大型企業(yè)集團資本運作策略探討(編輯修改稿)
2025-06-27 02:17 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 際情況，緊緊圍繞這三種目標(biāo)，選擇合理的方式，切不可好高騖遠，特別是不能脫離企業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，單純的為資本運作而資本運作。從上述企業(yè)集團所處的發(fā)展階段來看，資本運作的目標(biāo)還應(yīng)該主要集中在進一步調(diào)整產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和為生產(chǎn)經(jīng)營服務(wù)上，只有較好地解決了企業(yè)發(fā)展體制和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)后，才可能有條件和能力去通過資產(chǎn)和 企業(yè)的買賣，實現(xiàn)資本的直接增值?！坝賱t不達”。 四、 資本運作的基本方式與分類選擇 一個企業(yè)要做好資本運作，必須根據(jù)自己的實際情況，特別是自身的比較優(yōu)勢選擇合理的方式，別的企業(yè)適用的，不一定自己的企業(yè)也適用，這就是為什么那么多的企業(yè)學(xué)德隆，卻只有德隆成功的原因。從當(dāng)前中國企業(yè)的創(chuàng)新和實踐來看，按照資本運作過程中是否進行資本交易，將資本運作方式分為交易形式的資本運作和非交易形式的資本運作，其具體分類見下圖。 中國最龐大的管理資料庫下載 5 （一）交易形式的資本運作 1．上市形式的資本運作 上市前的資本運作。 上市前的資本運作是企業(yè)上市資本運作的基礎(chǔ)，主要是根據(jù)企業(yè)上市要求和目的，對企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)實施重組，既滿足上市條件，又符合企業(yè)上市目的，屬于內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化重組。 上市資本運作 企業(yè)上市。即企業(yè)通過公開發(fā)行股票募集社會閑散資本。公司上市，一是可以實現(xiàn)直接融資，減輕公司的還 貸壓力；二是可以構(gòu)建資本運作平臺，更廣泛地參與企業(yè)重組和并購，進入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域；三是公司會更加重視企業(yè)信譽、增強企業(yè)透明度、提高企業(yè)的知名度、樹立上市公司品牌。 二級市場產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。通過二級市場買“殼”上市或者通過自動報價系統(tǒng)向社會公開募集資本，實現(xiàn)規(guī)模擴張。 上市后的資本運作 增發(fā) 配股 中國最龐大的管理資料庫下載 6 并購 買殼 2。非上市形式的資本運作 無形資產(chǎn)資本化。目前許多企業(yè)已認識到了商譽、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、經(jīng)營權(quán)等無形資產(chǎn)的重要性及管好用活這些無形資產(chǎn)對于企業(yè)資本運 作的重要作用，企業(yè)既可以利用品牌、技術(shù)等進行資本擴張，也可以通過運營無形資產(chǎn)盤活存量、籌措資本。 企業(yè)重組（資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、破產(chǎn)重組） 債務(wù)重組。債務(wù)重組有兩層含義：一是沖銷無法歸還的債務(wù)；二是改善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，改變債權(quán)債務(wù)關(guān)系，或是更換債權(quán)人、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。 破產(chǎn)重組。對嚴重資不抵債、扭虧無望的企業(yè)，依據(jù)《破產(chǎn)法》實施破產(chǎn)處理。 企業(yè)并購（股權(quán)并購、資產(chǎn)并購、承債并購）。 跨國投資經(jīng)營。企業(yè)經(jīng)營的國際化已成為一種發(fā)展趨勢，過去多數(shù)企業(yè)的國際化經(jīng)營主要停留在直接出口 、間接出口和補償貿(mào)易等初級形式上，難以在國際市場取得競爭優(yōu)勢?，F(xiàn)在搞資本運作，優(yōu)勢企業(yè)可更多地采用合資經(jīng)營、獨立經(jīng)營、跨國并購、海外上市等國際化經(jīng)營的高級形式，在海外投資辦廠、設(shè)立公司，充分利用國外的資本和生產(chǎn)要素，從資本運作的高度營運國際資本，提高企業(yè)在國際市場的競爭實力。 參股聯(lián)合。即企業(yè)法人通過共同出資參股，組建有限責(zé)任公司，或者是在企業(yè)內(nèi)部實行勞資兩合，成立股份合作制企業(yè)。 利用外資嫁接改造。吸引外商共辦合資企業(yè)，是資本運營的重要形式，通過此種形式既可利用國外資本，又可引入先進
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