【文章內容簡介】 經驗 10 年以上 610 年 25 年 1 年以內 無 投資知識 有專業(yè)證照 財經專業(yè)畢業(yè) 自修有心得 懂一些 一片空白 影響投資風險承受度的因素 ? 年齡越大， 所能夠承受的投資風險愈低。 ? 資金需要動用的時間離現在越遠，愈能承擔高風險 ? 理財目標的彈性愈大，可負擔的風險也越高。 ? 每個人天生的冒險性格就有高低不同，可以承受風險的程度也不一樣。 風險承受態(tài)度 風險承受態(tài)度，可以依投資者對本金損失可容忍的損失幅度及其它心理測驗估算出來?？啥x影響風險承受態(tài)度的因素如下 : A. 對本金損失的容忍程度 :可承受虧損的百分比 (以一年的時間為基準 ) 總分 50 分，不能容忍任何損失為 0 分，每增加一個百分點加 2 分，可容忍 25%以上損失者為滿分 50 分。 B. 其它心理因 素 :總分 50 分 分數 10 分 8 分 6 分 4 分 2 分 首要考慮因素 短期價差 長期利得 年現金收益 抗通膨保值 保本保息 過去投資績效 只賺不賠 賺多賠少 損益兩平 賺少賠多 只賠不賺 賠錢心理狀態(tài) 學習經驗 照常過日子 影響情緒小 影響情緒大 難以成寐 目前主要投資 期貨 股票 房地產 債券 存款 未來希望避免投資的工具 無 期貨 股票 房地產 債券 風險矩陣對照投資組合表 將以上兩個表格的關于自己的風險承受能力和風險承受態(tài)度得分，在下表中找出相應的投資組合。根據的能力 根據的態(tài)度， 兩個東西一交叉那個點，就是應該投資的比例。 風險承受 工具 低能力 20 中低能力 2039 中等能力 4059 中高能力 6079 高能力 80100 低態(tài)度 20 貨幣 債券 股票 預期報酬率 標準差 70% 20% 10% % % 50% 40% 10% % % 40% 40% 20% % % 20% 50% 30% % % 0% 50% 50% % % 中低態(tài)度 2039 貨幣 債券 股票 預期報酬率 標準差 50% 40% 10% % % 40% 40% 20% % % 20% 50% 30% % % 0% 50% 50% % % 0% 40% 60% % % 中等態(tài)度 4059 貨幣 債券 股票 預期報酬率 標準差 40% 40% 20% % % 20% 50% 30% % % 0% 50% 50% % % 0% 40% 60% % % 0% 30% 70% % % 中高態(tài)度 6079 貨幣 債券 股票 預期報酬率 標準差 20% 30% 50% % % 0% 50% 50% % % 0% 40% 60% % % 0% 30% 70% % % 0% 20% 80% % % 高態(tài)度 80100 貨幣 債券 股票 預期報酬率 標準差 0% 50% 50% % % 0% 40% 60% % % 0% 30% 70% % % 0% 20% 80% % % 0% 10% 90% % % 風險承受度簡易量化分析 年齡與投資股票比例 :以 100年齡來計算。如 30 歲可以投資股票70%，存款 30%。 50 歲可以投資股票 50%，存款 50%。 冒險型投資者可以依照年齡算出的股票比率再加上 20%。 積極型投資者可以依照年齡算出的股票比率再加上 10%。 保守投資者可以依照年齡算出的股票比率再減去 10%。 消極型投資者可以依照年齡算出的股票比率再減去 20%。 穩(wěn)健者則維持依照年齡算出的股票比率。 如 20 歲的積極投資者可以 90%投資股票， 80 歲的保守投資者資產應該 100%放存款。 風險習性可以問卷或客戶自己表明來確定?？梢援嫵瞿挲g與適當的股票投資比例圖如下 : 40 歲的積極投資者，應當投資股票=(100%40*1%)+10%=70%。 三 家庭理財的原則 投資理財是一門藝術，當各種理財工具掌握在手的時候，應該選用哪一種方法去實現自己的理想，每個人均有不同的準則，確實沒有一套單獨的方法，可以適合每個人的需要。但在理財的實踐中，還是有些有用的原則，是大家應該注意的。 