【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 生涯中最了不起的成就。為摩根作傳的科里（ Lewis Corey）說： “那是摩根一生中最重大的時(shí)刻，是他實(shí)力最后的總展示。 ”摩根的行動(dòng)使 金融界體會(huì)到中央金融機(jī)構(gòu)（如聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行）的必要，惟有那樣的機(jī)構(gòu)才能做摩根所要做的事，才能穩(wěn)定現(xiàn)代銀行體系和金融市場(chǎng)。 摩根生于 1837年，他的祖先于 1636年，從英國(guó)威爾斯抵達(dá)美國(guó)麻薩諸塞灣的殖民地。父親朱利葉斯（ Julius Spenser Morgan）是顯赫的國(guó)際銀行家，讓他兒子受第一流的教育，確保他順利進(jìn)入金融界。摩根的事業(yè)始于 1856年，接下來(lái)的 40年中，他以銀行業(yè)的專長(zhǎng)進(jìn)而控制大起他落的鐵路事業(yè)。摩根握有眾多企業(yè)的股份， 1895年，《紐約論壇報(bào)》（ New York Tribune）報(bào)導(dǎo) ： “華爾街上絕大多數(shù)的公司都和摩根公司（ ”Co.）有關(guān)聯(lián)。 ”但是摩根的領(lǐng)導(dǎo)能力比他的投資組合更出色。在 20世紀(jì)到來(lái)前，他已經(jīng)一次又一次地在混亂中建立秩序，以他個(gè)人的風(fēng)格改造整個(gè)美國(guó)金融業(yè)。 1907 年秋天，摩根參加為期 3 周、每 3 年舉行一次的圣公會(huì)大會(huì)，地點(diǎn)是弗吉尼亞的 里士滿（ Richmond ,Virginia）。摩根以 3 周 5000 美元的租金租下一棟豪宅，但卻無(wú)法安然享受那舒適的環(huán)境。他不斷收到來(lái)自紐約的電報(bào)，警告即將來(lái)臨的金融風(fēng)暴。也參加該次圣公會(huì)大會(huì)的主教勞倫斯（ William Lawrence）描述當(dāng)時(shí)情景說：“如果進(jìn)餐時(shí)有電報(bào)來(lái)，摩根會(huì)立刻拆閱?？赐觌妶?bào)，他習(xí)慣把雙掌放在桌面上，眼睛直視前方，陷入沉思數(shù)分鐘?！? 摩根把當(dāng)時(shí)不佳的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，部分歸咎于解散托拉斯的羅斯?？偨y(tǒng)。自前幾年開始，羅斯福政府就已公然對(duì)摩根等人控制的大企業(yè)表示敵意。這位總統(tǒng)是美國(guó)第一號(hào)反對(duì)企業(yè)聯(lián)合的人物，而銀行家正是推動(dòng)企業(yè)聯(lián)合的幫手。 1907 年 8 月，羅斯福公開指責(zé)那些“擁有巨富的惡人”。于是摩根這位忠實(shí)的共和黨銀行家認(rèn)為，羅斯福的行為是要挑起階級(jí)戰(zhàn)爭(zhēng)，摩根曾說：“我不惜投票給民主黨，以便把那家伙趕出白宮 ，如果再讓羅斯福搞下去，我們都不必做生意了?！? 在羅斯?？偨y(tǒng)的催促下，政府部門對(duì)標(biāo)準(zhǔn)石油公司的業(yè)務(wù)展開調(diào)查。法院發(fā)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)石油公司非法收取鐵路公司回扣后，對(duì)標(biāo)準(zhǔn)石油公司處以 2900 萬(wàn)美元的罰款。那項(xiàng)判決，再加上州際商務(wù)委員會(huì)（ Interstate Commerce Commission）日益壯大所意味的更多管制，使幾家主要鐵路公司的股票下跌，而愈來(lái)愈明顯的信用危機(jī)，也使整個(gè)金融情況更加惡化。