【文章內(nèi)容簡介】 經(jīng)驗(yàn) 10 年以上 610 年 25 年 1 年以內(nèi) 無 投資知識 有專業(yè)證照 財(cái)經(jīng)專業(yè)畢業(yè) 自修有心得 懂一些 一片空白 影響投資風(fēng)險承受度的因素 ? 年齡越大， 所能夠承受的投資風(fēng)險愈低。 ? 資金需要動用的時間離現(xiàn)在越遠(yuǎn)，愈能承擔(dān)高風(fēng)險 ? 理財(cái)目標(biāo)的彈性愈大，可負(fù)擔(dān)的風(fēng)險也越高。 ? 每個人天生的冒險性格就有高低不同，可以承受風(fēng)險的程度也不一樣。 風(fēng)險承受態(tài)度 風(fēng)險承受態(tài)度，可以依投資者對本金損失可容忍的損失幅度及其它心理測驗(yàn)估算出來?？啥x影響風(fēng)險承受態(tài)度的因素如下 : A. 對本金損失的容忍程度 :可承受虧損的百分比 (以一年的時間為基準(zhǔn) ) 總分 50 分，不能容忍任何損失為 0 分，每增加一個百分點(diǎn)加 2 分，可容忍 25%以上損失者為滿分 50 分。 B. 其它心理因 素 :總分 50 分 分?jǐn)?shù) 10 分 8 分 6 分 4 分 2 分 首要考慮因素 短期價差 長期利得 年現(xiàn)金收益 抗通膨保值 保本保息 過去投資績效 只賺不賠 賺多賠少 損益兩平 賺少賠多 只賠不賺 賠錢心理狀態(tài) 學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn) 照常過日子 影響情緒小 影響情緒大 難以成寐 目前主要投資 期貨 股票 房地產(chǎn) 債券 存款 未來希望避免投資的工具 無 期貨 股票 房地產(chǎn) 債券 風(fēng)險矩陣對照投資組合表 將以上兩個表格的關(guān)于自己的風(fēng)險承受能力和風(fēng)險承受態(tài)度得分，在下表中找出相應(yīng)的投資組合。根據(jù)的能力 根據(jù)的態(tài)度， 兩個東西一交叉那個點(diǎn)，就是應(yīng)該投資的比例。 風(fēng)險承受 工具 低能力 20 中低能力 2039 中等能力 4059 中高能力 6079 高能力 80100 低態(tài)度 20 貨幣 債券 股票 預(yù)期報酬率 標(biāo)準(zhǔn)差 70% 20% 10% % % 50% 40% 10% % % 40% 40% 20% % % 20% 50% 30% % % 0% 50% 50% % % 中低態(tài)度 2039 貨幣 債券 股票 預(yù)期報酬率 標(biāo)準(zhǔn)差 50% 40% 10% % % 40% 40% 20% % % 20% 50% 30% % % 0% 50% 50% % % 0% 40% 60% % % 中等態(tài)度 4059 貨幣 債券 股票 預(yù)期報酬率 標(biāo)準(zhǔn)差 40% 40% 20% % % 20% 50% 30% % % 0% 50% 50% % % 0% 40% 60% % % 0% 30% 70% % % 中高態(tài)度 6079 貨幣 債券 股票 預(yù)期報酬率 標(biāo)準(zhǔn)差 20% 30% 50% % % 0% 50% 50% % % 0% 40% 60% % % 0% 30% 70% % % 0% 20% 80% % % 高態(tài)度 80100 貨幣 債券 股票 預(yù)期報酬率 標(biāo)準(zhǔn)差 0% 50% 50% % % 0% 40% 60% % % 0% 30% 70% % % 0% 20% 80% % % 0% 10% 90% % % 風(fēng)險承受度簡易量化分析 年齡與投資股票比例 :以 100年齡來計(jì)算。