ,10)=； (P,10％ ,10)=。 標(biāo)準(zhǔn)答案： 市場(chǎng)利率 10%債券發(fā)行價(jià)格=1000 10% +1000 =（元） 市場(chǎng)利率 8%債券發(fā)行價(jià)格=1000 10% +1000 =1134（元） 市場(chǎng)利率 12%債券發(fā)行價(jià)格=1000 10% +1000 =887（元） ，該設(shè)備的市價(jià)為 220萬(wàn)元，設(shè)備運(yùn)抵公司過程中支付運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)以及裝卸費(fèi)共計(jì) 30萬(wàn)元，租期為 10年，租賃公司的融資成本為 30萬(wàn)元，租賃手續(xù)費(fèi)為 20萬(wàn)元。租賃公司要求的報(bào)酬率為 12%。（ P/A， 12%，9） = , （ P/A， 12%， 10） = 要求：（ 1）確定租金總額。（ 2）如果租金每年年初等額支付，則每期租金為多少？（ 3）如果租金每年年末等額支付，則每期租金為多少？ 標(biāo)準(zhǔn)答案： （ 1）租金總額 =220+30+30+20=300（萬(wàn)元） （ 2）每年租金 =300/[（ P/A， 12%， 9） +1]=（萬(wàn)元） （ 3）每年租金 =300/（ P/A,12%,10)=(萬(wàn)元） 2020年 1月 1日從租賃公司租入設(shè)備一臺(tái)，設(shè)備價(jià)款 40000元，租賃期限 8年，到期后歸企業(yè)所有。為了保證租賃公司安全彌補(bǔ)融資成本以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)并有一定的盈利，雙方商定采用 18%的折現(xiàn)率。 要求：分別計(jì)算在下列兩種情況下，公司每年應(yīng)付給租賃公司的租金。 （ 1） 租金支付方式采用年末等額支付租金方式； （ 2）租金支付方式采用每年初支付等額租金方式。（ P/A， 18%， 8） = ,（ P/A， 18%， 7）= 標(biāo)準(zhǔn)答案：（ 1）每年租金 =40000/（ P/A， 18%， 8）=（元） （ 2）每年租金 =40000/[（ P/A， 18%， 7）+1]=（元） 200萬(wàn)元，期限 5年，年利率為 10%。計(jì)算：（ 1）如果按復(fù)利計(jì)息，到期一次還本付息應(yīng)償還的金額；（ 2）計(jì)算按完全分期等額償還法償還方式下每年應(yīng)償還的金額。（ F/P， 10%，5） = （ P/A， 10%， 5） = ） 標(biāo)準(zhǔn)答案：（ 1） 200*（ F/P， 10%， 5） =（萬(wàn)元） （ 2） 200/（ P/A， 10%， 5） =（萬(wàn)元） 3． 3 短期資金的籌資 ? “ 3／ ｎ／ 20” 信用條件購(gòu)進(jìn)一批原材料。但目前公司資金周轉(zhuǎn)困難，難以在折扣期內(nèi)支付貨款，如果每年按 360天計(jì)算，請(qǐng)計(jì)算如果公司放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本。 標(biāo)準(zhǔn)答案： 放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本 =3%/（ 13%） *360/（ 2010） *100%=% “ 3/20， n/60” 的銷貨政策，如果每年按 360天計(jì)算，請(qǐng)計(jì)算購(gòu)貨方未取得現(xiàn)金折扣時(shí)的商業(yè)信用成本。 標(biāo)準(zhǔn)答案： 放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本 =3%/（ 13%） *360/（ 6020） *100%=% 2020年計(jì)劃購(gòu)入 300 000元工程設(shè)備，銷售方提供的信用條件是 2/20， n/60，針對(duì)以下幾種情況，如果每年按 360天計(jì)算，請(qǐng)為該企業(yè)是否接受現(xiàn)金折扣提供決策依據(jù)：（ 1）企業(yè)現(xiàn)金不足，需從銀行借入資金支付購(gòu)貨款，此時(shí)銀行借款利率為 15%。（ 2）企業(yè)有支付能力，但現(xiàn)有一短期投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率為 20%。 標(biāo)準(zhǔn)答案： 放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本 =2%/（ 12%） *360/（ 6020）*100%=% 第一種情況由于現(xiàn)金折扣機(jī)會(huì)成本大于銀行借款利率，故企業(yè)應(yīng)享受現(xiàn)金折扣在２０天內(nèi)支付貨款。 第二種情況由于短期投資報(bào)酬率大于現(xiàn)金折扣機(jī)會(huì)成本，故企業(yè)應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣，將資金用于短期投資。 2020年度賒銷收入為 6000萬(wàn)元，其變動(dòng)成本率為 65%，資金成本率為 8%，目前的信用條件為 N/60，信用成本為 500萬(wàn)元。公司準(zhǔn)備改變信用政策，改變后的信用條件是（ 2/10， 1/20， N/60），預(yù)計(jì)信用政策改變不會(huì)影響賒銷規(guī)模，改變后預(yù)計(jì)收賬費(fèi)用為 70萬(wàn)元，壞賬損失率為 4%。預(yù)計(jì)占賒銷額 70%的客戶會(huì)利用 2%的現(xiàn)金折扣，占賒銷額 10%的客戶利用 1%的現(xiàn)金折扣。一年按 360天計(jì)算。 要求計(jì)算：（ 1）改變信用政策后的： ； ； ； 均余額； ； ； G.信用成本后收益。 （ 2）通過計(jì)算判斷應(yīng)否改變信用政策。 標(biāo)準(zhǔn)答案： （ 1）①年賒銷凈額 =60006000 （ 70% 2%+10% 1%） =5910（萬(wàn)元） ②信用成本前收益 =59106000 65%=2020（萬(wàn)元） ③平均收賬期 =70% 10+10% 20+20% 60=21