【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 %） /750（ 15%） =6% 5 某企業(yè)租入一臺(tái)價(jià)值為 50 萬(wàn)元的固定資產(chǎn)，獲得其使用權(quán)，每年定期支付租金 10 萬(wàn)元，所得稅為 25%，則該項(xiàng)固定資產(chǎn)的租金成本率為（ C） A、 5% B、 10% C、 15% D、 20% 解析：該項(xiàng)固定資產(chǎn)的租金成本率為： KL=E/PL(1T)=10/50（ 125%） =15% 5某企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股股票，票面額按正常市價(jià)計(jì)算為 200 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為5%，股息年利率為 %；發(fā)行普通股長(zhǎng)長(zhǎng)市價(jià) 為 300 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為 4%，第一年股息率為 %，以后每年增長(zhǎng) 6%；發(fā)行長(zhǎng)期債券 400 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為2%，債券利息率為 %；向銀行借款 100 萬(wàn)元，貸款利率為 8%，籌資費(fèi)忽略不計(jì)。所得稅率為 25%。則該企業(yè)用上述四種方式所籌集資金的加權(quán)平均資金成本為（ D） A、 8% B、 9% C、 11% D、 12% 解析：根據(jù)題意計(jì)算如下： 優(yōu)先股資金成本率 =i/（ 1f） =%/（ 15%） =15%； 普通股成本 =ic/(1f)+g=%/(14%)+6%=16%。 債券成本率 =ib(1T)/(1f)=% (125%)/(12%)=9%。 銀行借款成本率 =ig（ 1T） /（ 1f） =8%（ 125%） =6% 則加權(quán)平均資金成本 =15% 200/1000+16% 300/1000+9% 400/1000+6%100/1000=12% 5企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)是（ A） A、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C、籌資風(fēng)險(xiǎn) D、決策風(fēng)險(xiǎn) 解析：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因 而導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 5下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)描述正確的是（ B） A、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小與固定成本比重?zé)o關(guān) B、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小與籌資方案無(wú)關(guān)，而與固定成本比重成正相關(guān)關(guān)系 C、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資產(chǎn)中權(quán)益資本比率的變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) D、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小與債務(wù)資本比率成負(fù)相關(guān)關(guān)系 解析： A 項(xiàng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與固定成本比重成正相關(guān)關(guān)系； C 項(xiàng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中 債務(wù)資本比率的變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)； D 項(xiàng)，當(dāng)債務(wù)資本比率較高時(shí)，投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，并經(jīng)受較多的負(fù)債作 用所引起的收益變動(dòng)的沖擊，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；反之，當(dāng)債務(wù)資本比率較低時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就小。 5下列各項(xiàng)不是影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素的是（ C） A、產(chǎn)品需求 B、產(chǎn)品成本 C、債務(wù)資本的比率 D、固定成本的比重 解析：影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素很多，主要有： 產(chǎn)品需求； 產(chǎn)品售價(jià)； 產(chǎn)品成本； 調(diào)整價(jià)格的能力； 固定成本的比重。 C 項(xiàng)是影響企業(yè)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的因素之一。 