如 30 歲可以投資股票70%，存款 30%。 50 歲可以投資股票 50%，存款 50%。 冒險型投資者可以依照年齡算出的股票比率再加上 20%。 積極型投資者可以依照年齡算出的股票比率再加上 10%。 保守投資者可以依照年齡算出的股票比率再減去 10%。 消極型投資者可以依照年齡算出的股票比率再減去 20%。 穩(wěn)健者則維持依照年齡算出的股票比率。 如 20 歲的積極投資者可以 90%投資股票， 80 歲的保守投資者資產(chǎn)應(yīng)該 100%放存款。 風(fēng)險習(xí)性可以問卷或客戶自己表明來確定。可以畫出年齡與適當(dāng)?shù)墓善蓖顿Y比例圖如下 : 40 歲的積極投資者，應(yīng)當(dāng)投資股票=(100%40*1%)+10%=70%。 三 家庭理財(cái)?shù)脑瓌t 投資理財(cái)是一門藝術(shù)，當(dāng)各種理財(cái)工具掌握在手的時候，應(yīng)該選用哪一種方法去實(shí)現(xiàn)自己的理想，每個人均有不同的準(zhǔn)則，確實(shí)沒有一套單獨(dú)的方法，可以適合每個人的需要。但在理財(cái)?shù)膶?shí)踐中，還是有些有用的原則，是大家應(yīng)該注意的。 以閑余資金投資，虧得起多少做多少。 2．分散投資，“不要把雞蛋放在一個籃子里” ! 3．知己知彼，我們 是人不是神，錯誤總是難免的。 切勿過量交易。彈藥不要一次用光，子彈隨時上膛。 5．越早開始越好；切記貨幣的時間價值，“涓涓溪水，匯成江河” 6．切勿越跌越買，當(dāng)太近森林時，你甚至不能看清眼前的樹。 拒絕他人意見。不要過分相信專家。切忌道聽途說，單憑一些朋友的建議或消息，而作出重大的投資決策。建議是別人的，銀子是自己的。 8．持之以恒，定期投資。利用產(chǎn)品特性抑制自己，養(yǎng)成儲蓄習(xí)慣。忍耐也是一種投資！ 正視市場，摒棄幻想，不要感情用事。市場永遠(yuǎn)是對的，錯的總是自己。 關(guān)鍵在于自律。試想一下， 市況不是漲就是跌，機(jī)會是一半對一半，十次買賣就算有五次虧、五次賺吧，如果能夠狠下決心，毫不手軟，虧的五次每次都是虧一點(diǎn)點(diǎn)就“壯士斷臂”，相信綜合計(jì)算賺多虧少并非難事。鐵軍必有鐵的紀(jì)律。 1當(dāng)機(jī)立斷，不怕錯最怕拖。 1訂下止蝕位置。止蝕盤永遠(yuǎn)是你忠實(shí)的朋友，切記！高空作業(yè)，請系好安全帶。 1重勢不重價。來摘西瓜，不要貪芝麻。 ◇自檢◇ 投資者風(fēng)險承受能力的影響因素有哪些？ 參考答案 第五講 固定收益?zhèn)c黃金投資（上） 一 前言 一個家庭現(xiàn)在有了 PV，達(dá)到一個目標(biāo) FV，接下來就是選擇工具，這個工具的選擇就是回報率。 二 固定收益?zhèn)顿Y（上） 債券（ Bond）是一種表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，持券者有按約定的條件（如面值、利率和償還期等）向發(fā)行人取得利息和到期收回本金的權(quán)利。 作為一種債權(quán)債務(wù)憑證，債券包含以下四個基本要素： ? 債券的票面價值 ? 債券的價格 ? 債券的償還期限 ? 債券的利率 債券是債務(wù)人為籌集資金，向債權(quán) 人承諾按期支付利息和償還本金的有價證券。它在本質(zhì)上是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。與其它有價證券一樣，它是一種虛擬資本，而非真實(shí)資本，是一種生產(chǎn)中實(shí)際運(yùn)用的真實(shí)資本的證書。