電信運(yùn)營流程etom流程框架(編輯修改稿)
2024-10-04 18:22 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 第 42頁 ? 流程分析（續(xù)） 產(chǎn)品開發(fā)流程 1. 新產(chǎn)品開發(fā)的審批流程 2. 新產(chǎn)品的開發(fā)和推向客戶的流程 第 43頁 第 44頁 第 45頁 第 46頁 套 期 保 值 第 47頁 主要內(nèi)容 ? 理論與實(shí)踐角度理解套期保值 （為什么要介入套期保值； 套期保值的諸多要點(diǎn)） ? 套期保值的正確做法（ 傳統(tǒng)套保和現(xiàn)代套保 ） ? 套期保值案例分析 ? 套期保值的相關(guān)實(shí)用附件參考 第 48頁 理論與實(shí)踐角度理解套期保值 ? 套期保值概念理解及買入、賣出保值 ? 四大原則及實(shí)踐運(yùn)用 ? 基差的重要性 ? 套保風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在哪里：持倉頭寸及相關(guān)的資金管理很重要 ? 套保需要全方位知識 ——現(xiàn)貨、企業(yè)、期貨、研究分析能力、操作技巧等，體現(xiàn)期貨人才專業(yè)性所在。中國企業(yè)保值需求意愿強(qiáng)烈，但人才等供應(yīng)卻明顯不足。 第 49頁 首先明確的問題 ? 為什么要進(jìn)行套期保值 當(dāng)今社會大宗商品價(jià)格大幅波動成為常態(tài)； 純現(xiàn)貨操作等同于投機(jī) 尋找規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)工具企業(yè)必須選擇 期貨 — 套期保值 落腳點(diǎn)（原理及操作 — 本課件重點(diǎn)） 第 50頁 大宗商品價(jià)格波幅加劇 ? 大豆連續(xù)圖 第 51頁 大宗商品價(jià)格波幅加劇 ? 有色金屬銅 第 52頁 套期保值理解 ? 概念：是指買入（賣出）與現(xiàn)貨商品數(shù)量相當(dāng)、交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時(shí)間通過賣出（買入）期貨合約，實(shí)現(xiàn)兩個(gè)市場盈虧基本相抵，從而鎖定成本或利潤以規(guī)避價(jià)格市場。 套期保值兩大類別 ?擔(dān)心未來價(jià)格上漲 —— 買入套期保值（隱含前提：手中無貨） ?擔(dān)心未來價(jià)格下跌 —— 賣出套期保值（隱含前提：手中有貨） 第 53頁 套期保值發(fā)揮作用的原理 ? 價(jià)格的趨同性 ：有色金屬期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格 受相同的經(jīng)濟(jì)因素和非經(jīng)濟(jì)因素影響 。因此，有色金屬期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格盡管在變動幅度上可能不一致，但 變動趨勢基本一致： 0202004000060000800001000000 3 M 0 7 0 4 M 0 1 0 4 M 0 7 0 5 M 0 1 0 5 M 0 7 0 6 M 0 1 0 6 M 0 7 0 7 M 0 1 0 7 M 0 7 0 8 M 0 1 0 8 M 0 7 0 9 M 0 1F S第 54頁 保值后與保值前企業(yè)利潤對比 第 55頁 套期保值發(fā)揮作用的原理 ? 價(jià)格的趨合性 ：期貨市場 實(shí)行《實(shí)物交割制度》 ，到期的期貨合約必須進(jìn)行實(shí)物交割。這樣， 期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格具有趨合性 。即當(dāng)期貨合約臨近到期日時(shí)，期現(xiàn)價(jià)格的差異應(yīng)接近于零，否則就有套利的機(jī)會。