過熱的經(jīng)濟(jì)因此冷卻后，即使業(yè)績(jī)優(yōu)良的公司也感受到資金短缺。根據(jù)《鄧氏評(píng)論》（ Dun39。s Review）的報(bào)導(dǎo)， 1907 年 前 9 個(gè)月，就有 8090 家公司倒閉，債務(wù)總額超過 億美元，而光是 9 月份一個(gè)月的數(shù)字，就顯示出 1903 年以來(lái)最高的破產(chǎn)紀(jì)錄。 1907 年 10 月：金融危機(jī) 不過，任何混亂局面的爆發(fā)總是有條導(dǎo)火線，而提供 1907 年 10 月金融恐慌的導(dǎo)火線，正是紐約華爾街的投機(jī)客海因策（ Heinze）。海因策是商業(yè)國(guó)家銀行（ Mercantile National Bank）的總裁，也是其他幾家公司的股東。 1907 年 10 月間，海因策動(dòng)用商業(yè)國(guó)家銀行的資金，企圖控制聯(lián)合銅礦公司的股票。 10 月 14 日星期一，聯(lián)合銅礦的股價(jià)在短短 15 分鐘的瘋狂交易中，由 397/8 美分狂漲到 60 美元。但在 10 月 15日星期二，當(dāng)海因策爭(zhēng)奪經(jīng)營(yíng)權(quán)的努力失敗后，股份則自 60 美元高點(diǎn)，狂跌了 35 美元，到星期三更是跌到只值 10 美元。聯(lián)合銅礦股價(jià)的暴跌，連帶使美國(guó)股市跌到 1903 年以來(lái)的最低點(diǎn)。海因策的失敗還導(dǎo)致一項(xiàng)更迫在眉睫的問題，那就是商業(yè)國(guó)家銀行被迫關(guān)門。此外，兩家負(fù)責(zé)海因策的賬戶、并慫恿他奪取聯(lián)合銅礦經(jīng)營(yíng)權(quán)的證券商，也受牽連倒閉。 股價(jià)下跌使許多其他金融機(jī)構(gòu)面臨困境，尤其是信托業(yè)。一般商業(yè)銀行通常將存款額的 25%作為準(zhǔn)備金，但信托業(yè)卻沒有 這樣做。為了爭(zhēng)奪存款，信托公司往往付出有風(fēng)險(xiǎn)的高利率。他們通常收取股票等有價(jià)證券作為擔(dān)保以貸放資金，因此大幅下跌的股價(jià)就意味著擔(dān)保品價(jià)值下跌，債權(quán)的保障變小。而一旦存款人發(fā)現(xiàn)信托公司嚴(yán)重缺錢，即開始憂慮存款是否安全。雖然擔(dān)心信托業(yè)的問題，但摩根仍留在里士滿。他認(rèn)為，急忙趕回紐約反而會(huì)引起更大的恐慌。摩根的助理珀金斯回憶說：“我們認(rèn)為他不宜表露對(duì)局勢(shì)的憂慮，而應(yīng)該照原定時(shí)間回家?！? 10 月 19 日 星期六：摩根決定采取行動(dòng) 1907 年 10 月紐約的混亂局勢(shì)，部分原因是缺乏能保障金融市場(chǎng)穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)，不論該機(jī)構(gòu)是 政府或商業(yè)界設(shè)立的。自從杰克遜總統(tǒng)在 1830 年關(guān)閉美國(guó)聯(lián)邦銀行（ Bank of, the United States）后，政府就不曾再有任何一家中央銀行來(lái)監(jiān)督和規(guī)范銀行業(yè)務(wù)。在 1872和 1890 年短暫的銀行危機(jī)中，曾有人呼吁聯(lián)邦政府介入，但危機(jī)過后，這種聲音也消失了。雖然每州都制定法律規(guī)范銀行，卻沒有任何聯(lián)邦、州或地方層級(jí)的政府機(jī)構(gòu)，有權(quán)力在危機(jī)發(fā)生時(shí)執(zhí)行搶救工作，也沒有任何官員有權(quán)力或能耐，可以獲得金融大戶的支援。 