所 以，持券者是債權(quán)人，發(fā)債者（如國家、地方政府、公司或金融機(jī)構(gòu)）是債務(wù)人。從投資者的角度看，債券具有如下四個方面的特點(diǎn)。 ? 返還性。債務(wù)人有義務(wù)按規(guī)定的償還期限向債權(quán)人支付利息并償還本金。 ? 流動性。債券可在二級市場上流通。債券的流動性一般要比銀行存款高。 ? 安全性。債券的安全性受價格下跌和違約風(fēng)險影響。一般來說，具有高流動性的債券其安 全性也較高。國債和政府債有國家和地方政府的信譽(yù)擔(dān)保，一般不存在信用（違約）風(fēng)險，安全性最高，公司債券的安全性較低，但由于債券發(fā)行時有一套嚴(yán)格的資信審查制度并須發(fā)行人提供擔(dān)?；虻盅海虼斯緜陌踩砸膊粫?。 ? 收益性。債券的收益率通常比銀行存款高，且比股票的收益率要穩(wěn)定。 債券的返還性、流動性、安全性與收益性之間存在著一定的轉(zhuǎn)換關(guān)系。如果某種債券流動性強(qiáng)，安全性高，在市場上供不應(yīng)求，價格會上漲，其收益率也就隨之降低；反之，如果某種債券風(fēng)險大，流動性差，供過于求，價格必然下降，其收益率隨之上升。因此 ，對投資者來說，可以根據(jù)自己的投資目的，財(cái)務(wù)狀況及其對市場的分析預(yù)測，在這四方面選擇所需的重點(diǎn)，形成最佳的組合。 {案例 } 2020 年記賬式八期國債，發(fā)行價格是 100元，利率 %，它的本金到期需要償還多少錢。期限從 2020 年到 2020 年 ,所以債券表達(dá)了這么一個概念： FV100塊。最后還你 100塊，每年給你 ，如果你花了 100 塊錢買的，或 98 買的，這就是它的價格，投資的成本。所以投資于債券，面值是到時候還本付息給你的 100塊，表明本金的多少。 %代表票面利率，但不是投資回報率。投資回報率可 能高于它，也可能低于它，也可能等于它。這取決于你的 PV，購買成本。這就是一個債券，所以債券有三個要素：面值、票面利率和期限。 {案例 } 銀行加息影響債券的價格。有的債券特別對于長期債券，在交易所里跌到八十多塊錢。它的期限是 15 年或 20年。銀行每加一次利息，如果債券的利率是固定的，受利率的影響很大，它的價格就會大幅度下降，從一百塊會跌到八十多。買這個債券的人就會有損失。這種風(fēng)險我們叫利率風(fēng)險。 ? 債券市場 我國債券市場從 1981 年恢復(fù)發(fā)行國債開始至今，經(jīng)歷了曲折的探索階段和快速的 發(fā)展階段。目前，我國債券市場形成了銀行間債券市場、交易所債券市場和商業(yè)銀行債券柜臺市場三個子市場。 （ 1）銀行間債券市場是我國債券市場的主體。該市場參與者是各類機(jī)構(gòu)投資者，屬于大宗交易市場（批發(fā)市場），實(shí)行雙邊談判成交，逐筆結(jié)算。 （ 2）交易所債券市場是我國債券市場的重要部分。參與者是除銀行以外的各類社會投資者，屬于集中撮合交易的零售市場，實(shí)行凈額結(jié)算。 （ 3）商業(yè)銀行債券柜臺市場是銀行間債券市場的延伸，屬于零售市場。該市場參與者是個人投資者和非金融機(jī)構(gòu)，實(shí)行雙邊報價。 ? 我國債券的主要類型 債券可以 從各種不同的角度進(jìn)行分類，并且隨著人們對融通資金和證券投資的需要而不斷創(chuàng)造出各種新的債券形式，尤其是高度發(fā)達(dá)的金融市場上，債券的種類幾乎是無限的。根據(jù)發(fā)行主體的不同，債券分為政府債券、金融債券、公司債券等幾大類。 （ 1）政府債券（主要是國債） 我國國債的發(fā)行人為國家財(cái)政部，主要品種有記賬式國債和儲蓄國債。其中，儲蓄國債分為傳統(tǒng)憑證式國債和電子憑證式國債，其發(fā)行主要通過商業(yè)銀行柜臺發(fā)行。 憑證式國債有欠條憑證，利息從購買之日開始計(jì)算。如果提前支取，就要損失很多利息。如有的國債持有不滿半年兌付時，不但不計(jì)利息， 相反還要扣除千分之一的手續(xù)費(fèi)。如果持有到期，比同期銀行存款利息高，且不用交稅。 記賬式國債沒有實(shí)物憑證，多以電子形式記賬。一樣安全，更靈活?？呻S時通過交易所或銀行柜臺買賣，持有期利息照拿不誤，不用像憑證式國債那樣只有持有到期才能保證利息不受損。記賬式國債大大優(yōu)于憑證式國債 （ 2）中央銀行債 中央銀行債，即央行票據(jù)，其發(fā)行人為中國人民銀行，期限從 3個月至 3 年，以 1 年期以下的短期票據(jù)為主。 （ 3）金融債券 金融債券是銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌集資金而發(fā)行的債權(quán)債務(wù)憑證，包括政策性金融債、商業(yè)銀行債券、特種金融債券 、非銀行金融機(jī)構(gòu)債券、證券公司債、證券公司短期融資券。 （ 4）企業(yè)債券 企業(yè)債券包括中央企業(yè)債券和地方企業(yè)債券。 （ 5）短期融資券 短期融資券是指中國境內(nèi)具有法人資格的非金融企業(yè)發(fā)行的短期融資券。 （ 6）可轉(zhuǎn)債 可轉(zhuǎn)債是一種可以轉(zhuǎn)換的債券，擁有固定收益?zhèn)囊话阈再|(zhì)，具有確定的債券期限以及定期息率，能夠?yàn)橥顿Y者提供穩(wěn)定的利息收入和還本保證。有些可轉(zhuǎn)債還附加了利息補(bǔ)償條款，如果趕上加息，其收益率也會做相應(yīng)調(diào)整?？赊D(zhuǎn)債通過持有到期獲得票面利率，也可以直接在交易所買賣可轉(zhuǎn)債，通過轉(zhuǎn)股實(shí)現(xiàn)套利。 可轉(zhuǎn)債的另一個特別 的性質(zhì)就是“股票期權(quán)”，具體分為自愿轉(zhuǎn)股、有條件強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股和到期無條件強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股。和普通債券不同的是，可轉(zhuǎn)債交易價格常常波動幅度巨大，且波動方向往往和其股價保持一致，如果股票被市場看好，可轉(zhuǎn)債價格也水漲船高。因此，如果投資者能夠把握恰當(dāng)時機(jī)，投資可轉(zhuǎn)債亦能帶來巨大收益。 {案例 } 公司名稱 :云南錫業(yè)股份有限公司 證券簡稱 :錫業(yè)轉(zhuǎn)債 證券代碼 :125960 發(fā)行日期 :20200514 發(fā)行價格 (元 ):100元 票面利率 (％ ):第一年 %，第二年 %，第三年 %，第四年 %，第五年 %. 付息方式 :每年付息一次 期限 (年 ):5 轉(zhuǎn)換期間 :2020年 11 月 14日至 2020年 5 月 13 日 上市地點(diǎn) :深圳證券交易所 上市日期 :2020年 05 月 29日 初始轉(zhuǎn)股價格 (元 ): 債券的價格是由面值、息票率、償還期和市場利率等因素共同決定的。一般地，在其他因素不變時，債券的面值越大，債券的價格越高；息票率越高，債券的價格越高；市場利率越高，債券的價格越低。償還期與債券價格之間的關(guān)系略微復(fù)雜，它依賴于息票率與市場利率的大小關(guān)系。當(dāng)市場利率大于息票率時，