（現(xiàn)貨與期貨之間的低買高賣） ? *圖左：買入現(xiàn)貨，賣出期貨 ? *圖右：買入期貨，賣出現(xiàn)貨 第 56頁 套期保值理解（買保與賣保） 一般情況下（單邊敞口、雙邊敞口）： ? 買入保值：主要參與者產(chǎn)業(yè)鏈終端消費(fèi)企業(yè)； ? 賣出保值：主要參與者種植業(yè)者 ? 二者兼具：中間流通貿(mào)易商、倉儲企業(yè)、加工銷售企業(yè)等 ? 特別提示：決定買保與賣保除了企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)鏈之外，更重要的是企業(yè)產(chǎn)品所處的狀態(tài)，比如中間商照樣可以買保，消費(fèi)企業(yè)基于庫存跌價(jià)損失照樣可以做賣保。而由于企業(yè)本身定價(jià)能力有別，看似商品價(jià)格未來有上行或下跌風(fēng)險(xiǎn)，但由于企業(yè)價(jià)格轉(zhuǎn)嫁能力極強(qiáng)，也就沒有做保值需求。所以，沒有完全絕對，需要個(gè)案分析。套期保值的專業(yè)性、個(gè)性化所在。 第 57頁 買保、賣保相關(guān)成本核算 項(xiàng) 目 費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn) 備注 倉 儲 費(fèi) /噸 天 交割手續(xù)費(fèi) 4元 /噸 倉單轉(zhuǎn)讓、期轉(zhuǎn)現(xiàn)手續(xù)費(fèi) 2元 /噸 入庫檢驗(yàn)費(fèi) 25元 /噸 公證檢驗(yàn)不收檢驗(yàn)費(fèi)，只收配合 公檢費(fèi)； 入出庫費(fèi)用 運(yùn)輸方式 汽車 火車 汽車運(yùn)輸（含卸 /裝車、搬運(yùn)、碼 /拆垛等）； 入庫（元 /噸） 15 28（小包） 火車運(yùn)輸（含卸 /裝車、搬庫內(nèi)運(yùn)輸、鐵路代轉(zhuǎn)、碼 /下垛等） 38（大包） 出庫（元 /噸） 15 30（小包） 40（大包） 復(fù)檢費(fèi)用 入庫復(fù)檢費(fèi) 15元 /噸 發(fā)生復(fù)檢時(shí)才收取復(fù)檢費(fèi)，由最 終責(zé)任方承擔(dān) 出庫復(fù)檢費(fèi) 15元 /噸 出庫復(fù)檢的搬倒、 抽樣費(fèi) 25元 /噸 其它注意費(fèi)用 運(yùn)費(fèi) 企業(yè)庫至交割庫 資金利息 1年期 % 交易費(fèi)用 8元 /手 增值稅 差 /（ 1+13％） *13％ 交割預(yù)報(bào)定金 30元 /噸 商品入庫時(shí)退還 第 58頁 套期保值理解（套保幾點(diǎn)作用） ? 鎖定成本或穩(wěn)定利潤 ? 企業(yè)融資的新平臺（倉單抵押、質(zhì)押） ? 改良庫存模式（較低資金獲得交易所庫存等） ? 現(xiàn)貨購銷新平臺（期貨交割途徑） ? 期貨價(jià)格指導(dǎo)性安排現(xiàn)貨經(jīng)營活動 第 59頁 套期保值的實(shí)踐理解 ? 套期保值是用 較小的基差風(fēng)險(xiǎn)替代較大的現(xiàn)貨價(jià)格的波動風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 表象上看無論買保還是賣保，都是一種 交易形式 ? 但與簡單的投機(jī)相比， 套保都是和企業(yè)的現(xiàn)貨經(jīng)營情況直接掛鉤，并可能涉及到未來的交割即實(shí)物買賣 。也因此由于參與者不同，進(jìn)而衍生出套保的概念、作用及目的、現(xiàn)貨結(jié)合、嚴(yán)格的操作管理制度等多方面差異等。 ? 一般投機(jī)追求純粹的 價(jià)格趨勢 或基于期貨的 價(jià)差趨勢 盈利（套利）；套保則跟多 規(guī)避現(xiàn)貨經(jīng)營過程中的風(fēng)
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