以閑余資金投資，虧得起多少做多少。 2．分散投資，“不要把雞蛋放在一個籃子里” ! 3．知己知彼，我們 是人不是神，錯誤總是難免的。 切勿過量交易。彈藥不要一次用光，子彈隨時上膛。 5．越早開始越好；切記貨幣的時間價值，“涓涓溪水，匯成江河” 6．切勿越跌越買，當太近森林時，你甚至不能看清眼前的樹。 拒絕他人意見。不要過分相信專家。切忌道聽途說，單憑一些朋友的建議或消息，而作出重大的投資決策。建議是別人的，銀子是自己的。 8．持之以恒，定期投資。利用產品特性抑制自己，養(yǎng)成儲蓄習慣。忍耐也是一種投資！ 正視市場，摒棄幻想，不要感情用事。市場永遠是對的，錯的總是自己。 關鍵在于自律。試想一下， 市況不是漲就是跌，機會是一半對一半，十次買賣就算有五次虧、五次賺吧，如果能夠狠下決心，毫不手軟，虧的五次每次都是虧一點點就“壯士斷臂”，相信綜合計算賺多虧少并非難事。鐵軍必有鐵的紀律。 1當機立斷，不怕錯最怕拖。 1訂下止蝕位置。止蝕盤永遠是你忠實的朋友，切記！高空作業(yè)，請系好安全帶。 1重勢不重價。來摘西瓜，不要貪芝麻。 ◇自檢◇ 投資者風險承受能力的影響因素有哪些？ 參考答案 第五講 固定收益?zhèn)c黃金投資（上） 一 前言 一個家庭現在有了 PV，達到一個目標 FV，接下來就是選擇工具，這個工具的選擇就是回報率。 二 固定收益?zhèn)顿Y（上） 債券（ Bond）是一種表明債權債務關系的憑證，持券者有按約定的條件（如面值、利率和償還期等）向發(fā)行人取得利息和到期收回本金的權利。 作為一種債權債務憑證，債券包含以下四個基本要素： ? 債券的票面價值 ? 債券的價格 ? 債券的償還期限 ? 債券的利率 債券是債務人為籌集資金，向債權 人承諾按期支付利息和償還本金的有價證券。它在本質上是一種債權債務關系。與其它有價證券一樣，它是一種虛擬資本，而非真實資本，是一種生產中實際運用的真實資本的證書。所 以，持券者是債權人，發(fā)債者（如國家、地方政府、公司或金融機構）是債務人。從投資者的角度看，債券具有如下四個方面的特點。 ? 返還性。債務人有義務按規(guī)定的償還期限向債權人支付利息并償還本金。 ? 流動性。債券可在二級市場上流通。債券的流動性一般要比銀行存款高。 ? 安全性。債券的安全性受價格下跌和違約風險影響。一般來說，具有高流動性的債券其安 全性也較高。國債和政府債有國家和地方政府的信譽擔保，一般不存在信用（違約）風險，安全性最高，公司債券的安全性較低，但由于債券發(fā)行時有一套嚴格的資信審查制度并須發(fā)行人提供擔?；虻盅?，因此公司債券的安全性也不會太低。 ? 收益性。債券的收益率通常比銀行存款高，且比股票的收益率要穩(wěn)定。 債券的返還性、流動性、安全性與收益性之間存在著一定的轉換關系。如果某種債券流動性強，安全性高，在市場上供不應求，價格會上漲，其收益率也就隨之降低；反之，如果某種債券風險大，流動性差，供過于求，價格必然下降，其收益率隨之上升。因此 ，對投資者來說，可以根據自己的投資目的，財務狀況及其對市場的分析預測，在這四方面選擇所需的重點，形成最佳的組合。 {案例 } 2020 年記賬式八期國債，發(fā)行價格是 100元，利率 %，它的本金到期需要償還多少錢。期限從 2020 年到 2020 年 ,所以債券表達了這么一個概念： FV100塊。最后還你 100塊，每年給你 ，如果你花了 100 塊錢買的，或 98 買的，這就是它的價格，投資的成本。所以投資于債券，面值是到時候還本付息給你的 100塊，表明本金的多少。 %代表票面利率，但不是投資回報率。投資回報率可 能高于它，也可能低于它，也可能等于它。這取決于你的 PV，購買成本。這就是一個債券，所以債券有三個要素：面值、票面利率和期限。 {案例 } 銀行加息影響債券的價格。有的債券特別對于長期債券，在交易所里跌到八十多塊錢。它的期限是 15 年或 20年。銀行每加一次利息，如果債券的利率是固定的，受利率的影響很大，它的價格就會大幅度下降，從一百塊會跌到八十多。