周末時(shí)，情勢(shì)已惡化到摩根不得不采取行動(dòng)的地步了 ,他察覺到當(dāng)時(shí)的情況已使國(guó)家陷入雙重危機(jī)，正 如同《華爾街日?qǐng)?bào)》于 10 月 21 日星期一的報(bào)導(dǎo)所說：“我們可以這樣說，除了需要更多資金之外，還需要更多的信心。”（當(dāng)日股市下跌到 1903 年以來(lái)的最低點(diǎn)）因此摩根改變心意，他告訴勞倫斯主教說：“紐約有一群人有麻煩，他們不知道該怎么辦，我也不知道該怎么辦，但我還是要回去?！蹦Ω幌驌?dān)任公司之間的調(diào)解人，曾經(jīng)把對(duì)立的鐵路業(yè)巨子邀請(qǐng)到他 165 英尺長(zhǎng)的游艇上協(xié)商，不達(dá)和解不放人上岸，因而擺平了最尖銳的對(duì)立。骨子里的摩根是個(gè)追求有秩序的人，是銀行家，不是投機(jī)者。于是，摩根急忙趕回紐約，登上中央舞臺(tái)，美國(guó)金融界的大戲即將一 幕幕開演。 摩根從弗吉尼亞州一回到紐約，立刻召喚國(guó)家城市銀行（ National City Bank）的斯蒂爾曼（ James Stillman）和第一國(guó)家銀行（ First National Bank）的貝克（ George ,1840— 1931） 到他圖書室，在一間垂掛羅馬奇吉皇宮（ Chigi Palace）紅緞簾幔的房間內(nèi)會(huì)商。不久，這小組又添加了摩根的合伙人珀金斯和兩位年輕的金融專家，分別是斯特朗（ Benjamin Strong）和銀行家信托公司（ Bankers Trust）的拉蒙特（ Thomas Lamont）。除此之外，石油大王洛克菲勒、鐵路巨子哈里曼（ Edward Harriman， 1848—1909）和金融家希夫（ Jacob Schiff， 1847— 1920）也立刻表示愿意鼎力相助。摩根不只是這場(chǎng)大戲的明星，還兼任導(dǎo)演。如同當(dāng)時(shí)美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)科特柳（ George ，1862— 1940）事后所說：“在這一群聚集起來(lái)應(yīng)付危機(jī)的商業(yè)界人士中，摩根無(wú)疑被視為是領(lǐng)導(dǎo)者中的領(lǐng)導(dǎo)者?！? 在此之前，摩根至少有兩次扮演類似角色的經(jīng)驗(yàn)，在政府無(wú)能應(yīng)付危機(jī)時(shí)，挺身而出。一次是 1877 年， 當(dāng)時(shí)國(guó)會(huì)未撥款付軍餉就宣布休會(huì)，摩根協(xié)助墊付每月 55 萬(wàn)美元的薪金，并建立付款系統(tǒng)（ disbursement system）。另一次是在 1895 年，當(dāng)美國(guó)的黃金儲(chǔ)備金低得危險(xiǎn)時(shí)，摩根再度出面。當(dāng)時(shí)摩根坐私人火車抵達(dá)華盛頓，放出話說：“我來(lái)見總統(tǒng)，而且我要留在這里，直到見到他為止?！钡?2 天，他與總統(tǒng)克利夫蘭（ Grover Cleveland， 1837— 1908，美國(guó)第 22 屆及第 24 屆總統(tǒng)，任期為 1885— 1889 及 1893— 1897）會(huì)面。不久摩根以出售私人債券的方式，從歐洲弄來(lái)價(jià)值 5000 萬(wàn)美元的黃金，使美國(guó)財(cái)政部免于信用破產(chǎn)。 面對(duì) 1907 年秋天的金融危機(jī)，摩根顯然不得不干預(yù)。國(guó)會(huì)當(dāng)時(shí)正休會(huì)，而羅斯?？