5資本結(jié)構(gòu)是指公司各種長(zhǎng)期資金籌集來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系， 公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)能使（ C） A、資金籌集成本最低 B、融資的每股收益最大 C、公司的總價(jià)值最高 D、資金使用成本最低 解析：公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的 總價(jià)值最高，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)，在公司總價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的資金成本也是最低的。 5融資結(jié)構(gòu)是項(xiàng)目融資的（ C） A、基礎(chǔ) B、決策對(duì)象 C、核心部分 D、分析依據(jù) 解析：融資結(jié)構(gòu)是項(xiàng)目融資的核心部分。一旦項(xiàng)目的投資者在確定投資結(jié)構(gòu)問(wèn)題上達(dá)成一致意見(jiàn)之后，接下來(lái)的重要工作就是要設(shè)計(jì)和選擇合適的融資結(jié)構(gòu)以實(shí)現(xiàn)投資者再融資方面的目標(biāo)要求。 5下列不屬于項(xiàng)目融資中間接擔(dān)保的是（ A） A、完工擔(dān)保 B、技術(shù)服務(wù)協(xié)議 C、長(zhǎng)期購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目產(chǎn)品的協(xié)議 D、以某種定價(jià)公式為基礎(chǔ)的長(zhǎng)期供貨協(xié)議 解析：擔(dān)?？梢允侵苯拥呢?cái)務(wù)保證，如完工擔(dān)保、成本超支擔(dān)保、不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)用擔(dān)保；也可以是間接的或財(cái)務(wù)性的擔(dān)保，如長(zhǎng)期購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目產(chǎn)品的協(xié)議、技術(shù)服務(wù)協(xié)議、以某種定價(jià)公式為基礎(chǔ)的長(zhǎng)期供貨協(xié)議等。 5 項(xiàng)目融資的框架結(jié)構(gòu)組成的 基本模塊不包括（ C） A、投資結(jié)構(gòu) B、融資結(jié)構(gòu) C、經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu) D、信用保證結(jié)構(gòu) 解 析：在項(xiàng)目融資中，用于支持貸款的信用結(jié)構(gòu)的安排是靈活和多樣化的。項(xiàng)目融資的框架結(jié)構(gòu)由四個(gè)基本模塊組成，即項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)、資金結(jié)構(gòu)和信用保證結(jié)構(gòu)。 60、項(xiàng)目融資是從項(xiàng)目的投資決策階段開(kāi)始，最后到完成項(xiàng)目融資為止，不包括（ B） A、融資談判 B、資金結(jié)構(gòu)分析 C、投資結(jié)構(gòu)分析 D、融資決策分析 解析 ：從項(xiàng)目的投資決策至選擇項(xiàng)目融資方式，最后到完成項(xiàng)目融資為止，項(xiàng)目融資大致上可以分為五個(gè)階段，即投資決策分析、融資決策分析、融資結(jié)構(gòu)分析、融資談判和項(xiàng)目融資的執(zhí)行。 6在項(xiàng)目融資決策分析階段要決定項(xiàng)目的（ D） A、融資結(jié)構(gòu) B、融資風(fēng)險(xiǎn) C、投資結(jié)構(gòu) D、融資方式 解析：在融資決策分析階段，項(xiàng)目投資者將決定采用何種融資方式為項(xiàng)目開(kāi)發(fā)籌集資金。 6對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分析和評(píng)估屬于（ D） 階段的工作內(nèi)容。 A、投資決策分析 B、融資決策分析 C、融資結(jié)構(gòu)分析 D、融資執(zhí)行 解析：設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要步驟是完成對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分析和評(píng)估。項(xiàng)目融資顧問(wèn)和項(xiàng)目投資者需要一起全面地分析和判斷項(xiàng)目有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素，確定項(xiàng)目的債務(wù)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)計(jì)出切實(shí)可行的融資方案。 6下列各項(xiàng)屬于融資談判分析階段工作內(nèi)容的是（ D） A、明確是否采用項(xiàng)目融資 B、明確融資任務(wù)和具體目標(biāo)要求 C、修正項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu) D、選擇銀行、發(fā)出項(xiàng)目融資建議書(shū) 解析：在初步確定項(xiàng)目融資方案之后，融資顧問(wèn)將有選擇地向商業(yè)銀行或其他一些 金融機(jī)構(gòu)發(fā)出參加項(xiàng)目融資的建議書(shū)，組織貸款銀團(tuán)，著手起草項(xiàng)目融資的有關(guān)協(xié)議。 6在正式簽署項(xiàng)目融資的法律文件之后，項(xiàng)目融資將進(jìn)入其執(zhí)行階段。在傳統(tǒng)的融資方式中，一旦進(jìn)入貸款的執(zhí)行階段，借貸雙方的關(guān)系就變得相對(duì)簡(jiǎn)單明了，借款人只要求按照貸款協(xié)議的規(guī)定提款和償還貸款的利息和本金。 