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2024-08-25 18:22 本頁面
【正文】 C、沒有任何的資金管理計劃。（介紹重點(diǎn)） 第 71頁 現(xiàn)代套期保值的操作 ? 分析企業(yè)所面臨的風(fēng)險敞口 ——產(chǎn)業(yè)鏈不同（上中下游），企業(yè)所處的地位定價能力不同（ LLDPE），現(xiàn)貨購銷模式不同（浮動定價等模式） …… ? 分析介入時的宏觀、行業(yè)以及基差 ——行情分析研判，尤其是大勢的一個基本研判，決定買或賣，以及大概參與的比例 ? 操作策略 ——保證金準(zhǔn)備測算、合約選擇、與現(xiàn)貨計劃對應(yīng)可能的遷倉操作等；應(yīng)對未來不同情況可能的注冊或接倉單、申請保值計劃等具體細(xì)節(jié) ? 套保企業(yè)完善的管理、風(fēng)險控制架構(gòu) ——企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，如何更好的規(guī)避主觀行為的約束；組織架構(gòu)、操作流程、風(fēng)險控制等的制定；關(guān)鍵真執(zhí)行。 ? 研究分析能力：保值必須有行情的基本分析研判，并及時和客戶溝通，形成完整的方案等。 第 69頁 套保十分專業(yè)，需要全方位知識 ? 行業(yè)現(xiàn)貨知識：期貨公司的產(chǎn)業(yè)服務(wù)人員，有農(nóng)產(chǎn)品、軟商品、工業(yè)金屬、貴金屬，以及能源化工等的專門劃分。 ? 其它風(fēng)險?；铒L(fēng)險是指保值工具與被保值商品之間價格波動不同步所帶來的風(fēng)險。套期保值 —企業(yè)行為與必須依靠人的操作。 最佳保值效果 基差變動情況 基差走強(qiáng) 基差走弱 第 64頁 基差走強(qiáng)與賣出套保 （現(xiàn)貨跌幅小于期貨跌幅，額外盈利） 現(xiàn)貨市場 期貨市場 基差 3月初 買入 1000噸小麥；價格 1400元 /噸 賣出 100手 5月小麥合約；價格1440元 /噸 40元 /噸 5月初 賣出 1000噸小麥，價格 1370元 /噸 買入 100手 5月份小麥合約；價格1400元 /噸 30元 /噸 結(jié)果 虧損 30元 /噸 盈利 40元 /噸 基差走強(qiáng) 10元/噸 額外盈利： 1000噸 40元 /噸 1000噸 30元 /噸 =1000元 第 65頁 基差走弱與賣出套保（現(xiàn)貨跌幅大于期貨跌幅） 現(xiàn)貨市場 期貨市場 基差 9月初 買入 100噸大豆；價格 2340元 /噸 賣出 10手 11月大豆合約；價格 2310元 /噸 30元 /噸 11月初 賣出 100噸大豆，價格 2280元 /噸 買入 10手 11月份大豆合約；價格 2300元 /噸 20元 /噸 結(jié)果 虧損 60元 /噸 盈利 10元 /噸 基差走弱 50元 /噸 不能彌補(bǔ)的損失： 100噸 60元 /噸 100噸 10元 /噸 =5000元 第 66頁 基差走強(qiáng)與買入套保（現(xiàn)貨漲幅大于期貨漲幅） 現(xiàn)貨市場 期貨市場 基差 7月初 價格 2040元 /噸 買入 10手 11月大豆合約；價格2020元 /噸 30元 /噸 8月初 買入 100噸大豆，價格 2080元 /噸 買入 10手 11月份大豆合約；價格2340元 /噸 40元 /噸 結(jié)果 虧損 40元 /噸 盈利 30元 /噸 基差走強(qiáng) 10元/噸 不能彌補(bǔ)的損失 ： 100噸 40元 /噸 100噸 30元 /噸 =1000元 第 67頁 基差走弱與買入套保（現(xiàn)貨漲幅小于期貨漲幅） 現(xiàn)貨市場 期貨市場 基差 7月初 價格 15600元 /噸 買入 20手 9月鋁合約；價格15400元 /噸 200元 /噸 8月初 買入 100噸鋁，價格 15700元 /噸 賣出 20手 9月份鋁合約；價格15800元 /噸 100元 /噸 結(jié)果 虧損 100元 /噸 盈利 400元 /噸 基差走弱 300元 /噸 額外盈利： 100噸 400元 /噸 100噸 100元 /噸 =30000元 第 68頁 套保也有一些風(fēng)險 ? 資金管理風(fēng)險。 第 63頁 基差變化與套期保值效果的關(guān)系 套期保值種類 套期保值效果 賣出套期保值 得到完全保護(hù)，并且有額外盈利。 第 61頁 套保 —基差 ? 基差 =現(xiàn)貨價格 —期貨價格，是反映期貨價格與現(xiàn)貨價格之間實(shí)際運(yùn)行變化的動態(tài)指標(biāo)，是由現(xiàn)貨價格與期貨價格變化幅度不一致引起的。從事期貨業(yè)者的最高追求，行業(yè)功能發(fā)揮，國家政策支持（期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)）。 ? 表象上看無論買保還是賣保，都是一種 交易形式 ? 但與簡單的投機(jī)相比， 套保都是和企業(yè)的現(xiàn)貨經(jīng)營情況直接掛鉤，并可能涉及到未來的交割即實(shí)物買賣 。所以，沒有完全絕對，需要個案分析。這樣， 期貨價格與現(xiàn)貨價格具有趨合性 。中國企業(yè)保值需求意愿強(qiáng)烈，但人才等供應(yīng)卻明顯不足。供應(yīng)鏈開發(fā)和管理有以下作用：確保企業(yè)能夠選擇最好的供應(yīng)商和合作伙伴；確保企業(yè)有相應(yīng)的能力與它的供應(yīng)商和合作伙伴進(jìn)行交互；確保供應(yīng)商和合作伙伴能夠及時地交付所需要的產(chǎn)品，并且供應(yīng)商和合作伙伴對企業(yè)的整體的性能和貢獻(xiàn)優(yōu)于垂直集成的企業(yè)。它包括定義網(wǎng)絡(luò)和其他物理或非物理資源；引進(jìn)新的技術(shù)以及與現(xiàn)有技術(shù)的互連；管理和評估現(xiàn)有資源的性能，確保有相應(yīng)的能力以滿足未來業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。M）： 為運(yùn)營過程提供支持，強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)的計劃、開發(fā)和交付。 第 28頁 ? 營銷和定價管理（ Mamp。 Management，簡稱 RDamp。 Offer Management ，簡稱 Mamp。它主要負(fù)責(zé)對基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)品的性能進(jìn)行評估，并確定新的基礎(chǔ)設(shè)施或新產(chǎn)品引進(jìn)的開發(fā)和部署，從而為運(yùn)營過程（ OPS）提供支持以滿足市場和客戶的要求。 第 24頁 ? 戰(zhàn)略（ SC）： 該過程負(fù)責(zé)生成戰(zhàn)略并為實(shí)現(xiàn)這些戰(zhàn)略而在企業(yè)范圍內(nèi)建立業(yè)務(wù)委托事項(xiàng)，這些戰(zhàn)略為基礎(chǔ)設(shè)施生命周期管理（ ILM）和產(chǎn)品生命周期管理過程（ PLM）提
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