偨y(tǒng)則正在路易斯安納州獵鹿、獵熊，卻放任“熊”在華爾街上恣意漫游 10 月 21 日 星期一：擠兌的混亂 這次的危機(jī)遠(yuǎn)比摩根前兩次處理過的危機(jī)都來(lái)得復(fù)雜。 經(jīng)營(yíng)規(guī)模龐大克尼布克信托公司（ Knickerbocker Trust Company）的金融名人巴恩斯（ Charles ），與海因策及商業(yè)國(guó)家銀行有往來(lái)。商業(yè)國(guó)家銀行宣布倒閉后，恐慌的存款人擔(dān)心克尼布克信托公司會(huì)步其后塵，紛紛在星期一早晨提著 空袋子或手提箱，在第 5 街和 34 街交接處、克尼布克信托公司豪華辦公室門前排隊(duì)，等候提領(lǐng)總數(shù)約 6000 萬(wàn)美元的存款。據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)導(dǎo)：“那些人大半是小資產(chǎn)戶，或公司的職員和代表?！? 就在等待提款的同時(shí)，也是存款人的摩根正考慮是否需要應(yīng)付全部的提款需求。摩根在其生涯晚期常被戲稱為朱比特（ Jupiter，羅馬神界的主神，相當(dāng)于希臘神話中的宙斯），而此時(shí)的摩根，對(duì)受困信托公司也的確有決定其存亡的權(quán)力。摩根與克尼布克信托公司的主管進(jìn)行馬拉松式會(huì)談，聆聽他們緊急求援。雖然巴恩斯與摩根頗有私交，摩根也是該公司的股東，但急 救小組認(rèn)為，無(wú)法挽救克尼布克信托公司。摩根說：“我不能人人都救，得要有個(gè)限度?！彼裕谥Ц?800 萬(wàn)美元給存款人后，克尼布克信托公司在星期二中 12 點(diǎn)半關(guān)上大門。 10 月 23 日 星期三：風(fēng)波擴(kuò)大 10 月 22 日星期二下午，當(dāng)摩根離開辦公室時(shí)，曾企圖安撫焦慮大眾：“我們正以最快速度盡全力解決問題，但目前還沒有具體結(jié)果?！钡?23 日星期三，握有大量克尼布克信托公司股票的美國(guó)信托公司（ Trust Company of America）也發(fā)生擠兌。 9 點(diǎn)剛過，1000 多名存款人聚集在美國(guó)信托公司位于華爾街的辦公室門外 ，金融區(qū)的人行道和街道上到處都是人。當(dāng)天稍早，美國(guó)信托公司的總裁索恩（ Oakleigh Thorne）曾試圖平撫群眾：“我們有足夠的現(xiàn)金，可以平靜應(yīng)付局面?！钡谴蟊姴幌嘈潘鞫鞯谋ＷC，尤其是當(dāng)一些知名人物也加入擠兌行列時(shí)，譬如坦慕尼協(xié)會(huì)（ Tammany，坦慕尼協(xié)會(huì)是成立于紐約市的美國(guó)民主黨組織，在 19 世紀(jì)及 20 世紀(jì)前半，對(duì)紐約州、市的政治有絕大影響力）的領(lǐng)導(dǎo)人麥卡活伊（ Thomas McAvoy）。幾天前，麥卡活伊還把數(shù)千美元存入美國(guó)信托公司，且在星期三上午 11 點(diǎn)時(shí)，告訴友人他對(duì)該信托公司“深有信心”。然而 ，據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)導(dǎo)：“稍后麥卡活伊便改變心意，加入擠兌行列?！? 中午左右，美國(guó)信托總裁索恩，穿越群眾走到摩根位于華爾街 23 號(hào)的辦公室，請(qǐng)求 250 萬(wàn)美元現(xiàn)金援助。摩根十分矛盾，他并不喜歡信托公司，認(rèn)為信托公司體制不穩(wěn)定也不健全。當(dāng)談到為信托業(yè)解困時(shí)，摩根說：“我為什么要淌這一池渾水？我自己的業(yè)務(wù)一切正常?！钡詈笏麅?nèi)心的公眾意識(shí)還是略勝一籌。摩根明白，信托公司接二連三地倒閉不僅傷害存款人，擠兌風(fēng)潮也會(huì)蔓延到銀行，吞噬信心和資金，使少數(shù)體制健全的銀行也遭池魚之殃。 