6 BOT 的含義是指（ C） A、投標(biāo) — 施工 — 決算 B、投標(biāo) — 經(jīng)營(yíng) — 移交 C、建設(shè) — 經(jīng)營(yíng) — 移交 D、建設(shè) — 經(jīng)營(yíng) — 決算 解析： BOT 即英文 Build(建設(shè) )、 Operate(移交 )、 Transfer(移交 )三個(gè)單詞的縮寫(xiě)，代表著一個(gè)完整的項(xiàng)目融資的概念。 6 通常的 BOT 至少包括標(biāo)準(zhǔn) BOT、 BOOT 和 BOO 三種形式，其中 BOO 是指（ B） A、私人財(cái)團(tuán)或國(guó)外財(cái)團(tuán)愿意自己融資，建議某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施，并在東道國(guó)授予的特許期內(nèi)經(jīng)營(yíng)該公共設(shè)施，以經(jīng)營(yíng)收入抵償建設(shè)投資，并獲得一定利益，經(jīng)營(yíng)期滿后將此設(shè)施轉(zhuǎn)讓給東道國(guó)政府 B、特許承包商根據(jù)政府的特權(quán)建設(shè)并擁有某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施，但最終不將該基礎(chǔ)設(shè)施一腳給東道國(guó)政府 C、特許承包商根據(jù)政府的特權(quán)建設(shè)并擁有某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施，但最終應(yīng)將該基礎(chǔ)設(shè)施一腳給東道國(guó)政府 D、私人財(cái)團(tuán) 或國(guó)外財(cái)團(tuán)在特許期內(nèi)不僅具有經(jīng)營(yíng)權(quán)，而且擁有所有權(quán) 解析： A 項(xiàng)為 BOT模式， D項(xiàng)為 BOOT 模式。 6在 BT 形式下，民營(yíng)機(jī)構(gòu)用于項(xiàng)目建設(shè)資金大多來(lái)自（ D） A、財(cái)政撥款 B、運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目收費(fèi) C、企業(yè)及社會(huì)財(cái)團(tuán)集資 D、銀行的有限迫索權(quán)貸款 解析： BT 形式是指政府在項(xiàng)目建成后從民營(yíng)機(jī)構(gòu)中購(gòu)回項(xiàng)目。與政府借貸不同，政府用于購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目的資金往往是事后支付（可通過(guò)財(cái)政撥款，但更多的是通過(guò)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目收費(fèi)來(lái)支付）；民營(yíng)機(jī)構(gòu)用于項(xiàng)目建設(shè)的資金大多來(lái)自銀行 的有限迫索權(quán)貸款。 6近年來(lái)，經(jīng)常與 BOT 相提并論的項(xiàng)目融資模式是（ D） A、 BOOT B、 BOO C、 BT D、 PPP 解析：近來(lái)年，經(jīng)常與 BOT 相提并論的項(xiàng)目融資模式是 PPP。 PPP（公私合作）是指政府與民營(yíng)機(jī)構(gòu)（或任何國(guó)營(yíng) \民營(yíng) \外商法人機(jī)構(gòu)）簽訂長(zhǎng)期合作協(xié)議，授權(quán)民營(yíng)機(jī)構(gòu)代替政府建設(shè)，運(yùn)營(yíng)或管理基礎(chǔ)設(shè)施或其他公共服務(wù)設(shè)施，并向公眾提供公共服務(wù)。 6 ABS 是一種（ C）融資方式。 A、權(quán)益 B、廣義的 BOT C、以資產(chǎn)為支持發(fā)型債 券 D、發(fā)行高級(jí)投資級(jí)債券，其負(fù)債反映在原始權(quán)益人自身的資產(chǎn)負(fù)債表上。 解析： ABS（ Asset— Backed Securitization）是指以資產(chǎn)支持的證劵化，它是以目標(biāo)項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項(xiàng)目資產(chǎn)的未來(lái)收益為保證，通過(guò)在國(guó)際資本市場(chǎng)上發(fā)行債券籌集資金的一種融資方式。 70、在進(jìn)行 ABS 融資時(shí)，通常應(yīng)該選擇（ C） A、風(fēng)險(xiǎn)大，同時(shí)收益高的項(xiàng)目資產(chǎn) B、有很好的借款人信用作支撐的項(xiàng)目資產(chǎn) C、現(xiàn)金流量穩(wěn)定、可靠、風(fēng)險(xiǎn)較小的項(xiàng)目資產(chǎn) D、現(xiàn)金流量穩(wěn)定、可靠，但同時(shí)有較大不確定性的項(xiàng)目資產(chǎn) 解析：一 般來(lái)說(shuō)，投資項(xiàng)目中所依附的資產(chǎn)只要在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)能帶來(lái)現(xiàn)金收入，就可以進(jìn)行 ABS 融資。這些未來(lái)現(xiàn)金流量所代表的資產(chǎn)，是 ABS 融資方式的物質(zhì)基礎(chǔ)。在進(jìn)行 ABS融資時(shí)，一般應(yīng)選擇未來(lái)現(xiàn)金穩(wěn)定、可靠、風(fēng)險(xiǎn)較小的項(xiàng)目資產(chǎn)。 