買這個債券的人就會有損失。這種風險我們叫利率風險。 ? 債券市場 我國債券市場從 1981 年恢復發(fā)行國債開始至今，經歷了曲折的探索階段和快速的 發(fā)展階段。目前，我國債券市場形成了銀行間債券市場、交易所債券市場和商業(yè)銀行債券柜臺市場三個子市場。 （ 1）銀行間債券市場是我國債券市場的主體。該市場參與者是各類機構投資者，屬于大宗交易市場（批發(fā)市場），實行雙邊談判成交，逐筆結算。 （ 2）交易所債券市場是我國債券市場的重要部分。參與者是除銀行以外的各類社會投資者，屬于集中撮合交易的零售市場，實行凈額結算。 （ 3）商業(yè)銀行債券柜臺市場是銀行間債券市場的延伸，屬于零售市場。該市場參與者是個人投資者和非金融機構，實行雙邊報價。 ? 我國債券的主要類型 債券可以 從各種不同的角度進行分類，并且隨著人們對融通資金和證券投資的需要而不斷創(chuàng)造出各種新的債券形式，尤其是高度發(fā)達的金融市場上，債券的種類幾乎是無限的。根據發(fā)行主體的不同，債券分為政府債券、金融債券、公司債券等幾大類。 （ 1）政府債券（主要是國債） 我國國債的發(fā)行人為國家財政部，主要品種有記賬式國債和儲蓄國債。其中，儲蓄國債分為傳統憑證式國債和電子憑證式國債，其發(fā)行主要通過商業(yè)銀行柜臺發(fā)行。 憑證式國債有欠條憑證，利息從購買之日開始計算。如果提前支取，就要損失很多利息。如有的國債持有不滿半年兌付時，不但不計利息， 相反還要扣除千分之一的手續(xù)費。如果持有到期，比同期銀行存款利息高，且不用交稅。 記賬式國債沒有實物憑證，多以電子形式記賬。一樣安全，更靈活。可隨時通過交易所或銀行柜臺買賣，持有期利息照拿不誤，不用像憑證式國債那樣只有持有到期才能保證利息不受損。記賬式國債大大優(yōu)于憑證式國債 （ 2）中央銀行債 中央銀行債，即央行票據，其發(fā)行人為中國人民銀行，期限從 3個月至 3 年，以 1 年期以下的短期票據為主。 （ 3）金融債券 金融債券是銀行和非銀行金融機構為籌集資金而發(fā)行的債權債務憑證，包括政策性金融債、商業(yè)銀行債券、特種金融債券 、非銀行金融機構債券、證券公司債、證券公司短期融資券。 （ 4）企業(yè)債券 企業(yè)債券包括中央企業(yè)債券和地方企業(yè)債券。 （ 5）短期融資券 短期融資券是指中國境內具有法人資格的非金融企業(yè)發(fā)行的短期融資券。 （ 6）可轉債 可轉債是一種可以轉換的債券，擁有固定收益?zhèn)囊话阈再|，具有確定的債券期限以及定期息率，能夠為投資者提供穩(wěn)定的利息收入和還本保證。有些可轉債還附加了利息補償條款，如果趕上加息，其收益率也會做相應調整?？赊D債通過持有到期獲得票面利率，也可以直接在交易所買賣可轉債，通過轉股實現套利。 可轉債的另一個特別 的性質就是“股票期權”，具體分為自愿轉股、有條件強制性轉股和到期無條件強制性轉股。和普通債券不同的是，可轉債交易價格常常波動幅度巨大，且波動方向往往和其股價保持一致，如果股票被市場看好，可轉債價格也水漲船高。因此，如果投資者能夠把握恰當時機，投資可轉債亦能帶來巨大收益。 {案例 } 公司名稱 :云南錫業(yè)股份有限公司 證券簡稱 :錫業(yè)轉債 證券代碼 :125960 發(fā)行日期 :20200514 發(fā)行價格 (元 ):100元 票面利率 (％ ):第一年 %，第二年 %，第三年 %，第四年 %，第五年 %. 付息方式 :每年付息一次 期限 (年 ):5 轉換期間 :2020年 11 月 14日至 2020年 5 月 13 日 上市地點 :深圳證券交易所 上市日期 :2020年 05 月 29日 初始轉股價格 (元 ): 債券的價格是由面值、息票率、償還期和市場利率等因素共同決定的。一般地，在其他因素不變時，債券的面值越大，債券的價格越高；息票率越高，債券的價格越高；市場利率越高，債券的價格越低。償還期與債券價格之間的關系略微復雜，它依賴于息票率與市場利率的大小關系。當市場利率大于息票率時，