摩根扛錢來(lái)救 摩根要索恩開始清點(diǎn)擔(dān)保品。據(jù) 摩根身旁的金融專家斯特朗回憶：“摩根面前放了一疊紙，我們一邊討論，他一邊寫下數(shù)字。當(dāng)他對(duì)擔(dān)保品滿意時(shí)，就叫國(guó)家城市銀行的斯蒂爾曼打電話回去，把議定的現(xiàn)金送去美國(guó)信托公司。”摩根在了解美國(guó)信托公司的情況后，認(rèn)為它可以攙救，摩根說：“這是解決此次危機(jī)下手之處。”在下午 3 點(diǎn)以前，摩根已調(diào)動(dòng)了足夠的現(xiàn)金，讓美國(guó)信托公司不至于關(guān)門。當(dāng)天傍晚，一位來(lái)自摩根辦公室的人員，提著大箱子走進(jìn)美國(guó)信托辦公室，后面跟著好幾位提手提箱的男士，箱子里面裝著現(xiàn)金與有價(jià)證券。急救行動(dòng)一直持續(xù)到當(dāng)天晚上，因?yàn)榻箲]的群眾仍在門外排隊(duì)等候。在摩 根授意下，一群銀行同意籌集 1000 萬(wàn)美元的資金為美國(guó)信托公司解圍。美國(guó)信托公司雖然因而免于倒閉，但存款損失高達(dá) 億美元。 以上行動(dòng)只能暫時(shí)止血，不能解決信托業(yè)的根本問題。更糟的是，信托同業(yè)之間也不愿意相互協(xié)助。摩根等人意識(shí)到，有必要設(shè)立急救基金來(lái)處理持續(xù)蔓延的危機(jī)。 華盛頓方面也終于感到事態(tài)嚴(yán)重，財(cái)政部長(zhǎng)科特柳在摩根要求下，于星期二晚間抵達(dá)紐約。深夜 12 點(diǎn)半，摩根禮貌地拜訪了他，結(jié)果頗有成效。第二天，科特柳宣布，政府的援助很有限，科特柳說：“如果國(guó)家銀行和私人金融企業(yè)能團(tuán)結(jié)，政府才能提供援助?！毙瞧谌?，科特柳同意將政府的 2500 萬(wàn)美元現(xiàn)金存入指定幾家紐約市立銀行，讓他們能用那些現(xiàn)金替有困難的信托公司及銀行解圍。 10 月 24 日 星期四：紐約證券交易所告急 盡管有政府資金的注入，星期四還是繼續(xù)發(fā)生擠兌情形，紐約漢彌頓銀行（ The Harnilton Bank of New York）及兩家位于布魯克林的銀行不得不暫時(shí)歇業(yè)。雖然銀行的清償能力沒有問題，民眾仍然認(rèn)為鈔票放在床墊下，比放在銀行金庫(kù)里安全。銀行和信托公司手上沒有足夠的現(xiàn)金來(lái)供應(yīng)存款人提領(lǐng)，只好開始收回貸款且停止承辦新貸款，使得金融情勢(shì)更加惡化 。 緊接著產(chǎn)生信用危機(jī)的機(jī)構(gòu)是紐約證券交易所。交易所的經(jīng)紀(jì)人和證券商每日都需借人現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，活期貸款利率約 6%左右。但在這段恐慌時(shí)刻，即使急需資金的人愿出100%的利率，也借不到錢。 午前，紐約證券交易所總裁托馬斯（ Ranson ），走進(jìn)對(duì)面街的摩根辦公室，告訴摩根，如果沒有現(xiàn)金，證交所無(wú)法正常營(yíng)業(yè)到下午 3 點(diǎn)。摩根知道，證交所一旦提早關(guān)門，將對(duì)社會(huì)造成莫大的影響，于是回答：“早 1 分鐘關(guān)門都不行！”并立刻召集紐約各主要銀行的總裁，要他們無(wú)論如何在 10 分鐘內(nèi)弄來(lái) 2500 萬(wàn)美元現(xiàn)金。兩點(diǎn)剛過，傳來(lái)了 2500 萬(wàn)現(xiàn)金送到的消息，證交所內(nèi)一片歡呼聲?！度A爾街日?qǐng)?bào)》社論：“摩根公司以 10%的利率緊急貸款