7 ABS 方式中，項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)決策權(quán)屬于（ B） A、 SPC B、原始權(quán)益人 C、項(xiàng)目法人 D、信托公司 解析： ABS 方式中 , 在債券發(fā)行期內(nèi)項(xiàng)目資產(chǎn)的所有權(quán)屬于 SPC；項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)決策權(quán)屬于原始權(quán)益人，原始權(quán)益人有義務(wù)把項(xiàng)目的現(xiàn)金收入支付給 SPC，待債券到期，用資 產(chǎn)產(chǎn)生的收入還本付息后，資產(chǎn)的所有權(quán)又復(fù)歸原始權(quán)益人。 7采用 ABS 方式融資時(shí)，由（ D）償還所發(fā)行債券的本息。 A、原始權(quán)益人 B、項(xiàng)目法人 C、證劵承銷(xiāo)商 D、 SPC 解析：在進(jìn)行 ABS融資時(shí)，由于項(xiàng)目的原始權(quán)益人已將項(xiàng)目資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金收入權(quán)利讓渡過(guò) SPC，因此， SPC 就能利用項(xiàng)目資產(chǎn)的現(xiàn)金流入量，清償它在國(guó)際高等級(jí)投資證劵市場(chǎng)上所發(fā)行的債券的本息。 7 BOT 和 ABS 融資方式都適用于（ A） A 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) B 農(nóng)村建設(shè)項(xiàng)目 C 信息建 設(shè)項(xiàng)目 D 新技術(shù)建設(shè)項(xiàng)目 解析： BOT 和 ABS 融資方式都適用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。但兩者在運(yùn)作過(guò)程中特點(diǎn)及對(duì)經(jīng)濟(jì)影響等方面存在著很大差異。 7 （ B）是指通過(guò)出售現(xiàn)有投產(chǎn)項(xiàng)目在一定期限內(nèi)的現(xiàn)金流量，從而獲得資金來(lái)建設(shè)新項(xiàng)目的一種融資方式。 A 、 BOT B 、 TOT C 、 ABS D 、 PFI 解析： TOT(Transfer Operate Transfer),即 移交 經(jīng)營(yíng) 移交，是指通過(guò)出售現(xiàn)有投產(chǎn)項(xiàng)目在一定期限內(nèi)的現(xiàn) 金流量，從而獲得資金來(lái)建設(shè)新項(xiàng)目的一種融資方式。 7 與 BOT 方式相比， TOT 方式以（ D）為保證 A、 東道國(guó)項(xiàng)目發(fā)起人的資金支持 B、 需要融資的項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度 C、 政府的投入 D、 所獲特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的項(xiàng)目的一定時(shí)期的未來(lái)效益 解析：與 BOT 方式相比， TOT 方式不以需要融資的項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度為保證，不依賴這個(gè)項(xiàng)目，而是依賴所獲特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的項(xiàng)目的一定時(shí)期的未來(lái)效益。 7 政府對(duì)需要籌資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)具有控制權(quán)的的融資方式是（ B） A、 BOT 和 TOT B、 ABS 和 TOT C、 BOT 和 PF1 D、 PFI 和 ABS 解析：利于 ABS 進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)際項(xiàng)目融資，可以使東道國(guó)保持對(duì)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)控制； TOT 對(duì)現(xiàn)項(xiàng)目無(wú)發(fā)言權(quán)，無(wú)直接關(guān)系，政府具有完全的控制權(quán)。通過(guò)外資 BOT 進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資可以帶來(lái)國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)和管理。但會(huì)使外商掌握項(xiàng)目控制權(quán)。 PF1 是指由私營(yíng)企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)，從政府方或接受服務(wù)方收取費(fèi)用以回收成本。 7 下列關(guān)于 PF1 融資模式的說(shuō)法有誤的是（ C） A、 PF1 項(xiàng)目中政府和私營(yíng)部門(mén)是一種合作關(guān)系 B、 運(yùn)用 PF1 融資方式建造的項(xiàng)目 本質(zhì)上是設(shè)計(jì)，建設(shè)，融資和運(yùn)營(yíng)模式 C、 PF1 項(xiàng)目的目的是提供具體的建筑物（一般是發(fā)揮公共服務(wù)的建筑物） D、 對(duì) PF1 項(xiàng)目服務(wù)的購(gòu)買(mǎi)是由有采購(gòu)特權(quán)的政府與私營(yíng)企業(yè)簽訂的 解析： C 項(xiàng) PF1 模式是傳遞某種公共項(xiàng)目的服務(wù)，而不是提供某個(gè)具體的建筑物。 二 .多項(xiàng)選擇題。 下列可以作價(jià)出資，作為固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資